วันพุธ (27 พฤษภาคม) ภาพรวมตลาด: ราคาทองคำสปอตยังคงอยู่ในช่วงขาลงระยะกลาง โดยราคาล่าสุดในกราฟ 240 นาทีลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4443.31 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ต่ำกว่าระดับแนวรับก่อนหน้าที่ 4453.60 ดอลลาร์ บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงที่แข็งแกร่งในระยะสั้น ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ลดลงอย่างรวดเร็วจากระดับสูงสุดที่ 4.26% ในวันที่ 27 พฤษภาคม มาอยู่ที่ประมาณ 4.02% ซึ่งเป็นการฟื้นตัวจากกำไรล่าสุดและทดสอบระดับแนวรับที่ 4.00% ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างทั้งสองยังคงอยู่: เมื่อผลตอบแทนเพิ่มขึ้นและลดลง การลดลงของทองคำก็ชะลอตัวลง รายงานจากสถาบันการเงินต่างประเทศที่สำคัญระบุว่า ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่ค่อนข้างสูงกำลังสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้น ในขณะที่เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เน้นย้ำว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีมากกว่าความเสี่ยงจากตลาดแรงงานที่แย่ลง และคลื่นกระแทกจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางอาจส่งผลกระทบต่อตลาดพันธบัตรต่อไป ในระยะสั้น ความคาดหวังด้านนโยบาย เส้นทางการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย และสัญญาณทางเทคนิค จะร่วมกันกำหนดทิศทางของตลาด

ภาวะขายมากเกินไปทางเทคนิคของทองคำและแรงกดดันในระยะสั้น

กราฟราคาทองคำสปอต 240 นาที แสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างต่อเนื่องจากจุดสูงสุดกลางเดือนพฤษภาคมที่ 4773.37 ดอลลาร์/ออนซ์ โดยราคาได้ทะลุลงต่ำกว่าระดับแนวรับที่ 4453.60 ดอลลาร์ และซื้อขายอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดที่ 4443.31 ดอลลาร์ ตัวชี้วัด Bollinger Bands แสดงให้เห็นว่าหลังจากทะลุลงต่ำกว่าเส้นล่างที่ 4459.78 ดอลลาร์ ราคาเคลื่อนตัวลงต่อไปตามเส้นล่างโดยไม่มีรูปแบบการกลับตัวที่ชัดเจน บ่งชี้ถึงภาวะขายมากเกินไปในระยะสั้น แต่ยังคงมีโมเมนตัมอยู่ ในส่วนของ MACD ค่า DIFF ที่ -16.35 ต่ำกว่าค่า DEA ที่ -8.97 และฮิสโตแกรมยังคงเป็นลบและเบี่ยงเบนลง โดยไม่มีสัญญาณการเบี่ยงเบนขาขึ้นปรากฏขึ้นในระหว่างการคลายตัวของโมเมนตัมขาลง


ในส่วนของ ระดับแนวรับและแนวต้าน ระดับแนวต้านสำคัญในระยะสั้นที่ควรจับตาคือเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ระดับ 4524.70 ในขณะที่แนวรับในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณระดับต่ำสุดก่อนหน้าที่ 4450 การทะลุลงต่ำกว่า 4450 อาจเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวลงต่อไปได้ ข้อมูลชี้ให้เห็นว่าสัญญาณทางเทคนิคในปัจจุบันค่อนข้างระมัดระวัง และจำเป็นต้องมีรูปแบบการทรงตัวที่ชัดเจนก่อน

การปรับตัวลงของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี และความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ในกราฟ 240 นาที แสดงรูปแบบการปรับตัวขึ้นแล้วลดลง หลังจากแตะระดับสูงสุดที่ 4.26% ในวันที่ 27 พฤษภาคม ก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วมาอยู่ที่ประมาณ 4.02% ทดสอบระดับทางจิตวิทยาที่ 4.00% และแนวรับด้านล่างของ Bollinger Band Bollinger Bands แสดงให้เห็นว่าหลังจากที่ก่อนหน้านี้ปรับตัวขึ้นไปถึง Bollinger Band บน ก็ร่วงลงต่ำกว่า Bollinger Band กลางที่ 4.081 และกำลังเข้าใกล้ Bollinger Band ล่างที่ 4.004 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนจากความแข็งแกร่งในระยะสั้นไปสู่การปรับฐาน ในตัวชี้วัด MACD นั้น DIFF เพิ่งตัดลงต่ำกว่า DEA และฮิสโตแกรมเปลี่ยนจากบวกเป็นลบ ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นที่อ่อนแรงลงและสัญญาณขาลงเบื้องต้น


