ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกประสบกับความผันผวนอย่างมาก เนื่องจากความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางและความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักๆ แม้ว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐจะพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบสองเดือนหลังจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งในวันศุกร์ แต่ความเสี่ยงก็ผันผวนอย่างมากเนื่องจากความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและอิสราเอล เริ่มจากคลี่คลายลง จากนั้นก็ทวีความรุนแรงขึ้น และในที่สุดก็มีสัญญาณของการบรรลุข้อตกลงสันติภาพ ขณะเดียวกัน ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ทำให้การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของธนาคารกลางสหรัฐลดลงเล็กน้อย ในขณะที่ธนาคารกลางยุโรปดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดไว้ และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นกำลังอยู่ในช่วงตัดสินใจว่าจะเข้าแทรกแซงหรือขึ้นอัตราดอกเบี้ย ด้วย "สัปดาห์ของธนาคารกลางหลัก" ที่กำลังจะมาถึง ผู้ค้าเงินตราต่างประเทศจึงกำลังพิจารณาตัวแปรทุกอย่างอย่างรอบคอบ

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกระตุ้นความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในช่วงแรก

ต้นสัปดาห์นี้ เงินดอลลาร์สหรัฐยังคงแข็งค่าอย่างต่อเนื่องจากสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคมที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว ได้กระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ในตลาดทันที นักลงทุนเพิ่มการคาดการณ์เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในปีนี้อย่างรวดเร็ว ตามข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ตลาดคาดการณ์ว่าโอกาสที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 40% การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังนี้ส่งผลโดยตรงต่อค่าเงินดอลลาร์ โดยดัชนีค่าเงินดอลลาร์แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 6 เมษายน ที่ 100.21 ในวันจันทร์ ซึ่งใกล้แตะระดับสูงสุดในรอบสองเดือน

ในขณะเดียวกัน การปรับเปลี่ยนตำแหน่งของนักลงทุนก็สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังนี้เช่นกัน จากข้อมูลรายสัปดาห์ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) พบว่า ในวันก่อนที่จะมีการประกาศรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร นักลงทุนได้ลดสถานะซื้อยูโรลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน ในขณะเดียวกันก็เพิ่มสถานะขายเยนอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีมูลค่าการขายชอร์ตเกิน 10 พันล้านดอลลาร์ ตลาดกำลังเตรียมพร้อมสำหรับความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปที่อาจเพิ่มมากขึ้นอย่างแน่นอน

สถานการณ์ในตะวันออกกลาง: จากการหยุดยิงสู่ความขัดแย้งที่ปะทุขึ้นอีกครั้ง ความลังเลที่จะรับความเสี่ยงยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม ข่าวภูมิรัฐศาสตร์ได้สร้างความไม่แน่นอนใหม่ให้กับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอย่างรวดเร็ว หลังจากการเรียกร้องของประธานาธิบดีทรัมป์ อิหร่านและอิสราเอลตกลงกันในวันจันทร์ (8 มิถุนายน) ที่จะยุติการโจมตีซึ่งกันและกัน ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการบ escalation อย่างเต็มรูปแบบของสถานการณ์ในตะวันออกกลางได้ชั่วคราว นักลงทุนเริ่มหันมาสนใจสกุลเงินอื่น ๆ ที่เคยอ่อนค่าลงก่อนหน้านี้ ดอลลาร์อ่อนค่าลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุด ในขณะที่ยูโรและปอนด์สเตอร์ลิงต่างก็ฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย

แต่ความสงบสุขนี้อยู่ได้ไม่นาน ในวันอังคาร (9 มิถุนายน) เฮลิคอปเตอร์ Apache ของสหรัฐฯ ถูกยิงตกใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ทรัมป์ประกาศตอบโต้และทำให้ความตึงเครียดเพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง ที่น่ากังวลยิ่งกว่านั้นคือ อิสราเอลโจมตีเมืองไทร์ เมืองประวัติศาสตร์ทางตอนใต้ของเลบานอนในวันอังคาร ทำให้มีผู้เสียชีวิตอย่างน้อย 8 คน ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ นี้ ทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับโอกาสที่จะเกิดสันติภาพมากขึ้น และค่าเงินดอลลาร์ก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากที่อ่อนค่าลงก่อนหน้านี้

