ตลาดน้ำมันดิบระหว่างประเทศผันผวนในช่วงที่ผ่านมาเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์ เนื่องจากสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และความเสี่ยงด้านอุปทานในตะวันออกกลางยังคงมีอยู่ ราคาน้ำมันจึงได้รับแรงหนุนบ้าง อย่างไรก็ตาม รายงานการวิจัยล่าสุดจากโกลด์แมน แซคส์ ชี้ให้เห็นว่าสัญญาณของอุปสงค์ที่อ่อนตัวลงกำลังเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจกลายเป็นปัจจัยกดดันสำคัญต่อราคาน้ำมันในอนาคต

ในรายงานที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 31 พฤษภาคม แดน สตรูฟ หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ของโกลด์แมน แซคส์ และทีมงานของเขาชี้ให้เห็นว่า ข้อมูลยอดขายน้ำมันล่าสุดจากยุโรปตะวันตกนั้นอ่อนแอเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการใช้พลังงานทั่วโลกอาจชะลอตัวลงอีก

รายงานระบุว่า ข้อมูลยอดขายน้ำมันในยุโรปตะวันตกประจำเดือนเมษายนแสดงให้เห็นว่า การคาดการณ์ก่อนหน้านี้ของโกลด์แมน แซคส์เกี่ยวกับความต้องการน้ำมันทั่วโลกยังคงมองโลกในแง่ดีเกินไป ทีมวิจัยเชื่อว่า การคาดการณ์ความต้องการที่ค่อนข้างระมัดระวังของพวกเขายังคงมีความเสี่ยงที่จะลดลงประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน

การเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลกระทบอย่างมากต่อความคาดหวังราคาน้ำมันในอนาคต โกลด์แมน แซคส์ระบุว่า หากความต้องการยังคงอ่อนแอ การคาดการณ์ก่อนหน้านี้เกี่ยวกับราคาน้ำมันดิบเบรนท์เฉลี่ยที่ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สี่ อาจเผชิญแรงกดดันให้ลดลงประมาณ 10 ดอลลาร์ ปัจจุบัน ตลาดอยู่ในช่วงของการแข่งขันอย่างดุเดือดระหว่างปัจจัยด้านอุปทานและอุปสงค์ ในอีกด้านหนึ่ง สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงซับซ้อน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับการฟื้นตัวของอุปทานหลังความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นหนึ่งในเส้นทางการขนส่งพลังงานที่สำคัญที่สุดของโลก รองรับการขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของปริมาณทั้งหมดทั่วโลก ความเสี่ยงใดๆ ก็ตามที่อาจทำให้เกิดการหยุดชะงักของอุปทานในภูมิภาคนี้ อาจทำให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน สัญญาณของการชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจโลกกำลังทำให้ความต้องการน้ำมันดิบลดลง กิจกรรมการผลิตในยุโรปยังคงซบเซา การใช้จ่ายของผู้บริโภคเติบโตอย่างอ่อนแอ และราคาน้ำมันที่สูงเองก็กำลังยับยั้งการฟื้นตัวของความต้องการของผู้ใช้ปลายทาง

นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs ชี้ให้เห็นว่าลักษณะสำคัญที่สุดของตลาดปัจจุบันคือการมีอยู่พร้อมกันของความเสี่ยงด้านอุปทานและอุปสงค์ ซึ่งทั้งสองอย่างมีความไม่แน่นอนสูง นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs กล่าวว่า "เราเชื่อว่าการขาดแคลนอุปทานในตะวันออกกลางอาจยืดเยื้อไปอีกระยะหนึ่ง ซึ่งก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านราคาที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความต้องการที่อ่อนแอเองก็ก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านราคาที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน ความต้องการใช้น้ำมันของผู้ใช้ปลายทางที่แท้จริงอาจลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากราคาที่สูงขึ้น"

จากมุมมองของตลาด หากการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลางยืดเยื้อนานกว่าที่คาดไว้ ปริมาณสำรองน้ำมันดิบระหว่างประเทศอาจลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม หากราคาน้ำมันสูงต่อเนื่องนานเกินไป ก็อาจลดความต้องการของผู้บริโภคลงไปอีก ทำให้เกิดวงจรป้อนกลับเชิงลบ

สถานการณ์นี้บ่งชี้ว่าความผันผวนของราคาน้ำมันในอนาคตอาจเพิ่มสูงขึ้นอีก ตลาดจำเป็นต้องให้ความสนใจไม่เพียงแต่ต่อพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์เท่านั้น แต่ยังต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงในกิจกรรมทางเศรษฐกิจโลกและการบริโภคพลังงานอย่างใกล้ชิดด้วย

