เมื่อวันอังคารที่ 26 พฤษภาคม ราคาทองคำสปอต (XAUUSD) อยู่ที่ 4,520.06 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ลดลง 1.11% กราฟรายวันแสดงให้เห็นการลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากการดีดตัวขึ้นของราคาน้ำมันและการเพิ่มขึ้นของดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ ซึ่งเป็นการปรับฐานทางเทคนิคที่เกิดจากความเชื่อมั่นระยะสั้น อย่างไรก็ตาม กราฟรายสัปดาห์ยังคงแสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นเล็กน้อย และราคายังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางอย่างมั่นคง บ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นระยะกลางยังไม่ถูกทำลาย



ความผันผวนของราคาน้ำมันส่งผลกระทบในวงกว้าง

กราฟรายสัปดาห์ของราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) สำหรับการส่งมอบเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างรวดเร็วของราคา โดยลดลงมาอยู่ในช่วง 90-93 ดอลลาร์ น้ำมันดิบเบรนท์ก็ลดลงในลักษณะเดียวกัน โดยลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 96-99 ดอลลาร์ ความผันผวนอย่างมากในตลาดพลังงานเช่นนี้จะไม่จำกัดอยู่แค่ในตลาดน้ำมันเท่านั้น แต่จะลุกลามไปยังตลาดการเงินทั้งหมดด้วย

ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงจะค่อยๆ ลดต้นทุนการขนส่งและเชื้อเพลิงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งจะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านราคาที่สูงขึ้น ผู้ค้าทองคำจับตาดูราคาน้ำมันอย่างใกล้ชิด ไม่ใช่เพราะอุปสงค์และอุปทานของน้ำมันดิบเอง แต่เพราะน้ำมันดิบเป็นปัจจัยโดยตรงที่สุดที่ส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อ ตรรกะของตลาดในปัจจุบันนั้นชัดเจนมาก: ราคาน้ำมันลดลง → แรงกดดันด้านเงินเฟ้อลดลง → ความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องเข้มงวดนโยบายลดลง → ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลดลง → ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลง ในแต่ละขั้นตอนของห่วงโซ่นี้ ราคาทองคำในตลาดสปอตจึงมีแรงผลักดันให้สูงขึ้น

ข้อมูล PCE หลัก: ตัวชี้วัดสำคัญในสัปดาห์นี้

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เป็นข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญที่สุดในสัปดาห์นี้ ตลาดคาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน และเพิ่มขึ้นประมาณ 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า หากตัวเลขสุดท้ายทรงตัวหรือต่ำกว่า 3.2% โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตัวเลขรายเดือนลดลงเหลือประมาณ 0.2% ตลาดจะยืนยันว่าจุดเปลี่ยนของอัตราเงินเฟ้อได้เกิดขึ้นแล้ว

ราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างรวดเร็ว ประกอบกับข้อมูล PCE ที่อ่อนแอลง จะสร้างสัญญาณที่ทรงพลัง เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวลดลงพร้อมกัน กองทุนที่ลังเลอยู่ก่อนหน้านี้จึงมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ตลาดเพื่อซื้อทองคำ

ในทางกลับกัน หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐาน (Core PCE) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างไม่คาดคิดเป็น 3.3% หรือสูงกว่านั้น ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะหายไปทันที นักลงทุนจะปรับราคาใหม่ โดยคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไป และราคาทองคำจะลดลงจากกำไรระยะสั้นในสัปดาห์นี้ นี่คือความเสี่ยงหลักที่ตลาดกำลังเผชิญอยู่ในขณะนี้และไม่สามารถมองข้ามได้

ข้อมูล GDP: การทดสอบครั้งที่สอง

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของสหรัฐฯ เติบโตในอัตรา 2.0% ต่อปีในไตรมาสที่ผ่านมา และข้อมูลล่าสุดที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้จะยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ การเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูงนั้นไม่เป็นผลดีต่อราคาทองคำ: หากการเติบโตของ GDP สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตลาดจะเชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ สามารถรับมือกับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงได้ และธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ไม่มีเหตุผลที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงิน ในสถานการณ์เช่นนี้ การสนับสนุนผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า จะส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

หากการเติบโตของ GDP ลดลงเหลือ 1.5%–1.7% หรือต่ำกว่านั้น ความเชื่อมั่นของตลาดจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง การชะลอตัวทางเศรษฐกิจควบคู่กับราคาน้ำมันที่ลดลงจะยิ่งเสริมความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงไปสู่การผ่อนคลายนโยบายโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ เมื่อความคาดหวังของตลาดปรับตัวอย่างรวดเร็ว ราคาทองคำมักจะมีการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างรวดเร็วเช่นกัน การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านนโยบายจาก "การคงนโยบายเข้มงวด" ไปสู่ "การผ่อนคลายนโยบายในเร็วๆ นี้" จะส่งผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตร ดอลลาร์สหรัฐ และราคาทองคำไปพร้อมๆ กัน

ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่นำมาซึ่งความไม่แน่นอน

ท่าทีเชิงนโยบายของเควิน วอร์ช ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ ยังคงเป็นปัจจัยที่ไม่แน่นอนสำหรับตลาด นักลงทุนยังไม่เข้าใจอย่างถ่องแท้ถึงการประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและแนวทางการกำหนดนโยบายของเขา และความไม่แน่นอนนี้ได้นำไปสู่การลดลงของความต้องการลงทุนในโลหะมีค่า แม้ว่าปัจจัยนี้จะไม่ครอบงำทิศทางของราคาทองคำ แต่จะยังคงมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของตลาด โดยทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขายยังคงระมัดระวังและรอสัญญาณนโยบายที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

