ราคาทองคำสปอต (XAU/USD) ฟื้นตัวเล็กน้อยในการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันศุกร์ โดยปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 4,500 ดอลลาร์ หลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองเดือนในวันก่อนหน้า ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการเสื่อมถอยเพิ่มเติมในตะวันออกกลางคลี่คลายลงชั่วคราว และข่าวเกี่ยวกับการขยายข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับตลาด ส่งผลให้ราคาทองคำฟื้นตัวทางเทคนิคหลังจากช่วงที่ลดลง

สหรัฐอเมริกาและอิหร่านได้บรรลุข้อตกลงเบื้องต้นในการขยายเวลาหยุดยิงออกไปอีก 60 วัน และวางแผนที่จะเจรจาเพิ่มเติมเกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์ของอิหร่าน ตลาดเชื่อว่านี่หมายความว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อมาหลายเดือนอาจค่อยๆ เข้าสู่ช่วงลดความตึงเครียด ซึ่งจะช่วยลดความกังวลของตลาดโลกเกี่ยวกับปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานและความเสี่ยงด้านความมั่นคงในภูมิภาค

อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงที่เกี่ยวข้องยังไม่ได้รับการสรุปอย่างเป็นทางการ ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ยังไม่ได้อนุมัติข้อกำหนดที่เกี่ยวข้องอย่างเป็นทางการ และทั้งสองฝ่ายได้ส่งสัญญาณเชิงบวกออกมาหลายครั้ง แต่สุดท้ายก็เลื่อนการดำเนินการตามข้อตกลงออกไป นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่า แม้ว่าความเสี่ยงในระยะสั้นจะลดลง แต่สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงมีความไม่แน่นอนสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเด็นหลักๆ เช่น ประเด็นนิวเคลียร์ การวางกำลังทหารในภูมิภาค และข้อตกลงเกี่ยวกับการคว่ำบาตร ซึ่งทั้งสองฝ่ายยังคงต้องเผชิญกับการเจรจาที่ซับซ้อน

เป็นที่น่าสังเกตว่าการดีดตัวขึ้นของราคาทองคำครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมเพียงอย่างเดียว แต่เกิดจากการปรับตัวของความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มากกว่า ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักงานวิเคราะห์เศรษฐกิจแห่งสหรัฐอเมริกา (BEA) เมื่อวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาการใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนเมษายน สูงกว่าตัวเลขก่อนหน้าที่ 3.5% และสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด ในขณะเดียวกัน ดัชนี PCE หลัก ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สูงกว่าตัวเลขก่อนหน้าที่ 3.2% เล็กน้อย

แม้ว่าข้อมูลอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสำคัญโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ลดลงบ้าง เนื่องจากข้อมูลไม่ได้สูงเกินความคาดหมายของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ ก่อนหน้านี้ ตลาดกังวลว่าข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (PCE) อาจบ่งชี้ถึงอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้น แต่ผลลัพธ์สุดท้ายเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งช่วยบรรเทาแรงกดดันในการขายในตลาดทองคำได้บ้าง

นอกจากนี้ ข้อมูลรายเดือนแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนเมษายน ขณะที่ดัชนีราคาผู้บริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ยังคงทรงตัวในระดับหนึ่ง แต่ยังไม่พุ่งสูงจนควบคุมไม่ได้ นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่านี่อาจหมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นระยะเวลานานมากกว่าที่จะปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในทันที

ตลาดทองคำในปัจจุบันได้รับอิทธิพลจากหลายปัจจัย ในด้านหนึ่ง การผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลางได้ลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลง ในอีกด้านหนึ่ง ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ซึ่งไม่เกินความคาดหมาย ได้ช่วยให้ราคาทองคำมีโอกาสหายใจได้บ้าง ขณะนี้ตลาดอยู่ในช่วงของการต่อสู้ระหว่าง "แรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยสูง" และ "การฟื้นตัวของความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย"

เมื่อพิจารณาถึงผลการดำเนินงานของสินทรัพย์ทั่วโลก การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันในตลาดโลกเมื่อเร็ว ๆ นี้ได้ลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้าลงไปอีก น้ำมันดิบ WTI ลดลงเกือบ 15% ในเดือนนี้ ซึ่งหมายความว่าค่าพรีเมียมความเสี่ยงด้านพลังงานที่เคยได้รับแรงหนุนจากสถานการณ์ในตะวันออกกลางกำลังจางหายไปอย่างรวดเร็ว การเปลี่ยนแปลงนี้ได้บรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อต่อทองคำไปบ้าง แต่ในขณะเดียวกันก็ทำให้ความน่าดึงดูดใจของทองคำในระยะสั้นในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อลดลงไปด้วย

