ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกเผชิญกับความท้าทายจากความขัดแย้งและความไม่แน่นอนสองประการ ในด้านหนึ่ง ความขัดแย้งทางทหารและการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่สลับไปมา ซึ่งบางครั้งนำไปสู่สถานการณ์ตึงเครียดที่มีการปะทะกันระหว่างการเจรจา ทำให้นักลงทุนเกิดความสงสัยอย่างมากเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะมีการผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลางอย่างแท้จริง ในอีกด้านหนึ่ง ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นถึงระดับสูงสุดในรอบสามปี มีการปรับลดประมาณการการเติบโตทางเศรษฐกิจลง และเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หลายคนส่งสัญญาณที่แข็งกร้าว ทำให้แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยกลายเป็นประเด็นสำคัญของการเก็งกำไรในตลาดอีกครั้ง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ผันผวนในระดับสูงท่ามกลางความขัดแย้งระหว่างความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงและความคาดหวังเกี่ยวกับการหยุดยิง ในวันพฤหัสบดี (28 พฤษภาคม) ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 8 เมษายนที่ 99.54 แต่ในที่สุดก็อ่อนค่าลงเนื่องจากข่าวการขยายข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน เมื่อวันศุกร์ที่ 29 พฤษภาคม ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงแตะระดับต่ำสุดที่ 98.75 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 14 พฤษภาคม ก่อนจะปิดที่ 98.93 ลดลง 0.4% ในรอบสัปดาห์ สิ้นสุดช่วงขาขึ้นสองสัปดาห์ติดต่อกัน ในขณะเดียวกัน ค่าเงินเยนเข้าใกล้ระดับเตือนภัย ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งโดยไม่คาดคิด และการถกเถียงภายในธนาคารกลางยุโรปเกี่ยวกับการกำหนดอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ทวีความรุนแรงขึ้น

สถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา จากการสู้รบไปสู่การร่างข้อตกลงหยุดยิงอย่างฉับพลัน

เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา สัญญาณที่ขัดแย้งกันปรากฏขึ้นจากการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน โดยถึงขั้นเกิดการปะทะกันโดยตรงระหว่างกองทัพของทั้งสองฝ่าย ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อมาสามเดือนนี้ แทนที่จะแสดงสัญญาณว่าจะยุติลง กลับทำให้บรรดานักลงทุนระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับทางออกที่ยั่งยืน เนื่องจากความขัดแย้งทางทหารที่เกิดขึ้นใหม่

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์เปลี่ยนแปลงไปเล็กน้อยในช่วงปลายสัปดาห์นี้ รายงานระบุว่าสหรัฐฯ และอิหร่านได้บรรลุข้อตกลงร่างเพื่อขยายเวลาหยุดยิงและฟื้นฟูเสรีภาพในการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ แม้ว่าร่างข้อตกลงยังคงรอการอนุมัติขั้นสุดท้ายจากประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ แหล่งข่าวระบุว่า ข้อตกลงนี้มีแผนจะขยายเวลาหยุดยิงออกไปอีก 60 วัน พร้อมทั้งอนุญาตให้เรือสามารถแล่นผ่านเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญระดับโลกนี้ได้อย่างปลอดภัยอีกครั้ง ผู้เจรจาจะใช้เวลานี้เพื่อหารือเกี่ยวกับประเด็นที่ซับซ้อนและลึกซึ้งยิ่งขึ้น เช่น โครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน ภายในวันศุกร์ ทรัมป์กล่าวว่าเขาจะตัดสินใจขั้นสุดท้ายเกี่ยวกับแผนการขยายเวลาหยุดยิงในวันนั้น ข่าวนี้ทำให้ความต้องการในตลาดสำหรับดอลลาร์ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงอย่างมาก ส่งผลให้ราคาดอลลาร์ลดลงจากระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือนครึ่ง

อัตราเงินเฟ้อสหรัฐพุ่งสูงสุดในรอบสามปี กลุ่มผู้สนับสนุนนโยบายเข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐขยายตัวมากขึ้น

ในด้านข้อมูลเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสามปีในเดือนเมษายน ขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจในไตรมาสแรกถูกปรับลดลง ข้อมูลนี้ยิ่งตอกย้ำฉันทามติทั่วไปของนักเศรษฐศาสตร์ที่ว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้อย่างน้อยจนถึงปีหน้า มากกว่าที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างง่ายดาย โอฬู โซโนรา หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของ Fitch Ratings แสดงความคิดเห็นว่า สถานการณ์เงินเฟ้อกำลังสร้างความกังวลใจให้กับธนาคารกลางสหรัฐฯ มากขึ้นเรื่อยๆ และแรงกดดันด้านราคาอาจยังคงอยู่ต่อไปในอีกหลายเดือนข้างหน้า เขาเน้นย้ำว่า แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะไม่สามารถแก้ไขปัญหาอุปทานตกต่ำที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ได้โดยตรง แต่ก็ไม่สามารถเพิกเฉยต่อผลกระทบจากการส่งผ่านของปัญหาดังกล่าวต่ออัตราเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้นได้

