Hôm thứ Hai (25 tháng 5), giá vàng giao ngay mở cửa cao hơn và tiếp tục tăng trong các phiên giao dịch châu Á và châu Âu, trước khi giảm nhẹ. Thị trường bị giằng xé giữa tin tức tích cực cuối tuần và tin tức tiêu cực trong ngày, dẫn đến phản ứng giá tương đối kiềm chế. Giá vàng giao ngay hiện đang giao dịch quanh mức 4568 USD, tăng 1,37%. Với các yếu tố cơ bản được cải thiện và sự phục hồi tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu, vàng có thể còn dư địa tăng giá.

Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio mới đây đã gửi một tín hiệu rõ ràng: nếu các cuộc đàm phán với Iran cuối cùng thất bại, Mỹ sẽ từ bỏ các kênh ngoại giao và thay vào đó áp dụng "các giải pháp thay thế".

Trong chuyến thăm Ấn Độ, ông tiết lộ rằng một khuôn khổ thỏa thuận có "tính khả thi cao" đã đạt được tại bàn đàm phán liên quan đến vấn đề cốt lõi về hàng hải ở eo biển Hormuz.

Tuy nhiên, chính quyền Trump nhanh chóng làm giảm bớt kỳ vọng của thị trường, khi chính tổng thống tuyên bố rằng lệnh phong tỏa hải quân đối với Iran sẽ được "thực hiện đầy đủ cho đến khi thỏa thuận được ký kết và xác nhận chính thức", đồng thời nhấn mạnh rằng "cả hai bên cần tiến hành thận trọng để tránh bất kỳ sai sót nào trong thỏa thuận".

Ngược lại, Iran lại áp dụng cách tiếp cận thận trọng. Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Bagay thừa nhận tại một cuộc họp báo ở Tehran rằng Iran và Hoa Kỳ đã đạt được sự đồng thuận về hầu hết các vấn đề đàm phán, nhưng "chưa có lịch trình rõ ràng cho việc ký kết thỏa thuận".

Ông đặc biệt nhấn mạnh rằng trọng tâm của các cuộc đàm phán hiện tại chỉ tập trung vào "chấm dứt chiến tranh", và vấn đề hạt nhân nhạy cảm vẫn chưa được đưa vào phạm vi tham vấn;

Đồng thời, tuyên bố này cảnh báo rằng tính đáng tin cậy trong việc Mỹ thực hiện các nghĩa vụ của mình là đáng ngờ, và Tehran sẽ không bị lung lay bởi áp lực duy trì lập trường đàm phán của mình, tạo ra một sự đối đầu ngầm với tuyên bố của Rubio về "các giải pháp thay thế".

Bối cảnh và bế tắc của xung đột: Thỏa thuận ngừng bắn vẫn được duy trì, quá trình hòa giải tiếp tục.

Cuộc xung đột giữa Mỹ và Israel với Iran, bắt đầu từ ngày 28 tháng 2, đã bước vào giai đoạn ngừng bắn vào ngày 8 tháng 4, nhưng thế bế tắc thực chất vẫn chưa được phá vỡ.

Iran tiếp tục phong tỏa các tuyến đường vận chuyển chính của eo biển Hormuz, trong khi Hoa Kỳ đồng thời áp đặt lệnh phong tỏa toàn diện đối với các cảng của Iran, và tình trạng bế tắc giữa hai bên, đặc trưng bởi sự "phong tỏa đáp trả phong tỏa", vẫn tiếp diễn.

Với vai trò là một bên trung gian quan trọng, Pakistan đang tích cực thúc đẩy tiến trình hòa giải.

Tư lệnh quân đội Pakistan, ông Munir, và Thủ tướng Sharif mới đây đã đến Bắc Kinh để thảo luận về tình hình Trung Đông với các nhà lãnh đạo Trung Quốc.

Trước đó, ông Munir đã dẫn đầu một phái đoàn đến Tehran để tham gia các nỗ lực hòa giải với Bộ trưởng Nội vụ Pakistan về vấn đề Iraq, và các nỗ lực ngoại giao đa phương vẫn đang tiếp diễn.

Những điểm gây tranh cãi chính: Khung thỏa thuận đang dần hình thành, nhưng vẫn còn những bất đồng về chi tiết thực hiện.

Trong quá trình đàm phán, một quan chức cấp cao giấu tên từ chính quyền Trump đã tiết lộ khuôn khổ cốt lõi của thỏa thuận cho giới truyền thông: Iran về nguyên tắc đã đồng ý với hai điều khoản chính: "phá hủy kho dự trữ uranium được làm giàu cao" và "mở cửa eo biển Hormuz", đổi lại việc Mỹ dỡ bỏ lệnh phong tỏa hàng hải.

Mỹ cũng được biết rằng Lãnh đạo tối cao Iran Khamenei đã phê duyệt khuôn khổ tổng thể của thỏa thuận.

Tuy nhiên, sự khác biệt vẫn tập trung vào khâu thực hiện: Mỹ chủ trương "phương pháp từng bước", ưu tiên việc nối lại hoạt động hàng hải ở eo biển Đài Loan và dỡ bỏ lệnh phong tỏa, đồng thời để lại các chi tiết kỹ thuật về vấn đề hạt nhân để tham vấn thêm.

