ในการให้สัมภาษณ์ ออลลี เรห์น ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) กล่าวว่า ECB อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อเสริมสร้างความน่าเชื่อถือท่ามกลางต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มสูงขึ้นจากความขัดแย้ง แต่ในขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าภาวะเงินเฟ้อสูงกำลังเกิดขึ้นในยูโรโซน เนื่องจากราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นจากการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซและผลักดันอัตราเงินเฟ้อในยูโรโซนให้สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง ECB จึงมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งต่อไปในวันที่ 11 มิถุนายนอย่างแน่นอน

แนวโน้มเศรษฐกิจ: กำลังเคลื่อนตัวไปสู่ "สถานการณ์เชิงลบ" แต่ผลกระทบระลอกสองยังไม่ปรากฏให้เห็น

เรห์นแสดงความคิดเห็นที่สอดคล้องกับเพื่อนร่วมงานหลายคน โดยระบุว่ายูโรโซนกำลังเคลื่อนตัวไปสู่ “สถานการณ์เชิงลบ” สำหรับธนาคารกลางยุโรป นั่นคือ การเติบโตที่ช้าลงและอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่งอาจบีบให้ธนาคารต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย “เพื่อรักษาความน่าเชื่อถือ” อย่างไรก็ตาม เขาตั้งข้อสังเกตว่าราคาก๊าซธรรมชาติไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การเติบโตของค่าจ้างยังคงชะลอตัว และความคาดหวังด้านเงินเฟ้อในระยะยาว แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นในระยะสั้น แต่ก็ยังคงทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 2%

“จากมุมมองระยะกลาง คำถามสำคัญคือ เราจะเห็นสัญญาณที่ชัดเจนของผลกระทบในรอบที่สองหรือไม่ และ/หรือ ความคาดหวังด้านเงินเฟ้อได้แยกตัวออกจากกันแล้วหรือยัง” เรนกล่าวในการสัมภาษณ์ “หากเราพิจารณาสองแง่มุมนี้ เราจะเห็นความผันผวนในความคาดหวังด้านเงินเฟ้อระยะสั้น แต่จะไม่มีความเบี่ยงเบนอย่างมีนัยสำคัญในความคาดหวังด้านเงินเฟ้อระยะกลางถึงระยะยาว”

ข้อสรุปจากการประชุมเดือนมิถุนายน: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกือบจะแน่นอนแล้ว แต่ข้อผูกพันในภายหลังยังคงไม่แน่นอน

แหล่งข่าวระบุว่า แนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนนั้นค่อนข้างแน่นอนแล้ว แต่ธนาคารกลางยุโรปไม่น่าจะให้คำมั่นว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในอนาคต ตลาดการเงินคาดการณ์ว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหนึ่งหรือสองครั้งในอีก 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB อยู่ที่ 2.50%-2.75%

เรห์นระบุว่า การตัดสินใจในเดือนมิถุนายนจะพิจารณาถึงการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจใหม่ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) รวมถึงความคืบหน้าใดๆ ที่เกี่ยวข้องกับความเป็นไปได้ในการหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านด้วย

การศึกษาเชิงสถานการณ์: ความขัดแย้งระยะยาวจำเป็นต้องมี "แผนสำรอง" การเปลี่ยนผ่านสู่เศรษฐกิจสีเขียวยังคงเป็นทิศทางที่เหมาะสม

เรห์นเชื่อว่าสถานการณ์ในอิหร่านจะบานปลายกลายเป็นความขัดแย้งที่ยืดเยื้อ ซึ่งจะยิ่งขัดขวางการจัดหาพลังงานให้กับยูโรโซน หรืออาจคลี่คลายลงภายใต้ข้อตกลงหยุดยิง และเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง “หากผมต้องประเมินความเป็นไปได้ทั้งสองอย่าง ผมคิดว่าเราควรเตรียมพร้อมสำหรับความขัดแย้งที่ยืดเยื้อ และพิจารณาว่าจะปรับตัวและบรรเทาผลกระทบอย่างไร รวมถึงการผลักดันการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสีเขียวต่อไป” เขากล่าว

เรห์นกล่าวเสริมว่า นี่หมายความว่าจำเป็นต้องมี "แผนสำรอง" ซึ่งนำโดยคณะกรรมาธิการยุโรป เพื่อหาแหล่งเชื้อเพลิงการบินและผลิตภัณฑ์อื่นๆ ที่ปัจจุบันจัดหาผ่านภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียในช่วงระยะเวลาการปรับตัวทางเศรษฐกิจ ในขณะเดียวกัน เขาเชื่อว่ารัฐบาลควรหลีกเลี่ยงการกระตุ้นความต้องการเชื้อเพลิงผ่านการอุดหนุนที่มากเกินไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงพื้นที่ทางการคลังที่มีจำกัดสำหรับการดำเนินการดังกล่าว

