เมื่อวันจันทร์ที่ 25 พฤษภาคม ราคาทองคำเปิดตลาดสูงขึ้นและปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องในช่วงตลาดเอเชียและยุโรป ก่อนที่จะปรับตัวลงเล็กน้อย ตลาดมีความผันผวนระหว่างข่าวดีในช่วงสุดสัปดาห์และข่าวร้ายระหว่างวัน ส่งผลให้ราคาทองคำมีปฏิกิริยาค่อนข้างจำกัด ปัจจุบันราคาทองคำอยู่ที่ประมาณ 4,568 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 1.37% ด้วยปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นและการฟื้นตัวของความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก ราคาทองคำอาจยังมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้นได้อีก

เมื่อไม่นานมานี้ มาร์โค รูบิโอ รัฐมนตรีต่างประเทศสหรัฐฯ ได้ส่งสัญญาณอย่างชัดเจนว่า หากการเจรจากับอิหร่านล้มเหลวในที่สุด สหรัฐฯ จะละทิ้งช่องทางการทูตและหันไปใช้ "ทางเลือกอื่น" แทน

ระหว่างการเยือนอินเดีย เขาเปิดเผยว่าได้มีการบรรลุข้อตกลงเบื้องต้นที่มี "ความเป็นไปได้สูง" ในประเด็นหลักเกี่ยวกับการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซแล้ว

อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารของทรัมป์ได้ลดความคาดหวังของตลาดลงอย่างรวดเร็ว โดยประธานาธิบดีเองได้กล่าวว่า การปิดล้อมทางทะเลต่ออิหร่านจะ "ดำเนินการอย่างเต็มที่จนกว่าข้อตกลงจะได้รับการลงนามและตรวจสอบอย่างเป็นทางการ" โดยเน้นย้ำว่า "ทั้งสองฝ่ายจำเป็นต้องดำเนินการอย่างรอบคอบเพื่อหลีกเลี่ยงข้อบกพร่องใด ๆ ในข้อตกลง"

ในทางกลับกัน อิหร่านใช้แนวทางที่ระมัดระวัง โฆษกกระทรวงการต่างประเทศ บาเกย์ ยอมรับในการแถลงข่าวที่เตหะรานว่า อิหร่านและสหรัฐอเมริกาได้บรรลุข้อตกลงร่วมกันในประเด็นการเจรจาส่วนใหญ่แล้ว แต่ "ยังไม่มีกำหนดเวลาที่ชัดเจนสำหรับการลงนามในข้อตกลง"

เขากล่าวเจาะจงว่า แก่นแท้ของการเจรจาในปัจจุบันมุ่งเน้นไปที่ "การยุติสงคราม" เท่านั้น และประเด็นนิวเคลียร์ที่ละเอียดอ่อนยังไม่ได้ถูกรวมอยู่ในขอบเขตของการหารือ

ในขณะเดียวกัน แถลงการณ์ดังกล่าวเตือนว่า ความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ ในการปฏิบัติตามพันธกรณีนั้นเป็นที่น่าสงสัย และเตหะรานจะไม่ยอมอ่อนข้อเพื่อรักษาสถานะการเจรจา ซึ่งเป็นการสร้างความขัดแย้งอย่างแยบยลกับคำแถลงของรูบิโอเกี่ยวกับ "ทางเลือกอื่น"

ภูมิหลังและภาวะชะงักงันของความขัดแย้ง: การหยุดยิงยังคงดำเนินต่อไป การไกล่เกลี่ยยังคงดำเนินอยู่

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิสราเอลต่ออิหร่าน ซึ่งเริ่มต้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ได้เข้าสู่ช่วงหยุดยิงเมื่อวันที่ 8 เมษายน แต่ภาวะชะงักงันในสาระสำคัญยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

อิหร่านยังคงปิดกั้นเส้นทางเดินเรือหลักของช่องแคบฮอร์มุซ ในขณะที่สหรัฐอเมริกาก็ปิดกั้นท่าเรือของอิหร่านอย่างครอบคลุมเช่นกัน และความขัดแย้งระหว่างสองฝ่ายซึ่งมีลักษณะเป็นการ "ปิดกั้นตอบโต้การปิดกั้น" ยังคงดำเนินต่อไป