อาโม ซาโฮตา กรรมการผู้จัดการของ Klarity FX ให้ความเห็นว่า ตลาดมีความสงบอย่างแปลกประหลาดเกี่ยวกับความขัดแย้งในอิหร่าน โดยทั้งสองฝ่ายพยายามหลีกเลี่ยงการบ escalation ครั้งใหญ่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งความต้องการของทรัมป์ที่จะป้องกันไม่ให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ที่ผันผวนนี้เองที่ทำให้นักเทรดฟอเร็กซ์ต้องคอยจับตาดูอยู่เสมอ เมื่อความตึงเครียดเพิ่มสูงขึ้น ดอลลาร์สหรัฐซึ่งมีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและความยืดหยุ่นของเศรษฐกิจสหรัฐต่อภาวะช็อกด้านพลังงานค่อนข้างต่ำ จะยังคงดึงดูดเงินทุนไหลเข้า ในทางกลับกัน เมื่อความคาดหวังเรื่องสันติภาพเพิ่มสูงขึ้น เงินทุนก็จะไหลเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยงอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์

ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคที่ปรับตัวดีขึ้นช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะยิ่งสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐฯ

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธ (10 มิถุนายน) ให้เบาะแสใหม่แก่ตลาด ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 แต่ตัวเลขนี้สอดคล้องกับความคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์อย่างสมบูรณ์ ที่สำคัญกว่านั้น อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานไม่ได้เร่งตัวขึ้นอย่างที่ตลาดกังวลกันอย่างกว้างขวาง ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นยังไม่ได้ส่งผลกระทบต่อตัวชี้วัดสำคัญที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ติดตามอยู่

ผลลัพธ์นี้ทำให้ตลาดโล่งใจ คาร์ล ชามอตตา หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของคอร์เพย์ในโตรอนโต กล่าวว่า นักลงทุนเริ่มเตรียมตัวรับมือกับแถลงการณ์ที่เป็นกลางมากขึ้นจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการประชุมสัปดาห์หน้า และลดความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีลงเล็กน้อย นักลงทุนในตลาดพันธบัตรระยะสั้นค่อยๆ ลดการเดิมพันเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลง แม้ว่าพวกเขายังคงเชื่อมั่นในความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นเดือนตุลาคม แบบสำรวจยังแสดงให้เห็นว่านักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงตลอดปี 2026

ในรายงานฉบับหนึ่ง เจสัน ไพรด์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนและการวิจัยของเกล็นเมด เน้นย้ำว่า สามเดือนหลังจากต้นทุนพลังงานพุ่งสูงขึ้น ราคาสินค้าโภคภัณฑ์หลักยังไม่ได้รับผลกระทบจากต้นทุนเหล่านี้อย่างมีนัยสำคัญ นี่เป็นข้อมูลที่ชัดเจนที่สุดในรายงาน ซึ่งบ่งชี้ว่าแม้ผลกระทบจากอิหร่านจะมีนัยสำคัญต่อราคาน้ำมันในสถานีบริการน้ำมัน แต่ก็ไม่ได้พัฒนาไปสู่ภาวะเงินเฟ้อในวงกว้าง การประเมินนี้ส่งผลให้แรงผลักดันให้เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นลดลงไปบ้าง

แสงแห่งความหวังที่จะเกิดสันติภาพปรากฏขึ้น และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐก็อ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว

วันพฤหัสบดี (11 มิถุนายน) เป็นวันที่เกิดเหตุการณ์สุดระทึกที่สุดในรอบสัปดาห์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ทรัมป์กล่าวในตอนแรกว่าสหรัฐฯ จะโจมตีอิหร่านอย่างรุนแรง ทำให้ตลาดเชื่อว่าสงครามเต็มรูปแบบกำลังจะเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม เขาได้ยกเลิกการโจมตีทางอากาศในนาทีสุดท้าย โดยอ้างถึงความคืบหน้าในการเจรจา และระบุว่าการเจรจากับเตหะรานกำลังคืบหน้าไปสู่ข้อตกลง โดยอาจมีการลงนามข้อตกลงสันติภาพได้เร็วที่สุดในสุดสัปดาห์นี้

การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันนี้ทำให้ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศพลิกผันทันที ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก โดยดัชนีดอลลาร์แตะระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งสัปดาห์ที่ 99.64 มาร์ค แชนด์เลอร์ หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของ Bannockburn Global Forex วิเคราะห์ว่าปฏิกิริยาของตลาดต่อข่าวประเภทนี้เป็นไปตามปกติ คือ การเพิ่มความเสี่ยง ซึ่งหมายถึงการซื้อหุ้นและสินทรัพย์เสี่ยง และการขายดอลลาร์เป็นส่วนหนึ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของวอลล์สตรีทปิดตัวสูงขึ้นในวันนั้น โดย Nasdaq พุ่งขึ้น 2.5% ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอายุ 10 ปีลดลง 8.7 จุดพื้นฐานเหลือ 4.453%



ค่าเงินยูโรพลิกกลับมาแข็งค่าขึ้นจากที่อ่อนค่าลงก่อนหน้านี้เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี โดยเพิ่มขึ้น 0.42% มาอยู่ที่ประมาณ 1.1580 ดอลลาร์ เนื่องจากการประกาศปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบสามปีของธนาคารกลางยุโรปในวันเดียวกัน ขณะเดียวกัน ดอลลาร์อ่อนค่าลง 0.68% เมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส มาอยู่ที่ 0.7948 ในวันพฤหัสบดี สิ้นสุดช่วงที่แข็งค่าขึ้นติดต่อกันสี่วัน ราคาทองคำพุ่งขึ้น 3.35% มาอยู่ที่ 4209.81 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนไหวของตลาดต่อข่าวการเมืองระหว่างประเทศ

เงินยูโรและเงินเยนญี่ปุ่น: แต่ละสกุลเคลื่อนไหวอย่างอิสระ

ในบรรดาคู่สกุลเงินหลัก ยูโรและเยนมีความโดดเด่นเป็นพิเศษในสัปดาห์นี้ ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานเมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2021 โดยมีเป้าหมายเพื่อควบคุมภาวะเงินเฟ้อด้านพลังงานที่เกิดจากสงครามกับอิหร่าน ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า ECB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน เนื่องจากกำลังพยายามรักษาสมดุลระหว่างเงินเฟ้อที่เกิดจากพลังงานกับเศรษฐกิจที่อ่อนแอ คิท จัคส์ หัวหน้านักกลยุทธ์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนของ Societe Generale ตั้งข้อสังเกตว่า หาก ECB ส่งสัญญาณว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้อาจเป็น "ครั้งเดียว" ก็จะไม่สามารถแก้ปัญหาของยูโรได้ อย่างไรก็ตาม ยูโรยังคงแข็งค่าขึ้นในรอบสัปดาห์ โดยปิดที่ระดับใกล้ 1.1570 ดอลลาร์สหรัฐ

เงินเยนยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องใกล้ระดับ 160 โดยสูญเสียกำไรส่วนใหญ่ที่ได้มาหลังจากการแทรกแซงของญี่ปุ่นเมื่อประมาณหนึ่งเดือนที่ผ่านมา โดยคู่เงินดอลลาร์/เยนแตะระดับ 160.59 ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024 โดยทั่วไปแล้ว ตลาดมองว่า 160 เป็นระดับแนวรับทางจิตวิทยาที่อาจกระตุ้นให้ทางการเข้าแทรกแซง ทางการญี่ปุ่นย้ำอีกครั้งในสัปดาห์นี้ว่าจะดำเนินการอย่างเด็ดขาดเพื่อควบคุมการอ่อนค่ามากเกินไปของเงินเยน แต่คำเตือนด้วยวาจาเหล่านี้ก็ไม่สามารถดึงเงินเยนให้พ้นจากอันตรายได้

ตลาดได้สะท้อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ในการประชุมนโยบายวันที่ 16 มิถุนายนแล้ว ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นจริง ก็ไม่น่าจะส่งผลให้ค่าเงินเยนพลิกลับอย่างมีนัยสำคัญ โทนี่ ไซคามอร์ นักวิเคราะห์จาก IG Markets กล่าวว่า นั่นหมายถึงผู้ว่าการ BOJ คาซูโอะ อุเอดะ จะต้องแสดงท่าทีแข็งกร้าว โดยอาจบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่จะเลื่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปไปเป็นเดือนกันยายนแทนที่จะเป็นเดือนธันวาคม และอาจปรับขึ้นครั้งที่สามก่อนสิ้นปี อย่างไรก็ตาม อุเอดะจะไม่เข้าร่วมการประชุมเนื่องจากเข้ารับการรักษาในโรงพยาบาล โดยรองผู้ว่าการ ชินอิจิ อุจิดะ จะเป็นผู้จัดงานแถลงข่าวหลังการประชุม โนบุยาสุ อาตาโกะ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสถาบันวิจัยหลักทรัพย์ราคุเต็น ชี้ให้เห็นว่า แม้ว่าอุจิดะจะถูกมองว่าเป็นหนึ่งในสมาชิกที่ค่อนข้างผ่อนปรนในคณะกรรมการ แต่เขาอาจพยายามแสดงภาพลักษณ์ที่แข็งกร้าวมากขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการอ่อนค่าของเงินเยนที่ไม่พึงประสงค์

ก่อนการประชุมใหญ่ของธนาคารกลาง: ตลาดต่างจับตาดูอย่างใกล้ชิด

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงสัปดาห์หน้า ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะเข้าสู่ "สัปดาห์การประชุมธนาคารกลางระดับใหญ่" อย่างแท้จริง ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะเป็นประธานการประชุมครั้งแรกนับตั้งแต่ Warsh เข้ารับตำแหน่งประธาน โดยตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่อยู่ที่ 3.5% ถึง 3.75% แม้ว่าเทรดเดอร์เชื่อว่าโอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีนี้ยังคงสูงกว่า 50% ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี และตลาดจะจับตาดูคำแถลงของ Shinichi Uchida ในการแถลงข่าวอย่างใกล้ชิด ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ ธนาคารกลางออสเตรเลีย ธนาคารกลางสวีเดน ธนาคารแห่งชาติสวิตเซอร์แลนด์ และธนาคารกลางนอร์เวย์ ก็จะมีการประชุมนโยบายเช่นกัน ซึ่งทั้งหมดคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม

นักวิเคราะห์ของเวสต์แพคเขียนในรายงานว่า พัฒนาการล่าสุด รวมถึงการที่ทรัมป์ยกเลิกแผนโจมตีอิหร่าน และสัญญาณบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ในการบรรลุข้อตกลง ส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ดอลลาร์ออสเตรเลียแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐและสกุลเงินหลักอื่นๆ อย่างไรก็ตาม หากช่องแคบฮอร์มุซเปิดอีกครั้ง ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างมาก ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากพลังงาน และลดแรงกดดันต่อธนาคารกลางในการขึ้นอัตราดอกเบี้ย นั่นหมายความว่า การตัดสินใจของธนาคารกลางในสัปดาห์หน้าและข่าวทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงเกี่ยวพันกันอย่างลึกซึ้ง และร่วมกันกำหนดทิศทางของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

สรุป

โดยรวมแล้ว แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐจะทรงตัวในวันศุกร์ แต่ก็ยังอ่อนค่าลงเล็กน้อยในรอบสัปดาห์ สิ้นสุดแนวโน้มขาขึ้นก่อนหน้านี้ ตลาดอยู่ในภาวะสมดุลที่เปราะบาง: ในด้านหนึ่ง ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ และอัตราเงินเฟ้อที่ค่อนข้างแข็งแกร่งยังคงสนับสนุนความคาดหวังว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ในอีกด้านหนึ่ง สถานการณ์ที่ผันผวนในตะวันออกกลางทำให้นักลงทุนลังเลที่จะเดิมพันในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง ในขณะเดียวกัน ความคิดเห็นของทรัมป์เกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพที่อาจเกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้เปิดโอกาสให้สินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัว เนื่องจากสัปดาห์การประชุมธนาคารกลางกำลังจะมาถึง ความผันผวนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจึงไม่น่าจะลดลงอย่างรวดเร็ว เนื่องจากผู้ค้ากำลังรอสัญญาณล่าสุดจากการประชุมธนาคารกลางหลายแห่งในสัปดาห์หน้า