คาดว่าวุฒิสภาสหรัฐฯ จะให้การรับรองอย่างเป็นทางการต่อการแต่งตั้งเควิน วอร์ช เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ในวันพุธนี้ ปัจจุบัน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อภายในประเทศในสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง และแนวโน้มราคาที่สูงขึ้นยังไม่ถูกควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม รัฐบาลทรัมป์ยังคงใช้แรงกดดันทางการเมืองอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อนต่อธนาคารกลางที่มีอายุยาวนานกว่าศตวรรษ โดยมีข้อเรียกร้องหลักคือการบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มกระบวนการลดอัตราดอกเบี้ยโดยเร็วที่สุด เพื่อตอบสนองความต้องการทางการเมืองและเศรษฐกิจของตน



กำหนดการลงคะแนนเสียงได้เสร็จสิ้นแล้ว วุฒิสภาจะลงคะแนนอย่างเป็นทางการเวลา 14.00 น. ตามเวลาท้องถิ่น (02.00 น. วันพฤหัสบดี ตามเวลาปักกิ่ง) เพื่อรับรองการเสนอชื่อนายวอร์ชให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ แม้ว่าพรรครีพับลิกันของทรัมป์จะมีเสียงข้างมากเพียงเล็กน้อยในวุฒิสภาและไม่ได้ควบคุมอย่างเด็ดขาด แต่จากคำแถลงการณ์ในปัจจุบันจากทุกฝ่าย การเสนอชื่อนายวอร์ชมีแนวโน้มสูงที่จะได้รับการอนุมัติ ซึ่งจะทำให้เขาสามารถสืบทอดตำแหน่งต่อจากนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนปัจจุบัน และเข้ารับตำแหน่งผู้นำธนาคารกลางที่มีอิทธิพลมากที่สุดในโลกอย่างเป็นทางการ

เป็นที่น่าสังเกตว่าท่าทีด้านนโยบายการเงินของวอร์ชไม่ได้คงที่ ในช่วงแรกๆ เขาเป็นที่รู้จักในฐานะ "เหยี่ยว" ที่มีท่าทีแข็งกร้าวต่อนโยบายการเงิน โดยให้ความสำคัญกับการควบคุมอัตราเงินเฟ้อเป็นอันดับแรก และแสดงการสนับสนุนการเข้มงวดนโยบายการเงินและการรักษาระดับอัตราดอกเบี้ยสูงอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม ด้วยแรงกดดันอย่างต่อเนื่องจากรัฐบาลทรัมป์และความจำเป็นของเขาเองที่จะต้องลงสมัครชิงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ท่าทีของวอร์ชจึงเปลี่ยนไปอย่างชัดเจน เขาเริ่มปรับตัวให้สอดคล้องกับข้อเรียกร้องหลักของทรัมป์ในการลดอัตราดอกเบี้ย โดยค่อยๆ เอนเอียงไปสู่จุดยืนแบบ "ผ่อนคลาย" มากขึ้น

ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ได้ให้คำมั่นอย่างชัดเจนในระหว่างการพิจารณาการเสนอชื่อว่าจะดำเนินการ "การปฏิรูปเชิงระบบ" อย่างครอบคลุมของธนาคารกลางสหรัฐหลังจากเข้ารับตำแหน่ง เขาได้วิพากษ์วิจารณ์การดำเนินงานปัจจุบันของธนาคารกลางสหรัฐอย่างเปิดเผยถึงข้อบกพร่องที่เห็นได้ชัด โดยกล่าวว่าธนาคารกลางสหรัฐเข้าไปพัวพันกับการเล่นการเมืองมากเกินไป ทำให้ความเป็นอิสระลดลงอย่างมาก และกระบวนการตัดสินใจเชิงนโยบายที่โปร่งใสมากเกินไปจำกัดความยืดหยุ่นของนโยบายการเงิน เขาจึงสนับสนุนการปรับโครงสร้างเชิงระบบของกลไกการสื่อสารและกรอบการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ

อย่างไรก็ตาม คำสัญญาของวอร์ชที่จะลดอัตราดอกเบี้ยนั้นเผชิญกับอุปสรรคทางปฏิบัติที่สำคัญ อัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันของสหรัฐฯ ยังคงสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อระยะยาวของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ 2% อย่างมาก และแรงกดดันด้านราคายังคงมีอยู่ นอกจากนี้ สงครามในอิรักของรัฐบาลทรัมป์ยังส่งผลให้ราคาน้ำมันทั่วโลกสูงขึ้น ซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อภายในประเทศในสหรัฐฯ โดยตรง ทำให้เป็นเรื่องยากสำหรับวอร์ชที่จะโน้มน้าวสมาชิกของคณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้บรรลุข้อตกลงและเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นได้ทันที

ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกนี้อาจทำให้วอร์ชตกเป็นเป้าโจมตีของทรัมป์อย่างรวดเร็ว—ก่อนหน้านี้ทรัมป์เคยโจมตีประธานพาวเวลล์คนปัจจุบันอย่างต่อเนื่องและรุนแรงในที่สาธารณะเกี่ยวกับการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย โดยกล่าวหาเขาซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า "ไม่ดำเนินการ" ทั้งในโซเชียลมีเดียและในการปราศรัยต่อสาธารณะ อ้างว่าการยืนกรานของเขาเรื่องอัตราดอกเบี้ยสูง "บั่นทอนการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ" และถึงขั้นขู่ว่าจะไล่เขาออก

ในการให้สัมภาษณ์ เดวิด เวสเซล นักวิจัยอาวุโสของสถาบันบรูคกิ้งส์ กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดของวอชิงตันน่าจะเป็นการรับมือกับประธานาธิบดีทรัมป์ การที่ประธานาธิบดีไม่เคารพความเป็นอิสระของเฟด และการที่เขามุ่งมั่นแต่เพียงการลดอัตราดอกเบี้ยจะเป็นปัญหาที่ยากที่สุดสำหรับวอชิงตันในการจัดการหลังจากเข้ารับตำแหน่ง"

ผลกระทบต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ

การกล่าวหาและกดดันนายพาวเวลล์ของรัฐบาลทรัมป์นั้น ถูกมองโดยแวดวงการเงินและวิชาการทั่วโลกมานานแล้วว่าเป็นความท้าทายและการโจมตีที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนต่อความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในฐานะที่เป็นแบบอย่างสำหรับธนาคารกลางทั่วโลก ความเป็นอิสระของเฟดเป็นหลักการสำคัญในการกำหนดนโยบายการเงินมาโดยตลอด และการกระทำของทรัมป์เป็นการทำลายธรรมเนียมปฏิบัติที่ยึดถือกันมาอย่างยาวนานนี้อย่างต่อเนื่อง

ในเดือนมกราคมปีนี้ พาวเวลล์เปิดเผยต่อสาธารณะว่ากระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ ได้เริ่มการสอบสวนทางอาญาอย่างเป็นทางการต่อเขาในข้อหาใช้งบประมาณเกินกำหนดในโครงการปรับปรุงอาคารสำนักงานใหญ่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในกรุงวอชิงตัน พาวเวลล์ระบุอย่างชัดเจนว่าจุดประสงค์ที่แท้จริงของการสอบสวนนี้ไม่ใช่เพื่อเอาผิดผู้จัดการโครงการ แต่เป็นการกดดันทางกฎหมายต่อการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ บังคับให้ธนาคารกลางประนีประนอมและลดอัตราดอกเบี้ย เป็นที่เข้าใจกันว่าการสอบสวนนี้เคยถูกถอนไปก่อนหน้านี้โดยฝ่ายบริหารของทรัมป์ โดยมีจุดประสงค์หลักเพื่อขจัดอุปสรรคในการเสนอชื่อวอร์ชและเพื่อให้การลงคะแนนเสียงในวุฒิสภาเป็นไปอย่างราบรื่น

ก่อนหน้านี้ ทรัมป์เคยพยายามปลดลิซา คุก ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ ออกจากคณะกรรมการบริหารของเฟด โดยอ้างข้อกล่าวหาเรื่องการฉ้อโกงสินเชื่อที่อยู่อาศัย ซึ่งการกระทำดังกล่าวถูกตั้งคำถามอย่างกว้างขวางทั้งภายในเฟดและในแวดวงกฎหมาย ปัจจุบัน ศาลฎีกาสหรัฐกำลังพิจารณาตัดสินขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับความชอบด้วยกฎหมายของการปลดคุกของทรัมป์ ซึ่งคดีนี้ถือเป็นบรรทัดฐานสำคัญในการสร้างสมดุลระหว่างอำนาจของประธานาธิบดีกับความเป็นอิสระของเฟด