ในแง่ ของระดับแนวรับและแนวต้าน แนวรับระยะสั้นอยู่ที่ระดับ Fibonacci retracement 4.00% และ Bollinger Band ด้านล่าง ในขณะที่แนวต้านอยู่ที่ Bollinger Band ตรงกลางที่ 4.08% และจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 4.26% การวิเคราะห์ของสื่อต่างประเทศที่มีชื่อเสียงชี้ให้เห็นว่า ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่อยู่ใกล้ระดับวิกฤตที่ 4.5% ความน่าสนใจของสินทรัพย์หุ้นเมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทนเหล่านี้จึงสมควรได้รับการพิจารณา การปรับตัวลงในปัจจุบันของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปี สะท้อนให้เห็นถึงการปรับตัวทีละขั้นตอนในการประเมินของตลาดเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ย

ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างราคาทองคำและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ

เนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย จึงมักมีความสัมพันธ์เชิงลบอย่างมากกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น กล่าวคือ อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ส่งผลให้ราคาทองคำลดลง และอัตราผลตอบแทนที่ลดลงจะช่วยบรรเทาแรงกดดันนี้ ตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคมถึงวันที่ 26 พฤษภาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นจากประมาณ 3.9% เป็น 4.26% ในขณะที่ราคาทองคำลดลงจากระดับสูงสุดที่ 4,773 ดอลลาร์ เหลือประมาณ 4,500 ดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันให้ราคาทองคำลดลง ในวันที่ 27 พฤษภาคม อัตราผลตอบแทนลดลงอย่างรวดเร็วเกือบ 20 จุด และการลดลงของราคาทองคำก็ชะลอตัวลง สอดคล้องกับความสัมพันธ์นี้

หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีลดลงต่ำกว่าระดับแนวรับ 4.00% ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะดีดตัวขึ้น ในทางกลับกัน หากอัตราผลตอบแทนกลับมาอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นและทะลุผ่าน 4.1% แรงกดดันขาลงต่อราคาทองคำอาจดำเนินต่อไป ควรสังเกตความเสี่ยงจากภาวะเบี่ยงเบนที่อาจเกิดขึ้น: หากอัตราผลตอบแทนลดลงแต่ราคาทองคำยังคงอ่อนตัวลง อาจสะท้อนให้เห็นว่าปัจจัยพื้นฐานอื่นๆ กำลังครอบงำตลาดอยู่ชั่วคราว

ความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อขั้นพื้นฐานผสานเข้ากับสัญญาณด้านนโยบาย

รายงานจากสถาบันการเงินต่างประเทศชั้นนำระบุว่า ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในสหรัฐอเมริกายังคงเป็นเรื่องที่น่ากังวล นีล คาชการี ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขามินนิอาโปลิส ชี้ว่า ปัจจุบันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีมากกว่าความเสี่ยงจากตลาดแรงงานที่กำลังย่ำแย่ลง และข้อมูลตั้งแต่เดือนเมษายนไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการลดลงของเงินเฟ้อ ผลกระทบจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางอาจยังคงอยู่และได้ส่งผลกระทบต่อตลาดพันธบัตรแล้ว เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐระมัดระวังในการคาดการณ์เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม โดยเชื่อว่ายังเร็วเกินไปที่จะกำหนดช่วงเวลาของการปรับอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป

ปัจจัยพื้นฐานด้านสิ่งแวดล้อมและปัจจัยทางเทคนิคเหล่านี้ส่งเสริมซึ่งกันและกัน: ช่วงผลตอบแทนที่สูงขึ้นจำกัดพื้นที่การประเมินมูลค่าสินทรัพย์ ในขณะที่ความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นช่วยสนับสนุนผลตอบแทนขั้นต่ำ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย การเคลื่อนไหวของราคาทองคำต้องชั่งน้ำหนักระหว่างต้นทุนค่าเสียโอกาสของอัตราดอกเบี้ยและความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่อาจเกิดขึ้นไปพร้อมๆ กัน ในระยะสั้น จุดสมดุลระหว่างสองปัจจัยนี้จะเป็นตัวกำหนดลักษณะของช่วงราคา