เสียงที่แสดงท่าทีแข็งกร้าวขึ้นภายในธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในสัปดาห์นี้ รองประธานเจฟเฟอร์สันชี้ให้เห็นว่า ด้วยความยืดหยุ่นที่น่าทึ่งของตลาดแรงงานสหรัฐต่อวิกฤตพลังงานในปัจจุบัน การมุ่งเน้นนโยบายไปที่การนำอัตราเงินเฟ้อกลับไปสู่ระดับเป้าหมาย 2% จึงเหมาะสม ผู้ว่าการคุกแสดงความคิดเห็นที่คล้ายกัน พร้อมทั้งเตือนเพิ่มเติมว่าการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์อาจเพิ่มวิกฤตเงินเฟ้อที่มีอยู่แล้ว ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ มุสซาเลียม เปิดเผยว่าเขาเช่นเดียวกับผู้กำหนดนโยบายหลายคน เชื่อเมื่อเดือนที่แล้วว่าวลี "อคติในการผ่อนคลาย" ควรถูกลบออกจากแถลงการณ์หลังการประชุม เพื่อสร้างความเป็นไปได้ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต มุสซาเลียมระบุอย่างชัดเจนว่าเขาสนับสนุนการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในขณะนั้น แต่เชื่อว่าอคติในการผ่อนคลายนั้นไม่สอดคล้องกับแนวโน้มทางเศรษฐกิจและความสมดุลของความเสี่ยงอีกต่อไป ความรู้สึกที่แข็งกร้าวขึ้นนี้บ่งชี้ถึงการถกเถียงอย่างร้อนแรงในการประชุมนโยบายครั้งแรกที่ประธานเฟดคนใหม่ วอร์ช เป็นประธานในเดือนหน้า

ประสิทธิภาพของดอลลาร์สหรัฐ: ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง การเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์หยุดลงแล้ว

ท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทรงตัวอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์เกือบตลอดทั้งสัปดาห์ อย่างไรก็ตาม เมื่อข่าวเกี่ยวกับการขยายข้อตกลงหยุดยิงร่างมีความชัดเจนมากขึ้น ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในตลาดก็อ่อนตัวลงอย่างมาก ประกอบกับการลดลงของราคาน้ำมันในตลาดโลก ดัชนีค่าเงินดอลลาร์จึงลดลงมาอยู่ที่ 98.75 ในวันศุกร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ ก่อนจะปิดที่ 98.93 ลดลง 0.4% ในรอบสัปดาห์ สิ้นสุดช่วงขาขึ้นสองสัปดาห์ติดต่อกัน ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยรวมแสดงให้เห็นถึงการขาดทิศทางที่ชัดเจน นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า แม้ว่าราคาในตลาดฟิวเจอร์สจะคาดการณ์อย่างเป็นเอกฉันท์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นในอนาคต แต่ในความเป็นจริงอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์ไม่ได้ปรับตัวสูงขึ้น สะท้อนให้เห็นถึงการที่นักลงทุนยังขาดกรอบความคิดที่สมบูรณ์เกี่ยวกับแนวทางการดำเนินนโยบายของธนาคารกลาง

ค่าเงินเยนกำลังเข้าใกล้ระดับ 160 โดยมีความเสี่ยงจากการแทรกแซงและการคาดการณ์เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอยู่ร่วมกัน

ค่าเงินเยนเผชิญกับแรงกดดันด้านการอ่อนค่าอย่างมากในสัปดาห์นี้ การเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นของตลาดผลักดันอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์/เยนขึ้นไปอยู่ที่ 159.65 ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 30 เมษายน ใกล้ระดับ 160 ที่ทำให้ทางการญี่ปุ่นต้องเข้าแทรกแซงเมื่อเดือนที่แล้ว นายคาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น กล่าวเมื่อวันพุธว่า ธนาคารกลางไม่ควรพิจารณาความผันผวนของราคาน้ำมันเพียงอย่างเดียว เนื่องจากภาวะช็อกด้านพลังงานชั่วคราวอาจพัฒนาไปสู่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยั่งยืนได้ หากส่งผลกระทบต่อระดับค่าจ้าง ความคาดหวังของประชาชน และพฤติกรรมการกำหนดราคาของบริษัท ดังนั้น เส้นแบ่งระหว่างเงินเฟ้อชั่วคราวและเงินเฟ้อที่ยั่งยืนจึงไม่ได้ถูกกำหนดไว้ตายตัว