การวิเคราะห์ทางเทคนิครายสัปดาห์ของราคาทองคำสปอต


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายสัปดาห์: EasyTrade)

จากตัวชี้วัดแนวโน้มรายสัปดาห์ ราคาทองคำกำลังอยู่ในช่วงขาลง หากราคาทะลุผ่าน 4891.54 ดอลลาร์ แนวโน้มจะเปลี่ยนจากขาลงเป็นขาขึ้น แต่หากราคาลดลงต่ำกว่า 4099.12 ดอลลาร์อีกครั้ง แนวโน้มขาลงก็จะยังคงดำเนินต่อไป

ในระยะยาว ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 52 สัปดาห์ที่ 4,175.63 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นแนวรับสำคัญสำหรับราคาทองคำ

ราคาทองคำมีการเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 3,886.46 ถึง 5,602.23 ดอลลาร์ในระยะยาว ในช่วงเก้าสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาทองคำผันผวนอยู่ในช่วงการปรับตัวลงระหว่าง 4,744.34 ถึง 4,541.88 ดอลลาร์

ช่วงราคาระยะกลางอยู่ที่ 5602.23 ถึง 4099.12 ดอลลาร์ โดยมีแนวต้านการปรับตัวลงที่ 4850.68–5028.04 ดอลลาร์ เมื่อเจ็ดสัปดาห์ก่อน ราคาทองคำพบแนวต้านและปรับตัวลงในกรอบราคานี้เมื่อราคาขึ้นไปถึง 4891.54 ดอลลาร์

ช่วงราคาระยะสั้นอยู่ระหว่าง 4,099.12 ดอลลาร์ถึง 4,891.54 ดอลลาร์ โดยมีแนวรับที่ปรับตัวลงอยู่ที่ 4,495.33 ดอลลาร์ถึง 4,401.82 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดที่ราคาทองคำหยุดลดลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้วไปอยู่ที่ 4,453.39 ดอลลาร์

ราคาทองคำสูงสุดตลอดกาลอยู่ที่ 5602.23 ดอลลาร์สหรัฐฯ การลดลง 20% จากราคาสูงสุดนั้นจะอยู่ที่ 4481.78 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นเส้นแบ่งสำคัญระหว่างตลาดกระทิงและตลาดหมี ราคาทองคำเคยลดลงต่ำกว่าระดับนี้ในช่วงกลางเดือนมีนาคม แต่หลังจากนั้นมา แรงซื้อก็ช่วยพยุงราคาไว้ที่ระดับนี้อย่างต่อเนื่อง

การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในสัปดาห์นี้จะขึ้นอยู่กับปฏิกิริยาของตลาดต่อระดับ Fibonacci retracement ระยะยาว 61.8% ที่ 4541.88 ดอลลาร์เป็นหลัก หากราคาทองคำทรงตัวอยู่เหนือระดับนี้ เป้าหมายต่อไปคือ 4744.34 ดอลลาร์ แต่หากราคาทองคำยังคงลดลงต่ำกว่าระดับนี้ หมายความว่าแรงขายมีมากกว่าและกำลังซื้อไม่เพียงพอ และราคาทองคำอาจค่อยๆ ทดสอบระดับ 4495.33 ดอลลาร์ 4481.78 ดอลลาร์ และ 4402.82 ดอลลาร์ ตามลำดับ ต่ำกว่า 4402.82 ดอลลาร์ เหลือเพียงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 52 สัปดาห์ที่ 4175.77 ดอลลาร์เท่านั้นที่เป็นระดับแนวรับสำคัญสุดท้าย

ภาพรวมตลาดประจำสัปดาห์นี้

ในปัจจุบัน การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้ราคาทองคำฟื้นตัว หากข้อมูล PCE ยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง และข้อมูล GDP ยืนยันว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลง สัญญาณทั้งสาม ได้แก่ เงินเฟ้อ การเติบโต และราคาน้ำมัน จะชี้ไปสู่การลดลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และการอ่อนค่าของดอลลาร์ ซึ่งจะดึงดูดความสนใจในการซื้อทองคำอย่างมาก ในทางกลับกัน หากข้อมูลเงินเฟ้อสูงหรือการเติบโตทางเศรษฐกิจเกินความคาดหมาย ตรรกะเชิงบวกในปัจจุบันจะล้มเหลวโดยสิ้นเชิง และตลาดจะกลับไปอยู่ในมือของฝ่ายขาย

ระดับ Fibonacci retracement 61.8% ที่ 4541.88 ดอลลาร์ เป็นระดับสำคัญที่จะตัดสินว่าราคาทองคำจะอยู่ในช่วงขาขึ้นหรือขาลงในสัปดาห์นี้ หากราคาทองคำสามารถทรงตัวอยู่เหนือระดับนี้ได้ อาจทำให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นไปทดสอบระดับ 4744.34 ดอลลาร์ แต่หากทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้ เป้าหมายต่อไปคือ 4495.33 ดอลลาร์, 4481.78 ดอลลาร์ และ 4401.82 ดอลลาร์ ตามลำดับ และสุดท้ายจะไปหยุดอยู่ที่ระดับแนวรับสำคัญอย่างค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 52 สัปดาห์ที่ 4175.77 ดอลลาร์