Giá dầu giảm mạnh cùng với dữ liệu PCE cốt lõi yếu hơn có thể đẩy giá vàng tăng lên.
2026-05-26 19:43:11
Vào thứ Ba (ngày 26 tháng 5), giá vàng giao ngay (XAUUSD) được niêm yết ở mức 4.520,06 USD/ounce trong phiên giao dịch châu Âu, giảm 1,11%. Biểu đồ ngày cho thấy sự sụt giảm mạnh do sự phục hồi của giá dầu và sự tăng giá của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, đây là một sự điều chỉnh kỹ thuật do tâm lý ngắn hạn; tuy nhiên, biểu đồ tuần vẫn cho thấy sự tăng nhẹ, và giá đang nằm vững trên đường trung bình động trung hạn, cho thấy xu hướng tăng trung hạn vẫn chưa bị phá vỡ.
Biến động giá dầu có tác động sâu rộng.
Biểu đồ hàng tuần của dầu thô West Texas Intermediate (WTI) giao tháng 7 cho thấy giá giảm mạnh, xuống mức 90-93 đô la. Dầu thô Brent cũng chứng kiến sự sụt giảm tương tự, xuống khoảng 96-99 đô la. Sự biến động mạnh mẽ như vậy trên thị trường năng lượng sẽ không chỉ giới hạn ở thị trường dầu mỏ mà còn lan rộng ra toàn bộ thị trường tài chính.
Giá dầu thô giảm sẽ dần làm giảm chi phí vận chuyển và nhiên liệu trong những tháng tới, làm giảm áp lực tăng giá. Các nhà giao dịch vàng đang theo dõi sát sao giá dầu không phải vì cung cầu dầu thô mà vì dầu thô là yếu tố trực tiếp nhất ảnh hưởng đến lạm phát. Logic thị trường hiện tại rất rõ ràng: giá dầu thấp hơn → giảm áp lực lạm phát → giảm nhu cầu thắt chặt chính sách của Cục Dự trữ Liên bang → lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thấp hơn → chỉ số đô la Mỹ yếu hơn. Với mỗi mắt xích trong chuỗi này, giá vàng giao ngay đều có đà tăng.
Dữ liệu PCE cốt lõi: một chỉ số quan trọng trong tuần này.
Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) là dữ liệu kinh tế quan trọng nhất trong tuần này. Thị trường hiện đang dự báo mức tăng 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái và mức tăng khoảng 0,3% so với tháng trước. Nếu con số cuối cùng không thay đổi hoặc thấp hơn 3,2%, đặc biệt nếu mức tăng trưởng hàng tháng giảm xuống khoảng 0,2%, thị trường sẽ xác nhận rằng điểm uốn của lạm phát đã xuất hiện.
Giá dầu giảm mạnh cùng với dữ liệu PCE yếu hơn sẽ tạo ra một sự kết hợp mạnh mẽ của các tín hiệu. Với việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ cùng giảm, các quỹ trước đây còn do dự có thể sẽ tham gia thị trường để mua vàng.
Ngược lại, nếu chỉ số PCE cốt lõi bất ngờ tăng lên 3,3% hoặc cao hơn, kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất sẽ ngay lập tức tan biến. Các nhà đầu tư sẽ điều chỉnh giá, dự đoán rằng Fed sẽ duy trì chính sách thắt chặt, và giá vàng sẽ giảm trở lại so với mức tăng ngắn hạn trong tuần này. Đây là rủi ro chính hiện đang đối mặt với thị trường và không thể bỏ qua.
Dữ liệu GDP: bài kiểm tra thứ hai
GDP của Mỹ tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 2,0% trong quý vừa qua, và dữ liệu mới nhất được công bố trong tuần này sẽ càng làm tăng thêm sự bất ổn xung quanh diễn biến giá vàng. Tăng trưởng kinh tế cao không thuận lợi cho giá vàng: nếu tăng trưởng GDP vượt quá kỳ vọng, thị trường sẽ tin rằng nền kinh tế Mỹ có thể chịu được môi trường lãi suất cao, và Cục Dự trữ Liên bang không có lý do gì để nới lỏng chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh đó, việc hỗ trợ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la mạnh sẽ cùng kìm hãm giá vàng.
Nếu tăng trưởng GDP giảm xuống 1,5%–1,7% hoặc thậm chí thấp hơn, tâm lý thị trường sẽ thay đổi hoàn toàn. Tình trạng suy thoái kinh tế kết hợp với giá dầu giảm sẽ củng cố kỳ vọng của thị trường về sự suy thoái kinh tế và sự chuyển hướng sang nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Khi kỳ vọng của thị trường điều chỉnh nhanh chóng, giá vàng thường biến động mạnh – sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách từ "duy trì thắt chặt" sang "sắp nới lỏng" sẽ đồng thời tác động đến lợi suất trái phiếu, đồng đô la Mỹ và giá kim loại quý.
Chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang mang đến sự bất ổn.
Lập trường chính sách của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm Kevin Warsh vẫn là một ẩn số đối với thị trường. Các nhà giao dịch vẫn chưa nắm bắt đầy đủ đánh giá của ông về rủi ro lạm phát và cách tiếp cận hoạch định chính sách, và sự không chắc chắn này đã dẫn đến việc giảm khẩu vị rủi ro trên toàn ngành kim loại quý. Mặc dù yếu tố này sẽ không chi phối hoàn toàn hướng đi của giá vàng, nhưng nó sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, với cả phe mua và phe bán đều thận trọng và chờ đợi những tín hiệu chính sách rõ ràng hơn.
Phân tích kỹ thuật giá vàng giao ngay hàng tuần
(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng tuần: EasyTrade)
Dựa trên các chỉ báo xu hướng hàng tuần, giá vàng hiện đang trong xu hướng giảm. Nếu giá giảm xuống dưới mức 4891,54 đô la, xu hướng sẽ đảo chiều từ giảm sang tăng; nếu giá giảm xuống dưới mức 4099,12 đô la một lần nữa, xu hướng giảm sẽ được xác nhận là tiếp tục.
Về lâu dài, đường trung bình động 52 tuần ở mức 4.175,63 đô la sẽ hỗ trợ giá vàng.
Giá vàng đã giao dịch trong phạm vi từ 3.886,46 USD đến 5.602,23 USD trong dài hạn. Trong chín tuần qua, giá vàng đã biến động trong phạm vi điều chỉnh từ 4.744,34 USD đến 4.541,88 USD.
Phạm vi giá trung hạn là từ 5602,23 USD đến 4099,12 USD, với mức kháng cự điều chỉnh tương ứng ở mức 4850,68 USD đến 5028,04 USD. Bảy tuần trước, giá vàng đã gặp kháng cự và giảm trở lại trong phạm vi này khi tăng lên mức 4891,54 USD.
Phạm vi giá ngắn hạn nằm trong khoảng từ 4.099,12 USD đến 4.891,54 USD, với vùng hỗ trợ điều chỉnh giảm từ 4.495,33 USD đến 4.401,82 USD, nơi đà giảm dừng lại khi giá vàng giảm xuống còn 4.453,39 USD vào tuần trước.
Mức giá vàng cao nhất mọi thời đại là 5602,23 đô la. Nếu giảm 20% so với mức cao nhất đó, giá vàng sẽ xuống còn 4481,78 đô la, một ranh giới quan trọng giữa thị trường tăng giá và giảm giá. Giá vàng đã giảm xuống dưới mức này trong thời gian ngắn vào giữa tháng 3, nhưng kể từ đó, phe mua đã liên tục hỗ trợ giá vàng quanh mức này.
Diễn biến giá vàng tuần này phần lớn sẽ phụ thuộc vào phản ứng của thị trường đối với mức thoái lui Fibonacci 61,8% dài hạn ở mức 4541,88 đô la. Nếu giá vàng giữ vững trên mức này, mục tiêu tiếp theo là 4744,34 đô la; nếu tiếp tục giảm xuống dưới mức này, điều đó có nghĩa là áp lực bán đang chiếm ưu thế và sức mua không đủ, và giá vàng có thể dần dần kiểm tra các mức 4495,33 đô la, 4481,78 đô la và 4402,82 đô la. Dưới mức 4402,82 đô la, chỉ còn đường trung bình động 52 tuần ở mức 4175,77 đô la là mức hỗ trợ quan trọng cuối cùng.
Triển vọng thị trường tuần này
Hiện tại, sự sụt giảm mạnh của giá dầu là động lực chính thúc đẩy sự phục hồi của giá vàng. Nếu dữ liệu PCE xác nhận lạm phát tiếp tục giảm và dữ liệu GDP xác nhận sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế, ba tín hiệu lạm phát, tăng trưởng và giá dầu sẽ cùng nhau chỉ ra sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la suy yếu, thu hút sự quan tâm mua vàng đáng kể. Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát cao hoặc tăng trưởng kinh tế vượt quá kỳ vọng, logic tích cực hiện tại sẽ hoàn toàn thất bại, và sự thống trị thị trường sẽ quay trở lại tay phe gấu.
