ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 99.30 โดยผันผวนระหว่าง 98.91 และ 99.55 ตลอดทั้งสัปดาห์ และอยู่ในจุดสำคัญที่ต้องเลือกทิศทาง ระดับ 99.55 เป็นจุดสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน และเป็นจุดเปลี่ยนทางเทคนิคว่าดัชนีค่าเงินดอลลาร์จะสามารถทะลุระดับทางเทคนิคนี้ได้หรือไม่นั้น ขึ้นอยู่กับข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ PCE เดือนเมษายนของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในคืนนี้

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (PCE) ของสหรัฐฯ ประจำเดือนเมษายน จะประกาศในเวลา 20:30 น. ตามเวลาปักกิ่งในวันพฤหัสบดี ตลาดคาดการณ์ว่าดัชนี PCE หลักจะเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 3.3% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยดัชนี PCE โดยรวมคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023

เนื่องจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เพิ่งเปลี่ยนท่าทีไปสู่การเข้มงวดมากขึ้น รายงานอัตราเงินเฟ้อฉบับนี้จึงจะเป็นตัวชี้วัดสำคัญว่าควรขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีหรือไม่ ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ประมาณ 50% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี 2026

เวลาและความสำคัญของการเผยแพร่ข้อมูล

สำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะเผยแพร่ข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนเมษายน เวลา 20:30 น. ของวันพฤหัสบดี ซึ่งช่วงเวลานี้ตรงกับช่วงวิกฤตการณ์ความขัดแย้งทางทหารระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้น และราคาน้ำมันที่ผันผวนอยู่ในระดับสูง ทำให้ตลาดมีความอ่อนไหวต่อข้อมูลนี้มากกว่าปกติ

นอกจากนี้ ข้อมูลนี้ยังเป็นรายงานอัตราเงินเฟ้อสำคัญฉบับสุดท้ายก่อนการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน (11 มิถุนายน) และจะเป็นข้อมูลอ้างอิงที่สำคัญสำหรับผู้กำหนดนโยบาย หากข้อมูล PCE สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจส่งผลโดยตรงต่อถ้อยคำนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการประชุมครั้งต่อไป และอาจเพิ่มความเร่งด่วนในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ด้วย

ดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคล (PCE) เป็นดัชนีที่นักลงทุนจับตามองอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) นิยมใช้ และมีผลกระทบอย่างมากต่อแนวโน้มด้านนโยบาย เมื่อเทียบกับดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่คุ้นเคยกันมากกว่า PCE สะท้อนพฤติกรรมการใช้จ่ายของผู้บริโภคได้ดีกว่า เพราะมีการปรับปรุงผลกระทบจากการทดแทน เช่น เมื่อราคาเนื้อวัวสูงขึ้น ผู้บริโภคอาจเปลี่ยนไปซื้อไก่แทน และ PCE สามารถจับการเปลี่ยนแปลงนี้ได้

ด้วยเหตุนี้ เมื่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) นำกรอบการกำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยมาใช้ในปี 2020 จึงใช้ดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคล (PCE) เป็นมาตรวัดอัตราเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการ ปัจจุบัน ตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่า PCE พื้นฐานจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนเมษายน และ PCE โดยรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน หากตัวเลขที่ออกมาจริงสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ จะหมายความว่าอัตราเงินเฟ้อทรงตัวได้ยากกว่าที่เคยประเมินไว้ และท่าที "รอดูสถานการณ์แบบตึงเครียด" ของเฟดอาจโน้มเอียงไปสู่ "แนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ย" มากขึ้น

ในทางกลับกัน หากข้อมูลต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจช่วยผ่อนคลายสถานการณ์ในตลาดได้ชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ด้วยความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ข้อมูลเพียงจุดเดียวไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงความคาดหวังด้านนโยบายในปัจจุบันได้อย่างสิ้นเชิง

การคาดการณ์ดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐาน (Core PCE): 0.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า, 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน

ดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (ไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน) คาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนเมษายน ซึ่งเท่ากับอัตราการเพิ่มขึ้นในเดือนมีนาคม อัตราการเติบโตรายเดือนนี้บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญอย่างที่ตลาดเคยคาดหวังไว้ก่อนหน้านี้

ในอดีต การเพิ่มขึ้น 0.3% ต่อเดือน แม้จะต่ำกว่าระดับ 0.5% หรือสูงกว่านั้นที่พบเห็นได้บ่อยในช่วงสูงสุดปี 2022-2023 แต่ก็ยังสูงกว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยรายเดือนในระยะยาว (ประมาณ 0.17%) ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องการเพื่อให้บรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% หากอัตราการเติบโตรายเดือนนี้ยังคงอยู่ในช่วง 0.2%-0.3% ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะพบว่าเป็นการยากที่จะมีความมั่นใจเพียงพอที่จะพิจารณาการลดอัตราดอกเบี้ย และอาจถูกบังคับให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม การคาดการณ์ของ TD Securities มองโลกในแง่ดีกว่าเล็กน้อย โดยคาดการณ์การเพิ่มขึ้นรายเดือนที่ 0.26% แต่ถึงกระนั้นก็ยังสูงกว่าระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% มาก

