เมื่อวันศุกร์ที่ 5 มิถุนายน ราคาทองคำปรับตัวขึ้นเล็กน้อยหลังจากแตะระดับต่ำสุดในช่วงตลาดเอเชียและยุโรป โดยลดลงมากถึง 1% ในระหว่างวัน และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4461 ลดลง 0.3% ราคาทองคำแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างมากเมื่อเผชิญกับการหดตัวของความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงที่เกิดจากการปรับตัวลงอย่างรุนแรงของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในตลาดทุนทั่วโลก

การลดลงของราคาทองคำในระยะสั้นส่วนใหญ่เกิดจากการแข็งค่าชั่วคราวของดอลลาร์สหรัฐและการกดดันอัตราดอกเบี้ยสูงในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ความชะงักงันอย่างมากในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และการเร่งดำเนินการปฏิรูปกฎระเบียบการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ได้เสริมสร้างปัจจัยสนับสนุนทางภูมิรัฐศาสตร์และภาวะเงินเฟ้อในระยะกลางและระยะยาว ซึ่งจำกัดการอ่อนค่าอย่างรุนแรงของราคาทองคำ หลังจากที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ก็มีการผันผวนและปรับตัวลง ส่งผลให้แนวโน้มตลาดแตกต่างกันออกไป

ก่อนหน้านี้ ตลาดได้รับแรงหนุนจากคำมั่นสัญญาของทรัมป์ที่ว่า "จะบรรลุข้อตกลงสันติภาพในระยะเวลาอันสั้น" รวมถึงความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องของอิหร่านในการบังคับใช้กฎระเบียบใหม่สำหรับช่องแคบฮอร์มุซ และความพยายามของโอมานในการปรับปรุงกลไกการเดินเรือแม้จะอยู่ภายใต้แรงกดดันจากสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำฟื้นตัวในระยะสั้น ปัจจุบัน สหรัฐฯ และอิหร่านมีท่าทีที่แตกต่างกันและกำลังแย่งชิงการควบคุมสถานการณ์

การเจรจาล้มเหลวซ้ำแล้วซ้ำเล่า: คำสัญญาที่ให้ไว้ด้วยวาจาไม่เป็นจริง การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านหยุดชะงักในสาระสำคัญ

ก่อนหน้านี้ทรัมป์เคยประกาศหลายครั้งว่าข้อตกลงหยุดยิงใกล้จะบรรลุแล้ว และทั้งสองฝ่ายได้ตกลงกันในกรอบการหยุดยิงชั่วคราว 60 วัน ข้อตกลงดังกล่าวเดิมทีรอเพียงลายเซ็นของทรัมป์จึงจะมีผลบังคับใช้ แต่ฝ่ายสหรัฐฯ ได้เสนอแก้ไขเพิ่มเติมในนาทีสุดท้าย ทำให้กระบวนการเจรจาหยุดชะงักลงอย่างกะทันหัน การแลกเปลี่ยนข้อมูลระหว่างทั้งสองฝ่ายเกี่ยวกับบันทึกความเข้าใจถูกระงับไปหลายวันแล้ว

อิหร่านได้ระบุจุดอ่อนของสหรัฐอเมริกาได้อย่างแม่นยำ: ในด้านหนึ่ง สหรัฐอเมริกากำลังเผชิญกับปัญหาการขาดแคลนอาวุธสำคัญ และวงจรการจัดหาใหม่ใช้เวลานานถึงสามปี ทำให้ยากที่จะทำการโจมตีทางอากาศขนาดใหญ่อีกครั้ง ในอีกด้านหนึ่ง สหรัฐอเมริกากำลังแตกแยกทางการเมืองภายในประเทศ และพันธมิตรส่วนใหญ่คัดค้านการใช้กำลัง ด้วยข้อได้เปรียบทั้งสองประการนี้ อิหร่านจึงยึดมั่นในจุดยืนของตนอย่างแน่วแน่ในการเจรจาและปฏิเสธที่จะยอมอ่อนข้อแม้แต่น้อย

แม้ว่าการเจรจาทางอ้อมระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในโอมานจะเสร็จสิ้นไปแล้วสองรอบ แต่ก็ยังคงเกิดการปะทะกันประปรายในทะเลอย่างต่อเนื่องเมื่อเร็วๆ นี้ ขณะที่สหรัฐฯ อ้างว่าการเจรจามีความคืบหน้า แต่การเจรจาที่แท้จริงกลับหยุดชะงัก และอิหร่านยังคงเป็นฝ่ายริเริ่มในการเจรจา