Iran chưa chính thức xác nhận "thỏa thuận nguyên tắc", và hai bên đang tranh chấp về "phương pháp và tốc độ tiêu hủy uranium được làm giàu cao" - Mỹ bác bỏ tin đồn rằng "Iran từ chối tiêu hủy", nhấn mạnh rằng "sự bất đồng không phải là về việc có nên tiêu hủy hay không, mà là tiêu hủy như thế nào".

Charles Kupkan, một chuyên gia cấp cao tại Hội đồng Quan hệ Đối ngoại, cho biết cuộc giằng co kéo dài giữa Mỹ và Iran đồng nghĩa với việc khó có thể đạt được thỏa thuận trong thời gian ngắn sắp tới.

Charles Kupkan nhận định: "Tôi nghĩ đây là chuyện thường tình đối với chính quyền Trump; hôm nay họ làm thế này, ngày mai lại làm thế khác."

Charles Kupkan nhận xét: “Một phần cuộc đối thoại diễn ra riêng tư, và một phần là ngoại giao công khai, nhưng cho đến khi chúng ta hiểu rõ rằng người Iran có thể đồng ý phá hủy uranium được làm giàu cao của họ… và mở cửa eo biển Hormuz mà không có hạn chế, tôi nghĩ có thể nói rằng chúng ta còn một chặng đường dài trước khi đạt được một thỏa thuận lâu dài.”

Các yếu tố địa chính trị và các tác động chính sách đang cùng phối hợp, tạo ra sự tương phản rõ rệt trong kỳ vọng lạm phát dài hạn.

Với việc Kevin Warsh nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, các nhà đầu tư trái phiếu nhìn chung đang đặt cược rằng vị chủ tịch mới có quan điểm cứng rắn này sẽ ưu tiên "duy trì uy tín của Fed trong việc chống lạm phát", và thậm chí có thể tăng lãi suất một lần nữa trước tháng 12 để đáp ứng kỳ vọng của thị trường.

Kỳ vọng ngày càng thắt chặt về việc "chống lạm phát" liên tục giằng co với mức giá hàng hóa cao hơn do các yếu tố địa chính trị gây ra.

Tuy nhiên, xét từ góc độ kinh tế vĩ mô dài hạn, chỉ số cốt lõi của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), dựa trên các giao dịch tiền thực tế - tỷ lệ kỳ vọng lạm phát 5 năm/5 năm (T5YIFR) - vẫn đang ổn định trong khoảng 2,21%-2,26%.


(Biểu đồ kỳ vọng lạm phát 5 năm/5 năm dự báo (T5YIFR), nguồn: Cục Dự trữ Liên bang)

Dữ liệu này cho thấy rõ ràng rằng mặc dù tình hình "phong tỏa đáp trả phong tỏa" hiện tại ở Trung Đông đã đẩy giá cả hàng hóa tăng cao trong ngắn hạn, nhưng các quỹ đầu tư chính thống toàn cầu vẫn giữ quan điểm hợp lý trong dài hạn, đặt cược rằng đợt lạm phát này cuối cùng chỉ là một "cú sốc tạm thời", và rằng neo lạm phát dài hạn về cơ bản không bị trật bánh.

Đúng lúc thị trường gần như chắc chắn rằng việc tăng lãi suất là điều không thể tránh khỏi, gã khổng lồ phố Wall BlackRock đã thực hiện một "canh bạc ngược chiều" hoàn toàn.

Navin Saigal, người đứng đầu bộ phận trái phiếu toàn cầu khu vực châu Á Thái Bình Dương tại BlackRock, chỉ ra rằng theo khuôn khổ mới của Cục Dự trữ Liên bang do Warsh lãnh đạo, có đủ các yếu tố để hỗ trợ việc giảm lãi suất thay vì tăng lãi suất.

Ông Segal nhấn mạnh rằng, nhìn về phía trước, thị trường lao động sẽ phải đối mặt với một số áp lực trong tương lai, và do "vùng xám" không rõ ràng về định hướng kinh tế, Cục Dự trữ Liên bang nhiều khả năng sẽ chọn cách trì hoãn hoặc cắt giảm lãi suất trực tiếp.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Khi các tín hiệu tích cực xuất hiện từ các cuộc đàm phán, kỳ vọng về việc mở cửa eo biển Hormuz tăng lên, và sự sụt giảm giá dầu quốc tế làm giảm kỳ vọng lạm phát, tạo cơ hội cho giá vàng phục hồi.

Các biểu đồ hiện tại cho thấy kỳ vọng lạm phát dài hạn thực sự đang được kiểm soát, và giá dầu đã bắt đầu điều chỉnh mạnh. Các bài báo trước đây đã nhiều lần chỉ ra những cơ hội trong vàng, và lý lẽ đằng sau sự phục hồi của vàng vẫn không thay đổi.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng giao ngay mở cửa cao hơn và ổn định trên đường trung bình động 5 ngày trước khi trực tiếp thách thức đường giữa của kênh giảm giá. Hiện tại, ngưỡng kháng cự nằm ở đường giữa của kênh giảm giá và các đường trung bình động 10 ngày và 20 ngày, trong khi ngưỡng hỗ trợ nằm gần đường trung bình động 5 ngày.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: công ty con của EasyForex)

Vào lúc 18:00 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay hiện đang ở mức 4.567 đô la Mỹ/ounce.