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core PCE) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 3.3% ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดเดือนเมษายน ขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (Headline PCE) คาดว่าจะแตะระดับ 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023 นี่แสดงให้เห็นว่า "ช่วงสุดท้าย" ของภาวะเงินเฟ้อรอบนี้อาจยาวนานกว่าที่ธนาคารกลางสหรัฐและตลาดคาดการณ์ไว้ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ 3.3% เป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2024 บ่งชี้ว่าการลดลงของเงินเฟ้อได้หยุดชะงักหรืออาจกลับทิศทาง การพุ่งขึ้นของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเป็น 3.8% ส่วนใหญ่เกิดจากราคาน้ำมันดิบเบรนท์ ซึ่งทะลุ 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงสั้นๆ ในเดือนเมษายน และแม้ว่าจะลดลงมาบ้างเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ก็ยังคงอยู่เหนือ 95 ดอลลาร์

สำหรับธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) นี่เป็นภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกสองเท่า: ตัวเลข PCE โดยรวมที่สูงอาจส่งผลกระทบต่อความคาดหวังด้านเงินเฟ้อของประชาชน ในขณะที่ PCE หลักที่ทรงตัวจำกัดพื้นที่ในการกำหนดนโยบาย ดังที่ผู้ว่าการเฟด วอลเลอร์ กล่าวไว้ว่า เขาจะไม่ลังเลที่จะสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหากความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ "ไม่มั่นคง" ข้อมูลในคืนนี้จะเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญในการพิจารณาว่าคำเตือนนี้จะนำไปสู่การปฏิบัติจริงหรือไม่

จุดสนใจของตลาด: ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ตลาดจะจับตาดูข้อมูล PCE อย่างใกล้ชิด เนื่องจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะพิจารณาตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อนี้เมื่อตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายครั้งต่อไป PCE เป็นดัชนีชี้วัดอัตราเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อ้างถึง และหากข้อมูลแสดงให้เห็นถึงอัตราเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง ความเป็นไปได้ที่จะยกเลิก "แนวโน้มการผ่อนคลายนโยบาย" ในการประชุมเดือนมิถุนายนก็จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ คาชการีได้ลงคะแนนเสียงคัดค้านไปแล้ว และวอลเลอร์ได้แสดงการสนับสนุนการเปลี่ยนไปใช้ท่าทีที่แข็งกร้าวขึ้นอย่างเปิดเผย

เนื่องจากความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่เกี่ยวกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง นักลงทุนจะประเมินรายละเอียดของรายงานอัตราเงินเฟ้อ PCE เพื่อพิจารณาว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจเลือกที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีหรือไม่ ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่ามีความน่าจะเป็นประมาณ 50% ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี หากอัตราเงินเฟ้อ PCE หลักสูงกว่า 3.3% ตามที่คาดการณ์ไว้ ความน่าจะเป็นนี้อาจเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 60% ผลการดำเนินงานของภาคบริการหลักจะเป็นสิ่งสำคัญ การเพิ่มขึ้นรายเดือนที่เกิน 0.3% จะบ่งชี้ว่า "ผลกระทบระลอกที่สอง" กำลังก่อตัวขึ้น

การประเมินราคาตามกลไกตลาด: โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นก่อนสิ้นปีอยู่ที่ประมาณ 50%

จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch ตลาดกำลังประเมินโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี 2026 อยู่ที่ 50% ซึ่งโอกาสนี้เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 30% เมื่อเดือนที่แล้ว

ความน่าจะเป็นนี้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญจากความคาดหวังเบื้องต้นที่ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในปีนี้ ด้วยราคาน้ำมันที่สูงและการคาดการณ์อัตราการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อจึงมีน้ำหนักมากกว่าความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอย หากข้อมูล PCE ในคืนนี้สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ความน่าจะเป็นที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเกิน 60% ซึ่งจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐได้รับการสนับสนุนเพิ่มขึ้น

คัชการี: ความเสี่ยงเงินเฟ้อสูงขึ้น

นายเนล คาชคารี ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขามินนิอาโพลิส ชี้แจงในระหว่างการให้สัมภาษณ์เมื่อวันพุธว่า ข้อมูลที่เผยแพร่หลังจากการประชุมนโยบายครั้งล่าสุดแสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่สูงขึ้น

ในการประชุมนโยบายเดือนเมษายน นายคัชการีได้แสดงความเห็นต่าง โดยลงคะแนนเสียงคัดค้านการรวมเอาแนวคิดผ่อนปรนไว้ในแถลงการณ์นโยบาย คำกล่าวล่าสุดของเขายิ่งตอกย้ำถึงกระแสความเอนเอียงไปทางนโยบายแข็งกร้าวที่เพิ่มมากขึ้นภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ

การเปลี่ยนแปลงของวอลเลอร์: จากนกพิราบสู่เหยี่ยว

ในขณะเดียวกัน คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งเป็นที่รู้จักในด้านมุมมองที่ผ่อนคลาย ก็ได้เปลี่ยนท่าทีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยกล่าวว่าควรลบอคติที่ผ่อนคลายในแถลงการณ์ออกไป

วอลเลอร์กล่าวเสริมว่า เขาจะไม่ลังเลที่จะสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย หากความคาดหวังด้านเงินเฟ้อไม่คงที่ คำกล่าวนี้ ซึ่งมาจากผู้ว่าการธนาคารกลางที่ก่อนหน้านี้ถูกมองว่าเป็นผู้ที่มีท่าทีผ่อนคลายที่สุด ถือเป็นเรื่องสำคัญ

มุมมองของ TD Securities: ราคาหุ้น PCE ทั้งในส่วนหลักและโดยรวมจะปรับตัวสูงขึ้น

TD Securities ระบุในบทวิเคราะห์ก่อนรายงานอัตราเงินเฟ้อ PCE ว่า "เราคาดว่าดัชนีราคา PCE หลักและโดยรวมจะชะลอตัวลงเหลือ 0.26% และ 0.43% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ตามลำดับ ในเดือนเมษายน"

"การส่งผ่านอัตราค่าไฟฟ้าค่อนข้างอ่อนในเดือนนี้ โดยการชะลอตัวในภาคบริการหลักได้ชดเชยความแข็งแกร่งในภาคที่อยู่อาศัย การคาดการณ์ของเราสอดคล้องกับการเติบโตของการใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) เมื่อเทียบกับปีก่อนที่ 3.3% สำหรับภาคบริการหลัก และ 3.8% สำหรับ PCE โดยรวม นอกจากนี้ เรายังคาดว่าการใช้จ่ายส่วนบุคคลทั้งในเชิงนามและเชิงจริงจะชะลอตัวลงในเดือนนี้"

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (PCE) เดือนเมษายนของสหรัฐฯ จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการประเมินทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ตลาดคาดการณ์ว่า PCE หลักจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ PCE โดยรวมจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งทั้งสองตัวเลขจะแตะระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน ขณะเดียวกัน สัญญาณที่บ่งชี้ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้จากเจ้าหน้าที่เฟด เช่น คาชการีและวอลเลอร์ สอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดที่ว่ามีความเป็นไปได้ 50% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี หากข้อมูล PCE ออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อาจยิ่งเสริมความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์ ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ แข็งค่าขึ้น และสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก นักลงทุนควรติดตามปฏิกิริยาของตลาดอย่างใกล้ชิดหลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูลและแถลงการณ์จากเจ้าหน้าที่เฟดในภายหลัง

การวิเคราะห์ทางเทคนิครายวันของดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันแสดงให้เห็นแนวโน้มที่แข็งแกร่งแต่ผันผวนในกราฟรายวัน โดยมีโมเมนตัมขาขึ้นปานกลางในระยะสั้น และการต่อสู้ที่ค่อนข้างสมดุลระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย


(กราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

ในแง่ของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ราคาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 99.31 ซึ่งอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน 100 วัน และ 200 วัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางอยู่ในแนวเดียวกันที่เป็นขาขึ้น ให้การสนับสนุนราคา ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (97.48) ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (98.12) และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (98.62) เป็นแนวรับด้านล่าง ในขณะที่ระดับแนวต้านสำคัญคือราคาสูงสุดก่อนหน้าที่ 99.55 การเคลื่อนไหวขึ้นในระยะสั้นเผชิญกับแรงต้านบางส่วน

ดัชนี RSI อยู่ที่ 41.46 ใกล้เส้นกลางที่ 50 และยังไม่เข้าสู่ช่วงซื้อมากเกินไปหรือขายมากเกินไป ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมของตลาดเป็นกลางและการรวมตัวของราคาเป็นสิ่งที่ชัดเจน

สำหรับตัวชี้วัด MACD เส้น DIFF (-0.3752) และเส้น DEA (-0.3632) ใกล้จะบรรจบกัน และฮิสโตแกรม MACD อยู่ที่ -0.024 ใกล้แกนศูนย์ โมเมนตัมของทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขายไม่แข็งแกร่ง และยังไม่มีสัญญาณแนวโน้มที่ชัดเจนเกิดขึ้น

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ มีแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลาง แต่ได้พบแนวต้านใกล้จุดสูงสุดก่อนหน้าในระยะสั้น และกำลังอยู่ในช่วงปรับฐาน แนวรับสำคัญอยู่ที่ระดับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันที่ 98.62 หากแนวรับนี้ยังคงอยู่ ก็ยังมีโอกาสที่จะทดสอบจุดสูงสุดก่อนหน้าได้ แนวต้านอยู่ที่ 99.55 หากทะลุระดับนี้ได้อย่างเด็ดขาด จะเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อไปได้

เมื่อเวลา 15:20 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 28 พฤษภาคม ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอยู่ที่ 99.29