Sự tăng vọt rồi giảm nhẹ của tỷ giá USD/JPY đã bộc lộ những điểm yếu; liệu đây có phải là sự đảo chiều xu hướng của đồng yên hay chỉ là sự củng cố đà tăng giá?
2026-06-08 19:37:11
Vào thứ Hai (ngày 8 tháng 6), trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, tỷ giá USD/JPY đã tăng mạnh rồi giảm trở lại. Tỷ giá USD/JPY đã phục hồi mạnh mẽ sau sự can thiệp của Ngân hàng Nhật Bản, nhưng đà tăng gần đây đã suy yếu, một số tin tức tiêu cực không đủ sức đẩy tỷ giá lên, mặc dù xu hướng chung vẫn là tăng.
Dữ liệu kinh tế quý đầu tiên của Nhật Bản tốt hơn dự kiến, nhưng vẫn không thể đảo ngược xu hướng mất giá của đồng yên.
Theo số liệu từ Cục Thống kê Nhật Bản, GDP tăng trưởng 1,8% so với quý trước trong quý đầu tiên, tăng đáng kể so với mức tăng trưởng 0,7% trong quý IV năm ngoái và cao hơn mức dự báo 1,3% của thị trường. Tăng trưởng kinh tế chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phục hồi nhu cầu bên ngoài và sự gia tăng chi tiêu tiêu dùng, với chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 0,3% so với quý trước.
Tuy nhiên, chi tiêu vốn giảm nhẹ 0,7% so với tháng trước, kéo theo tốc độ tăng trưởng chung giảm xuống. Quan trọng hơn, những lo ngại trên thị trường do sự leo thang xung đột địa chính trị ở Trung Đông đã hoàn toàn triệt tiêu tác động tích cực ngắn hạn của các số liệu kinh tế.
Đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên so với xu hướng giảm của đồng yên Nhật, với lý do chính là thị trường đang đặt cược rằng cuộc xung đột ở Trung Đông sẽ gây áp lực đáng kể lên nền kinh tế Nhật Bản trong quý thứ hai.
Các cuộc tấn công liên tiếp của Israel nhằm vào Iran đã đẩy thỏa thuận ngừng bắn vốn đã mong manh đến bờ vực sụp đổ, trong khi xung đột dọc biên giới Israel-Lebanon cũng leo thang, dẫn đến sự leo thang toàn diện của căng thẳng khu vực, điều này có lợi cho đồng đô la Mỹ.
Đáng báo động hơn nữa, Mỹ có kế hoạch sử dụng các tài sản bị đóng băng của Iran để tái thiết các đồng minh vùng Vịnh. Động thái này có thể dẫn đến một cuộc đối đầu kéo dài giữa Mỹ và Iran, trực tiếp đẩy giá dầu lên cao và làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát toàn cầu.
Là một quốc gia phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu thô từ Trung Đông, Nhật Bản đang phải đối mặt trực tiếp với rủi ro lạm phát nhập khẩu và nguồn cung năng lượng, buộc nước này phải điều chỉnh cơ cấu thu mua và tìm kiếm nguồn cung dầu thô từ các khu vực ngoài Trung Đông như Hoa Kỳ. Điều này càng làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng yên như một tài sản trú ẩn an toàn.
Việc đồng yên tiếp tục mất giá mạnh đã khiến Ngân hàng Nhật Bản đưa ra cảnh báo can thiệp, làm tăng đáng kể tính cấp thiết của chính sách tiền tệ. Thị trường từ lâu đã coi mức 160 là ranh giới phòng thủ quan trọng đối với tỷ giá USD/JPY, và ngân hàng trung ương đang rất cảnh giác về điều này. Cuối tháng 4, ngân hàng đã mạnh dạn bơm hơn 35 tỷ USD vào thị trường, đẩy đồng yên phục hồi mạnh trong ngắn hạn, thể hiện quyết tâm ổn định tỷ giá của ngân hàng trung ương.
Thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng nếu tỷ giá hối đoái đồng yên tiếp tục tiến gần mốc 160, ngân hàng trung ương có thể can thiệp trở lại, và thậm chí không loại trừ khả năng tăng lãi suất trở lại, nhằm tăng sức hấp dẫn của đồng yên và giảm bớt áp lực mất giá tiền tệ bằng cách tăng lãi suất.
Dựa trên định hướng chính sách mới nhất của Ngân hàng Nhật Bản, báo cáo triển vọng tháng 4 đã nêu rõ rằng giá dầu tăng có thể đẩy giá năng lượng và hàng hóa lên cao, và ngân hàng sẽ tiếp tục nâng lãi suất chính sách và điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ theo những thay đổi về điều kiện kinh tế, giá cả và tài chính. Điều này đặt nền tảng chính sách cho khả năng tăng lãi suất trong tương lai.
