ราคาขายส่งของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นมากที่สุดในรอบกว่าสามปีในเดือนเมษายน ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังทวีความรุนแรงและต่อเนื่องมากขึ้น ท่ามกลางต้นทุนในห่วงโซ่อุปทานที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ เมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ที่ปรับตามฤดูกาลแล้ว เพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนเมษายน ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์เฉลี่ยที่ 0.5% ของนักเศรษฐศาสตร์จาก Dow Jones อย่างมีนัยสำคัญ และสูงกว่าการคาดการณ์ที่แก้ไขแล้วที่ 0.7% ในเดือนมีนาคมด้วย นี่เป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 เมื่อเทียบกับปีต่อปี ดัชนี PPI เพิ่มขึ้น 6% ในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายปีสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022

ตัวชี้วัดสำคัญเร่งตัวขึ้นพร้อมกัน

ดัชนีราคาผู้ผลิตหลัก (ไม่รวมอาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.4% อย่างมาก หากไม่รวมอาหาร พลังงาน และบริการทางการค้า ดัชนีราคาผู้ผลิตก็ยังคงเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ตัวเลขเหล่านี้โดยรวมแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นได้กระจายไปในวงกว้าง ไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะบางภาคส่วนเท่านั้น

ราคาพลังงานเป็นปัจจัยหลัก

ราคาน้ำมันเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งสูงขึ้นอย่างไม่คาดคิด สำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ ระบุว่าประมาณสามในสี่ของการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าโภคภัณฑ์มาจากการเพิ่มขึ้น 7.8% ของราคาน้ำมันความต้องการขั้นสุดท้าย โดยกว่า 40% ของการเพิ่มขึ้นนั้นมาจากการเพิ่มขึ้น 15.6% ของราคาน้ำมันเบนซิน ราคาน้ำมันเบนซินที่สถานีบริการน้ำมันในสหรัฐฯ สูงกว่า 4 ดอลลาร์ต่อแกลลอนในเดือนนั้นอย่างมาก สาเหตุหลักมาจากผลกระทบของความขัดแย้งกับอิหร่านต่อตลาดพลังงานโดยรวม

แม้ว่าราคาน้ำมันจะเป็นปัจจัยหลัก แต่แรงกดดันด้านราคาได้ขยายวงกว้างออกไปนอกเหนือจากสถานีบริการน้ำมันอย่างชัดเจน ดัชนีราคาบริการเร่งตัวขึ้นรายเดือนเป็น 1.2% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 สองในสามของการเพิ่มขึ้นนี้มาจากการเพิ่มขึ้น 2.7% ของราคาบริการที่ซื้อขายกัน ซึ่งบ่งชี้ว่าต้นทุนจากภาษีนำเข้าที่รัฐบาลทรัมป์นำมาใช้เมื่อปีก่อนเริ่มส่งผลกระทบต่อราคามากขึ้น นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้น 3.5% ของอัตรากำไรขายส่งสำหรับเครื่องจักรและอุปกรณ์ยังช่วยสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาบริการอีกด้วย

ผู้เชี่ยวชาญเตือนถึงความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อเชิงโครงสร้าง

เดวิด รัสเซลล์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดระดับโลกของ TradeStation กล่าวว่า “อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงและกำลังเร่งตัวขึ้น ข้อมูลหลักยืนยันถึงแนวโน้มเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น โดยเฉพาะในภาคบริการ วิกฤตการณ์ช่องแคบฮอร์มุซทำให้ปัญหารุนแรงขึ้น แต่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อไม่ได้จำกัดอยู่แค่เพียงราคาน้ำมันเท่านั้น”

ปฏิกิริยาของตลาดและมุมมองของเฟด

หลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูล ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ล่วงหน้าปรับตัวลดลง ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย รายงานดังกล่าวออกมาหนึ่งวันหลังจากที่สำนักงานสถิติแรงงานรายงานว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากราคาน้ำมัน ขณะที่รายการย่อยอื่นๆ เช่น ค่าใช้จ่ายด้านที่อยู่อาศัย ก็เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดเช่นกัน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งค่อนข้างปานกลาง แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ภายใต้สถานการณ์ปัจจุบัน ราคาตลาดบ่งชี้ว่าโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือของปีนั้นต่ำมาก ในขณะที่ความน่าจะเป็นที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 39% หลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัวอย่างต่อเนื่องและตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง ธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ระดับ 3.5%-3.75%

โดยรวมแล้ว ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนเมษายนเน้นย้ำถึงความซับซ้อนและความต่อเนื่องของปัญหาเงินเฟ้อในสหรัฐฯ อีกครั้ง ภายใต้แรงกดดันสองด้านจากวิกฤตพลังงานและนโยบายภาษีศุลกากร ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญกับความยากลำบากมากขึ้นในการสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจและเสถียรภาพราคา การคงอัตราดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันและติดตามข้อมูลในอนาคตอย่างใกล้ชิดน่าจะเป็นทางเลือกที่เหมาะสมที่สุดในระยะสั้น