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันผันผวนอยู่ในระดับสูง และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอายุ 10 ปี ยังคงค่อนข้างสูง ส่งผลให้ราคาทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนลดลง โดยทั่วไปแล้ว ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ในขณะที่ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะทำให้ความต้องการทองคำจากนักลงทุนที่ไม่ใช้ดอลลาร์ลดลง ดังนั้น แม้ว่าราคาทองคำจะดีดตัวขึ้นในระยะสั้น ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นก็ยังคงมีจำกัด

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันของทองคำยังคงอ่อนแอ หลังจากทะลุแนวรับสำคัญที่ 4600 ดอลลาร์และ 4550 ดอลลาร์ โมเมนตัมขาลงก็แข็งแกร่งขึ้นอย่างชัดเจน แม้ว่าทองคำจะกลับมาอยู่เหนือระดับ 4500 ดอลลาร์ได้แล้ว แต่ก็ยังคงอยู่ในช่วงการปรับฐาน ตัวชี้วัด MACD รายวันยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ และตัวชี้วัด RSI อยู่ที่ประมาณ 45 ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมของตลาดในระยะกลางยังคงเป็นขาลง หากทองคำไม่สามารถฟื้นตัวขึ้นเหนือบริเวณ 4550 ดอลลาร์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ อาจจะกลับไปทดสอบแนวรับที่ 4480 ดอลลาร์หรือแม้กระทั่ง 4450 ดอลลาร์อีกครั้ง

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำแสดงสัญญาณการดีดตัวขึ้นจากภาวะขายมากเกินไปในระยะสั้น ฮิสโตแกรม MACD ค่อยๆ แคบลง และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นเริ่มทรงตัว บ่งชี้ว่าแรงกดดันขาลงได้ลดลงแล้ว อย่างไรก็ตาม ราคายังคงซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก แสดงให้เห็นว่าตลาดยังไม่ได้ทะลุออกจากช่วงการรวมตัวอย่างแท้จริง หากราคาทองคำสามารถทะลุผ่านบริเวณ 4525-4535 ดอลลาร์ได้อีกครั้ง อาจเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อไปได้ ในทางกลับกัน หากดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้น ราคาทองคำอาจเผชิญกับแรงกดดันอีกครั้งและร่วงลง

โดยรวมแล้ว ตลาดทองคำกำลังประเมินความสมดุลระหว่างความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและแนวทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้ง ในระยะสั้น การฟื้นตัวของความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยได้ช่วยหนุนราคาทองคำ แต่สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า ยังคงจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในระยะกลางถึงระยะยาว

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดทองคำในช่วงที่ผ่านมามีความผันผวนเพิ่มขึ้นอย่างมาก สาเหตุหลักมาจากความคาดหวังของตลาดที่เปลี่ยนแปลงไปเกี่ยวกับความเสี่ยงในตะวันออกกลาง นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ และแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ แม้ว่าจะมีสัญญาณเชิงบวกจากการเจรจาขยายเวลาหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในตลาด แต่ทองคำยังคงได้รับแรงหนุนจากการซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย เนื่องจากข้อตกลงยังไม่ได้ถูกนำไปใช้จริงอย่างเป็นทางการ ในขณะเดียวกัน แม้ว่าข้อมูลการบริโภคส่วนบุคคลของสหรัฐฯ (PCE) จะยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ก็ไม่เกินความคาดหวังของตลาด ซึ่งช่วยลดความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ด้วยค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่ยังคงแข็งแกร่ง ทองคำจึงยังคงอยู่ในช่วงของการรวมตัวในระดับสูงและการปรับตัวทางเทคนิค ในอนาคต ตลาดจะให้ความสำคัญกับข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ สุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ และการพัฒนาในตะวันออกกลาง เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้อาจเป็นตัวกำหนดว่าทองคำจะสามารถทดสอบระดับสูงสุดในอดีตได้ในระยะต่อไปหรือไม่