คู่เงิน USD/JPY ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพุธ โดยผันผวนเล็กน้อยรอบๆ ระดับ 159.05 แม้ว่าความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางจะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น แต่ความกังวลเกี่ยวกับการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มเติมโดยรัฐบาลญี่ปุ่นได้จำกัดการผลักดันของ USD/JPY ไปสู่ระดับ 160 อย่างมีนัยสำคัญ

ตลาดยังคงจับจ้องไปที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันอังคารว่า สหรัฐฯ อาจกลับมาโจมตีอิหร่านอีกครั้ง "ภายในสองถึงสามวันข้างหน้า" เพื่อผลักดันให้เกิดข้อตกลง ก่อนหน้านี้ ทรัมป์เคยกล่าวว่า สหรัฐฯ ได้ระงับปฏิบัติการทางทหารที่วางแผนไว้ และอิหร่านได้เสนอหยุดยิงครั้งใหม่ แต่ท่าทีที่แข็งกร้าวของเขาในภายหลังได้เปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดความตึงเครียดอีกครั้ง

ขณะเดียวกัน อิหร่านยังคงแสดงท่าทีตอบโต้อย่างรุนแรง เจ้าหน้าที่อิหร่านระบุว่า การกระทำทางทหารขนาดใหญ่ใดๆ ของสหรัฐฯ จะได้รับการตอบโต้ที่เด็ดขาด และเน้นย้ำว่าอิหร่านพร้อมที่จะเผชิญกับการรุกรานทางทหารใดๆ นี่หมายความว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงมีความไม่แน่นอนสูงในระยะสั้น ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในตลาดระหว่างประเทศจึงเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นสกุลเงินปลอดภัยหลักในตลาดการเงินโลก เงินทุนจึงยังคงไหลเข้าสู่สินทรัพย์ดอลลาร์ ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์อยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันในตลาดโลก ตลาดเริ่มกังวลอีกครั้งเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกขึ้นอีกครั้ง ซึ่งยิ่งเสริมความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง

สำหรับคู่เงิน USD/JPY ปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญที่สุดยังคงเป็นส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นอย่างมากระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ยังคงสูงกว่า 4.6% ในขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลญี่ปุ่นยังคงต่ำกว่าระดับของสหรัฐฯ มาก ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่สูงนี้ยังคงดึงดูดเงินทุนจากนักลงทุนที่หวังทำกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (carry trader) ให้ซื้อดอลลาร์สหรัฐและขายเยน อย่างไรก็ตาม ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนของรัฐบาลญี่ปุ่นกำลังจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของ USD/JPY อย่างชัดเจน เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเข้าใกล้ระดับ 160 อีกครั้ง กระทรวงการคลังและธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้เริ่มออกคำเตือนอย่างจริงจังมากขึ้น

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น นายคาตายามะ กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า รัฐบาลญี่ปุ่นพร้อมที่จะตอบสนองต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่มากเกินไป โดยเน้นย้ำว่าการแทรกแซงใดๆ จะดำเนินการเพื่อหลีกเลี่ยงการผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ให้สูงขึ้น ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่ารัฐบาลญี่ปุ่นกำลังอยู่ในภาวะ "เฝ้าระวังขั้นสูง" ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา รัฐบาลญี่ปุ่นได้เข้าแทรกแซงตลาดโดยตรงหลายครั้งในช่วงที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับเยน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเข้าใกล้หรือทะลุระดับ 160 ญี่ปุ่นมักจะเพิ่มการแทรกแซงอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น นักลงทุนที่มองโลกในแง่ดีบางส่วนในตลาดจึงเริ่มระมัดระวังมากขึ้นในขณะนี้

นอกจากนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจของญี่ปุ่นยังส่งสัญญาณเชิงบวกบางประการ ตัวเลข GDP ไตรมาสแรกของญี่ปุ่นสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจญี่ปุ่นยังคงมีความยืดหยุ่นในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ปฏิกิริยาโดยรวมของตลาดค่อนข้างจำกัด โนริฮิโร ยามากูจิ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำญี่ปุ่นของ Oxford Economics กล่าวว่า แม้ว่าการเติบโตของ GDP ไตรมาสแรกของญี่ปุ่นจะอยู่ที่ 0.5% แต่ตลาดมีความกังวลมากกว่าเกี่ยวกับผลกระทบต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นในอนาคต เนื่องจากญี่ปุ่นพึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างมาก ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่สูงขึ้นจะเพิ่มแรงกดดันด้านต้นทุนต่อธุรกิจและครัวเรือนอย่างมาก ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ตลาดมีมุมมองที่ระมัดระวังต่อแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวของเงินเยน

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ระดับชาติที่จะประกาศในเร็วๆ นี้ของญี่ปุ่นจะเป็นตัวแปรสำคัญที่มีผลต่อค่าเงินเยน หากอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นยังคงสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ตลาดอาจเพิ่มการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะลดนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายสุดขั้วลงอีก ซึ่งจะช่วยหนุนค่าเงินเยนได้

จากมุมมองทางเทคนิค คู่เงิน USD/JPY ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนในกราฟรายวัน อัตราแลกเปลี่ยนกำลังซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 50 วันและ 200 วัน ซึ่งบ่งชี้ว่าโครงสร้างขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวยังคงอยู่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หลังจากที่พบแนวรับบริเวณ 157 ตลาดได้กลับมามีโมเมนตัมขาขึ้นอีกครั้ง ตัวชี้วัด Stochastic Oscillator รายวันกำลังเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับสูง แสดงให้เห็นสัญญาณซื้อมากเกินไปในระยะสั้น แต่ยังไม่มีสัญญาณการกลับตัวที่ชัดเจนเกิดขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังคงแข็งแกร่ง

เมื่อมองในแง่ดี ระดับ 160 ยังคงเป็นแนวต้านทางจิตวิทยาที่สำคัญที่สุด หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอีก USD/JPY อาจทดสอบระดับ 160 หรือสูงกว่านั้น อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงในแง่ลบก็เป็นสิ่งที่ควรพิจารณาเช่นกัน เนื่องจากความเสี่ยงที่รัฐบาลญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ตลาดจึงโดยทั่วไประมัดระวังบริเวณ 160 หากกระทรวงการคลังญี่ปุ่นดำเนินการแทรกแซงอย่างมีนัยสำคัญ USD/JPY อาจร่วงลงอย่างรวดเร็วไปยังบริเวณ 157 หรือแม้แต่ 155

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ปัจจุบัน USD/JPY อยู่ในช่วงการรวมตัวระดับสูง อัตราแลกเปลี่ยนยังคงอยู่เหนือระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น แต่โมเมนตัมระยะสั้นชะลอตัวลง ตัวชี้วัด Stochastic RSI เริ่มลดลงจากจุดสูงสุด บ่งชี้ถึงแรงซื้อระยะสั้นที่อ่อนตัวลง นอกจากนี้ กราฟ 4 ชั่วโมงยังแสดงให้เห็นแนวต้านระยะสั้นที่สำคัญในบริเวณ 159.20-159.50 ในขณะที่ระดับแนวรับชั่วคราวเกิดขึ้นที่ประมาณ 158.30 หากอัตราแลกเปลี่ยนไม่สามารถทะลุผ่าน 159.50 ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ตลาดอาจเข้าสู่ช่วงการรวมตัวระยะสั้น

โดยรวมแล้ว ตลาด USD/JPY ในปัจจุบันได้รับอิทธิพลจากสองปัจจัยหลัก ได้แก่ "ความต้องการดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย" และ "ความเสี่ยงจากการแทรกแซงของญี่ปุ่น" ตราบใดที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐยังคงสูงและสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงอยู่ ดอลลาร์ก็จะยังคงได้รับการสนับสนุนโดยทั่วไป อย่างไรก็ตาม เมื่อ USD/JPY เข้าใกล้ระดับสำคัญที่ 160 ความคาดหวังเกี่ยวกับการแทรกแซงอย่างเป็นทางการของญี่ปุ่นจะยังคงจำกัดศักยภาพในการปรับตัวขึ้นต่อไป

สรุปโดยบรรณาธิการ : อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ได้เข้าสู่ "ช่วงที่อ่อนไหวในระดับสูง" แล้ว ในด้านหนึ่ง ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันในตลาดโลกที่สูงขึ้น และสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงในสหรัฐฯ ยังคงผลักดันให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ในอีกด้านหนึ่ง การเฝ้าระวังที่เพิ่มขึ้นของรัฐบาลญี่ปุ่นเกี่ยวกับการผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ทำให้ระดับ 160 กลายเป็นเส้นแบ่งทางจิตวิทยาที่สำคัญสำหรับตลาด ในระยะสั้น ตราบใดที่ความเสี่ยงทั่วโลกยังคงสูง USD/JPY โดยทั่วไปมีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความเป็นไปได้ที่รัฐบาลญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงด้วยวาจาหรือแม้แต่การกระทำจริง ความผันผวนของตลาดอาจเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่น การเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และการพัฒนาในตะวันออกกลางจะเป็นตัวแปรหลักที่กำหนดทิศทางต่อไปของอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY