Trong suốt giờ giao dịch châu Á, tỷ giá USD/JPY duy trì ở mức ổn định cao, giao dịch quanh mức 160,30. Mặc dù Nhật Bản công bố một loạt dữ liệu kinh tế tích cực, nhưng kỳ vọng của thị trường về việc lãi suất của Mỹ duy trì ở mức cao và dòng vốn đổ vào đô la Mỹ như một tài sản an toàn đã hạn chế đáng kể tiềm năng tăng giá của đồng yên.

Trọng tâm chính của thị trường vẫn là những rủi ro chính sách do tỷ giá USD/JPY tiếp tục giao dịch trên mức 160. Trong năm qua, Bộ Tài chính Nhật Bản đã nhiều lần can thiệp vào thị trường ngoại hối ở mức gần tương tự, khiến các nhà đầu tư luôn cảnh giác cao độ về khả năng chính phủ tiếp tục can thiệp để ổn định tỷ giá.

Theo số liệu mới nhất, hiệu quả kinh tế của Nhật Bản tốt hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường. Dữ liệu cho thấy GDP của Nhật Bản tăng 0,5% so với quý trước trong quý đầu tiên năm 2026, cao hơn kỳ vọng của thị trường là 0,3%, và tiếp tục tăng tốc so với mức 0,2% của quý trước, đánh dấu mức tăng trưởng hàng quý mạnh nhất kể từ đầu năm 2025.

GDP của Nhật Bản tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 1,8% trong quý đầu tiên. Mặc dù thấp hơn một chút so với ước tính ban đầu là 2,1%, con số này cao hơn đáng kể so với dự báo của thị trường là 1,3% và cao hơn nhiều so với con số đã điều chỉnh trước đó là 0,7%. Đây cũng là tốc độ tăng trưởng hàng năm mạnh nhất trong bốn quý gần đây.

Đồng thời, tốc độ mở rộng tín dụng trong lĩnh vực ngân hàng Nhật Bản cũng tăng tốc. Dữ liệu cho thấy các khoản vay ngân hàng Nhật Bản tăng 5,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, vượt quá kỳ vọng của thị trường là 5,6% và đánh dấu tốc độ tăng trưởng nhanh nhất kể từ tháng 3 năm 2021. Sự cải thiện liên tục trong nhu cầu tín dụng cho thấy đầu tư của doanh nghiệp và tiêu dùng hộ gia đình vẫn mạnh mẽ, phản ánh thêm sự củng cố dần dần của các yếu tố kinh tế cơ bản.

Do đó, thị trường hợp đồng tương lai lãi suất Nhật Bản đã tăng đáng kể kỳ vọng về việc tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 6 của Ngân hàng Nhật Bản. Ngày càng nhiều nhà đầu tư tin rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể tiếp tục đẩy mạnh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ để giải quyết tình hình kinh tế và lạm phát ngày càng được cải thiện. Tuy nhiên, bất chấp những cải thiện đáng kể về các yếu tố cơ bản của Nhật Bản, đồng yên vẫn không nhận được sự hỗ trợ bền vững.

Lý do chính là lãi suất của Mỹ vẫn ở mức cao. Sự phục hồi mạnh mẽ gần đây của thị trường việc làm Mỹ đã làm giảm đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn, và chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản tiếp tục duy trì ở mức cao. Đối với dòng vốn quốc tế, tài sản bằng đô la vẫn mang lại lợi suất cao, do đó dòng vốn tiếp tục chảy vào thị trường đô la.

Hơn nữa, căng thẳng leo thang ở Trung Đông cũng góp phần hỗ trợ đồng đô la Mỹ. Cuối tuần qua, căng thẳng leo thang giữa Iran và Israel đã kích hoạt sự hồi sinh của tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường toàn cầu. Mặc dù đồng yên Nhật, một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, thường được hưởng lợi từ tâm lý né tránh rủi ro, nhưng thị trường hiện tại lại ưu tiên đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ, giữ chỉ số đô la ở mức cao.

Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố ông đang tích cực kêu gọi tất cả các bên kiềm chế và đang liên lạc với Thủ tướng Israel Netanyahu để tránh leo thang tình hình hơn nữa. Trong khi đó, Mỹ vẫn hy vọng đạt được tiến triển trong các cuộc đàm phán với Iran. Tuy nhiên, thị trường nói chung tin rằng rủi ro ở Trung Đông sẽ khó có thể loại bỏ hoàn toàn trong ngắn hạn. Xét về cấu trúc thị trường, tỷ giá USD/JPY hiện đang chịu ảnh hưởng của hai yếu tố. Một mặt, sự cải thiện liên tục trong dữ liệu kinh tế Nhật Bản đang thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất; mặt khác, lãi suất cao của Mỹ và dòng vốn trú ẩn an toàn đổ vào đồng đô la đang hỗ trợ tỷ giá ở mức cao. Do đó, tỷ giá có thể duy trì mô hình biến động ở mức cao trong ngắn hạn.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ USD/JPY hàng ngày duy trì xu hướng tăng rõ rệt. Giá liên tục giao dịch trên các đường trung bình động chính, cho thấy xu hướng tăng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn. Các đường trung bình động 5 ngày, 10 ngày và 20 ngày vẫn đang hướng lên, và chỉ báo MACD tiếp tục giao dịch trên đường số 0, cho thấy động lượng tăng giá vẫn chiếm ưu thế. Chỉ báo RSI ở gần mức 70, cho thấy thị trường đã bước vào vùng quá mua, nhưng chưa có tín hiệu đảo chiều đỉnh rõ ràng nào xuất hiện. Các mức hỗ trợ quan trọng nằm ở 158.80 và 157.50; nếu giữ vững các mức này, xu hướng tăng trung hạn có khả năng sẽ tiếp tục. Các mức kháng cự quan trọng cần theo dõi là 161.50 và 163.00.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, tỷ giá hối đoái vẫn nằm trong kênh tăng. Các đường trung bình động ngắn hạn tiếp tục phân kỳ lên trên, cho thấy sức mua vẫn mạnh. Chỉ báo MACD đang ở mức cao nhưng cho thấy một số dấu hiệu phân kỳ, cho thấy khả năng điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn là có thể xảy ra. Nếu tỷ giá hối đoái vượt qua mức 161,50 một cách hiệu quả, nó có thể tiếp tục kiểm tra mức 163; ngược lại, nếu chính quyền Nhật Bản phát tín hiệu can thiệp, không thể loại trừ khả năng điều chỉnh giảm nhanh chóng và kiểm tra lại vùng hỗ trợ quanh mức 159.

Tóm tắt của biên tập viên : Tăng trưởng kinh tế Nhật Bản, mở rộng tín dụng ngân hàng và tăng lương đã cùng nhau củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất, tạo nền tảng hỗ trợ cho đồng yên. Tuy nhiên, sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất cao và nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn xuất phát từ tình hình Trung Đông tiếp tục thúc đẩy sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Hiện tại, tỷ giá USD/JPY đang giao dịch trên mức 160, tiến vào vùng đáng lo ngại đối với chính phủ Nhật Bản. Trong thời gian tới, thị trường sẽ tập trung vào cuộc họp chính sách tháng 6 của Ngân hàng Nhật Bản, kỳ vọng về chính sách của Fed và liệu Bộ Tài chính Nhật Bản có phát tín hiệu can thiệp nào hay không. Nếu Ngân hàng Nhật Bản đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn về việc tăng lãi suất, đồng yên dự kiến sẽ phục hồi; ngược lại, việc tiếp tục mở rộng chênh lệch lãi suất USD/JPY có thể đẩy tỷ giá hối đoái lên cao hơn nữa, hướng tới mức 163.