เมื่อวันอังคารที่ 9 มิถุนายน สำนักงานข้อมูลพลังงานแห่งสหรัฐอเมริกา (EIA) ได้เผยแพร่รายงานแนวโน้มพลังงานระยะสั้นฉบับล่าสุด ซึ่งเป็นการเตือนอย่างรุนแรงต่อตลาดน้ำมันโลก เนื่องจากได้รับผลกระทบอย่างมากจากการหยุดชะงักของการผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางอันเนื่องมาจากความขัดแย้งกับอิหร่าน ปริมาณสำรองน้ำมันในประเทศสมาชิก OECD จึงลดลงอย่างรวดเร็วและเข้าใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2003 ความเปราะบางของอุปทานพลังงานทั่วโลกได้ถูกเปิดเผยอย่างเต็มที่แล้ว ซึ่งเป็นการวางรากฐานตลาดสำหรับราคาน้ำมันที่สูงอย่างต่อเนื่องในปี 2026




วิกฤตสินค้าคงคลังทวีความรุนแรงขึ้น: ลดลงต่ำสุดในรอบ 23 ปี ความมั่นคงด้านอุปทานลดลงอย่างมาก

ข้อมูลจาก EIA แสดงให้เห็นว่า ภายใต้สมมติฐานหลักที่ว่าการจราจรทางทะเลผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะไม่ฟื้นตัวกลับสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้งก่อนต้นปี 2027 ปริมาณสำรองน้ำมันทั้งหมดในประเทศกลุ่ม OECD คาดว่าจะลดลงต่ำกว่า 2.3 พันล้านบาร์เรลในเดือนธันวาคม 2026 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เริ่มบันทึกข้อมูลในปี 2003 ตัวเลขนี้ต่ำกว่าระดับสำรองเฉลี่ยที่ 2.8 พันล้านบาร์เรลในช่วงห้าปีที่ผ่านมาอย่างมาก แสดงให้เห็นถึงช่องว่างของปริมาณสำรองที่สำคัญ

จากมุมมองด้านความมั่นคงทางอุปทาน ปริมาณสำรองน้ำมันของกลุ่มประเทศ OECD จะสามารถตอบสนองความต้องการทั่วโลกได้เพียง 50 วันเท่านั้น ซึ่งเป็นสถิติที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2546 การลดลงอย่างรวดเร็วอย่างต่อเนื่องของปริมาณสำรองหมายความว่าตลาดน้ำมันโลกได้สูญเสียพื้นที่สำรองที่เพียงพอ และความสามารถในการรับมือกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ก็อ่อนแอลงอย่างมาก

ใจกลางของวิกฤต: ความขัดแย้งกับอิหร่านได้ปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ ส่งผลให้เกิดช่องว่างด้านกำลังการผลิตทั่วโลกอย่างมาก

ปัจจัยหลักที่ก่อให้เกิดความปั่นป่วนในตลาดน้ำมันรอบนี้คือความขัดแย้งกับอิหร่านที่คาดว่าจะปะทุขึ้นในปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2026 และผลกระทบต่อช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญด้านพลังงานของโลก ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางเดินเรือที่สำคัญของโลก โดยมีการขนส่งน้ำมันดิบถึง 20% ของปริมาณการขนส่งน้ำมันรายวันทั่วโลก และยังใช้ขนส่งก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ในปริมาณมาก ทำให้เป็นเส้นทางสำคัญสำหรับการส่งออกน้ำมันจากตะวันออกกลางไปยังทั่วโลก

หลังจากการปะทุของความขัดแย้ง การขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซถูกจำกัด ส่งผลให้ปริมาณการผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางลดลงกว่า 11 ล้านบาร์เรลต่อวัน ส่งผลกระทบต่อการส่งออกของประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ เช่น ซาอุดีอาระเบีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ อิรัก คูเวต กาตาร์ และอิหร่าน เพื่อชดเชยช่องว่างอุปทานจำนวนมหาศาล ตลาดโลกจึงถูกบังคับให้ดึงน้ำมันออกจากคลังสำรองที่มีอยู่ โดยมีการดึงน้ำมันออกมาเฉลี่ยวันละ 8.5 ล้านบาร์เรลในไตรมาสที่สอง และคาดว่าระดับการบริโภคที่สูงถึง 7.6 ล้านบาร์เรลต่อวันจะยังคงดำเนินต่อไปในไตรมาสที่สาม

ก่อนหน้านี้ราคาน้ำมันลดลงเนื่องจากข่าวลือเรื่องการคืนดีกันระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แต่ EIA ได้เตือนถึงความเสี่ยงไว้อย่างชัดเจนแล้วว่า ยังไม่มีข้อตกลงใดๆ ที่ได้ข้อสรุป การผลิตน้ำมันส่วนใหญ่ในตะวันออกกลางยังคงทรงตัว กำลังการขนส่งในช่องแคบยังคงมีจำกัด และปริมาณสำรองน้ำมันทั่วโลกยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

เป็นที่น่าสังเกตว่าช่องแคบฮอร์มุซมีความเกี่ยวข้องโดยตรงกับความมั่นคงด้านพลังงานของประเทศเศรษฐกิจสำคัญในเอเชีย เช่น จีน อินเดีย ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ การหยุดชะงักของการขนส่งทางเรือได้ก่อให้เกิดปัญหาการขาดแคลนเชื้อเพลิงและการปันส่วนในบางส่วนของเอเชีย ขณะเดียวกันก็บังคับให้เกิดการปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลก ประเทศต่างๆ กำลังป้องกันความเสี่ยงโดยการปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ พัฒนาการขนส่งทางท่อ และซื้อน้ำมันดิบจากนอกอ่าวเปอร์เซีย

แนวโน้มราคาน้ำมัน: ส่วนต่างราคาน้ำมันในตลาดปัจจุบันสูงอย่างมีนัยสำคัญ และสถานการณ์ราคาสูงเช่นนี้ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงในปี 2026

เนื่องจากอุปทานระยะสั้นที่ตึงตัวอย่างมาก ราคาน้ำมันโลกในปี 2026 จะมีโครงสร้างราคาที่ไม่เหมือนใคร โดยราคาน้ำมันในตลาดปัจจุบันจะสูงกว่าราคาน้ำมันในตลาดล่วงหน้าอย่างมาก สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์เฉลี่ยในตลาดปัจจุบันจะอยู่ที่ 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม ซึ่งเป็นราคาที่สูงกว่าราคาน้ำมันในตลาดล่วงหน้าที่ 91.60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงเวลาเดียวกันอย่างมาก สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลอย่างมากของตลาดเกี่ยวกับปัญหาการขาดแคลนพลังงานในระยะสั้นโดยตรง

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ในระดับสูงจนกว่าการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาดำเนินการได้อีกครั้งและปริมาณสำรองน้ำมันทั่วโลกจะได้รับการเติมเต็ม ในระยะยาว เมื่ออุปทานค่อยๆ ฟื้นตัวในปี 2027 คาดว่าราคาน้ำมันจะลดลงเหลือประมาณ 79 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่ภาวะราคาน้ำมันสูงในช่วงที่เหลือของปี 2026 นั้นเป็นสิ่งที่คาดการณ์ไว้แล้ว และแทบไม่มีโอกาสที่จะเปลี่ยนแปลงได้

ในอดีต วิกฤตการณ์ด้านพลังงานทางการเมืองระหว่างประเทศมักส่งผลให้ราคาน้ำมันผันผวนอย่างรุนแรง วิกฤตการณ์ในปัจจุบัน ประกอบกับปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกที่ต่ำอยู่แล้ว ได้ทำให้ผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันรุนแรงยิ่งขึ้นไปอีก แม้จะมีผลดีจากการปล่อยน้ำมันสำรองเชิงกลยุทธ์และการปรับตัวของตลาด แต่ระดับปริมาณสำรองที่ต่ำมากได้สร้างฐานราคาที่มั่นคงสำหรับการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน ซึ่งลดโอกาสในการปรับตัวของตลาดลงอย่างมาก

การเปลี่ยนแปลงอุปสงค์: ความต้องการใช้น้ำมันทั่วโลกจะหดตัวเป็นครั้งแรกในปี 2026

รายงานของ EIA ฉบับนี้ได้เปิดเผยสัญญาณจุดเปลี่ยนสำคัญของตลาด: ความต้องการใช้น้ำมันทั่วโลกจะลดลง 1.1 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2026 นี่เป็นการหดตัวรายปีครั้งแรกของความต้องการใช้น้ำมันทั่วโลกนับตั้งแต่ผลกระทบจากการระบาดของโควิด-19 ในปี 2020 ซึ่งพลิกผันจากความคาดหวังในแง่ดีก่อนหน้านี้ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 200,000 บาร์เรลต่อวันอย่างสิ้นเชิง

สาเหตุหลักของการลดลงของความต้องการใช้พลังงาน ได้แก่ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น การขาดแคลนเชื้อเพลิง และนโยบายประหยัดพลังงานที่ประเทศต่างๆ นำมาใช้ จากมุมมองของผู้เล่นในตลาด ผู้บริโภคลดการเดินทางที่ไม่จำเป็นลงเนื่องจากราคาน้ำมันเบนซิน ดีเซล และเชื้อเพลิงสำหรับเครื่องบินที่สูงขึ้น ธุรกิจต่างๆ ปรับปรุงระบบโลจิสติกส์ของตนอย่างมีประสิทธิภาพและเปลี่ยนไปใช้แหล่งพลังงานทางเลือกเพื่อลดต้นทุนเชื้อเพลิง และรัฐบาลหลายแห่งลดการบริโภคน้ำมันลงผ่านมาตรการจูงใจด้านการประหยัดพลังงาน การจำกัดการจราจร และนโยบายการปันส่วนพลังงาน การลดลงของความต้องการใช้พลังงานนั้นเห็นได้ชัดเจนที่สุดในประเทศพัฒนาแล้วในกลุ่ม OECD ในขณะที่ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ แม้จะมีความยืดหยุ่นมากกว่า แต่ก็ได้รับแรงกดดันจากภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้าเช่นกัน

สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานแห่งสหรัฐอเมริกา (EIA) ยังคาดการณ์ว่าความต้องการใช้น้ำมันจะฟื้นตัวในปี 2027 เนื่องจากอุปทานพลังงานทั่วโลกฟื้นตัว โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นวันละ 1.5 ล้านถึง 2.5 ล้านบาร์เรล ทำให้ปริมาณรวมอยู่ที่ 105.3 ล้านถึง 105.6 ล้านบาร์เรล อย่างไรก็ตาม การหดตัวของความต้องการในปี 2026 จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อการพัฒนาอุตสาหกรรมหลัก เช่น การบิน โลจิสติกส์ และปิโตรเคมี ทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจโลกชะลอตัว และแนวโน้มความต้องการที่อ่อนแอได้แพร่กระจายจากเอเชียและตะวันออกกลางไปยังส่วนอื่นๆ ของโลกแล้ว

ผลกระทบทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์: แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นเร่งให้เกิดการปรับโครงสร้างภูมิทัศน์พลังงานโลก

การที่ปริมาณสำรองน้ำมันดิบอยู่ในระดับต่ำมากและความต้องการลดลง ทำให้เกิดความไม่แน่นอนหลายประการต่อเศรษฐกิจมหภาคโลก ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะยังคงผลักดันอัตราเงินเฟ้อทั่วโลก เพิ่มต้นทุนการผลิตและการดำเนินงานของธุรกิจ และลดความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ในตลาดสหรัฐฯ ราคาน้ำมันสำเร็จรูปที่สูงขึ้นจะเพิ่มแรงกดดันต่อการใช้จ่ายของครัวเรือน และมีแนวโน้มที่จะรบกวนนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่ายด้านพลังงานในประเทศผู้นำเข้าพลังงานในยุโรปและเอเชียก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก ซึ่งยิ่งทำให้การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในภูมิภาคเป็นไปได้ยากขึ้น

ในระดับภูมิรัฐศาสตร์ วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซในปัจจุบันได้เปิดเผยให้เห็นถึงการพึ่งพาเส้นทางการขนส่งทางน้ำที่สำคัญเพียงเส้นทางเดียวของระบบพลังงานโลก วิกฤตนี้ไม่เพียงส่งผลกระทบต่อการค้าน้ำมันเท่านั้น แต่ยังทำให้ราคาก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ทั่วโลกผันผวนอย่างรุนแรง ส่งผลกระทบต่อสถานการณ์การจัดหาก๊าซธรรมชาติในยูเรเซีย เพื่อลดความเสี่ยงในห่วงโซ่อุปทาน ประเทศต่างๆ ทั่วโลกกำลังเร่งความพยายามในการกระจายแหล่งพลังงาน โดยเพิ่มการนำเข้าน้ำมันดิบจากประเทศนอกกลุ่ม OPEC+ เช่น สหรัฐอเมริกา บราซิล และแคนาดา ในขณะเดียวกันก็เร่งการเปลี่ยนผ่านไปสู่พลังงานหมุนเวียนและเสริมสร้างคลังสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์

สำนักงานข้อมูลพลังงานแห่งสหรัฐอเมริกา (EIA) เน้นย้ำว่าการฟื้นตัวของตลาดในระยะสั้นจะเป็นเรื่องยากมาก แม้ว่าสหรัฐฯ และอิหร่านจะบรรลุข้อตกลงและมีการขนส่งสินค้าข้ามช่องแคบกลับมาดำเนินการอีกครั้ง ก็ยังต้องใช้เวลาหลายเดือนกว่ากำลังการผลิตจะฟื้นตัว โครงสร้างพื้นฐานจะได้รับการซ่อมแซม และอุปสงค์และอุปทานในตลาดจะกลับมาสมดุลอีกครั้ง ปริมาณสินค้าคงคลังของกลุ่มประเทศ OECD ไม่น่าจะกลับไปสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้งได้ก่อนสิ้นปี 2026

ภาพรวมตลาด: คาดว่าตลาดน้ำมันจะยังคงมีความผันผวนสูงต่อไปในปี 2026 โดยการกระจายการลงทุนเป็นทางออกระยะยาว

ตลาดซื้อขายล่วงหน้าได้สะท้อนความคาดหวังในแง่ดีเกี่ยวกับการปรองดองทางภูมิรัฐศาสตร์ไปบ้างแล้ว แต่สัญญาณอุปทานที่ตึงตัวในตลาดปัจจุบันยืนยันว่าเศรษฐกิจที่แท้จริงกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านพลังงานอย่างมาก จากสถานการณ์ตลาดในปัจจุบัน สถาบันต่างๆ แนะนำให้ภาคธุรกิจใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงด้านราคา ในขณะที่ผู้บริโภคทั่วไปจำเป็นต้องรับมือกับต้นทุนพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

โดยรวมแล้ว ปี 2026 จะเป็นหนึ่งในปีที่มีความผันผวนมากที่สุดสำหรับตลาดน้ำมันโลก แม้ว่าราคาน้ำมันที่สูงอาจเป็นประโยชน์ต่อประเทศผู้ผลิตน้ำมันและบริษัทพลังงานในระยะสั้น แต่ผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจโลกนั้นมีนัยสำคัญมากกว่า การกลับคืนสู่เสถียรภาพของตลาดอย่างแท้จริงจะขึ้นอยู่กับการกลับมาดำเนินการขนส่งทางเรืออย่างเต็มรูปแบบในช่องแคบฮอร์มุซและการเริ่มต้นวงจรการเติมเต็มสต็อกน้ำมันดิบโลกอีกครั้ง

วิกฤตพลังงานครั้งนี้ได้แสดงให้เห็นอีกครั้งถึงความเปราะบางของตลาดน้ำมันโลก ในระยะสั้น ผู้เล่นในตลาดจำเป็นต้องรับมือกับความไม่แน่นอนหลายประการต่อไป รวมถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ระดับสินค้าคงคลังที่ต่ำ และราคาน้ำมันที่สูง ในระยะยาว การเสริมสร้างความหลากหลายด้านพลังงานทั่วโลก การกระชับความร่วมมือด้านพลังงานระหว่างประเทศ และการลดการพึ่งพาแหล่งพลังงานเพียงแหล่งเดียว เป็นแนวทางแก้ไขหลักสำหรับการสร้างเสถียรภาพให้กับระบบพลังงานโลก