รายงานวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ล่าสุดของ UBS ชี้ให้เห็นว่า ทิศทางของการแข่งขันระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ระยะสั้น ความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์ต่างๆ ได้เพิ่มความผันผวนของตลาด ส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวมปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปีนี้ ในขณะที่ทองคำกำลังเผชิญกับแรงกดดันขาลงในระยะสั้นเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสูงและดอลลาร์แข็งค่า แต่ราคากำลังทรงตัว น้ำมันดิบและโลหะพื้นฐานได้รับการสนับสนุนจากช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่แข็งแกร่ง

สถาบันต่างๆ ได้แสดงความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่องในมูลค่าของสินค้าโภคภัณฑ์ในปี 2026 โดยให้เหตุผลว่าสินค้าโภคภัณฑ์สามารถช่วยป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านพลังงานได้ นอกจากนี้ยังแนะนำให้นักลงทุนปรับโครงสร้างสินทรัพย์ให้เหมาะสม โดยเปลี่ยนจากการลงทุนในทองคำจำนวนมากเพียงอย่างเดียว ไปสู่พอร์ตการลงทุนที่หลากหลายในสินค้าโภคภัณฑ์ต่างๆ

ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลกระทบต่อตลาด และราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวมปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก

ในรายงานวิจัยล่าสุดที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ (1 มิถุนายน) โจวานนี สเตาโนโว นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของ UBS ระบุว่า ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางได้เพิ่มความผันผวนในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ในขณะเดียวกันก็ผลักดันให้สินทรัพย์ทุกประเภทปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ข้อมูลตลาดแสดงให้เห็นว่า ราคาน้ำมันดิบเบรนท์แตะระดับสูงสุดในรอบ 4 ปีที่ 126 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเมื่อวันที่ 30 เมษายน ก่อนที่จะปรับตัวลง และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 94 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาทองคำค่อนข้างอ่อนตัวลงประมาณ 16% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเดือนมกราคมปีนี้ สาเหตุหลักมาจากความคาดหวังของตลาดที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งยังคงกดดันความเชื่อมั่นของตลาดและแรงซื้อทองคำ

จากข้อมูลของดัชนี UBS CMCI Composite Total Return US Dollar Index ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยรวมปรับตัวสูงขึ้นมากกว่า 20% นับตั้งแต่ต้นปี และแนวโน้มตลาดกระทิงโดยรวมยังคงมีเสถียรภาพ

นักวิเคราะห์กล่าวว่า แม้ว่าความเสี่ยงจากภูมิรัฐศาสตร์จะค่อยๆ ลดลง แต่ปัจจัยพื้นฐานของน้ำมันดิบ ทองคำ และโลหะพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งเพียงพอที่จะสนับสนุนการเคลื่อนไหวของราคาที่คงที่ ปัจจุบัน ปริมาณสำรองน้ำมันสำเร็จรูปในหลายประเทศยังคงลดลง และในช่วงวงจรการเติมเต็มปริมาณสำรอง ราคาน้ำมันอาจปรับตัวสูงขึ้นอีกเพื่อปรับสมดุลความต้องการของตลาด ทำให้การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของสมดุลอุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวนั้นมีความเป็นไปได้น้อย

ความคาดหวังเกี่ยวกับราคาทองคำลดลงเล็กน้อย แต่ตรรกะของตลาดกระทิงในระยะยาวนั้นยังคงอยู่

เนื่องจากได้รับผลกระทบจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่สูงและการแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ ธนาคารยูบีเอสจึงปรับลดราคาเป้าหมายสำหรับราคาทองคำ ณ สิ้นปีลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว จาก 5,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เหลือ 5,500 ดอลลาร์

โดมินิก ชไนเดอร์ และ เวย์น กอร์ดอน นักวิเคราะห์จาก UBS กล่าวว่า ปัจจุบันตลาดให้ความสำคัญอย่างมากกับต้นทุนค่าเสียโอกาสของเงินทุน ความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีดอกเบี้ยลดลง ความต้องการกองทุน ETF ทองคำและการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าลดลงอย่างมาก การไหลเข้าของเงินทุนระยะสั้นอ่อนแอ และไม่น่าจะสามารถทำซ้ำแนวโน้มขาขึ้นที่เห็นในช่วงต้นปีได้

