ในวันจันทร์ (8 มิถุนายน) ระหว่างช่วงตลาดเอเชียและยุโรป คู่เงิน USD/JPY พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วแล้วก็ปรับตัวลง คู่เงิน USD/JPY ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งหลังจากธนาคารกลางญี่ปุ่นเข้าแทรกแซง แต่โมเมนตัมขาขึ้นล่าสุดอ่อนตัวลง เนื่องจากข่าวเชิงลบบางส่วนไม่สามารถผลักดันให้ราคาสูงขึ้นได้ แม้ว่าแนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาขึ้นก็ตาม

การเติบโตของ GDP ที่แข็งแกร่งเป็นหนึ่งในสาเหตุของภาวะเศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อ (stagflation) ที่เกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลเศรษฐกิจไตรมาสแรกของญี่ปุ่นดีกว่าที่คาดไว้ แต่ก็ไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มการอ่อนค่าของเงินเยนได้

จากข้อมูลของสำนักงานสถิติแห่งประเทศญี่ปุ่น ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) เติบโต 1.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าในไตรมาสแรก ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากอัตราการเติบโต 0.7% ในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 1.3% การเติบโตทางเศรษฐกิจส่วนใหญ่เกิดจากการฟื้นตัวของอุปสงค์จากต่างประเทศและการเพิ่มขึ้นของการใช้จ่ายของผู้บริโภค โดยการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม การใช้จ่ายด้านทุนลดลงเล็กน้อย 0.7% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งฉุดอัตราการเติบโตโดยรวมลง ที่สำคัญกว่านั้น ความกังวลของตลาดที่เกิดจากการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางได้บดบังผลกระทบเชิงบวกในระยะสั้นของข้อมูลทางเศรษฐกิจไปอย่างสิ้นเชิง

ความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่องยิ่งทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ น่าดึงดูดยิ่งขึ้น

เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น โดยมีเหตุผลหลักคือ ตลาดคาดการณ์ว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นในไตรมาสที่สอง

การโจมตีอิหร่านหลายครั้งของอิสราเอลได้ทำให้ข้อตกลงหยุดยิงที่เปราะบางอยู่แล้วใกล้จะล่มสลาย ในขณะที่ความขัดแย้งตามแนวชายแดนอิสราเอล-เลบานอนก็ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ความตึงเครียดในภูมิภาคเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งเป็นผลดีต่อดอลลาร์สหรัฐ

ที่น่ากังวลยิ่งกว่านั้นคือ สหรัฐฯ วางแผนที่จะใช้ทรัพย์สินของอิหร่านที่ถูกอายัดไว้เพื่อการฟื้นฟูประเทศพันธมิตรในอ่าวเปอร์เซีย การกระทำนี้อาจนำไปสู่การเผชิญหน้ากันที่ยืดเยื้อระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งจะส่งผลโดยตรงต่อราคาน้ำมันและทำให้ภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกทวีความรุนแรงขึ้น

ในฐานะประเทศที่พึ่งพาการนำเข้าน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางอย่างมาก ญี่ปุ่นจึงเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อจากการนำเข้าและความเสี่ยงด้านอุปทานพลังงานอย่างหนัก ทำให้ต้องปรับโครงสร้างการจัดซื้อและแสวงหาแหล่งน้ำมันดิบจากภูมิภาคอื่นนอกตะวันออกกลาง เช่น สหรัฐอเมริกา ซึ่งยิ่งทำให้ความน่าดึงดูดใจของเงินเยนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงไปอีก

ธนาคารกลางได้ส่งสัญญาณเตือนเกี่ยวกับการแทรกแซงแล้ว และการคาดการณ์เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้คู่เงิน USD/JPY ได้รับแรงกดดัน

การอ่อนค่าอย่างรวดเร็วต่อเนื่องของเงินเยนได้กระตุ้นให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นออกคำเตือนเรื่องการแทรกแซง ซึ่งเพิ่มความเร่งด่วนในการดำเนินนโยบายอย่างมาก ตลาดมองว่าระดับ 160 เป็นแนวป้องกันที่สำคัญสำหรับอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY มานานแล้ว และธนาคารกลางก็เฝ้าระวังเรื่องนี้อย่างเข้มงวด ในช่วงปลายเดือนเมษายน ธนาคารกลางได้อัดฉีดเงินเข้าสู่ตลาดมากกว่า 35 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งผลักดันให้เงินเยนดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในระยะสั้น แสดงให้เห็นถึงความมุ่งมั่นของธนาคารกลางในการรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน

โดยทั่วไป ตลาดคาดการณ์ว่า หากอัตราแลกเปลี่ยนเงินเยนยังคงเข้าใกล้ระดับ 160 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ ธนาคารกลางอาจเข้าแทรกแซงอีกครั้ง และไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง เพื่อเพิ่มความน่าดึงดูดของเงินเยนและบรรเทาแรงกดดันจากการอ่อนค่าของเงินเยนด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

จากการพิจารณาทิศทางนโยบายล่าสุดของธนาคารกลางญี่ปุ่นในรายงานแนวโน้มเดือนเมษายน ซึ่งระบุอย่างชัดเจนว่า ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจผลักดันให้ราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น และธนาคารกลางญี่ปุ่นจะยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายและปรับระดับการผ่อนคลายทางการเงินตามการเปลี่ยนแปลงของสภาวะเศรษฐกิจ ราคา และสภาวะทางการเงิน นี่เป็นการวางรากฐานนโยบายสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงทำให้ตลาดเกิดความสงสัยเกี่ยวกับอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ การประชุมนโยบายการเงินในสัปดาห์หน้าจะเป็นโอกาสสำคัญในการสังเกตท่าทีของธนาคารกลาง และความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ แข็งแกร่ง แต่คู่สกุลเงิน USD/JPY แสดงสัญญาณของภาวะเศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อ

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐควรแข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น โดยมีปัจจัยหลักมาจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคมที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วนั้นสูงเกินความคาดหมาย โดยมีการเพิ่มงานใหม่ 172,000 ตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 85,000 ตำแหน่งมาก นอกจากนี้ ข้อมูลเดือนเมษายนยังได้รับการปรับเพิ่มขึ้นจาก 115,000 เป็น 179,000 ตำแหน่ง ซึ่งเป็นการยืนยันว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ จะยังคงตึงตัวต่อไปในปี 2026

เมื่อประกอบกับข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤษภาคมที่คาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้นในทุกภาคส่วน ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะผลักดันอัตราเงินเฟ้อโดยรวมและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานให้สูงขึ้นโดยตรง ซึ่งจะตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ ความคาดหวังนี้ยิ่งเสริมความแข็งแกร่งให้กับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

เป็นที่น่าสังเกตว่า การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางนโยบายระหว่างทรัมป์และประธานเฟด วอร์ช ซึ่งจะยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนทางนโยบายเพิ่มมากขึ้น แต่ก็ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มที่แข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้น

การแข็งค่าอย่างกว้างขวางของดอลลาร์สหรัฐในปัจจุบันได้รับการสนับสนุนจากทั้งข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นประมาณ 4 ดอลลาร์จากระดับต่ำสุดเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยราคาน้ำมันดิบเบรนต์แตะระดับประมาณ 96.40 ดอลลาร์ ซึ่งส่งผลให้ความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐเพิ่มขึ้น และสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นซึ่งพึ่งพาการนำเข้าพลังงานเป็นอย่างมาก

จากการตรวจสอบสถานะพบว่า สถานะซื้อ (long positions) ในคู่เงิน USD/JPY เริ่มมีการถอนตัวออกแล้ว

ตำแหน่งสุทธิใน USD/JPY แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าฝ่ายซื้อได้คลายการยึดครองลง หรือกล่าวอีกนัยหนึ่งคือ ตำแหน่งขายชอร์ตเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทียบกับฝ่ายซื้อในดอลลาร์สหรัฐฯ แล้ว USD/JPY มีความเสี่ยงที่จะเกิดการกลับตัวของแนวโน้ม อย่างไรก็ตาม หากธนาคารกลางญี่ปุ่นตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยในภายหลัง แต่เงินเยนไม่อ่อนค่าลงและไม่ทำให้คำสั่งหยุดขาดทุนของฝ่ายซื้อทำงาน อาจทำให้ฝ่ายซื้อเยนปิดสถานะของตน หรือฝ่ายขายชอร์ตปิดสถานะของตน ซึ่งในที่สุดอาจนำไปสู่การทะลุแนวต้านสำคัญที่ระดับ 160 อย่างมีนัยสำคัญ


(สรุปสถานะสุทธิเทียบกับสกุลเงินหลัก แหล่งที่มา: CME Group)

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อเร็วๆ นี้ แต่คู่เงิน USD/JPY กลับไม่ปรับตัวตาม ขณะเดียวกัน การแข็งค่าของคู่เงิน USD/JPY ในช่วงที่ผ่านมามีความผันผวนมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด บ่งชี้ถึงความลังเลในการเคลื่อนไหวขึ้น เนื่องจากความแตกต่างระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย เมื่อเผชิญกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและการแทรกแซงตลาดพร้อมกันของธนาคารกลางญี่ปุ่น ความแข็งแกร่งของฝ่ายซื้อจึงกำลังอ่อนลงในขณะนี้

จากมุมมองทางเทคนิค คู่เงิน USD/JPY กำลังเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแนวโน้มขาขึ้น แต่เพิ่งปรับตัวลงเล็กน้อยต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วัน ในขณะเดียวกัน ก็มีสัญญาณการแทรกแซงที่ชัดเจนในกราฟระหว่างวัน ซึ่งอาจส่งผลต่อความตั้งใจของฝ่ายซื้อที่จะดันราคาให้สูงขึ้นไปอีก

พบการรองรับที่แนวร่องน้ำด้านล่างที่ 159 และบริเวณใกล้เคียง 158


(กราฟรายวัน USD/JPY, ที่มา: FX678)

เวลา 19:35 ตามเวลาปักกิ่ง อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 159.81/82