ในฐานะผู้ไกล่เกลี่ยที่สำคัญ ปากีสถานกำลังส่งเสริมกระบวนการไกล่เกลี่ยอย่างแข็งขัน

พลเอก มูนีร์ เสนาธิการกองทัพบกปากีสถาน และนายกรัฐมนตรี ชารีฟ เพิ่งเดินทางเยือนปักกิ่งเพื่อหารือเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลางกับผู้นำจีน

ก่อนหน้านี้ มูนีร์ได้นำคณะผู้แทนเดินทางไปยังเตหะรานเพื่อเข้าร่วมในความพยายามไกล่เกลี่ยกับรัฐมนตรีว่าการกระทรวงมหาดไทยของปากีสถานเกี่ยวกับอิรัก และความพยายามทางการทูตแบบพหุภาคียังคงดำเนินต่อไป

ประเด็นสำคัญที่ยังเป็นข้อขัดแย้ง: กรอบของข้อตกลงเริ่มเป็นรูปเป็นร่างแล้ว แต่ยังคงมีความเห็นไม่ตรงกันในรายละเอียดของการนำไปปฏิบัติ

ขณะที่การเจรจาดำเนินไป เจ้าหน้าที่ระดับสูงที่ไม่เปิดเผยชื่อจากฝ่ายบริหารของทรัมป์ได้เปิดเผยกรอบข้อตกลงหลักต่อสื่อมวลชนว่า อิหร่านตกลงในหลักการสองข้อสำคัญ ได้แก่ "ทำลายคลังยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูง" และ "เปิดช่องแคบฮอร์มุซ" เพื่อแลกกับการที่สหรัฐฯ ยกเลิกการปิดล้อมทางทะเล

สหรัฐฯ ได้รับทราบมาว่าผู้นำสูงสุดของอิหร่าน คาเมเนอี ได้อนุมัติกรอบโดยรวมของข้อตกลงดังกล่าวแล้ว

อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างยังคงอยู่ที่การดำเนินการ: สหรัฐฯ สนับสนุน "แนวทางทีละขั้นตอน" โดยให้ความสำคัญกับการกลับมาเดินเรือในช่องแคบไต้หวันและการยกเลิกการปิดล้อม ในขณะที่รายละเอียดทางเทคนิคของประเด็นนิวเคลียร์จะถูกเก็บไว้สำหรับการปรึกหารือเพิ่มเติม

อิหร่านยังไม่ได้ยืนยัน "ข้อตกลงในหลักการ" อย่างเป็นทางการ และทั้งสองฝ่ายยังคงมีความขัดแย้งกันในเรื่อง "วิธีการและจังหวะในการทำลายยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูง" โดยสหรัฐฯ ได้ปฏิเสธข่าวลือที่ว่า "อิหร่านปฏิเสธที่จะทำลาย" โดยเน้นย้ำว่า "ความขัดแย้งไม่ได้อยู่ที่ว่าจะทำลายหรือไม่ แต่เป็นเรื่องวิธีการทำลายต่างหาก"

ชาร์ลส์ คุปคาน นักวิจัยอาวุโสจากสภาความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ กล่าวว่า การต่อสู้ที่ยืดเยื้อระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน หมายความว่าไม่น่าจะบรรลุข้อตกลงได้ในเร็ววันนี้

ชาร์ลส์ คุปกัน กล่าวว่า "ผมคิดว่านี่เป็นเรื่องปกติสำหรับรัฐบาลทรัมป์ พวกเขาทำอย่างนี้วันนี้ แล้วก็ทำอย่างนั้นพรุ่งนี้"

ชาร์ลส์ คุปคาน กล่าวว่า “การเจรจาส่วนหนึ่งเป็นการเจรจาแบบส่วนตัว และอีกส่วนหนึ่งเป็นการทูตแบบเปิดเผย แต่จนกว่าเราจะเข้าใจอย่างชัดเจนว่าอิหร่านอาจตกลงที่จะทำลายยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูงของตน… และเปิดช่องแคบฮอร์มุซโดยไม่มีข้อจำกัดใดๆ ผมคิดว่าคงพูดได้ว่าเรายังมีหนทางอีกยาวไกลก่อนที่จะบรรลุข้อตกลงที่ยั่งยืน”

ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และแรงกดดันด้านนโยบายต่างๆ ผสานกัน ส่งผลให้เกิดความแตกต่างอย่างมากในความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อในระยะยาว

เมื่อเควิน วอร์ช เข้ารับตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ นักลงทุนในตลาดพันธบัตรส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าประธานคนใหม่ที่มีท่าทีแข็งกร้าวจะให้ความสำคัญกับ "การรักษาความน่าเชื่อถือของธนาคารกลางสหรัฐในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ" และอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนเดือนธันวาคมเพื่อให้สอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด

ความคาดหวังที่เข้มงวดมากขึ้นในการ "ต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ" นี้ กำลังขัดแย้งกับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองอยู่ซ้ำแล้วซ้ำเล่า

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองเศรษฐกิจมหภาคในระยะยาว ตัวชี้วัดหลักของเฟด ซึ่งอิงจากการทำธุรกรรมเงินจริง ได้แก่ อัตราความคาดหวังเงินเฟ้อล่วงหน้า 5 ปี/5 ปี (T5YIFR) ยังคงทรงตัวอยู่ในช่วง 2.21%-2.26%


(แผนภูมิแสดงความคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อล่วงหน้า 5 ปี/5 ปี (T5YIFR) ที่มา: ธนาคารกลางสหรัฐ)

ข้อมูลนี้แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่า แม้สถานการณ์ "การปิดล้อมตอบโต้" ในตะวันออกกลางในปัจจุบันจะผลักดันให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในระยะสั้นสูงขึ้น แต่กองทุนกระแสหลักทั่วโลกยังคงมองอย่างมีเหตุผลในระยะยาว โดยเชื่อว่าภาวะเงินเฟ้อในรอบนี้เป็นเพียง "ภาวะช็อกชั่วคราว" และกลไกควบคุมเงินเฟ้อในระยะยาวไม่ได้สั่นคลอนอย่างพื้นฐาน

ในขณะที่ตลาดเกือบจะแน่ใจแล้วว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ บริษัทยักษ์ใหญ่แห่งวอลล์สตรีทอย่างแบล็คร็อคกลับทำการเดิมพันที่ตรงกันข้ามอย่างสิ้นเชิง

นาวิน ไซกัล หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ทั่วโลกประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของแบล็คร็อค ชี้ให้เห็นว่า ภายใต้กรอบการทำงานใหม่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่นำโดยวอร์ช มีปัจจัยเพียงพอที่จะสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

เซกัลเน้นย้ำว่า เมื่อมองไปข้างหน้า ตลาดแรงงานจะเผชิญกับแรงกดดันบางประการในอนาคต และเนื่องจากทิศทางเศรษฐกิจอยู่ใน "พื้นที่สีเทา" ที่ไม่ชัดเจน ธนาคารกลางสหรัฐจึงมีแนวโน้มที่จะเลือกคงอัตราดอกเบี้ยไว้หรือลดอัตราดอกเบี้ยโดยตรง

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

เมื่อมีสัญญาณเชิงบวกจากการเจรจา ความคาดหวังเกี่ยวกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซก็จะเพิ่มสูงขึ้น และการลดลงของราคาน้ำมันในตลาดโลกจะช่วยลดความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ ทำให้ราคาทองคำมีโอกาสฟื้นตัว

กราฟปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวนั้นอยู่ภายใต้การควบคุม และราคาน้ำมันก็เริ่มปรับตัวลงอย่างรวดเร็วแล้ว บทความก่อนหน้านี้ได้ชี้ให้เห็นถึงโอกาสในทองคำซ้ำแล้วซ้ำเล่า และตรรกะเบื้องหลังการฟื้นตัวของทองคำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำเปิดตลาดสูงขึ้นและทรงตัวอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน ก่อนที่จะลงไปทดสอบแนวรับที่เส้นกลางของช่องแนวโน้มขาลง ปัจจุบัน แนวต้านอยู่ที่เส้นกลางของช่องแนวโน้มขาลงและเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 10 วันและ 20 วัน ในขณะที่แนวรับอยู่ใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: บริษัทในเครือ EasyForex)

ณ เวลา 18:00 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4,567 ดอลลาร์ต่อออนซ์