ราคาทองคำในตลาดโลกปรับตัวลงต่อเนื่องในวันอังคาร โดยราคาทองคำสปอต (XAU/USD) ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4480 ดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางจะยังคงอยู่ในระดับสูง แต่ทองคำก็ไม่สามารถรักษาระดับความแข็งแกร่งก่อนหน้านี้ไว้ได้ กลับกัน ราคาทองคำกลับปรับตัวลงเนื่องจากค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและการประเมินนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อีกครั้ง

ความขัดแย้งหลักในตลาดทองคำกำลังเปลี่ยนแปลงไป ก่อนหน้านี้ ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางทำให้เงินทุนที่ต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยไหลเข้าสู่ตลาดทองคำเป็นจำนวนมาก ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม ด้วยราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว จุดสนใจของตลาดจึงค่อยๆ เปลี่ยนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยไปสู่ความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งสร้างแรงกดดันใหม่ให้กับทองคำ

รายงานล่าสุดระบุว่า อิหร่านตัดสินใจยุติการแลกเปลี่ยนข้อมูลกับสหรัฐอเมริกาผ่านตัวกลาง และวางแผนที่จะใช้มาตรการที่เข้มงวดมากขึ้นเพื่อตอบโต้ข้อพิพาทเรื่องการหยุดยิงที่กำลังดำเนินอยู่ ในขณะเดียวกัน ความตึงเครียดรอบช่องแคบฮอร์มุซได้ทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้ตลาดมีความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทานพลังงานโลก

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลที่สำคัญของโลกประมาณ 20% และเป็นเส้นทางส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลวจำนวนมาก การหยุดชะงักใดๆ ก็ตามอาจทำให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ตลาดพลังงานได้แสดงปฏิกิริยาอย่างมาก ราคาน้ำมันในตลาดโลกเคยเพิ่มขึ้นมากกว่า 4% ในวันเดียว ส่งผลให้ต้องมีการประเมินความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานทั่วโลกอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ท่ามกลางราคาน้ำมันที่ฟื้นตัว นักลงทุนเริ่มกังวลว่าแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกที่ลดลงอาจหยุดชะงักลง

นักวิเคราะห์ตลาดชี้ให้เห็นว่า ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นกำลังจุดประกายความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้า ซึ่งเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำลดลงในช่วงที่ผ่านมา โดยปกติแล้ว ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นมักส่งผลดีต่อทองคำ แต่ตรรกะของตลาดในปัจจุบันได้เปลี่ยนไปแล้ว เมื่อราคาพลังงานที่สูงขึ้นคุกคามที่จะผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูง หรือแม้แต่เข้มงวดนโยบายมากขึ้นก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย ดังนั้นจึงส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

ตลาดการเงินกำลังปรับเปลี่ยนความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในปัจจุบัน ตลาดเชื่อว่าหากอัตราเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เฟดอาจเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไป หรืออาจพิจารณาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง การประเมินราคาในตลาดบางส่วนบ่งชี้ว่านักลงทุนคาดว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นไปได้ก่อนสิ้นปีนี้ เมื่อความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐจึงยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งสนับสนุนดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากราคาทองคำคิดเป็นดอลลาร์สหรัฐ การที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นมักจะลดความน่าสนใจของทองคำสำหรับผู้ถือครองสกุลเงินอื่น ๆ จึงจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคาทองคำ

อย่างไรก็ตาม ตลาดทองคำก็ไม่ได้ขาดปัจจัยสนับสนุนโดยสิ้นเชิง แนวโน้มเศรษฐกิจโลกยังคงมีความไม่แน่นอนสูง และสถานการณ์ในตะวันออกกลางก็ยังไม่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าจะคลี่คลายลงอย่างชัดเจน จึงทำให้ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงอยู่ นอกจากนี้ ข้อมูลตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในสัปดาห์นี้ อาจเป็นตัวกระตุ้นสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของราคาทองคำ ตลาดกำลังจับตาดูรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในวันศุกร์นี้อย่างใกล้ชิด หากข้อมูลแสดงให้เห็นถึงสัญญาณของการชะลอตัวในตลาดแรงงาน อาจทำให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดลง ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงและกระตุ้นให้ราคาทองคำดีดตัวขึ้น ในทางกลับกัน หากข้อมูลการจ้างงานยังคงแข็งแกร่ง ก็อาจตอกย้ำความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูง ซึ่งจะยิ่งกดดันราคาทองคำลงไปอีก

จากกราฟรายวัน ราคาทองคำมีการปรับฐานทางเทคนิคหลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่แนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ราคาปัจจุบันซื้อขายอยู่เหนือระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก ซึ่งบ่งชี้ว่ารูปแบบขาขึ้นยังคงอยู่ แม้ว่าตัวชี้วัด MACD จะแสดงสัญญาณของภาวะซื้อมากเกินไป แต่ยังไม่มีสัญญาณ Death Cross ที่ชัดเจนเกิดขึ้น ตัวชี้วัด RSI ลดลงจากโซนซื้อมากเกินไปมาอยู่ที่ประมาณ 65 ซึ่งบ่งชี้ว่าภาวะตลาดร้อนแรงในระยะสั้นกำลังค่อยๆ ลดลง ระดับแนวรับสำคัญที่ควรจับตาดูคือ 4450 ดอลลาร์ 4380 ดอลลาร์ และ 4300 ดอลลาร์ ระดับแนวต้านอยู่ที่ประมาณ 4520 ดอลลาร์ 4580 ดอลลาร์ และ 4650 ดอลลาร์ ตราบใดที่ราคายังคงอยู่เหนือ 4450 ดอลลาร์ แนวโน้มขาขึ้นในระยะกลางก็จะยังคงดำเนินต่อไป

จากกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำเพิ่งเข้าสู่ช่วงการรวมตัวที่ระดับสูงขึ้น ฮิสโตแกรม MACD ยังคงหดตัวลงอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาขึ้นระยะสั้นที่อ่อนตัวลง ตัวชี้วัด RSI อยู่ที่ประมาณ 50 แสดงให้เห็นว่าตลาดอยู่ในภาวะสมดุลระหว่างกระทิงและหมี หากราคาทะลุลงต่ำกว่าแนวรับ 4450 ดอลลาร์ อาจจะปรับตัวลงไปทดสอบบริเวณ 4380 ดอลลาร์ในระยะสั้น หากสามารถกลับมาทรงตัวเหนือ 4520 ดอลลาร์ได้ คาดว่าจะกลับมาเป็นขาขึ้นและท้าทายระดับสูงสุดในอดีตอีกครั้ง โดยรวมแล้ว ราคาทองคำเข้าสู่ช่วงการรวมตัวระยะสั้น แต่โครงสร้างระยะยาวยังคงเป็นขาขึ้น

หมายเหตุจากบรรณาธิการ:
ตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญ โดยต้องรักษาสมดุลระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางควรจะเป็นผลดีต่อทองคำ แต่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อกลับยิ่งตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป ซึ่งเป็นสาเหตุสำคัญของการปรับตัวลงของราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมา จากมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์โลก การซื้อทองคำของธนาคารกลาง และการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวจะยังคงสนับสนุนราคาทองคำต่อไป อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อาจมีอิทธิพลต่อทิศทางของตลาด รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในสัปดาห์นี้อาจเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญในการพิจารณาว่าทองคำจะกลับมามีแนวโน้มขาขึ้นได้หรือไม่ นักลงทุนควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับการเปลี่ยนแปลงของการจ้างงาน ค่าจ้าง และความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