Mức thoái lui Fibonacci 61,8% ở mức 4541,88 đô la là mức quan trọng để xác định liệu giá vàng sẽ tăng hay giảm trong tuần này. Giữ vững trên mức này, giá vàng có thể thách thức mức 4744,34 đô la; nếu phá vỡ dưới mức này, mục tiêu tiếp theo sẽ là 4495,33 đô la, 4481,78 đô la và 4401,82 đô la, cuối cùng sẽ chạm mức hỗ trợ trung bình động 52 tuần quan trọng ở mức 4175,77 đô la.
Biến động giá dầu có tác động sâu rộng.
Biểu đồ hàng tuần của dầu thô West Texas Intermediate (WTI) giao tháng 7 cho thấy giá giảm mạnh, xuống mức 90-93 đô la. Dầu thô Brent cũng chứng kiến sự sụt giảm tương tự, xuống khoảng 96-99 đô la. Sự biến động mạnh mẽ như vậy trên thị trường năng lượng sẽ không chỉ giới hạn ở thị trường dầu mỏ mà còn lan rộng ra toàn bộ thị trường tài chính.
Giá dầu thô giảm sẽ dần làm giảm chi phí vận chuyển và nhiên liệu trong những tháng tới, làm giảm áp lực tăng giá. Các nhà giao dịch vàng đang theo dõi sát sao giá dầu không phải vì cung cầu dầu thô mà vì dầu thô là yếu tố trực tiếp nhất ảnh hưởng đến lạm phát. Logic thị trường hiện tại rất rõ ràng: giá dầu thấp hơn → giảm áp lực lạm phát → giảm nhu cầu thắt chặt chính sách của Cục Dự trữ Liên bang → lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ thấp hơn → chỉ số đô la Mỹ yếu hơn. Với mỗi mắt xích trong chuỗi này, giá vàng giao ngay đều có đà tăng.
Dữ liệu PCE cốt lõi: một chỉ số quan trọng trong tuần này.
Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) là dữ liệu kinh tế quan trọng nhất trong tuần này. Thị trường hiện đang dự báo mức tăng 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái và mức tăng khoảng 0,3% so với tháng trước. Nếu con số cuối cùng không thay đổi hoặc thấp hơn 3,2%, đặc biệt nếu mức tăng trưởng hàng tháng giảm xuống khoảng 0,2%, thị trường sẽ xác nhận rằng điểm uốn của lạm phát đã xuất hiện.
Giá dầu giảm mạnh cùng với dữ liệu PCE yếu hơn sẽ tạo ra một sự kết hợp mạnh mẽ của các tín hiệu. Với việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la Mỹ cùng giảm, các quỹ trước đây còn do dự có thể sẽ tham gia thị trường để mua vàng.
Ngược lại, nếu chỉ số PCE cốt lõi bất ngờ tăng lên 3,3% hoặc cao hơn, kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất sẽ ngay lập tức tan biến. Các nhà đầu tư sẽ điều chỉnh giá, dự đoán rằng Fed sẽ duy trì chính sách thắt chặt, và giá vàng sẽ giảm trở lại so với mức tăng ngắn hạn trong tuần này. Đây là rủi ro chính hiện đang đối mặt với thị trường và không thể bỏ qua.
Dữ liệu GDP: bài kiểm tra thứ hai
GDP của Mỹ tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 2,0% trong quý vừa qua, và dữ liệu mới nhất được công bố trong tuần này sẽ càng làm tăng thêm sự bất ổn xung quanh diễn biến giá vàng. Tăng trưởng kinh tế cao không thuận lợi cho giá vàng: nếu tăng trưởng GDP vượt quá kỳ vọng, thị trường sẽ tin rằng nền kinh tế Mỹ có thể chịu được môi trường lãi suất cao, và Cục Dự trữ Liên bang không có lý do gì để nới lỏng chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh đó, việc hỗ trợ lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la mạnh sẽ cùng kìm hãm giá vàng.
Nếu tăng trưởng GDP giảm xuống 1,5%–1,7% hoặc thậm chí thấp hơn, tâm lý thị trường sẽ thay đổi hoàn toàn. Tình trạng suy thoái kinh tế kết hợp với giá dầu giảm sẽ củng cố kỳ vọng của thị trường về sự suy thoái kinh tế và sự chuyển hướng sang nới lỏng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Khi kỳ vọng của thị trường điều chỉnh nhanh chóng, giá vàng thường biến động mạnh – sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách từ "duy trì thắt chặt" sang "sắp nới lỏng" sẽ đồng thời tác động đến lợi suất trái phiếu, đồng đô la Mỹ và giá kim loại quý.
Chủ tịch mới của Cục Dự trữ Liên bang mang đến sự bất ổn.