การบังคับใช้กฎระเบียบระหว่างช่องแคบไต้หวันกำลังเร่งตัวขึ้น: อิหร่านและอัฟกานิสถานร่วมกันกำหนดกฎการเดินเรือใหม่ ซึ่งกำลังเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์การขนส่งทางเรืออย่างเงียบๆ

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลที่สำคัญของโลกถึงหนึ่งในสี่ ความวุ่นวายทางการเมืองในอดีตส่งผลให้ต้นทุนประกันภัยการขนส่งทางเรือสูงขึ้นและลดประสิทธิภาพการขนถ่ายสินค้าของเรือ ซึ่งทำให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อในหลายประเทศ

ร่างกฎหมายว่าด้วยการบริหารจัดการช่องแคบอิหร่านกำลังอยู่ระหว่างการพิจารณาของสภาความมั่นคงแห่งชาติสูงสุด และจะถูกส่งให้รัฐสภาลงมติ ร่างกฎหมายฉบับนี้มีแผนจะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมสำหรับบริการสนับสนุนต่างๆ เช่น การนำทาง การค้นหาและกู้ภัย ความปลอดภัยทางน้ำ และการกำจัดมลพิษทางทะเล อิหร่านเชื่อว่าค่าธรรมเนียมดังกล่าวสอดคล้องกับกฎระเบียบทางทะเลระหว่างประเทศ ซึ่งแตกต่างจากอัตราค่าผ่านทาง โอมานไม่เกรงกลัวแรงกดดันจากสหรัฐอเมริกาและยืนยันที่จะร่วมมือกับอิหร่านในการสร้างระบบนำทางที่เป็นมาตรฐานเดียวกัน

หลังจากที่กฎระเบียบใหม่มีผลบังคับใช้ แม้ว่าเรือจะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมบริการเพิ่มเติม แต่การทำให้กฎการเดินเรือถูกต้องตามกฎหมายและเป็นมาตรฐานจะช่วยคลายความกังวลของเจ้าของเรือส่วนใหญ่เกี่ยวกับความเสี่ยง เรือบรรทุกน้ำมันจำนวนมากที่เคยแล่นเรืออย่างลับๆ จะสามารถผ่านพิธีการศุลกากรได้อย่างปกติ ปริมาณการหมุนเวียนของน้ำมันดิบโดยรวมจะเพิ่มขึ้น และการเพิ่มขึ้นของอุปทานโดยรวมสามารถชดเชยต้นทุนการเดินเรือที่เพิ่มขึ้นต่อเรือแต่ละลำ ซึ่งจะช่วยรักษาเสถียรภาพของราคาน้ำมัน ด้วยเหตุนี้ สหรัฐอเมริกาซึ่งจงใจขัดขวางการดำเนินการตามกลไกการเดินเรือ จึงค่อยๆ ตกอยู่ในสถานะที่เฉื่อยชาในความคิดเห็นของสาธารณชน

ในปัจจุบัน การเดินเรือมีการปรับปรุงเพียงเล็กน้อย ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าเรือบรรทุกน้ำมันที่บรรทุกเต็มลำกว่า 60% เลือกที่จะปิดระบบระบุตำแหน่งเรือและแล่นผ่านช่องแคบอย่างลับๆ และปริมาณน้ำมันดิบในอ่าวเม็กซิโกยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม รูปแบบการขนส่งแบบลับๆ ขาดการรับประกันจากสถาบัน ความมั่นคงของการขนส่งเป็นที่น่าสงสัย เจ้าของเรือยังคงมีทัศนคติที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง และเนื่องจากความไม่แน่นอนของแนวโน้มการส่งออก ยังคงมีแหล่งน้ำมันที่ปิดตัวลงหลายสิบล้านบาร์เรลที่ไม่สามารถกลับมาผลิตได้เป็นเวลานาน และปัญหาต้นทุนพลังงานที่สูงนั้นยากที่จะแก้ไขได้ในระยะสั้น

สหรัฐอเมริกากำลังเผชิญกับปัญหาทั้งภายในและภายนอกประเทศ ได้แก่ ความแตกแยกในรัฐบาลและฝ่ายค้าน รวมถึงอุปสรรคหลายประการที่ขัดขวางการตัดสินใจ

