Giá bán buôn tại Mỹ đã ghi nhận mức tăng hàng năm cao nhất trong hơn ba năm vào tháng Tư, cho thấy áp lực lạm phát đang trở nên khó kiểm soát và dai dẳng hơn trong bối cảnh chi phí chuỗi cung ứng tiếp tục tăng.

Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ công bố hôm thứ Tư cho thấy Chỉ số Giá sản xuất (PPI) điều chỉnh theo mùa đã tăng 1,4% so với tháng trước trong tháng Tư, cao hơn đáng kể so với dự báo trung bình 0,5% của các nhà kinh tế Dow Jones và cũng cao hơn mức điều chỉnh 0,7% trong tháng Ba. Đây là mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022. So với cùng kỳ năm ngoái, PPI đã tăng 6% trong tháng Tư, mức tăng hàng năm cao nhất kể từ tháng 12 năm 2022.

Các chỉ số chính tăng tốc đồng thời

Chỉ số giá sản xuất (PPI) cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đã tăng 1% so với tháng trước, cao hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường là 0,4%. Nếu tiếp tục loại trừ thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại, PPI vẫn tăng 0,6% so với tháng trước. Những con số này cho thấy áp lực tăng giá đã lan rộng, chứ không chỉ giới hạn ở các lĩnh vực cụ thể.

Giá năng lượng là yếu tố chính thúc đẩy

Giá năng lượng là nguyên nhân chính dẫn đến sự tăng vọt bất ngờ của giá sản xuất. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ cho biết khoảng ba phần tư mức tăng giá hàng hóa đến từ sự tăng 7,8% giá năng lượng tiêu thụ cuối cùng, trong đó hơn 40% là do giá xăng tăng 15,6%. Giá xăng tại các trạm xăng ở Mỹ đã vượt quá 4 đô la một gallon trong tháng đó, chủ yếu do tác động của cuộc xung đột với Iran đến toàn bộ thị trường năng lượng.

Mặc dù giá năng lượng là yếu tố chính gây áp lực, nhưng rõ ràng áp lực giá cả đã lan rộng ra ngoài phạm vi các trạm xăng. Chỉ số giá dịch vụ đã tăng tốc hàng tháng lên 1,2%, đánh dấu mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022. Hai phần ba mức tăng này đến từ sự tăng 2,7% giá dịch vụ giao dịch, cho thấy chi phí của thuế quan do chính quyền Trump áp dụng cách đây một năm đang bắt đầu có tác động đáng kể hơn đến giá cả. Hơn nữa, sự tăng 3,5% biên lợi nhuận bán buôn đối với máy móc và thiết bị càng hỗ trợ thêm cho sự tăng giá dịch vụ.

Các chuyên gia cảnh báo về rủi ro lạm phát cơ cấu.

David Russell, Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường Toàn cầu tại TradeStation, cho biết: “Lạm phát dai dẳng và đang gia tăng. Dữ liệu cốt lõi xác nhận các xu hướng cấu trúc sâu sắc hơn, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ. Cuộc khủng hoảng eo biển Hormuz đã làm trầm trọng thêm vấn đề, nhưng áp lực lạm phát còn lan rộng ra ngoài phạm vi dầu mỏ.”

Phản ứng của thị trường và triển vọng của Cục Dự trữ Liên bang

Sau khi dữ liệu được công bố, chỉ số Dow Jones Industrial Average tương lai giảm, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng nhẹ. Báo cáo được đưa ra một ngày sau khi Cục Thống kê Lao động công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu do giá năng lượng tăng, trong khi các mặt hàng khác như chi phí nhà ở cũng ghi nhận mức tăng bất ngờ. Lạm phát lõi ở mức 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, tương đối vừa phải, nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang.

Trong bối cảnh hiện tại, giá cả thị trường cho thấy khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm là cực kỳ thấp, trong khi xác suất tăng lãi suất đã tăng lên khoảng 39% sau khi công bố dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI). Do lạm phát dai dẳng và thị trường lao động ổn định, Fed đã duy trì lãi suất chuẩn ở mức 3,5%-3,75%.

Nhìn chung , dữ liệu PPI tháng 4 một lần nữa cho thấy sự phức tạp và dai dẳng của vấn đề lạm phát tại Mỹ. Dưới áp lực kép của khủng hoảng năng lượng và chính sách thuế quan, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang phải đối mặt với khó khăn ngày càng lớn trong việc cân bằng tăng trưởng kinh tế và ổn định giá cả. Duy trì mức lãi suất hiện tại và theo dõi sát sao các diễn biến dữ liệu tiếp theo có thể sẽ là lựa chọn ưu tiên trong ngắn hạn.