ในช่วงเวลาซื้อขายของเอเชีย คู่เงิน USD/JPY รักษาการเคลื่อนไหวในระดับสูง โดยซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 160.30 แม้ว่าญี่ปุ่นจะประกาศข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งหลายรายการ แต่ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยสูงอย่างต่อเนื่องของสหรัฐฯ และกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ได้จำกัดศักยภาพในการแข็งค่าของเงินเยนอย่างมีนัยสำคัญ

ตลาดยังคงให้ความสนใจหลักอยู่ที่ความเสี่ยงด้านนโยบายที่เกิดจากอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ที่ยังคงซื้อขายอยู่เหนือระดับ 160 ในช่วงปีที่ผ่านมา กระทรวงการคลังของญี่ปุ่นได้เข้าแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหลายครั้งในระดับใกล้เคียงกัน ทำให้ผู้ลงทุนยังคงเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิดเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่รัฐบาลจะเข้าแทรกแซงเพิ่มเติมเพื่อรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน

จากข้อมูลล่าสุด พบว่าผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างมาก ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า GDP ของญี่ปุ่นเติบโตขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าในไตรมาสแรกของปี 2026 ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.3% และเร่งตัวขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าที่ 0.2% นับเป็นการเติบโตรายไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2025

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของญี่ปุ่นเติบโตในอัตรา 1.8% ต่อปีในไตรมาสแรก แม้จะต่ำกว่าประมาณการเริ่มต้นที่ 2.1% เล็กน้อย แต่ก็สูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 1.3% อย่างมาก และสูงกว่าตัวเลขที่แก้ไขแล้วก่อนหน้านี้ที่ 0.7% นอกจากนี้ยังเป็นอัตราการเติบโตต่อปีที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบสี่ไตรมาสที่ผ่านมา

ในขณะเดียวกัน อัตราการขยายตัวของสินเชื่อในภาคธนาคารของญี่ปุ่นก็เร่งตัวขึ้นเช่นกัน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าสินเชื่อธนาคารของญี่ปุ่นเติบโต 5.7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 5.6% และเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 การปรับปรุงอย่างต่อเนื่องของความต้องการสินเชื่อบ่งชี้ว่าการลงทุนของภาคธุรกิจและการบริโภคของครัวเรือนยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการเสริมสร้างความแข็งแกร่งของพื้นฐานทางเศรษฐกิจอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ด้วยเหตุนี้ ตลาดซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นจึงเพิ่มความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายนของธนาคารกลางญี่ปุ่นอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนจำนวนมากขึ้นเชื่อว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจจะดำเนินการปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติมากขึ้น เพื่อรับมือกับสภาพเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อที่กำลังดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม แม้พื้นฐานทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นจะดีขึ้นอย่างมาก แต่เงินเยนก็ยังไม่ได้รับการสนับสนุนอย่างยั่งยืน

สาเหตุหลักคืออัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา ทำให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดลงอย่างมาก และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ กับญี่ปุ่นยังคงอยู่ในระดับสูง สำหรับเงินทุนระหว่างประเทศ สินทรัพย์ดอลลาร์ยังคงให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า ดังนั้นเงินทุนจึงยังคงไหลเข้าสู่ตลาดดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ ความตึงเครียดที่ปะทุขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลางยังช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอีกด้วย ในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างอิหร่านและอิสราเอลได้กระตุ้นให้เกิดการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในตลาดโลกอีกครั้ง ในขณะที่เงินเยนของญี่ปุ่น ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม มักจะได้รับประโยชน์จากการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง แต่ตลาดในปัจจุบันกลับให้ความสำคัญกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรของรัฐบาลสหรัฐ ทำให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์อยู่ในระดับสูง

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวว่า เขากำลังเร่งเร้าให้ทุกฝ่ายใช้ความยับยั้งชั่งใจ และกำลังสื่อสารกับนายกรัฐมนตรีเนทันยาฮูของอิสราเอลเพื่อหลีกเลี่ยงการบ escalation ของสถานการณ์ ขณะเดียวกัน สหรัฐฯ ยังคงหวังที่จะมีความคืบหน้าในการเจรจากับอิหร่าน อย่างไรก็ตาม ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าความเสี่ยงในตะวันออกกลางจะยากที่จะขจัดออกไปได้อย่างสมบูรณ์ในระยะสั้น จากมุมมองของโครงสร้างตลาด อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ในปัจจุบันได้รับอิทธิพลจากสองปัจจัย ปัจจัยหนึ่งคือ ข้อมูลเศรษฐกิจของญี่ปุ่นที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งผลักดันความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น ในขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยสูงของสหรัฐฯ และการไหลเข้าของเงินทุนที่ปลอดภัยไปยังดอลลาร์กำลังสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนให้อยู่ในระดับสูง ดังนั้น อัตราแลกเปลี่ยนอาจรักษาระดับความผันผวนในระดับสูงในระยะสั้น

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันของ USD/JPY แสดงให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน ราคาซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวยังคงอยู่ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน 10 วัน และ 20 วัน ยังคงอยู่ในแนวขึ้น และตัวชี้วัด MACD ยังคงซื้อขายอยู่เหนือเส้นศูนย์ แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังคงมีอิทธิพล ตัวชี้วัด RSI อยู่ใกล้ 70 บ่งชี้ว่าตลาดเข้าสู่เขตซื้อมากเกินไปแล้ว แต่ยังไม่มีสัญญาณการกลับตัวที่ชัดเจนปรากฏขึ้น ระดับแนวรับสำคัญอยู่ที่ 158.80 และ 157.50 หากระดับเหล่านี้ยังคงอยู่ แนวโน้มขาขึ้นระยะกลางน่าจะดำเนินต่อไป ระดับแนวต้านสำคัญที่ต้องจับตาดูคือ 161.50 และ 163.00

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง อัตราแลกเปลี่ยนยังคงอยู่ในช่วงขาขึ้น ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นยังคงแยกตัวออกไปทางด้านบน แสดงให้เห็นว่ากำลังซื้อยังคงแข็งแกร่ง ตัวชี้วัด MACD อยู่ในระดับสูง แต่แสดงสัญญาณการแยกตัวออกบ้าง ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจมีการปรับฐานทางเทคนิคในระยะสั้น หากอัตราแลกเปลี่ยนทะลุผ่าน 161.50 ได้อย่างมีประสิทธิภาพ อาจทดสอบระดับ 163 ต่อไป ในทางกลับกัน หากทางการญี่ปุ่นส่งสัญญาณแทรกแซง ก็ไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่จะเกิดการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วและทดสอบแนวรับรอบ 159 อีกครั้งได้

สรุปโดยบรรณาธิการ : การเติบโตทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่น การขยายตัวของสินเชื่อธนาคาร และค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น ได้ส่งผลให้ตลาดคาดหวังมากขึ้นว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นปัจจัยสนับสนุนพื้นฐานสำหรับเงินเยน อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ การคงอัตราดอกเบี้ยสูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ยังคงผลักดันให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ปัจจุบัน คู่เงิน USD/JPY ซื้อขายอยู่เหนือระดับ 160 ซึ่งเข้าสู่บริเวณที่รัฐบาลญี่ปุ่นมีความกังวลสูง ในอนาคต ตลาดจะจับตาดูการประชุมนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนมิถุนายน ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และสัญญาณการแทรกแซงใดๆ จากกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น หากธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย คาดว่าเงินเยนจะฟื้นตัว ในทางกลับกัน หากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่าง USD/JPY กว้างขึ้นอย่างต่อเนื่อง อาจผลักดันอัตราแลกเปลี่ยนไปสู่ระดับ 163 มากขึ้น