อย่างไรก็ตาม สถาบันการเงินไม่ได้ปฏิเสธแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวของทองคำ แต่เพียงแนะนำให้นักลงทุนอดทนรอการปรับฐานของตลาด โดยระบุว่าราคาทองคำยังมีโอกาสที่จะเพิ่มขึ้นอีกหลายพันดอลลาร์ภายในสิ้นปีนี้ สถาบันการเงินคาดการณ์ว่านโยบายการเงินโลกน่าจะอยู่ในภาวะเป็นกลางในปี 2027 และการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐอาจกลับตัว ซึ่งในขณะนั้นความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์จะเพิ่มขึ้นอีกครั้ง เมื่อมองย้อนกลับไปในแนวโน้มในอดีต ไม่ว่าจะเป็นความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครนในปี 2022 หรือสงครามในอ่าวเปอร์เซียและสงครามอิรัก ทองคำแสดงให้เห็นรูปแบบของ "ราคาที่สูงขึ้นในช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้งและลดลงในช่วงวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ย" อย่างสม่ำเสมอ ซึ่งเป็นรูปแบบที่สอดคล้องกับแนวโน้มตลาดในปัจจุบันเป็นอย่างมาก

คุณค่าของสินค้าโภคภัณฑ์ที่หลากหลายเริ่มปรากฏชัดเจนมากขึ้น ส่งผลให้กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์มีความเหมาะสมยิ่งขึ้น

โจวานนี สตาโนโว กล่าวเสริมว่า ในระยะกลางถึงระยะยาว แรงกดดันด้านหนี้สินทั่วโลกที่สูง การขาดดุลทางการคลังของสหรัฐฯ ที่ยืดเยื้อ และการกระจายความเสี่ยงของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศต่างๆ จะยังคงส่งผลดีต่อราคาทองคำต่อไป ในขณะเดียวกัน ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานที่กว้างขึ้นในโลหะพื้นฐาน เช่น ทองแดงและอะลูมิเนียม ประกอบกับการสนับสนุนทางอุตสาหกรรมในระยะยาวจากการเปลี่ยนผ่านสู่การใช้พลังงานไฟฟ้าทั่วโลก จะเป็นแรงผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก

จากข้อมูลนี้ UBS จึงแนะนำให้นักลงทุนปรับกลยุทธ์การจัดสรรพอร์ตการลงทุนและหลีกเลี่ยงการให้ความสำคัญกับทองคำมากเกินไป

สำหรับนักลงทุนที่ถือครองทองคำในปริมาณมากและมีกำไรที่ยังไม่รับรู้จำนวนมาก ควรเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองแดง อลูมิเนียม และสินค้าเกษตรอย่างเหมาะสม เพื่อกระจายแหล่งรายได้และลดความเสี่ยงจากการลงทุน สำหรับนักลงทุนทั่วไป สามารถจัดสรรทองคำส่วนน้อยไปลงทุนในพอร์ตสินทรัพย์ที่หลากหลาย เพื่อป้องกันความเสี่ยงเชิงระบบที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และภาวะเงินเฟ้อสูง นอกจากนี้ การซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางทั่วโลกและการบริโภคเครื่องประดับทองคำที่เพิ่มขึ้นในเอเชีย จะยิ่งเสริมสร้างความต้องการทองคำพื้นฐาน ซึ่งเป็นการสนับสนุนแนวโน้มตลาดอย่างแข็งแกร่ง

สรุป

โดยรวมแล้ว แนวโน้มขาขึ้นของสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในปี 2026 ในระยะสั้น ทองคำอยู่ภายใต้แรงกดดันจากปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคและกำลังอยู่ในช่วงของการปรับฐาน ในขณะที่น้ำมันดิบและโลหะพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งเนื่องจากช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ผลกระทบระยะยาวจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และการยกระดับอุตสาหกรรมร่วมกันก่อให้เกิดรากฐานเชิงบวกในระยะยาวสำหรับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกที่เพิ่มมากขึ้น การบริหารจัดการเชิงรุกและการลงทุนที่หลากหลายในสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงเป็นกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพสูงในการป้องกันความเสี่ยงจากตลาดและเพิ่มผลตอบแทนจากการลงทุน


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 13:26 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 2 มิถุนายน ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4517.41 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์