Trong một cuộc phỏng vấn, nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), Olli Rehn, cho biết ECB có thể tăng lãi suất để cải thiện uy tín của mình trước tình trạng giá nhiên liệu tăng cao do xung đột, nhưng hiện tại có rất ít dấu hiệu cho thấy lạm phát cao đang lan rộng ở khu vực đồng euro. Với giá dầu tăng vọt do sự gián đoạn ở eo biển Hormuz và đẩy lạm phát khu vực đồng euro vượt xa mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, ECB gần như chắc chắn sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 11 tháng 6.

Triển vọng kinh tế: Đang trượt dần về phía "kịch bản tiêu cực", nhưng các tác động vòng hai vẫn chưa xuất hiện.

Ông Rehn đồng tình với quan điểm của một số đồng nghiệp, cho rằng khu vực đồng euro đang trượt dốc về phía một “kịch bản tiêu cực” đối với Ngân hàng Trung ương châu Âu – tăng trưởng chậm hơn và lạm phát gia tăng, điều này có thể buộc ngân hàng phải tăng lãi suất “vì uy tín”. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng giá khí đốt tự nhiên chưa tăng đáng kể, tăng trưởng tiền lương vẫn đang chậm lại, và kỳ vọng lạm phát dài hạn, mặc dù tăng trong ngắn hạn, vẫn duy trì ở mức khoảng 2%.

“Xét từ góc độ trung hạn, những câu hỏi quan trọng là liệu chúng ta có thể thấy những dấu hiệu rõ ràng của hiệu ứng vòng thứ hai hay không và/hoặc liệu kỳ vọng lạm phát đã tách rời khỏi lạm phát hay chưa”, ông Raine cho biết trong một cuộc phỏng vấn. “Nếu xem xét hai khía cạnh này, chúng ta sẽ thấy một số biến động trong kỳ vọng lạm phát ngắn hạn, nhưng không có sự sai lệch đáng kể nào trong kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn.”

Quyết định từ cuộc họp tháng Sáu: Việc tăng lãi suất gần như chắc chắn, nhưng các cam kết tiếp theo vẫn chưa chắc chắn.

Các nguồn tin cho biết khả năng tăng lãi suất vào tháng 6 gần như đã được quyết định, nhưng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) khó có thể cam kết tăng lãi suất thêm trong tương lai. Thị trường tài chính dự đoán sẽ có thêm một hoặc hai đợt tăng lãi suất nữa trong 12 tháng tới, đưa lãi suất tiền gửi của ECB lên mức 2,50%-2,75%.

Ông Rehn tuyên bố rằng quyết định vào tháng Sáu cũng sẽ tính đến các dự báo kinh tế mới của ECB, cũng như bất kỳ diễn biến mới nào liên quan đến khả năng ngừng bắn giữa Mỹ và Iran.

Nghiên cứu tình huống: Xung đột kéo dài đòi hỏi "Kế hoạch B", Chuyển đổi xanh vẫn là hướng đi đúng đắn.

Ông Rehn tin rằng tình hình ở Iran hoặc sẽ leo thang thành một cuộc xung đột kéo dài, làm cản trở hơn nữa nguồn cung năng lượng cho khu vực đồng euro, hoặc sẽ giảm leo thang trong khuôn khổ một thỏa thuận ngừng bắn, mở lại eo biển Hormuz. Ông nói: "Nếu phải đánh giá cả hai khả năng, tôi nghĩ tốt hơn hết chúng ta nên chuẩn bị cho một cuộc xung đột kéo dài và xem xét cách điều chỉnh và giảm thiểu tác động của nó, bao gồm cả việc tiếp tục thúc đẩy quá trình chuyển đổi năng lượng xanh."

Ông Rehn nói thêm rằng điều này có nghĩa là cần có một "Kế hoạch B", do Ủy ban châu Âu dẫn đầu, để tìm các nguồn cung cấp nhiên liệu hàng không và các sản phẩm khác thay thế hiện đang được cung cấp thông qua khu vực Vịnh trong giai đoạn điều chỉnh kinh tế. Đồng thời, ông tin rằng các chính phủ nên tránh kích thích nhu cầu nhiên liệu thông qua các khoản trợ cấp quá hào phóng, đặc biệt là khi nguồn lực tài chính dành cho việc này rất hạn chế.