แคทเธอรีน จัดจ์ ศาสตราจารย์ด้านกฎหมายจากมหาวิทยาลัยโคลัมเบีย ผู้เชี่ยวชาญด้านการวิจัยทางการธนาคาร ให้ความเห็นว่า การกระทำของรัฐบาลทรัมป์ในการยกเลิกการสอบสวนคดีอาญาต่อพาวเวลล์และพยายามไล่คุกออกนั้น เป็น "เหตุการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน" ในประวัติศาสตร์ 113 ปีของธนาคารกลางสหรัฐ และบ่อนทำลายรากฐานทางสถาบันของความเป็นอิสระของธนาคารกลางอย่างรุนแรง

แม้ว่าวอร์ชจะได้รับการเสนอชื่อโดยตรงจากทรัมป์ เช่นเดียวกับที่พาวเวลล์ได้รับการเสนอชื่อจากทรัมป์ให้ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐเมื่อเก้าปีก่อน แต่จั๊ดจ์เชื่อว่าสิ่งนี้จะไม่ช่วยบรรเทาแรงกดดันทางการเมืองที่ธนาคารกลางสหรัฐกำลังเผชิญอยู่แม้แต่น้อย เธอยังอธิบายเพิ่มเติมว่า "เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐได้รับสัญญาณที่ชัดเจนแล้วว่า ประธานาธิบดีคนนี้พร้อมที่จะใช้ทุกวิถีทาง รวมถึงการดำเนินการทางกฎหมายและการเปลี่ยนแปลงบุคลากร เพื่อบังคับให้พวกเขาปฏิบัติตามข้อเรียกร้องของเขาในการลดอัตราดอกเบี้ย และความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐกำลังเผชิญกับการทดสอบที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน"

ความท้าทายทางเศรษฐกิจ

เมื่อวอร์ชเข้ารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ สหรัฐอเมริกาซึ่งเป็นประเทศที่มีเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลก กำลังเผชิญกับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำหลายด้าน และรากฐานสำหรับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจก็อ่อนแอมาก สิ่งนี้ยังนำมาซึ่งความท้าทายทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงต่อประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ด้วย

การระบาดของโควิด-19 ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อของธนาคารกลางสหรัฐ ในช่วงกลางปี 2022 ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ที่ 9.1% ซึ่งสูงที่สุดในรอบหลายทศวรรษ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงในเวลาต่อมา แต่การเพิ่มขึ้นของราคาอย่างต่อเนื่องและไม่คาดคิดเป็นเวลาหลายปีได้สร้างภาระที่หนักหน่วงให้กับครอบครัวชาวอเมริกันทั่วไป ส่งผลให้กำลังซื้อของผู้บริโภคลดลงอย่างต่อเนื่อง อัตราการออมของครัวเรือนลดลง และแรงกดดันต่อการดำรงชีวิตของผู้คนเพิ่มมากขึ้น

เมื่อเข้าสู่ปี 2026 แรงกดดันด้านเงินเฟ้อก็ทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ในเดือนเมษายนปีนี้ ราคาน้ำมันโลกพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากอิทธิพลของพันธมิตรที่นำโดยสหรัฐฯ ในการต่อต้านอิหร่าน ส่งผลให้ต้นทุนในหลายภาคส่วนของสหรัฐฯ สูงขึ้นโดยตรง รวมถึงพลังงาน การขนส่ง และการเกษตร ซึ่งทำให้ระดับราคาสินค้าโดยรวมสูงขึ้นตามไปด้วย ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบสามปี ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีช่องทางในการลดอัตราดอกเบี้ยน้อยลงไปอีก

นอกเหนือจากการควบคุมอัตราเงินเฟ้อแล้ว การสร้างความมั่นใจว่ามีการจ้างงานเต็มที่ก็เป็นภารกิจหลักอีกประการหนึ่งของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยทั่วไปแล้ว อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4.3% ซึ่งอยู่ในช่วงที่ค่อนข้างเหมาะสม อย่างไรก็ตาม เบื้องหลังตัวเลขที่ทรงตัวนี้ มีความผันผวนและความกังวลอย่างลึกซึ้งในตลาดแรงงาน

โดยรวมแล้ว การเติบโตของงานในสหรัฐอเมริกากำลังอ่อนแอ จำนวนงานใหม่มีความผันผวนในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตที่ไม่มั่นคงอย่างมาก ยิ่งไปกว่านั้น การเติบโตของงานใหม่ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยภาคส่วนไม่กี่แห่ง เช่น การดูแลสุขภาพ ในขณะที่การเติบโตของงานในภาคส่วนหลัก เช่น การผลิตและบริการยังคงซบเซา สาเหตุที่ความผันผวนในตลาดแรงงานถูกปกปิดด้วยข้อมูลที่ดูเหมือนมั่นคงนั้น ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากนโยบายการเนรเทศของรัฐบาลทรัมป์และการสูงวัยของประชากรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งนำไปสู่การลดลงอย่างมากของกำลังแรงงาน การขาดแคลนแรงงานนี้ได้ "ทำให้" ตัวเลขอัตราการว่างงานดูดีขึ้นในระดับหนึ่ง

สถานการณ์ "เงินเฟ้อสูงและการจ้างงานอ่อนแอ" นี้ทำให้ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตกอยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก: หากพวกเขาเลือกที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าจะสามารถควบคุมเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่ก็จะยิ่งกดดันการเติบโตทางเศรษฐกิจและทำให้ตลาดแรงงานที่ซบเซาอยู่แล้วแย่ลงไปอีก หากพวกเขาเลือกที่จะลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าจะสามารถกระตุ้นการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและเพิ่มการจ้างงานได้ แต่ก็จะนำไปสู่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มเติม ทำให้ชีวิตของครอบครัวทั่วไปยากลำบากยิ่งขึ้น

ธนาคารกลางสหรัฐที่แตกแยกภายใน

ท่ามกลางแรงกดดันทางการเมืองที่เพิ่มสูงขึ้นและสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อน วอร์ชยังเผชิญกับความท้าทายสำคัญประการที่สาม นั่นคือ ความแตกแยกภายในคณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) เกี่ยวกับทิศทางของนโยบายการเงินได้ถึงระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ทำให้การกำหนดและดำเนินการตามนโยบายเป็นเรื่องยากอย่างยิ่ง

ในการประชุมนโยบายการเงินครั้งล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เกิดความเห็นต่างครั้งใหญ่ที่ไม่ค่อยเกิดขึ้นบ่อยนัก สมาชิกคณะกรรมการสามคนสนับสนุนอย่างชัดเจนว่าเฟดควรส่งสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ยทันทีเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อและป้องกันราคาสินค้าที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะที่สมาชิกคนอื่นๆ กลับต้องการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับปัจจุบัน หรืออาจสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลงเล็กน้อยเพื่อบรรเทาแรงกดดันต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ความแตกต่างระหว่างสองฝ่ายนั้นค่อนข้างชัดเจน

เดวิด เวสเซล กล่าวเสริมว่า "หนึ่งในความท้าทายสำคัญที่วอร์ชเผชิญคือความแตกแยกอย่างรุนแรงภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งบางครั้งถึงขั้นมีอคติทางการเมือง ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับบรรยากาศการตัดสินใจที่เป็นเอกภาพภายในเฟดในอดีต ความแตกแยกเหล่านี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่เรื่องนโยบายอัตราดอกเบี้ย แต่ยังรวมถึงการปฏิรูปสถาบันและบทบาทหน้าที่ของเฟดด้วย ซึ่งเป็นอุปสรรคสำคัญต่อการเป็นผู้นำของวอร์ช"

นอกจากนี้ สถานการณ์พิเศษบางอย่างยังทำให้เส้นทางสู่การเป็นผู้นำของวอร์ชซับซ้อนยิ่งขึ้น นั่นคือ หลังจากลงจากตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐ พาวเวลล์จะเป็นอดีตประธานคนแรกในรอบกว่า 70 ปีที่ยังคงดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการบริหารธนาคารกลางสหรัฐต่อไปหลังจากพ้นจากตำแหน่ง สถานการณ์ที่หาได้ยากนี้ดึงดูดความสนใจจากตลาดอย่างกว้างขวาง นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าการดำรงตำแหน่งอย่างต่อเนื่องของพาวเวลล์อาจส่งผลต่อการตัดสินใจของวอร์ชในระดับหนึ่ง และอาจทำให้ความแตกแยกภายในธนาคารกลางสหรัฐรุนแรงขึ้น ส่งผลให้แผน "การปฏิรูปเชิงระบบ" ของวอร์ชมีความไม่แน่นอนมากขึ้น