คำกล่าวล่าสุดของรองประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ นายวิลเลียมส์ ได้ดึงดูดความสนใจของตลาด เขาเชื่อว่าการผสมผสานระหว่างความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และการพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ จะยังคงช่วยเพิ่มผลิตภาพโดยรวม (TFP) ซึ่งจะส่งผลดีต่อผลิตภาพในระยะยาว

เขายังชี้ให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมในสหรัฐอเมริกาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4% และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ประมาณ 3%

นอกจากนี้ ยังเน้นย้ำว่าสถานการณ์ในตะวันออกกลางกำลังผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น และผลกระทบด้านเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นนั้นเป็นผลระยะสั้น ซึ่งมีแนวโน้มที่จะถึงจุดสูงสุดในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า


ปัจจุบันเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคาน้ำมันน้อยกว่าในอดีต และการนำปัญญาประดิษฐ์มาใช้ในวงกว้างจะไม่ก่อให้เกิดการว่างงานเชิงโครงสร้างในระยะยาว

จากมุมมองพื้นฐาน การเพิ่มขึ้นของ TFP จะนำมาซึ่งภาวะเงินเฟ้อเป็นระยะๆ: การขยายตัวของอุตสาหกรรม AI ผลักดันการลงทุนของภาคธุรกิจและการบริโภคภาคครัวเรือนที่เพิ่มขึ้นก่อนกำหนด และการขยายตัวของอุปสงค์ในระยะสั้นนั้นเร็วกว่าอุปทานของกำลังการผลิต ทำให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อแบบครั้งเดียว ในระยะยาว หลังจากที่เทคโนโลยีได้รับการนำไปใช้แล้ว การปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตจะค่อยๆ ลดราคาลง และเงินเฟ้อโดยรวมจะแสดงแนวโน้ม "พุ่งสูงขึ้นในระยะสั้นและลดลงในระยะกลาง"

ข้อมูล PCE เผยแพร่แล้ว: อัตราเงินเฟ้อแตกต่างไปจากเดิม แรงกดดันลดลงเล็กน้อย

ข้อมูล PCE เดือนเมษายนล่าสุดตอกย้ำสถานการณ์เงินเฟ้อที่ซับซ้อน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า PCE พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.3% บ่งชี้ถึงการชะลอตัวของโมเมนตัมขาขึ้นระยะสั้นของเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม PCE พื้นฐานเพิ่มขึ้นเป็น 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 แสดงให้เห็นว่าความยืดหยุ่นของเงินเฟ้อยังคงมีนัยสำคัญ

ด้วยแรงหนุนจากราคาน้ำมัน ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวม (PCE) ซึ่งรวมถึงอาหารและพลังงาน ปรับตัวสูงขึ้น โดยมีการปรับปรับคาดการณ์การเติบโตปีต่อปีขึ้นเป็น 3.8% และเพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งแสดงให้เห็นถึงผลกระทบที่สำคัญของภาวะเงินเฟ้อด้านพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์

ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลง: ความกังวลเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลง ความเชื่อมั่นของตลาดผันผวน

เมื่อความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมืองทวีความรุนแรงขึ้น ตลาดได้ประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในภาคพลังงานไว้ล่วงหน้าแล้ว ซึ่งพลิกผันความคาดหวังก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างสิ้นเชิง และทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยปลายปีกลายเป็นคำทำนายหลัก สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันบ่งชี้ว่า ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้เพิ่มขึ้นทุกเดือน โดยความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคมอยู่ที่ 55%

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคขั้นพื้นฐาน (Core PCE) ที่อ่อนแอเกินคาดในครั้งนี้ ช่วยบรรเทาความตื่นตระหนกในตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ในตลาดหุ้น หลังจากปรับตัวขึ้นติดต่อกัน 6 วัน ฟิวเจอร์สของดัชนี S&P 500 ปรับตัวลงเล็กน้อย 0.2% ในช่วงต้นของการซื้อขาย ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 3 จุดพื้นฐาน เป็น 4.51% ความผันผวนของราคาสินทรัพย์โดยรวมสะท้อนให้เห็นถึงความรู้สึกที่ขัดแย้งกันในตลาดระหว่างภาวะเงินเฟ้อสูงและความไม่แน่นอนด้านนโยบาย

วิลเลียมส์เน้นย้ำว่านโยบายการเงินควรยึดโยงกับข้อมูล ซึ่งส่งผลให้นักลงทุนมีท่าทีรอสังเกตการณ์อยู่ในขณะนี้

เกมตรรกะหลายมิติได้เริ่มขึ้นแล้ว และราคาทองคำกำลังเข้าสู่ช่วงเวลาสำคัญ

ราคาทองคำในปัจจุบันอยู่ในช่วงผันผวนและแกว่งตัว เนื่องจากมีหลายปัจจัยที่เกี่ยวข้อง ภาวะเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวเป็นผลดีต่อราคาทองคำ แต่ข้อมูลการจ้างงานที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้กลับกดดันราคาทองคำ

การอ่อนตัวลงของดัชนีราคาผู้บริโภครายเดือน (PCE) ลดความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และการชะลอตัวของการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลงอย่างรวดเร็วในระยะสั้น ประกอบกับความผันผวนอย่างต่อเนื่องของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ทำให้ทองคำได้รับการสนับสนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและมีมูลค่าสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่องและแรงกระตุ้นเงินเฟ้อระยะสั้นจากปัจจัยการผลิตรวม (TFP) ได้กดดันศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำอย่างมีนัยสำคัญ

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำสปอตดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากแตะเส้นแนวรับด้านล่าง แต่เนื่องจากแนวโน้มโดยรวมเป็นขาลง ราคาทองคำจึงถูกกดดันไว้อย่างมาก


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: บริษัทในเครือ EasyForex)

เวลา 21:45 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,425 ดอลลาร์ต่อออนซ์