UBS ปรับลดเป้าหมายราคาทองคำสำหรับสิ้นปี 2026 เนื่องจากผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สูงและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น แต่สถาบันการเงินยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับตลาดกระทิงระยะยาวของทองคำ การวิเคราะห์ปัจจัยต่างๆ เช่น ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง นโยบายการเงิน และปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน พบว่า ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นกำลังกดดันราคาทองคำ ในขณะที่ปัจจัยสนับสนุนระยะยาว เช่น การป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ การซื้อทองคำของธนาคารกลาง และการลดการพึ่งพาดอลลาร์ ยังคงมีเสถียรภาพ

ในขณะเดียวกัน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยทั่วไปปรับตัวสูงขึ้น และสถาบันการเงินต่างๆ ก็แนะนำให้นักลงทุนปรับพอร์ตการลงทุนให้เหมาะสมและกระจายความเสี่ยงในการลงทุนด้วย

เห็นได้ชัดว่ามีแรงต้านในระยะสั้น และการคาดการณ์ราคาทองคำสิ้นปีได้ถูกปรับลดลง

โดมินิก ชไนเดอร์ และ เวย์น กอร์ดอน นักวิเคราะห์จาก UBS กล่าวว่า ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในปัจจุบันที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ความอ่อนแอของทองคำที่ไม่สามารถสร้างผลตอบแทนได้จึงยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ความรู้สึกหลีกเลี่ยงความเสี่ยงลดลง และการไหลเข้าของเงินทุนสู่กองทุน ETF ทองคำและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำชะลอตัวลงอย่างมาก ทำให้โมเมนตัมขาขึ้นในช่วงที่ผ่านมาไม่เพียงพอ

จากข้อมูลนี้ สถาบันดังกล่าวจึงปรับลดคาดการณ์ราคาทองคำ ณ สิ้นปี 2026 จาก 5,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เหลือ 5,500 ดอลลาร์ นักวิเคราะห์ทั้งสองเน้นย้ำว่า ตลาดกระทิงเชิงโครงสร้างของทองคำยังไม่สิ้นสุด เพียงแต่เผชิญกับแรงกดดันในระยะสั้น และคาดว่าราคาทองคำจะยังคงปรับตัวสูงขึ้น 1,000 ดอลลาร์จากระดับปัจจุบันในปีนี้ สถาบันดังกล่าวยังคาดการณ์อีกว่า หลังจากนโยบายการเงินเป็นกลางมากขึ้นในปี 2027 ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงจะผลักดันให้ราคาทองคำฟื้นตัวขึ้นอีกครั้ง

ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ช่วยหนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ในขณะที่ราคาทองคำมีผลการดำเนินงานที่ผันผวน

เมื่อวันที่ 13 เมษายน โจวานนี สเตาโนโว นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของ UBS กล่าวว่า สถานการณ์ที่เกิดขึ้นในอิหร่านและความเสี่ยงในช่องแคบฮอร์มุซยังคงส่งผลกระทบต่อตลาด ทำให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์และความผันผวนเพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้นจาก 72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลก่อนเกิดความขัดแย้งเป็น 102 ดอลลาร์ โดยนับตั้งแต่ต้นปี สินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 17% ในขณะที่ทองคำมีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ก็ได้รับผลกระทบจากความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยราคาปัจจุบันต่ำกว่าราคาสูงสุดในเดือนมกราคมเกือบ 13% แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะค่อยๆ ลดลง แต่ปัจจัยพื้นฐาน เช่น ปริมาณน้ำมันดิบที่กลั่นแล้วคงเหลือน้อย และการขาดแคลนโลหะอุตสาหกรรม จะยังคงสนับสนุนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ให้แข็งแกร่งต่อไป

ทบทวนแนวโน้มในอดีตและตีความคุณลักษณะของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

เมื่อวันที่ 16 มีนาคม ทีมงานของ UBS คาดการณ์ว่าราคาทองคำอาจพุ่งสูงถึง 6,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ภายในสิ้นปีนี้

