Báo cáo nghiên cứu hàng hóa mới nhất của UBS chỉ ra rằng diễn biến căng thẳng giữa Mỹ và Iran là động lực chính thúc đẩy thị trường hàng hóa ngắn hạn. Nhiều biến động địa chính trị đã làm gia tăng sự bất ổn của thị trường, dẫn đến sự gia tăng đáng kể của hàng hóa nói chung trong năm nay. Trong khi vàng đang chịu áp lực giảm giá ngắn hạn do lãi suất cao và đồng đô la mạnh, với giá cả đang ổn định, dầu thô và kim loại cơ bản được hỗ trợ bởi sự chênh lệch cung cầu mạnh mẽ.

Các tổ chức đã khẳng định rõ ràng sự lạc quan của họ về giá trị hàng hóa trong năm 2026, cho rằng chúng có thể được sử dụng để phòng ngừa rủi ro lạm phát và nguồn cung năng lượng. Họ cũng khuyến nghị các nhà đầu tư tối ưu hóa cơ cấu tài sản của mình, chuyển từ vị thế tập trung vào vàng sang danh mục đầu tư đa dạng hóa các loại hàng hóa.

Những biến động địa chính trị đã chi phối thị trường, và hàng hóa nhìn chung ghi nhận mức tăng đáng kể.

Trong một báo cáo nghiên cứu mới được công bố hôm thứ Hai (ngày 1 tháng 6), nhà phân tích hàng hóa Giovanni Staunovo của UBS cho biết rằng căng thẳng địa chính trị đang diễn ra ở Trung Đông tiếp tục làm gia tăng sự biến động trên thị trường hàng hóa, đồng thời thúc đẩy lợi nhuận đáng kể trên tất cả các loại tài sản.

Dữ liệu thị trường cho thấy giá dầu Brent đã đạt mức cao nhất trong bốn năm là 126 đô la/thùng vào ngày 30 tháng 4, trước khi giảm trở lại và hiện đang giao dịch quanh mức 94 đô la/thùng. Giá vàng tương đối yếu, giảm khoảng 16% so với mức cao kỷ lục khi đóng cửa vào tháng 1 năm nay, chủ yếu do kỳ vọng thị trường về việc tăng lãi suất, điều này tiếp tục kìm hãm tâm lý thị trường và động lực mua vàng.

Theo chỉ số UBS CMCI Composite Total Return US Dollar Index, giá cả tổng thể của tất cả các mặt hàng đã tăng hơn 20% kể từ đầu năm nay, và xu hướng thị trường tăng giá nhìn chung vẫn ổn định.

Các nhà phân tích cho rằng ngay cả khi phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị giảm dần, các yếu tố cơ bản của dầu thô, vàng và kim loại cơ bản vẫn vững chắc, đủ để hỗ trợ sự biến động giá ổn định. Hiện tại, lượng tồn kho dầu tinh chế ở nhiều quốc gia tiếp tục giảm, và trong chu kỳ bổ sung tồn kho, giá dầu có thể tiếp tục tăng để điều chỉnh nhu cầu thị trường, khiến cho việc đảo ngược nhanh chóng sự mất cân bằng cung cầu hiện tại trở nên khó xảy ra.

Kỳ vọng về giá vàng đã giảm nhẹ, nhưng xu hướng tăng giá dài hạn vẫn chưa kết thúc.

Do chịu ảnh hưởng bởi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao và đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên, UBS đã hạ mục tiêu giá vàng cuối năm nay xuống từ 5.900 USD/ounce xuống còn 5.500 USD.

Các nhà phân tích của UBS, Dominic Schnider và Wayne Gordon, cho biết thị trường hiện đang tập trung cao độ vào chi phí cơ hội của vốn, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không lãi suất đã giảm, nhu cầu đối với các quỹ ETF vàng và giao dịch hợp đồng tương lai đã hạ nhiệt đáng kể, dòng vốn ngắn hạn yếu và khó có khả năng lặp lại xu hướng tăng giá đã thấy vào đầu năm.

