Hôm thứ Sáu (ngày 5 tháng 6), giá vàng giao ngay đã phục hồi nhẹ sau khi chạm đáy trong các phiên giao dịch châu Á và châu Âu. Giá vàng giảm tới 1% trong phiên và hiện đang giao dịch quanh mức 4461, giảm 0,3%. Giá vàng đã cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ trước sự suy giảm tâm lý chấp nhận rủi ro do sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu công nghệ trên thị trường vốn toàn cầu.

Sự sụt giảm ngắn hạn của giá vàng chủ yếu là do đồng đô la Mỹ tạm thời mạnh lên và việc môi trường lãi suất cao tạm thời kìm hãm sự phát triển. Tuy nhiên, sự trì trệ đáng kể trong các cuộc đàm phán Mỹ-Iran và việc đẩy nhanh tiến độ cải cách chế độ hàng hải eo biển Hormuz đã củng cố logic hỗ trợ địa chính trị và lạm phát trong trung và dài hạn, hạn chế sự suy yếu sâu của giá vàng. Sau khi đồng đô la Mỹ tăng mạnh, nó đã biến động và điều chỉnh, dẫn đến xu hướng thị trường phân kỳ.

Trước đây, thị trường được thúc đẩy bởi lời hứa bằng miệng của Trump về việc "đạt được thỏa thuận hòa bình trong thời gian ngắn", cũng như tiến trình ổn định của Iran trong việc thực hiện các quy định mới đối với eo biển Hormuz và nỗ lực của Oman trong việc cải thiện cơ chế điều hướng bất chấp áp lực từ Hoa Kỳ, dẫn đến sự phục hồi ngắn hạn của giá vàng. Hiện tại, Mỹ và Iran có những tuyên bố khác nhau và đang tranh giành quyền kiểm soát tình hình.

Các cuộc đàm phán liên tục gặp trở ngại: Những lời hứa bằng miệng không thành hiện thực, các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran bế tắc về nội dung.

Trước đó, ông Trump đã nhiều lần tuyên bố rằng một thỏa thuận ngừng bắn sắp được ký kết, và hai bên đã nhất trí về một khuôn khổ ngừng bắn tạm thời kéo dài 60 ngày. Thỏa thuận ban đầu chỉ chờ chữ ký của ông Trump để có hiệu lực, nhưng phía Mỹ đã đề xuất thêm các sửa đổi vào phút cuối, khiến quá trình đàm phán bị đình trệ đột ngột. Việc trao đổi thông tin giữa hai bên liên quan đến bản ghi nhớ đã bị tạm dừng trong vài ngày qua.

Iran đã xác định chính xác những điểm yếu của Hoa Kỳ: một mặt, Hoa Kỳ đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt các loại vũ khí chủ chốt và chu kỳ bổ sung kéo dài tới ba năm, khiến việc tiến hành một cuộc không kích quy mô lớn khác trở nên khó khăn; mặt khác, Hoa Kỳ đang bị chia rẽ trong chính trường nội bộ và các đồng minh của họ nhìn chung phản đối việc sử dụng vũ lực. Dựa vào hai lợi thế này, Iran đã kiên quyết giữ vững lập trường của mình tại bàn đàm phán và không chịu nhượng bộ dù chỉ một inch.

Mặc dù hai vòng đàm phán gián tiếp giữa Mỹ và Iran đã hoàn tất tại Oman, nhưng các cuộc đụng độ lẻ tẻ vẫn liên tục xảy ra trên biển gần đây. Trong khi Mỹ tuyên bố các cuộc đàm phán đang tiến triển, các cuộc tham vấn thực tế đã bị đình trệ, và Iran tiếp tục nắm giữ thế chủ động trong các cuộc đàm phán.

Việc thực thi các quy định xuyên eo biển đang được đẩy nhanh: Iran và Afghanistan cùng nhau thiết lập các quy tắc hàng hải mới, âm thầm làm thay đổi diện mạo ngành vận tải biển.

Eo biển Hormuz vận chuyển một phần tư lượng dầu thô giao dịch bằng đường biển của thế giới. Những biến động địa chính trị trước đây đã đẩy chi phí bảo hiểm vận tải biển lên cao và làm giảm hiệu quả quay vòng tàu, liên tục làm tăng giá dầu quốc tế và gây ra lạm phát nhập khẩu ở nhiều quốc gia.

Dự thảo luật về quản lý eo biển Iran hiện đang được Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao xem xét và sẽ được trình lên Quốc hội để bỏ phiếu. Dự luật này đề xuất thu phí đối với các dịch vụ hỗ trợ như điều hướng, tìm kiếm cứu nạn, an ninh đường thủy và làm sạch ô nhiễm biển. Khác với phí quá cảnh, Iran tin rằng các khoản phí liên quan phù hợp với các quy định hàng hải quốc tế. Oman không ngại áp lực từ Hoa Kỳ và kiên quyết hợp tác với Iran để xây dựng một hệ thống điều hướng tiêu chuẩn.

Sau khi các quy định mới được thực thi, mặc dù các tàu sẽ phải trả thêm phí dịch vụ, việc hợp pháp hóa và tiêu chuẩn hóa các quy tắc hàng hải sẽ xua tan hầu hết những lo ngại của chủ tàu về việc né tránh rủi ro. Một lượng lớn tàu chở dầu trước đây hoạt động lén lút giờ đây có thể thông quan một cách hợp pháp. Tổng lượng dầu thô lưu thông sẽ tăng lên, và sự gia tăng nguồn cung tổng thể có thể bù đắp chi phí vận chuyển tăng lên cho mỗi tàu, từ đó góp phần ổn định giá dầu. Kết quả là, Hoa Kỳ, quốc gia cố tình cản trở việc thực thi cơ chế hàng hải, đã dần rơi vào thế thụ động trong dư luận.

Hiện tại, hoạt động điều hướng chỉ cho thấy sự cải thiện nhỏ. Dữ liệu cho thấy hơn 60% tàu chở dầu đầy tải chọn cách tắt hệ thống định vị tàu và bí mật đi qua eo biển, và lượng dự trữ dầu thô ở Vịnh tiếp tục giảm.

Tuy nhiên, mô hình vận chuyển bí mật thiếu các đảm bảo về mặt thể chế, tính ổn định của vận tải còn đáng ngờ, chủ tàu vẫn có tâm lý ngại rủi ro, và do sự không chắc chắn về triển vọng xuất khẩu, vẫn còn hàng chục triệu thùng dầu từ các mỏ dầu đã ngừng hoạt động và không thể khôi phục sản xuất trong thời gian dài, và vấn đề chi phí năng lượng cao khó giải quyết trong ngắn hạn.

Hoa Kỳ đang phải đối mặt với nhiều rắc rối nội bộ và bên ngoài: sự chia rẽ trong chính phủ và phe đối lập, cùng nhiều khó khăn cản trở quá trình ra quyết định.

Chính quyền Trump đang sa lầy vào thế tiến thoái lưỡng nan kép về chính sách đối nội và đối ngoại: trong nước, đảng Dân chủ đang chỉ trích chính sách chiến tranh của đảng Cộng hòa bằng cách tập trung vào giá dầu cao và lạm phát, một số nghị sĩ đảng Cộng hòa đã ly khai, Hạ viện đang thúc đẩy một dự luật nhằm hạn chế quyền lực của tổng thống trong việc tiến hành chiến tranh, và những người theo chủ nghĩa diều hâu trong đảng đang phản đối việc rút quân vội vàng, dẫn đến một cuộc giằng co chính trị.

Về phía bên ngoài, các quốc gia vùng Vịnh lo ngại về các cuộc tấn công trả đũa tiềm tàng từ Iran nhằm vào các cơ sở dầu khí trong nước của họ và đã nhất trí phản đối kế hoạch của Mỹ về việc nối lại các hoạt động ném bom.

Về vấn đề hạt nhân Iran, ông Trump từ chối lặp lại thỏa thuận hạt nhân Iran năm 2015 nhưng không thể đưa ra một kế hoạch đàm phán thay thế khả thi, dẫn đến bế tắc không có chiến tranh cũng không có hòa bình.

Dựa trên thực tế về những điểm yếu quân sự của Mỹ và áp lực kép từ cả trong và ngoài nước, Iran đã kiên quyết không để Mỹ có cơ hội thắng lợi trong đàm phán và bắt đầu chủ động hơn trong các cuộc thương lượng.

Sự hỗ trợ từ các tổ chức và các yếu tố địa chính trị cho thấy giá vàng có thể ổn định.

Giá vàng đã giảm trong ngắn hạn do áp lực từ đồng đô la mạnh và lãi suất cao, nhưng những bất ổn xung quanh các cuộc đàm phán Mỹ-Iran cũng như các biến số về năng lượng và lạm phát do cải cách giao thông đường thủy qua eo biển gây ra tiếp tục tạo ra ngưỡng hỗ trợ cho giá vàng.

Mới đây, Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Williams tuyên bố rằng ông vẫn lạc quan về việc lạm phát dài hạn đang được kiểm soát.

Việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng đã củng cố các yếu tố cơ bản trung và dài hạn của giá vàng. Năm 2025 đánh dấu năm thứ 16 liên tiếp các ngân hàng trung ương toàn cầu là người mua ròng vàng. Trong quý đầu tiên, mức tăng dự trữ vàng chính thức toàn cầu vẫn ổn định. Nhiều quốc gia, bao gồm cả Trung Quốc, đã tối ưu hóa cơ cấu dự trữ ngoại hối và tăng cường khả năng chống chịu rủi ro của tài sản bằng cách tăng lượng vàng nắm giữ.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Xu hướng giá vàng trong tương lai phần lớn sẽ phụ thuộc vào tiến trình đàm phán giữa Mỹ và Iran cũng như tốc độ thực hiện các quy định mới ở eo biển Đài Loan: nếu hai bên đạt được thỏa thuận hòa bình và eo biển Đài Loan được thông quan hoàn toàn bình thường, sự phục hồi đáng kể nguồn cung dầu thô sẽ đẩy giá dầu lên, và giá vàng dự kiến sẽ tăng mạnh.

Tuy nhiên, sự suy giảm gần đây trong tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu có thể kìm hãm giá vàng. Nếu giá vàng phục hồi dưới áp lực vào thời điểm này, điều đó sẽ càng củng cố quan điểm lạc quan của thị trường về Quỹ Straits Exchange và luận điểm cho rằng lạm phát sẽ giảm.

Phân tích kỹ thuật: Giá vàng giao ngay tiếp tục giao dịch trong một kênh giảm dần, với đường trung bình động 5 ngày và đường giữa kênh hiện đang đóng vai trò là các mức kháng cự quan trọng.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 16:23 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay ở mức 4.463 đô la Mỹ/ounce.