แมทธิว ไรอัน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดของบริษัทโบรกเกอร์แลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ Ebury วิเคราะห์ว่า แม้ว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยงจากการแทรกแซงของธนาคารกลางญี่ปุ่น และจำนวนนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นซึ่งคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน ควรจะช่วยหนุนค่าเงินเยนในทางทฤษฎี แต่ความเสี่ยงสูงของเศรษฐกิจญี่ปุ่นต่อวิกฤตพลังงานยังคงฉุดค่าเงินเยนลงอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลที่รัฐบาลญี่ปุ่นเผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานในเขตโตเกียวเพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน สาเหตุหลักมาจากการอุดหนุนของรัฐบาลเพื่อควบคุมค่าสาธารณูปโภคและค่าเล่าเรียนที่เพิ่มสูงขึ้น

ข้อมูลอีกชุดหนึ่งแสดงให้เห็นว่า การผลิตภาคอุตสาหกรรมฟื้นตัวในเดือนเมษายน โดยส่วนใหญ่เกิดจากความต้องการที่แข็งแกร่งซึ่งได้รับแรงหนุนจากปัญญาประดิษฐ์ แต่ข้อมูลนี้ได้บดบังผลการดำเนินงานที่อ่อนแอของภาคส่วนอื่นๆ ที่ได้รับผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

โดยทั่วไปแล้ว นักวิเคราะห์เชื่อว่าด้วยราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นและต้นทุนการนำเข้าที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการอ่อนค่าของเงินเยน อัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคในญี่ปุ่นจะฟื้นตัวในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และธนาคารกลางยังคงเผชิญแรงกดดันอย่างแท้จริงในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ปัจจุบันตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นจาก 0.75% เป็น 1% ในเดือนหน้า นอกจากนี้ กระทรวงการคลังของญี่ปุ่นยังยืนยันเมื่อวันศุกร์ว่ารัฐบาลได้อัดฉีดเงิน 11.7 ล้านล้านเยน (ประมาณ 73.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในช่วงเดือนที่ผ่านมาเพื่อพยุงอัตราแลกเปลี่ยนของเงินเยน ซึ่งเป็นการยืนยันการคาดการณ์อย่างกว้างขวางก่อนหน้านี้ในหมู่นักลงทุน

ตลาดอื่นๆ ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก: ธนาคารกลางเกาหลีใต้คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ขณะที่เงินดอลลาร์นิวซีแลนด์แข็งค่าขึ้น

ในส่วนอื่นๆ ของภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก ธนาคารกลางเกาหลีใต้คงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 2.50% ตามที่คาดการณ์ไว้ โดยมีเป้าหมายเพื่อประเมินว่าสงครามกับอิหร่านจะส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจหรือไม่ ในขณะเดียวกัน การอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของเงินวอนและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ กำลังบีบให้ผู้กำหนดนโยบายต้องพิจารณาการปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า การประชุมครั้งนี้ยังเป็นการประชุมนโยบายครั้งแรกที่ประธานโดยผู้ว่าการธนาคารกลางคนใหม่ ชิน ฮยอน-ซอง นักวิเคราะห์คาดว่าชินจะใช้นโยบายที่เข้มงวดกว่าผู้ว่าการคนก่อน ลี ชาง-ยอง โดยให้ความสำคัญกับเสถียรภาพราคาและการปกป้องค่าเงินมากกว่าการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์แข็งค่าเป็นพิเศษในสัปดาห์นี้ โดยแตะระดับสูงสุดในรอบสามเดือนที่ 0.5993 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ และเพิ่มขึ้น 2.45% ในสัปดาห์นี้ แม้ว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมในการประชุมครั้งล่าสุด แต่สัญญาณที่ไม่คาดคิดว่าอาจจำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายการเงินเร็วกว่าและรุนแรงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ทำให้ตลาดประหลาดใจและผลักดันให้ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ยังคงมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในวันศุกร์ ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์แข็งค่าขึ้นเกือบ 1% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แตะระดับสูงสุดที่ 0.5993 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 2 มีนาคม ก่อนที่จะปิดที่ 0.5988 ซึ่งเป็นราคาปิดสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์

ตลาดหุ้นยุโรป: แรงกดดันด้านเงินเฟ้อทวีความรุนแรงขึ้น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยใกล้เข้ามาทุกที