เมื่อมองย้อนกลับไปถึงความเคลื่อนไหวของตลาดในรอบนี้ ราคาทองคำไม่สามารถทะลุระดับ 5,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ได้เลยนับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในอิหร่าน ซึ่งบ่งชี้ว่าการซื้อทองคำเพื่อเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยนั้นต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ในอดีต เหตุการณ์ต่างๆ เช่น ความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนในปี 2022 และสงครามในอ่าวเปอร์เซีย ทำให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นในช่วงสั้นๆ ก่อนที่จะลดลงเนื่องจากผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทั้งนี้เป็นเพราะในช่วงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ เงินทุนมักจะไหลไปยังสินทรัพย์สภาพคล่อง เช่น พลังงานก่อน ในขณะที่ทองคำถูกใช้เป็นหลักในการป้องกันความเสี่ยงระยะยาว เช่น การลดค่าของสกุลเงินและการชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่เกิดจากความขัดแย้ง มากกว่าผลกระทบระยะสั้นของความขัดแย้งนั้นเอง

ด้วยการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งจากหลายแหล่ง แนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวจึงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

นักวิเคราะห์เชื่อว่า แม้ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น จะส่งผลให้ราคาทองคำลดลง แต่ธนาคารกลางทั่วโลกไม่น่าจะใช้กลยุทธ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ขณะที่ความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไปและผลกระทบทางเศรษฐกิจในเชิงลบค่อยๆ ปรากฏออกมา มูลค่าการป้องกันความเสี่ยงของทองคำจะยิ่งโดดเด่นมากขึ้น ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าตลอดระยะเวลากว่าหนึ่งศตวรรษ ผลตอบแทนจากทองคำมีความสัมพันธ์เชิงบวกสูงกับอัตราเงินเฟ้อ ทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์ต่อต้านเงินเฟ้อแบบคลาสสิก

ความต้องการทองคำยังคงแข็งแกร่ง โดยการถือครองทองคำในกองทุน ETF ค่อยๆ ทรงตัว และกองทุนเฮดจ์ฟันด์เพิ่มสัดส่วนการถือครองเล็กน้อย ปัจจัยเหล่านี้ ประกอบกับการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางทั่วโลก และการบริโภคเครื่องประดับที่ได้รับแรงหนุนจากรายได้ครัวเรือนในเอเชียที่เพิ่มสูงขึ้น ได้เสริมสร้างรากฐานความต้องการให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น นอกจากนี้ แนวโน้มระยะยาว เช่น สภาพแวดล้อมหนี้สินสูงทั่วโลก การที่ประเทศต่างๆ เร่งกระจายสินทรัพย์ และการลดการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐ ยังคงเป็นประโยชน์ต่อทองคำอย่างต่อเนื่อง

คู่มืออ้างอิงกลยุทธ์การกำหนดค่า เสริมสร้างพอร์ตการลงทุนของคุณให้ดียิ่งขึ้น

นักวิเคราะห์เสนอคำแนะนำต่อไปนี้เกี่ยวกับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอ: การจัดสรรทองคำในสัดส่วนเล็กน้อยสามารถเพิ่มประสิทธิภาพการจัดสรรสินทรัพย์และลดความเสี่ยงเชิงระบบได้ นักลงทุนที่ลงทุนในทองคำจำนวนมากและได้รับผลตอบแทนสูงสามารถเพิ่มการถือครองในสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองแดง อลูมิเนียม และผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร เพื่อขยายช่องทางสร้างกำไร

โดยรวมแล้ว ทองคำยังคงเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนที่มีคุณภาพสูง เหมาะสำหรับการลงทุนระยะกลางถึงระยะยาว

สรุป

ในปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยและดอลลาร์สหรัฐเป็นปัจจัยหลักที่กดดันราคาทองคำ ส่งผลให้ตลาดมีความผันผวนในระยะสั้นมากขึ้น อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวของทองคำยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยได้รับการสนับสนุนจากจุดแข็งหลักๆ ในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ การปกป้องความเสี่ยง และความต้องการที่แข็งแกร่ง ความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยทั่วไปสูงขึ้น โดยสินค้าโภคภัณฑ์แต่ละประเภทมีแนวโน้มที่แตกต่างกัน นักลงทุนสามารถปรับสัดส่วนการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ได้อย่างยืดหยุ่นตามความต้องการของตนเอง


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 12:03 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 28 พฤษภาคม ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4375.45 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์