Tuy nhiên, các tổ chức không phủ nhận xu hướng tăng giá dài hạn của vàng, mà chỉ khuyên các nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ đợi sự điều chỉnh của thị trường, lưu ý rằng giá vàng vẫn còn dư địa tăng thêm hàng ngàn đô la vào cuối năm nay. Các tổ chức dự đoán rằng chính sách tiền tệ toàn cầu có khả năng sẽ trở nên trung lập vào năm 2027, và sự mạnh lên của đồng đô la Mỹ có thể đảo chiều, tại thời điểm đó sức hấp dẫn của vàng như một tài sản phân bổ sẽ tăng trở lại. Nhìn lại các xu hướng lịch sử, dù là cuộc xung đột Nga-Ukraine năm 2022, hay Chiến tranh vùng Vịnh và Chiến tranh Iraq, vàng luôn thể hiện mô hình "giá tăng vào đầu cuộc xung đột và giảm trở lại trong chu kỳ tăng lãi suất", một mô hình rất phù hợp với xu hướng thị trường hiện tại.

Giá trị của việc đa dạng hóa hàng hóa ngày càng trở nên rõ ràng, dẫn đến việc tối ưu hóa các chiến lược phân bổ tài sản.

Giovanni Stanovo cho biết thêm rằng trong trung và dài hạn, áp lực nợ toàn cầu cao, thâm hụt ngân sách dai dẳng của Mỹ và việc đa dạng hóa dự trữ ngoại hối của nhiều quốc gia sẽ tiếp tục có lợi cho giá vàng. Trong khi đó, khoảng cách cung cầu ngày càng lớn đối với các kim loại cơ bản như đồng và nhôm, cùng với sự hỗ trợ công nghiệp dài hạn từ quá trình chuyển đổi điện khí hóa toàn cầu, tạo ra động lực tăng giá mạnh mẽ.

Dựa trên cơ sở này, UBS khuyên các nhà đầu tư nên điều chỉnh chiến lược phân bổ danh mục đầu tư và tránh quá chú trọng vào vàng.

Đối với các nhà đầu tư đang nắm giữ lượng vàng đáng kể và tích lũy được lợi nhuận chưa thực hiện lớn, nên tăng dần tỷ trọng vàng vào các mặt hàng như đồng, nhôm và nông sản để đa dạng hóa nguồn thu nhập và giảm thiểu rủi ro đầu tư. Đối với các nhà đầu tư thông thường, một phần nhỏ vàng có thể được phân bổ vào danh mục tài sản đa dạng để phòng ngừa rủi ro hệ thống phát sinh từ xung đột địa chính trị và lạm phát cao. Hơn nữa, việc các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới tiếp tục mua vàng và tiêu thụ đồ trang sức bằng vàng tăng cao ở châu Á sẽ củng cố thêm nhu cầu cơ bản đối với vàng, tạo nền tảng vững chắc cho xu hướng thị trường.

Tóm tắt

Nhìn chung, xu hướng tăng giá tổng thể của hàng hóa vẫn không thay đổi trong năm 2026. Trong ngắn hạn, vàng đang chịu áp lực từ các yếu tố kinh tế vĩ mô và đang trải qua giai đoạn điều chỉnh, trong khi dầu thô và kim loại cơ bản duy trì được sức mạnh nhờ sự mất cân bằng cung cầu. Hiệu ứng dài hạn của các xung đột địa chính trị, áp lực lạm phát và quá trình nâng cấp công nghiệp cùng nhau tạo nên nền tảng tích cực dài hạn cho thị trường hàng hóa.

Trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu ngày càng gia tăng, việc quản lý chủ động và đa dạng hóa đầu tư vào hàng hóa vẫn là một chiến lược chất lượng cao để phòng ngừa rủi ro thị trường và nâng cao lợi nhuận đầu tư.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày: EasyForex

Vào lúc 13 giờ 26 phút giờ Bắc Kinh ngày 2 tháng 6, giá vàng giao ngay ở mức 4517,41 đô la Mỹ/ounce.