ค่าเงินยูโรเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในสัปดาห์นี้ โดยแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์ สมาชิกสภาบริหารของธนาคารกลางยุโรป (ECB) นายเปเรย์รา กล่าวว่า ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะมีผลกระทบอย่างมากต่อแนวโน้มราคาในเขตยูโรโซน และธนาคารกลางจะมุ่งเน้นไปที่ผลกระทบของภาวะเงินเฟ้อรอบที่สองในการประชุมเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม สมาชิกคณะกรรมการบริหาร นายชนับเบล มีท่าทีที่แข็งกร้าวมากกว่า โดยกล่าวว่า แม้ว่าในที่สุดจะมีการบรรลุข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ธนาคารกลางยุโรปก็ควรขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน เนื่องจากความขัดแย้งยืดเยื้อยาวนานกว่าที่คาดไว้ และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังแพร่กระจายไปยังภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจในวงกว้างขึ้น

รายงานการประชุมของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ประจำเดือนเมษายน ซึ่งเผยแพร่ในสัปดาห์นี้ แสดงให้เห็นว่าท่าทีการคงอัตราดอกเบี้ยไว้คงที่นั้นมีข้อได้เปรียบเพียงเล็กน้อยในขณะนั้น อัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องทำให้ผู้กำหนดนโยบายยากที่จะเพิกเฉยต่อผลกระทบจากภาวะราคาน้ำมันที่ผันผวนต่อเศรษฐกิจ ตลาดการเงินคาดการณ์ว่า ECB จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกือบสามครั้งในปีหน้า โดยตลาดได้คาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนกรกฎาคมไว้แล้ว และคาดการณ์การขึ้นครั้งที่สองในเดือนตุลาคม ในวันศุกร์ช่วงปลายการซื้อขายในนิวยอร์ก เงินยูโรแตะระดับ 1.1685 ต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ ก่อนปิดที่ 1.1659 เพิ่มขึ้น 0.5% ในรอบสัปดาห์ ขณะที่เงินปอนด์แข็งค่าขึ้น 0.1% ต่อดอลลาร์ในวันศุกร์ มาอยู่ที่ 1.3455 เพิ่มขึ้น 0.17% ในรอบสัปดาห์

สรุป: ยังคงมีปัจจัยที่ไม่แน่นอนหลายประการ และตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศกำลังเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนสูง

เมื่อมองย้อนกลับไปที่ตลาดสกุลเงินโลกในสัปดาห์นี้ ภูมิศาสตร์การเมืองและนโยบายการเงินมีความเกี่ยวพันกัน ส่งผลให้คู่สกุลเงินหลักแสดงแนวโน้มที่ผันผวนและแตกต่างกัน สถานการณ์ที่ซับซ้อนของการเจรจาและความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ทำให้ความปลอดภัยในการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซและแนวโน้มราคาน้ำมันไม่แน่นอน ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อแนวโน้มเงินเฟ้อและการตัดสินใจของธนาคารกลางทั่วโลก ในสหรัฐฯ เงินเฟ้อที่แตะระดับสูงสุดในรอบสามปี ประกอบกับการปรับลดประมาณการการเติบโตทางเศรษฐกิจ ทำให้เสียงสนับสนุนนโยบายแข็งกร้าวภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ เปลี่ยนจากบุคคลเพียงคนเดียวมาเป็นกลุ่มที่รวมเป็นหนึ่งเดียว การเปิดตัวของประธานคนใหม่ วอร์ช ในเดือนหน้าอาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับนโยบาย ในขณะเดียวกัน ญี่ปุ่นกำลังอยู่บนทางแยกของการแทรกแซงและการขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยระดับ 160 เยนอาจกระตุ้นให้รัฐบาลดำเนินการได้ทุกเมื่อ ธนาคารกลางยุโรปยังเผชิญกับปัญหาที่ยากลำบากเกี่ยวกับการส่งผลกระทบจากวิกฤตพลังงานต่อเงินเฟ้อพื้นฐาน โดยความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมนั้นถูกสะท้อนอยู่ในราคาเกือบหมดแล้ว

เมื่อมองไปข้างหน้า ด้วยการสรุปข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน การประชุมนโยบายของธนาคารกลางทั่วโลกที่จะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน และการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญเพิ่มเติม ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนเพิ่มขึ้นอย่างมาก นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามพัฒนาการที่สำคัญในสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองอย่างใกล้ชิด และพิจารณาว่าความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อจะบีบให้ธนาคารกลางต้องปรับนโยบายอย่างเด็ดขาดมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ในปัจจุบันหรือไม่