Lập trường chính sách của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới được bổ nhiệm Kevin Warsh vẫn là một ẩn số đối với thị trường. Các nhà giao dịch vẫn chưa nắm bắt đầy đủ đánh giá của ông về rủi ro lạm phát và cách tiếp cận hoạch định chính sách, và sự không chắc chắn này đã dẫn đến việc giảm khẩu vị rủi ro trên toàn ngành kim loại quý. Mặc dù yếu tố này sẽ không chi phối hoàn toàn hướng đi của giá vàng, nhưng nó sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, với cả phe mua và phe bán đều thận trọng và chờ đợi những tín hiệu chính sách rõ ràng hơn.
Phân tích kỹ thuật giá vàng giao ngay hàng tuần
(Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng tuần: EasyTrade)
Dựa trên các chỉ báo xu hướng hàng tuần, giá vàng hiện đang trong xu hướng giảm. Nếu giá giảm xuống dưới mức 4891,54 đô la, xu hướng sẽ đảo chiều từ giảm sang tăng; nếu giá giảm xuống dưới mức 4099,12 đô la một lần nữa, xu hướng giảm sẽ được xác nhận là tiếp tục.
Về lâu dài, đường trung bình động 52 tuần ở mức 4.175,63 đô la sẽ hỗ trợ giá vàng.
Giá vàng đã giao dịch trong phạm vi từ 3.886,46 USD đến 5.602,23 USD trong dài hạn. Trong chín tuần qua, giá vàng đã biến động trong phạm vi điều chỉnh từ 4.744,34 USD đến 4.541,88 USD.
Phạm vi giá trung hạn là từ 5602,23 USD đến 4099,12 USD, với mức kháng cự điều chỉnh tương ứng ở mức 4850,68 USD đến 5028,04 USD. Bảy tuần trước, giá vàng đã gặp kháng cự và giảm trở lại trong phạm vi này khi tăng lên mức 4891,54 USD.
Phạm vi giá ngắn hạn nằm trong khoảng từ 4.099,12 USD đến 4.891,54 USD, với vùng hỗ trợ điều chỉnh giảm từ 4.495,33 USD đến 4.401,82 USD, nơi đà giảm dừng lại khi giá vàng giảm xuống còn 4.453,39 USD vào tuần trước.
Mức giá vàng cao nhất mọi thời đại là 5602,23 đô la. Nếu giảm 20% so với mức cao nhất đó, giá vàng sẽ xuống còn 4481,78 đô la, một ranh giới quan trọng giữa thị trường tăng giá và giảm giá. Giá vàng đã giảm xuống dưới mức này trong thời gian ngắn vào giữa tháng 3, nhưng kể từ đó, phe mua đã liên tục hỗ trợ giá vàng quanh mức này.
Diễn biến giá vàng tuần này phần lớn sẽ phụ thuộc vào phản ứng của thị trường đối với mức thoái lui Fibonacci 61,8% dài hạn ở mức 4541,88 đô la. Nếu giá vàng giữ vững trên mức này, mục tiêu tiếp theo là 4744,34 đô la; nếu tiếp tục giảm xuống dưới mức này, điều đó có nghĩa là áp lực bán đang chiếm ưu thế và sức mua không đủ, và giá vàng có thể dần dần kiểm tra các mức 4495,33 đô la, 4481,78 đô la và 4402,82 đô la. Dưới mức 4402,82 đô la, chỉ còn đường trung bình động 52 tuần ở mức 4175,77 đô la là mức hỗ trợ quan trọng cuối cùng.
Triển vọng thị trường tuần này
Hiện tại, sự sụt giảm mạnh của giá dầu là động lực chính thúc đẩy sự phục hồi của giá vàng. Nếu dữ liệu PCE xác nhận lạm phát tiếp tục giảm và dữ liệu GDP xác nhận sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế, ba tín hiệu lạm phát, tăng trưởng và giá dầu sẽ cùng nhau chỉ ra sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la suy yếu, thu hút sự quan tâm mua vàng đáng kể. Ngược lại, nếu dữ liệu lạm phát cao hoặc tăng trưởng kinh tế vượt quá kỳ vọng, logic tích cực hiện tại sẽ hoàn toàn thất bại, và sự thống trị thị trường sẽ quay trở lại tay phe gấu.
Mức thoái lui Fibonacci 61,8% ở mức 4541,88 đô la là mức quan trọng để xác định liệu giá vàng sẽ tăng hay giảm trong tuần này. Giữ vững trên mức này, giá vàng có thể thách thức mức 4744,34 đô la; nếu phá vỡ dưới mức này, mục tiêu tiếp theo sẽ là 4495,33 đô la, 4481,78 đô la và 4401,82 đô la, cuối cùng sẽ chạm mức hỗ trợ trung bình động 52 tuần quan trọng ở mức 4175,77 đô la.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