ในขณะเดียวกัน การคงอัตราดอกเบี้ยสูงของธนาคารกลางหลักๆ ทั่วโลกก็กำลังสร้างแรงกดดันต่อความต้องการพลังงานเช่นกัน ต้นทุนทางการเงินที่สูงและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวส่งผลกระทบต่อการลงทุนของภาคธุรกิจและการบริโภคของครัวเรือน ซึ่งส่งผลกระทบต่อความต้องการน้ำมันทางอ้อม

จากมุมมองของนักลงทุน ตลาดน้ำมันดิบได้เข้าสู่ช่วงใหม่ที่เกิดภาวะช็อกด้านอุปทานและการปรับตัวของอุปสงค์ไปพร้อมๆ กัน วิธีการแบบดั้งเดิมที่อาศัยความเสี่ยงด้านอุปทานเพียงอย่างเดียวในการคาดการณ์แนวโน้มราคาน้ำมันกำลังเผชิญกับความท้าทาย

จากกราฟรายวัน ราคาน้ำมันในตลาดโลกเพิ่งฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดก่อนหน้านี้ แต่ยังคงอยู่ในช่วงการซื้อขายที่กว้าง ราคาน้ำมันดิบ WTI ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 90 ดอลลาร์ โดยตลาดกำลังทดสอบแนวต้านสำคัญ บริเวณ 92 ดอลลาร์ถือเป็นแนวต้านระยะสั้นที่สำคัญ ในขณะที่บริเวณ 86 ดอลลาร์เป็นแนวรับหลัก การทะลุเหนือ 92 ดอลลาร์อาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นต่อไปสู่ 95 หรือแม้กระทั่ง 98 ดอลลาร์ การทะลุต่ำกว่า 86 ดอลลาร์อาจเปิดโอกาสให้เกิดการปรับตัวลงใหม่ ตัวชี้วัด RSI อยู่ที่ประมาณ 55 ซึ่งบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของโมเมนตัมในตลาด แต่ยังไม่มีแนวโน้มที่แข็งแกร่ง ตัวชี้วัด MACD ยังคงรักษารูปแบบ Golden Cross แต่การขยายตัวของแท่งสีแดงกำลังชะลอตัวลง สะท้อนให้เห็นว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังคงต้องการการยืนยันเพิ่มเติม

บทสรุปโดยบรรณาธิการ : รายงานล่าสุดของ Goldman Sachs เผยให้เห็นความขัดแย้งหลักที่ตลาดน้ำมันดิบกำลังเผชิญอยู่ นั่นคือ การมีอยู่พร้อมกันของความเสี่ยงด้านอุปทานและความต้องการที่อ่อนแอ สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงเป็นปัจจัยหนุนความเสี่ยงให้กับตลาด แต่ข้อมูลความต้องการที่อ่อนแอลงในยุโรปบ่งชี้ว่าการเติบโตของการบริโภคทั่วโลกกำลังเผชิญกับแรงกดดัน จากตรรกะหลักของตลาด ทิศทางของราคาน้ำมันในอนาคตจะขึ้นอยู่กับการเปรียบเทียบระหว่างอัตราการลดลงของความต้องการและขนาดของการสูญเสียอุปทาน หากการชะลอตัวของความต้องการมีมากกว่าผลกระทบจากการหดตัวของอุปทาน ราคาน้ำมันอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลง ในทางกลับกัน หากการหยุดชะงักของอุปทานยังคงขยายตัว ราคาน้ำมันก็ยังมีโอกาสที่จะเพิ่มขึ้นได้อีก สำหรับนักลงทุน ตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงที่มีความผันผวนสูง ทำให้การประเมินแนวโน้มด้านเดียวทำได้ยากขึ้นอย่างมาก ข่าวจากทั้งด้านอุปทานและด้านความต้องการอาจกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่กระตุ้นให้ราคาผันผวนอย่างรวดเร็ว ในอนาคต สิ่งสำคัญคือต้องให้ความสำคัญกับข้อมูลเศรษฐกิจโลก การพัฒนาสถานการณ์ในตะวันออกกลาง การเปลี่ยนแปลงในปริมาณสำรองน้ำมันดิบ และประสิทธิภาพด้านความต้องการในภูมิภาคผู้บริโภคหลัก ปัจจัยเหล่านี้จะร่วมกันกำหนดว่าราคาน้ำมันในตลาดโลกจะสามารถรักษาระดับสูงไว้ได้ในไตรมาสที่สี่หรือไม่ และจะตรวจสอบว่าการคาดการณ์ของโกลด์แมน แซคส์ที่ 90 ดอลลาร์นั้นจำเป็นต้องมีการปรับเปลี่ยนเพิ่มเติมหรือไม่