Tuy nhiên, sự bất ổn kinh tế do xung đột Trung Đông gây ra vẫn khiến thị trường nghi ngờ về tốc độ tăng lãi suất trong năm nay. Cuộc họp chính sách tiền tệ tuần tới sẽ là cơ hội quan trọng để quan sát thái độ của ngân hàng trung ương, và kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất tại cuộc họp này vẫn không thay đổi.
Đồng đô la Mỹ đáng lẽ phải tăng giá đáng kể so với đồng yên Nhật, chủ yếu nhờ vào khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn dự kiến của nền kinh tế Mỹ.
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ được công bố tuần trước cho tháng 5 đã vượt xa kỳ vọng, với 172.000 việc làm mới được tạo ra, vượt xa dự báo của thị trường là 85.000. Dữ liệu tháng 4 thậm chí còn được điều chỉnh tăng từ 115.000 lên 179.000, xác nhận rằng thị trường lao động Mỹ sẽ tiếp tục thắt chặt trong năm 2026.
Cùng với dự báo dữ liệu CPI tháng 5 sắp tới sẽ tăng trên diện rộng, giá năng lượng tăng cao sẽ trực tiếp đẩy lạm phát tổng thể và lạm phát lõi lên, từ đó củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm nay. Kỳ vọng này càng củng cố vị thế mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ.
Cần lưu ý rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất có thể gây ra những bất đồng về chính sách giữa ông Trump và Chủ tịch Fed Warsh, làm trầm trọng thêm sự bất ổn về chính sách, nhưng điều này khó có thể làm thay đổi xu hướng tăng mạnh của đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn.
Sự tăng giá mạnh mẽ trên diện rộng hiện nay của đồng đô la Mỹ được hỗ trợ bởi cả dữ liệu kinh tế tích cực của Mỹ và rủi ro địa chính trị leo thang ở Trung Đông. Giá dầu đã tăng khoảng 4 đô la so với mức thấp nhất hôm thứ Sáu tuần trước, với giá dầu Brent chạm mức khoảng 96,40 đô la, điều này vừa thúc đẩy kỳ vọng lạm phát của Mỹ vừa gây thêm áp lực lên nền kinh tế Nhật Bản, vốn phụ thuộc rất nhiều vào nhập khẩu năng lượng.
Vị thế ròng của USD/JPY cho thấy rõ ràng phe mua đã nới lỏng kiểm soát, hay nói cách khác, các vị thế bán đã tăng lên đáng kể. So với phe mua đồng đô la Mỹ, USD/JPY thậm chí còn đối mặt với nguy cơ đảo chiều xu hướng. Tuy nhiên, nếu Ngân hàng Nhật Bản quyết định tăng lãi suất sau này, nhưng đồng yên không giảm và không kích hoạt các lệnh cắt lỗ của phe mua, điều này có thể khiến phe mua yên phải đóng vị thế hoặc phe bán phải đóng vị thế, cuối cùng dẫn đến sự bứt phá đáng kể vượt qua mức giá quan trọng 160.
(Tóm tắt các vị thế ròng so với các loại tiền tệ chính, nguồn: CME Group)
Gần đây, đồng đô la Mỹ đã tăng mạnh, nhưng tỷ giá USD/JPY lại không tăng theo. Trong khi đó, sự tăng giá gần đây của cặp USD/JPY lại biến động mạnh hơn, cho thấy sự chững lại trong đà tăng do sự phân cực giữa phe mua và phe bán. Trước việc Ngân hàng Nhật Bản đồng thời tăng lãi suất và can thiệp vào thị trường, sức mạnh của phe mua hiện đang suy yếu.
Xét về mặt kỹ thuật, cặp USD/JPY đang di chuyển dọc theo một kênh tăng giá, nhưng gần đây đã giảm nhẹ xuống dưới đường trung bình động 5 ngày. Đồng thời, có những dấu hiệu can thiệp rõ ràng trên biểu đồ trong ngày, điều này có thể ảnh hưởng đến ý chí đẩy giá lên cao hơn của phe mua.
Mức hỗ trợ được tìm thấy ở đường kênh dưới tại 159 và xung quanh 158.
(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 19:35 giờ Bắc Kinh, tỷ giá USD/JPY là 159,81/82.
Tăng trưởng GDP mạnh mẽ là một trong những nguyên nhân dẫn đến tình trạng lạm phát đình trệ gần đây ở Mỹ và Nhật Bản.
Dữ liệu kinh tế quý đầu tiên của Nhật Bản tốt hơn dự kiến, nhưng vẫn không thể đảo ngược xu hướng mất giá của đồng yên.
Theo số liệu từ Cục Thống kê Nhật Bản, GDP tăng trưởng 1,8% so với quý trước trong quý đầu tiên, tăng đáng kể so với mức tăng trưởng 0,7% trong quý IV năm ngoái và cao hơn mức dự báo 1,3% của thị trường. Tăng trưởng kinh tế chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phục hồi nhu cầu bên ngoài và sự gia tăng chi tiêu tiêu dùng, với chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 0,3% so với quý trước.
Tuy nhiên, chi tiêu vốn giảm nhẹ 0,7% so với tháng trước, kéo theo tốc độ tăng trưởng chung giảm xuống. Quan trọng hơn, những lo ngại trên thị trường do sự leo thang xung đột địa chính trị ở Trung Đông đã hoàn toàn triệt tiêu tác động tích cực ngắn hạn của các số liệu kinh tế.
Các xung đột địa chính trị leo thang tiếp tục làm tăng sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ.
Đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên so với xu hướng giảm của đồng yên Nhật, với lý do chính là thị trường đang đặt cược rằng cuộc xung đột ở Trung Đông sẽ gây áp lực đáng kể lên nền kinh tế Nhật Bản trong quý thứ hai.
Các cuộc tấn công liên tiếp của Israel nhằm vào Iran đã đẩy thỏa thuận ngừng bắn vốn đã mong manh đến bờ vực sụp đổ, trong khi xung đột dọc biên giới Israel-Lebanon cũng leo thang, dẫn đến sự leo thang toàn diện của căng thẳng khu vực, điều này có lợi cho đồng đô la Mỹ.
Đáng báo động hơn nữa, Mỹ có kế hoạch sử dụng các tài sản bị đóng băng của Iran để tái thiết các đồng minh vùng Vịnh. Động thái này có thể dẫn đến một cuộc đối đầu kéo dài giữa Mỹ và Iran, trực tiếp đẩy giá dầu lên cao và làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát toàn cầu.
Là một quốc gia phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu thô từ Trung Đông, Nhật Bản đang phải đối mặt trực tiếp với rủi ro lạm phát nhập khẩu và nguồn cung năng lượng, buộc nước này phải điều chỉnh cơ cấu thu mua và tìm kiếm nguồn cung dầu thô từ các khu vực ngoài Trung Đông như Hoa Kỳ. Điều này càng làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng yên như một tài sản trú ẩn an toàn.
Cảnh báo về sự can thiệp của ngân hàng trung ương đã được đưa ra, và cuộc chơi về kỳ vọng tăng lãi suất đã trở nên gay cấn, gây áp lực lên cặp tiền tệ USD/JPY.
Việc đồng yên tiếp tục mất giá mạnh đã khiến Ngân hàng Nhật Bản đưa ra cảnh báo can thiệp, làm tăng đáng kể tính cấp thiết của chính sách tiền tệ. Thị trường từ lâu đã coi mức 160 là ranh giới phòng thủ quan trọng đối với tỷ giá USD/JPY, và ngân hàng trung ương đang rất cảnh giác về điều này. Cuối tháng 4, ngân hàng đã mạnh dạn bơm hơn 35 tỷ USD vào thị trường, đẩy đồng yên phục hồi mạnh trong ngắn hạn, thể hiện quyết tâm ổn định tỷ giá của ngân hàng trung ương.
Thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng nếu tỷ giá hối đoái đồng yên tiếp tục tiến gần mốc 160, ngân hàng trung ương có thể can thiệp trở lại, và thậm chí không loại trừ khả năng tăng lãi suất trở lại, nhằm tăng sức hấp dẫn của đồng yên và giảm bớt áp lực mất giá tiền tệ bằng cách tăng lãi suất.
Dựa trên định hướng chính sách mới nhất của Ngân hàng Nhật Bản, báo cáo triển vọng tháng 4 đã nêu rõ rằng giá dầu tăng có thể đẩy giá năng lượng và hàng hóa lên cao, và ngân hàng sẽ tiếp tục nâng lãi suất chính sách và điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ theo những thay đổi về điều kiện kinh tế, giá cả và tài chính. Điều này đặt nền tảng chính sách cho khả năng tăng lãi suất trong tương lai.
Tuy nhiên, sự bất ổn kinh tế do xung đột Trung Đông gây ra vẫn khiến thị trường nghi ngờ về tốc độ tăng lãi suất trong năm nay. Cuộc họp chính sách tiền tệ tuần tới sẽ là cơ hội quan trọng để quan sát thái độ của ngân hàng trung ương, và kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất tại cuộc họp này vẫn không thay đổi.
Dữ liệu việc làm khả quan của Mỹ, nhưng tỷ giá USD/JPY cho thấy dấu hiệu của lạm phát đình trệ.
Đồng đô la Mỹ đáng lẽ phải tăng giá đáng kể so với đồng yên Nhật, chủ yếu nhờ vào khả năng phục hồi mạnh mẽ hơn dự kiến của nền kinh tế Mỹ.
Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ được công bố tuần trước cho tháng 5 đã vượt xa kỳ vọng, với 172.000 việc làm mới được tạo ra, vượt xa dự báo của thị trường là 85.000. Dữ liệu tháng 4 thậm chí còn được điều chỉnh tăng từ 115.000 lên 179.000, xác nhận rằng thị trường lao động Mỹ sẽ tiếp tục thắt chặt trong năm 2026.
Cùng với dự báo dữ liệu CPI tháng 5 sắp tới sẽ tăng trên diện rộng, giá năng lượng tăng cao sẽ trực tiếp đẩy lạm phát tổng thể và lạm phát lõi lên, từ đó củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm nay. Kỳ vọng này càng củng cố vị thế mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ.
Cần lưu ý rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất có thể gây ra những bất đồng về chính sách giữa ông Trump và Chủ tịch Fed Warsh, làm trầm trọng thêm sự bất ổn về chính sách, nhưng điều này khó có thể làm thay đổi xu hướng tăng mạnh của đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn.
Sự tăng giá mạnh mẽ trên diện rộng hiện nay của đồng đô la Mỹ được hỗ trợ bởi cả dữ liệu kinh tế tích cực của Mỹ và rủi ro địa chính trị leo thang ở Trung Đông. Giá dầu đã tăng khoảng 4 đô la so với mức thấp nhất hôm thứ Sáu tuần trước, với giá dầu Brent chạm mức khoảng 96,40 đô la, điều này vừa thúc đẩy kỳ vọng lạm phát của Mỹ vừa gây thêm áp lực lên nền kinh tế Nhật Bản, vốn phụ thuộc rất nhiều vào nhập khẩu năng lượng.
Việc xác minh vị thế cho thấy các vị thế mua USD/JPY đang bắt đầu được rút lui.
Vị thế ròng của USD/JPY cho thấy rõ ràng phe mua đã nới lỏng kiểm soát, hay nói cách khác, các vị thế bán đã tăng lên đáng kể. So với phe mua đồng đô la Mỹ, USD/JPY thậm chí còn đối mặt với nguy cơ đảo chiều xu hướng. Tuy nhiên, nếu Ngân hàng Nhật Bản quyết định tăng lãi suất sau này, nhưng đồng yên không giảm và không kích hoạt các lệnh cắt lỗ của phe mua, điều này có thể khiến phe mua yên phải đóng vị thế hoặc phe bán phải đóng vị thế, cuối cùng dẫn đến sự bứt phá đáng kể vượt qua mức giá quan trọng 160.
(Tóm tắt các vị thế ròng so với các loại tiền tệ chính, nguồn: CME Group)
Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:
Gần đây, đồng đô la Mỹ đã tăng mạnh, nhưng tỷ giá USD/JPY lại không tăng theo. Trong khi đó, sự tăng giá gần đây của cặp USD/JPY lại biến động mạnh hơn, cho thấy sự chững lại trong đà tăng do sự phân cực giữa phe mua và phe bán. Trước việc Ngân hàng Nhật Bản đồng thời tăng lãi suất và can thiệp vào thị trường, sức mạnh của phe mua hiện đang suy yếu.
Xét về mặt kỹ thuật, cặp USD/JPY đang di chuyển dọc theo một kênh tăng giá, nhưng gần đây đã giảm nhẹ xuống dưới đường trung bình động 5 ngày. Đồng thời, có những dấu hiệu can thiệp rõ ràng trên biểu đồ trong ngày, điều này có thể ảnh hưởng đến ý chí đẩy giá lên cao hơn của phe mua.
Mức hỗ trợ được tìm thấy ở đường kênh dưới tại 159 và xung quanh 158.
(Biểu đồ USD/JPY hàng ngày, nguồn: FX678)
Vào lúc 19:35 giờ Bắc Kinh, tỷ giá USD/JPY là 159,81/82.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