Sự khác biệt theo khu vực: Bắc Âu ít bị ảnh hưởng hơn, trong khi Đức, Ý và Trung Âu bị ảnh hưởng nặng nề hơn.

Ông chỉ ra rằng các nước Bắc Âu, Pháp và bán đảo Iberia, do phụ thuộc nhiều hơn vào năng lượng hạt nhân và năng lượng tái tạo, sẽ phần nào được bảo vệ khỏi những cú sốc năng lượng; trong khi Đức, Ý và các nước Trung Âu sẽ bị ảnh hưởng nặng nề hơn. "Vì lý do này, tác động của những cú sốc giá năng lượng rõ ràng sẽ khác nhau rất nhiều giữa các khu vực," ông nói. "Và điều này sẽ ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ."

Những tuyên bố cứng rắn của các quan chức ngày càng trở nên nhất quán hơn.

Một số quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu gần đây đã đưa ra các tuyên bố, và quan điểm của họ rất nhất quán:

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Áo, Robert Kocher, tuyên bố rằng trừ khi xung đột ở Trung Đông lắng dịu và eo biển Hormuz được mở cửa trở lại cho giao thông hàng hải, Ngân hàng Trung ương châu Âu "không còn lựa chọn nào khác ngoài việc tăng lãi suất". Ông nhấn mạnh rằng để tránh tăng lãi suất, cần phải có "những dấu hiệu rõ ràng về việc eo biển Hormuz được mở cửa trở lại cho giao thông hàng hải dưới một hình thức nào đó".

Thống đốc ngân hàng trung ương Bỉ, ông Winsch, cảnh báo rằng nếu xung đột Mỹ-Iran tiếp diễn đến tháng 6, khả năng tăng lãi suất là "khá cao", và tin rằng kỳ vọng của thị trường về ba lần tăng lãi suất trong năm nay là "hợp lý".

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Đức (Bundesbank) Nagel cũng công khai tuyên bố rằng, trước cú sốc nguồn cung năng lượng kéo dài và thực tế lạm phát đang lệch khỏi kịch bản cơ sở của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), "chúng ta phải có một số hành động".

Thống đốc ngân hàng trung ương Phần Lan, ông Rehn, có lập trường ôn hòa hơn, lưu ý rằng khu vực đồng euro đang trượt vào một "kịch bản bất lợi" (tăng trưởng chậm hơn và lạm phát gia tăng), điều này có thể buộc họ phải tăng lãi suất "vì uy tín". Tuy nhiên, ông nhấn mạnh rằng mức tăng giá khí đốt tự nhiên hiện tại không đáng kể, tăng trưởng tiền lương vẫn đang chậm lại và kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn ổn định ở mức khoảng 2%.

Việc tăng lãi suất sắp xảy ra, nhưng diễn biến tiếp theo phụ thuộc vào sự phát triển của cuộc xung đột và hiệu ứng vòng hai.

Tóm lại, việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất vào tháng 6 gần như chắc chắn sẽ xảy ra, chủ yếu do giá năng lượng tăng vọt gây ra bởi sự gián đoạn ở eo biển Hormuz. Tuy nhiên, tuyên bố của ông Rehn cho thấy sự thận trọng: mặc dù lạm phát cao trong ngắn hạn, nhưng tác động vòng thứ hai vẫn chưa rõ ràng, và kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được neo ở mức 2%. Ông có xu hướng chuẩn bị cho một cuộc xung đột kéo dài đồng thời nhấn mạnh tầm quan trọng của quá trình chuyển đổi xanh. Sự khác biệt về cơ cấu năng lượng giữa các khu vực có nghĩa là các quốc gia phụ thuộc vào các nguồn năng lượng truyền thống, như Đức và Ý, sẽ phải đối mặt với áp lực lớn hơn. Đối với thị trường, lộ trình tăng lãi suất của ECB vẫn còn rất không chắc chắn, và hướng đi trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tiến trình ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, liệu lạm phát có lan sang các lĩnh vực như tiền lương hay không, và hiệu quả thực tế của tăng trưởng kinh tế khu vực đồng euro.