แนวโน้มตลาด: ในอีก 2-3 วันข้างหน้า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี มีแนวโน้มที่จะผันผวนอยู่ในช่วง 4.00%-4.08% หากรักษาระดับเหนือ 4.00% แรงกดดันขาลงจะจำกัด ราคาทองคำยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันต่ำกว่า 4524.70 ในระยะสั้น ควรจับตาดูประสิทธิภาพของแนวรับที่ระดับประมาณ 4450 ตามหลักการแล้ว หากอัตราผลตอบแทนยังคงต่ำ ราคาทองคำอาจพยายามปรับตัวลง แต่แนวโน้มขาลงในระยะกลางยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และจำเป็นต้องมีการยืนยันเพิ่มเติมเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงทิศทาง ตลาดโดยรวมยังคงถูกจำกัดด้วยแนวโน้มเงินเฟ้อและปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ และคาดว่าจะเกิดรูปแบบที่ระมัดระวังและผันผวน

คำถามที่พบบ่อย

หลังจากราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่าระดับแนวรับที่ 4453.60 แล้ว ในระยะสั้น ราคาทองคำได้เข้าสู่ภาวะขายมากเกินไปแล้วหรือไม่?
จากมุมมองทางเทคนิค ราคาได้ทะลุลงต่ำกว่าเส้น Bollinger Band ด้านล่างในกราฟ 240 นาที และเคลื่อนไหวอยู่บริเวณนั้น ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมขาลงอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ถึงภาวะขายมากเกินไปในระยะสั้น แต่ยังไม่มีสัญญาณการกลับตัวที่ชัดเจน จำเป็นต้องสังเกตว่าราคาจะสามารถทรงตัวอยู่รอบๆ 4450 ได้หรือไม่ หากการดีดตัวขึ้นอ่อนแอ ก็ยังมีโอกาสที่ราคาจะลดลงต่อไปอีก

การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ทดสอบระดับแนวรับ 4.00% นั้นมีความสำคัญอย่างไร?
ระดับ 4.00% เป็นระดับสำคัญทางจิตวิทยาและเป็นขอบล่างของ Bollinger Band การรักษาระดับนี้ไว้ได้อาจช่วยบรรเทาแรงกดดันขาลงที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ อย่างไรก็ตาม หากทะลุระดับนี้ไปได้ อาจนำไปสู่การลดลงของผลตอบแทนพันธบัตร ซึ่งอาจช่วยลดแรงกดดันต่อราคาทองคำได้ ปัจจุบัน MACD แสดงสัญญาณขาลงเบื้องต้น บ่งชี้ถึงการรวมตัวในระยะสั้น

ความสัมพันธ์เชิงลบระหว่างราคาทองคำและผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีนั้นเชื่อถือได้ในปัจจุบันหรือไม่?
การเคลื่อนไหวของราคาในปัจจุบันสอดคล้องกับตรรกะนี้อย่างสมบูรณ์ กล่าวคือ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้นส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวลง ในขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงส่งผลให้การลดลงของราคาทองคำชะลอตัวลง อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตความแตกต่างด้วย หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงในขณะที่ราคาทองคำยังคงอ่อนตัว ปัจจัยอื่นๆ เช่น ความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ หรือพลวัตของดอลลาร์สหรัฐ อาจเข้ามามีบทบาทสำคัญชั่วคราว

แถลงการณ์ล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐจะมีผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอย่างไรบ้าง?
คัชการีเน้นย้ำว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง และผลกระทบจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางอาจยังคงอยู่ และการที่ตลาดกำลังปรับตัวต่อความคาดหวังเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมจะช่วยพยุงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรให้อยู่ในระดับต่ำสุด อย่างไรก็ตาม เขาเชื่อว่ายังเร็วเกินไปที่จะตัดสินจังหวะเวลาของการดำเนินการครั้งต่อไป และความไม่แน่นอนของนโยบายในระยะสั้นอาจทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบๆ

ประเด็นสำคัญที่ควรจับตาดูในช่วง 2-3 วันข้างหน้าเกี่ยวกับแนวโน้มของราคาทองคำและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มีอะไรบ้าง?
จุดสนใจหลักควรอยู่ที่ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปีจะสามารถทรงตัวอยู่เหนือ 4.00% ได้หรือไม่ และประสิทธิภาพของระดับแนวรับทองคำที่ 4450 ขณะเดียวกันก็ต้องติดตามข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อและข่าวสารทางภูมิรัฐศาสตร์ หากอัตราผลตอบแทนทรงตัวอยู่ในช่วง 4.00%-4.08% ทองคำอาจพยายามฟื้นตัวในช่วง 4440-4520 การทะลุหรือหลุดระดับสำคัญจะเปิดโอกาสในการปรับตัวขึ้นใหม่