ความแตกต่างตามภูมิภาค: ยุโรปเหนือได้รับผลกระทบน้อยกว่า ในขณะที่เยอรมนี อิตาลี และยุโรปกลางได้รับผลกระทบรุนแรงกว่า

เขากล่าวชี้ให้เห็นว่า ประเทศกลุ่มนอร์ดิก ฝรั่งเศส และคาบสมุทรไอบีเรีย เนื่องจากพึ่งพาพลังงานนิวเคลียร์และพลังงานหมุนเวียนมากกว่า จึงจะได้รับผลกระทบจากวิกฤตพลังงานน้อยกว่า ในขณะที่เยอรมนี อิตาลี และประเทศในยุโรปกลางจะได้รับผลกระทบรุนแรงกว่า “ด้วยเหตุนี้ ผลกระทบจากวิกฤตราคาพลังงานจึงแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละภูมิภาค” เขากล่าว “และสิ่งนี้จะมีผลกระทบต่อนโยบายการเงิน”

คำแถลงที่แข็งกร้าวของเจ้าหน้าที่เริ่มมีความสอดคล้องกันมากขึ้น

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางยุโรปหลายคนได้ออกมาแถลงการณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้ และจุดยืนของพวกเขาสอดคล้องกันอย่างมาก:

โรเบิร์ต โคเชอร์ ประธานธนาคารกลางออสเตรีย กล่าวว่า หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางไม่คลี่คลายลง และช่องแคบฮอร์มุซไม่เปิดให้เดินเรือได้อีกครั้ง ธนาคารกลางยุโรป "ไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย" เขาย้ำว่า เพื่อหลีกเลี่ยงการขึ้นอัตราดอกเบี้ย จำเป็นต้องมี "สัญญาณที่ชัดเจนว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดให้เดินเรือได้อีกครั้งในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง"

ผู้ว่าการธนาคารกลางเบลเยียม วินช์ เตือนว่า หากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงดำเนินต่อไปจนถึงเดือนมิถุนายน ความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้น "ค่อนข้างสูง" และเชื่อว่าความคาดหวังของตลาดที่ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีนี้เป็น "เรื่องที่สมเหตุสมผล"

ประธานธนาคารกลางเยอรมนี นาเกล ยังได้กล่าวต่อสาธารณะว่า ด้วยภาวะวิกฤตด้านอุปทานพลังงานที่ยืดเยื้อมากขึ้น และข้อเท็จจริงที่ว่าอัตราเงินเฟ้อเบี่ยงเบนไปจากสถานการณ์พื้นฐานที่ธนาคารกลางยุโรปคาดการณ์ไว้ "เราจึงต้องดำเนินการบางอย่าง"

ผู้ว่าการธนาคารกลางฟินแลนด์ นายเรห์น มีท่าทีผ่อนปรนมากกว่า โดยระบุว่ายูโรโซนกำลังเข้าสู่ "สถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวย" (การเติบโตช้าลงและอัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น) ซึ่งอาจบีบให้ต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย "เพื่อรักษาความน่าเชื่อถือ" อย่างไรก็ตาม เขาเน้นย้ำว่าราคาก๊าซธรรมชาติในปัจจุบันเพิ่มขึ้นไม่มากนัก การเติบโตของค่าจ้างยังคงชะลอตัว และความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวยังคงทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 2%

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่แนวทางหลังจากนั้นขึ้นอยู่กับวิวัฒนาการของความขัดแย้งและผลกระทบในรอบที่สอง

โดยสรุปแล้ว การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนโดยธนาคารกลางยุโรป (ECB) แทบจะแน่นอนแล้ว โดยมีสาเหตุหลักมาจากการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันที่เกิดจากการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซ อย่างไรก็ตาม คำกล่าวของเรห์นแสดงให้เห็นถึงความระมัดระวัง: แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงในระยะสั้น แต่ผลกระทบในรอบที่สองยังไม่ปรากฏชัด และความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาวยังคงอยู่ที่ 2% เขามีแนวโน้มที่จะเตรียมพร้อมสำหรับความขัดแย้งที่ยืดเยื้อในขณะที่เน้นย้ำถึงความสำคัญของการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสีเขียว ความแตกต่างในโครงสร้างพลังงานในแต่ละภูมิภาคหมายความว่าประเทศที่พึ่งพาแหล่งพลังงานแบบดั้งเดิม เช่น เยอรมนีและอิตาลี จะเผชิญกับแรงกดดันที่มากขึ้น สำหรับตลาดแล้ว เส้นทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ยังคงมีความไม่แน่นอนสูง และทิศทางในอนาคตจะขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ว่าเงินเฟ้อจะลุกลามไปยังด้านต่างๆ เช่น ค่าจ้างหรือไม่ และผลการดำเนินงานที่แท้จริงของการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซน