ราคาทองคำ (XAU/USD) ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในช่วงการซื้อขายในเอเชียวันพฤหัสบดี โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4420 ดอลลาร์ ท่ามกลางความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ความเสี่ยงในตลาดจึงยังคงอยู่ในระดับระมัดระวัง ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากนักลงทุนส่วนใหญ่กำลังรอการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภคหลักของสหรัฐฯ (US Core PCE) ในช่วงบ่ายของวัน ความเชื่อมั่นโดยรวมของตลาดจึงเอนเอียงไปทางรอติดตามสถานการณ์ต่อไป

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันพุธว่า เขาจะไม่รีบร้อนทำข้อตกลงกับอิหร่าน โดยเน้นย้ำว่าความพยายามของอิหร่านที่จะ "ซื้อเวลา" จะไม่ได้ผล ทรัมป์ยังระบุด้วยว่าช่องแคบฮอร์มุซจะ "เปิดให้ทุกคน" และสหรัฐฯ จะ "เฝ้าระวังความมั่นคงในภูมิภาค" โดยเสริมว่าประเด็นเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของการเจรจากับอิหร่าน ตลาดตีความว่านี่หมายความว่าสหรัฐฯ อาจคงกำลังทหารที่แข็งแกร่งในตะวันออกกลางในอนาคต ซึ่งจะเพิ่มความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์

ในขณะเดียวกัน มาร์โค รูบิโอ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงต่างประเทศสหรัฐฯ ได้ส่งสัญญาณที่ค่อนข้างเป็นกลาง โดยระบุว่าสหรัฐฯ จะให้โอกาสการเจรจากับอิหร่านอย่างเต็มที่ และกล่าวว่ามีความคืบหน้าบ้างแล้ว อย่างไรก็ตาม รูบิโอเน้นย้ำว่าสหรัฐฯ ยังคงมีทางเลือกอื่นๆ หากการแก้ปัญหาทางการทูตล้มเหลว นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่าความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านยังคงอ่อนไหวอย่างมาก และการพัฒนาทางทหารหรือการเปลี่ยนแปลงทางการทูตใดๆ ก็อาจส่งผลกระทบต่อประสิทธิภาพของสินทรัพย์ปลอดภัยทั่วโลกได้อย่างรวดเร็ว

ช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเป็นที่สนใจของตลาดอีกครั้ง ช่องแคบนี้เป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของโลก และความมั่นคงในภูมิภาคที่เสื่อมถอยลงอาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลก เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักจะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อทั่วโลก ความกังวลของตลาดจึงเพิ่มขึ้นว่าความเสี่ยงในตะวันออกกลางอาจส่งผลต่อแนวทางการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลก ในขณะเดียวกัน ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ยังคงดึงดูดเงินทุนบางส่วนอยู่

อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมขาขึ้นของทองคำในปัจจุบันถูกกดดันจากความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ตลาดกำลังจับตาดูข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึงอย่างใกล้ชิด ตลาดคาดว่าดัชนีราคา PCE เดือนเมษายนของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสูงกว่า 3.5% ในปีก่อน และอัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานเมื่อเทียบกับปีก่อนคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% สูงกว่า 3.2% ในปีก่อนเล็กน้อย หากข้อมูลยังคงแสดงให้เห็นถึงความคงตัวของอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ก็อาจยิ่งเสริมความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป หรืออาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกด้วย

เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำจึงเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของสหรัฐฯ สูงขึ้น ดังนั้น ทองคำจึงมักเผชิญกับแรงกดดันในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ยังส่งผลให้ราคาทองคำลดลงด้วย จากมุมมองของตลาดโลก ตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ในช่วงของการเปลี่ยนแปลงระหว่าง "ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย" และ "แรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยสูง" ในด้านหนึ่ง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ต่อเนื่องในตะวันออกกลางสนับสนุนความต้องการทองคำ ในอีกด้านหนึ่ง อัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องของสหรัฐฯ ทำให้เกิดความกังวลว่านโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจคงท่าทีที่แข็งกร้าวต่อไปเป็นระยะเวลานาน

จากมุมมองของกราฟรายวัน ราคาทองคำยังคงรักษาระดับขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวโดยรวม ราคาทองคำซื้อขายอยู่เหนือ 4400 ดอลลาร์อย่างมั่นคง แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มขาขึ้นยังไม่ถูกทำลายอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าตัวชี้วัด MACD จะชะลอตัวลงเล็กน้อยจากจุดสูงสุด แต่ก็ยังคงอยู่เหนือเส้นศูนย์ แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวยังคงอยู่ ระดับแนวต้านสำคัญในปัจจุบันอยู่ที่ 4480 ดอลลาร์ และระดับทางจิตวิทยาที่ 4500 ดอลลาร์ หากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองทวีความรุนแรงขึ้นอีก ราคาทองคำอาจกลับไปทดสอบจุดสูงสุดในอดีต ระดับแนวรับสำคัญอยู่ที่ประมาณ 4400 ดอลลาร์ และ 4380 ดอลลาร์

กราฟ 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำเข้าสู่ช่วงการรวมตัวระยะสั้นในระดับสูง ตัวชี้วัด RSI กำลังผันผวนอยู่รอบๆ 50 ซึ่งบ่งชี้ว่าทิศทางตลาดในระยะสั้นยังไม่ชัดเจน แถบ Bollinger Bands เริ่มแคบลง แสดงให้เห็นว่าตลาดอาจกำลังรอข้อมูล PCE เป็นตัวกระตุ้นให้เกิดทิศทางใหม่ หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอาจแข็งค่าขึ้นอีก และราคาทองคำอาจเผชิญกับช่วงการปรับฐาน ในทางกลับกัน หากข้อมูลต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจผลักดันให้ตลาดกลับมาเดิมพันกับความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด ซึ่งจะทำให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นต่อไป

นอกจากนี้ ความแข็งแกร่งของดัชนีดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่ผ่านมายังเป็นปัจจัยสำคัญที่จำกัดโมเมนตัมขาขึ้นอย่างต่อเนื่องของทองคำ โดยปกติแล้ว ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะลดความน่าสนใจของทองคำสำหรับผู้ที่ไม่ถือครองดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ด้วยความเสี่ยงที่ยังคงมีอยู่ในตะวันออกกลาง การซื้อทองคำเพื่อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงไหลเข้าสู่ตลาดโลหะมีค่าอย่างต่อเนื่อง

ขณะนี้นักลงทุนกำลังจับตาดูตัวแปรสำคัญสองตัวอย่างใกล้ชิด ได้แก่ ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ (PCE) จะยิ่งตอกย้ำความคาดหวังที่แข็งกร้าวขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) หรือไม่ และการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางเลวร้ายลงอย่างกะทันหัน ทองคำอาจได้รับแรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม หากการเจรจาทางการทูตมีความคืบหน้าอย่างมากในขณะที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงสูง ทองคำอาจเผชิญกับความผันผวนอย่างมากในระยะสั้น

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดทองคำในปัจจุบันกำลังเผชิญกับผลกระทบสองด้าน ได้แก่ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการกดดันอัตราดอกเบี้ย ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงความเสี่ยงในช่องแคบฮอร์มุซ ยังคงสนับสนุนระดับราคาทองคำที่สูง แต่ภาวะเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ได้จำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในระยะสั้น ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (PCE) อาจเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญสำหรับช่วงต่อไปของราคาทองคำ หากเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงสูงขึ้น ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้นานกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม หากสถานการณ์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น ทองคำอาจกลับมาเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและกลับมามีบทบาทสำคัญในตลาดอีกครั้ง ความผันผวนในอนาคตของตลาดทองคำคาดว่าจะยังคงสูง และนักลงทุนควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และพัฒนาการในตะวันออกกลาง