Giá vàng quốc tế gần đây đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh, với sự sụt giảm ngắn hạn khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về sự kết thúc của thị trường tăng giá. Tuy nhiên, các nhà phân tích kim loại quý giàu kinh nghiệm chỉ ra rằng đợt giảm giá này chỉ là một giai đoạn điều chỉnh trong chu kỳ tăng trưởng. Xu hướng thị trường vàng hiện tại rất giống với thị trường tăng giá mạnh mẽ của những năm 1970, và logic tăng trưởng dài hạn vẫn chưa sụp đổ. Cùng với các yếu tố hỗ trợ vững chắc như hệ thống tiền tệ toàn cầu và cơ cấu nợ, thị trường tăng giá trung và dài hạn của vàng vẫn vững chắc, và sự điều chỉnh giảm ngắn hạn thực sự mang đến cơ hội đầu tư.

Giá vàng đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh trong ngắn hạn, và sự hoảng loạn trên thị trường đã lan rộng.

Thị trường vàng đã trải qua một năm đầy biến động. Đầu năm, giá vàng tăng vọt, phá vỡ các mức cao kỷ lục để đạt 5.600 USD/ounce, đánh dấu hiệu suất tốt nhất trong lịch sử. Tuy nhiên, sau đợt tăng mạnh này, vàng liên tục suy yếu, bước vào xu hướng giảm kéo dài nhiều tháng. Thứ Sáu tuần trước, sau khi phá vỡ mức hỗ trợ dài hạn quan trọng của đường trung bình động 200 ngày, áp lực bán đã tăng tốc đáng kể. Hiện tại, giá vàng giao ngay đang giữ ở mức trên 4.000 USD/ounce, giảm khoảng 5,5% trong tuần này.

Xét từ góc độ lịch sử, đợt điều chỉnh giá vàng hiện tại tương đối nhẹ, ít hơn nhiều so với mức giảm 30% trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và mức giảm 28% trong đại dịch năm 2020, nằm trong phạm vi phục hồi hợp lý. Tuy nhiên, sự sụt giảm nhanh chóng trong ngắn hạn vẫn làm dấy lên những nghi ngờ lớn về tính bền vững của thị trường vàng tăng giá.

Các xu hướng lịch sử phần lớn trùng lặp, và thị trường tăng giá này vẫn còn dư địa để phát triển.

Jeff Clark, một nhà phân tích kim loại quý cấp cao, người sáng lập và nhà xuất bản của The Gold Advisor, đồng thời là tổng biên tập của một bản tin đầu tư vàng nổi tiếng, đã đưa ra một góc nhìn mới mẻ trong một cuộc phỏng vấn chuyên nghiệp, cung cấp phân tích chuyên sâu về xu hướng thị trường trong quá khứ. Ông cho biết đã so sánh thị trường vàng tăng giá hiện tại với thị trường tăng giá huyền thoại giai đoạn 1976-1980, tính toán được hệ số tương quan 95% giữa hai giai đoạn, cho thấy sự biến động giá của chúng gần như trùng khớp hoàn toàn.

Clark cho biết rằng trong thời kỳ thị trường vàng tăng giá những năm 1970, đã có một giai đoạn giảm nhanh và mạnh, tiếp theo là sự phục hồi mạnh mẽ và đạt mức cao mới. Diễn biến giá vàng hiện tại đang hoàn toàn lặp lại mô hình này. Dựa trên xu hướng lịch sử, sau đợt điều chỉnh giá vàng này, một vòng tăng giá đáng kể mới rất có khả năng xảy ra, với giá có thể tăng gần gấp ba lần so với mức hiện tại, phản ánh sự tăng vọt của thị trường siêu tăng giá những năm 1970.

Xét theo chu kỳ, thị trường vàng tăng giá hiện tại ngắn hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử. Clark cho biết thêm rằng nếu đợt tăng giá hiện tại kết thúc ngay bây giờ, thị trường tăng giá này sẽ là ngắn nhất trong lịch sử vàng hiện đại, hoàn toàn trái ngược với các mô hình lịch sử. Dựa trên các tính toán chu kỳ, thị trường tăng giá này dự kiến sẽ tiếp tục ít nhất hai năm nữa, và đợt điều chỉnh giảm hiện tại mang đến một cơ hội mua vào hiếm có . Bản thân ông cũng đã tăng đáng kể lượng vàng nắm giữ của mình.

Các yếu tố tiêu cực ngắn hạn đang kìm hãm giá vàng, trong khi đó, các yếu tố hỗ trợ dài hạn vẫn vững chắc.

Giá vàng gần đây chịu áp lực, chủ yếu do lạm phát ở nước ngoài và những kỳ vọng thay đổi về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Tình hình ở Trung Đông đã dẫn đến sự tăng mạnh giá năng lượng toàn cầu, làm gia tăng rủi ro lạm phát. Dữ liệu CPI của Mỹ được công bố gần đây cho thấy lạm phát chung của Mỹ đã tăng lên 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, trong khi lạm phát lõi là 2,9%, cho thấy sự dai dẳng của lạm phát. Điều này đã khiến thị trường dự đoán rằng Fed có thể thắt chặt chính sách tiền tệ và bắt đầu tăng lãi suất, trực tiếp kìm hãm giá vàng.

Clark tin rằng thị trường đang quá tập trung vào lạm phát ngắn hạn và tác động tiêu cực của việc tăng lãi suất, trong khi bỏ qua những rủi ro kinh tế sâu rộng hơn. Ông cho rằng việc tiếp tục tăng lãi suất sẽ gây thiệt hại nghiêm trọng cho nền kinh tế Mỹ vốn đã mong manh, và cùng với việc lãi suất nợ chính phủ Mỹ tiếp tục tăng, khả năng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là cực kỳ hạn chế. Nếu những rủi ro tiêu cực đối với nền kinh tế gia tăng, Fed cuối cùng sẽ từ bỏ việc thắt chặt và chuyển sang nới lỏng, mở đường cho giá vàng tăng.

Tóm tắt

Nhìn chung, lạm phát gia tăng và kỳ vọng ngày càng cao về việc tăng lãi suất là những yếu tố ngắn hạn kìm hãm giá vàng, trong khi những bất cập trong hệ thống tiền tệ pháp định toàn cầu, nợ công cao và sự bất ổn địa chính trị dai dẳng là những lý lẽ dài hạn cốt lõi hỗ trợ thị trường vàng tăng giá. Sự điều chỉnh giá vàng hiện tại là một biến động bình thường trong một thị trường tăng giá lịch sử; xu hướng này chưa đảo ngược. Được hỗ trợ bởi cả các yếu tố chu kỳ và cơ bản, vàng vẫn còn nhiều dư địa để tăng giá trong trung và dài hạn.


Nguồn biểu đồ giá vàng giao ngay hàng tuần: EasyForex

Vào lúc 10 giờ 45 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 11 tháng 6, giá vàng giao ngay ở mức 4059,80 đô la Mỹ/ounce.