รัฐบาลทรัมป์กำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกทั้งในด้านนโยบายภายในและต่างประเทศ: ในด้านภายในประเทศ พรรคเดโมแครตกำลังโจมตีนโยบายสงครามของพรรครีพับลิกันโดยเน้นไปที่ราคาน้ำมันที่สูงและภาวะเงินเฟ้อ สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรครีพับลิกันหลายคนได้แปรพักตร์ สภาผู้แทนราษฎรกำลังผลักดันร่างกฎหมายเพื่อจำกัดอำนาจของประธานาธิบดีในการทำสงคราม และกลุ่มเหยี่ยวในพรรคกำลังคัดค้านการถอนทหารอย่างเร่งรีบ ส่งผลให้เกิดการต่อสู้ทางการเมืองอย่างดุเดือด

ในด้านความสัมพันธ์ภายนอก ประเทศกลุ่มอ่าวมีความกังวลเกี่ยวกับการโจมตีตอบโต้ที่อาจเกิดขึ้นจากอิหร่านต่อโรงงานผลิตน้ำมันและก๊าซภายในประเทศ และได้คัดค้านแผนการของสหรัฐฯ ที่จะกลับมาปฏิบัติการโจมตีทางอากาศอีกครั้งอย่างเป็นเอกฉันท์

ในประเด็นนิวเคลียร์อิหร่าน ทรัมป์ปฏิเสธที่จะทำซ้ำข้อตกลงนิวเคลียร์อิหร่านปี 2015 แต่ก็ไม่สามารถเสนอแผนการเจรจาทางเลือกที่ใช้ได้จริง ส่งผลให้เกิดภาวะชะงักงันที่ไม่ใช่ทั้งสงครามหรือสันติภาพ

อิหร่านอาศัยข้อเท็จจริงเกี่ยวกับจุดอ่อนทางทหารของสหรัฐฯ และแรงกดดันสองด้านทั้งจากภายในและภายนอกประเทศ จึงยืนกรานที่จะไม่เปิดโอกาสให้สหรัฐฯ ได้รับชัยชนะในการเจรจา และได้เริ่มเป็นฝ่ายริเริ่มในการเจรจา

การสนับสนุนจากสถาบันและปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์บ่งชี้ว่าราคาทองคำอาจแตะจุดต่ำสุดได้

ราคาทองคำปรับตัวลดลงในระยะสั้นเนื่องจากแรงกดดันจากดอลลาร์ที่แข็งค่าและอัตราดอกเบี้ยสูง แต่ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงตัวแปรด้านพลังงานและอัตราเงินเฟ้อที่เกิดจากการปฏิรูปการเดินเรือข้ามช่องแคบ ยังคงเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำในระดับต่ำ

เมื่อไม่นานมานี้ รองประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ นายวิลเลียมส์ กล่าวว่าเขายังคงมองโลกในแง่ดีว่าอัตราเงินเฟ้อในระยะยาวอยู่ภายใต้การควบคุม

การที่ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องได้เสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับปัจจัยพื้นฐานด้านราคาทองคำในระยะกลางถึงระยะยาว ปี 2025 นับเป็นปีที่ 16 ติดต่อกันที่ธนาคารกลางทั่วโลกเป็นผู้ซื้อทองคำสุทธิ ในไตรมาสแรก ปริมาณทองคำสำรองอย่างเป็นทางการของโลกยังคงทรงตัว หลายประเทศ รวมถึงจีน ได้ปรับโครงสร้างเงินสำรองระหว่างประเทศให้เหมาะสม และเสริมสร้างความสามารถในการต้านทานความเสี่ยงของสินทรัพย์โดยการเพิ่มการถือครองทองคำ

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

แนวโน้มราคาทองคำในอนาคตจะขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเป็นอย่างมาก รวมถึงความเร็วในการบังคับใช้กฎระเบียบใหม่ในช่องแคบไต้หวัน หากทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงสันติภาพได้สำเร็จ และช่องแคบไต้หวันกลับมาเปิดให้เดินเรือได้อย่างเต็มที่และเป็นปกติ การฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญของอุปทานน้ำมันดิบจะผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น และคาดว่าราคาทองคำจะดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

อย่างไรก็ตาม การหดตัวของความต้องการสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกในช่วงที่ผ่านมาอาจจำกัดราคาทองคำ หากราคาทองคำดีดตัวขึ้นภายใต้แรงกดดันในเวลานี้ ก็จะยิ่งเสริมมุมมองเชิงบวกของตลาดต่อมูลนิธิตลาดหลักทรัพย์สเตรตส์ และตรรกะที่ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ราคาทองคำสปอตยังคงซื้อขายอยู่ในกรอบแนวโน้มขาลง โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันและเส้นกลางของกรอบแนวโน้มทำหน้าที่เป็นระดับแนวต้านสำคัญในขณะนี้


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เวลา 16:23 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,463 ดอลลาร์ต่อออนซ์