ในวันศุกร์ (12 มิถุนายน) ระหว่างช่วงตลาดเอเชีย เงินปอนด์อังกฤษซื้อขายในกรอบแคบเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.3410

ธนาคารกลางอังกฤษกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในช่วงนี้ เมื่อวันที่ 11 มิถุนายน ตามเวลาท้องถิ่น ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ประกาศว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลัก 3 อัตราในยูโรโซน อัตราละ 25 จุดพื้นฐาน นี่เป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของ ECB นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 และ ECB กลายเป็นธนาคารกลางของประเทศเศรษฐกิจหลักแห่งแรกที่กลับมาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังเพิ่มสูงขึ้นในอีกฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติกเช่นกัน ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน แสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 และเป็นครั้งแรกในรอบสามปีที่อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ กลับมาสูงกว่า 4% อีกครั้ง

หลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูล ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดลดลงเล็กน้อย แต่โดยรวมแล้ว ตลาดยังคงอยู่ในสภาวะที่ "ยังไม่มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ก็อยู่ภายใต้แรงกดดันแล้ว" การเดิมพันในตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ลดลงบ้าง แต่โกลด์แมนแซคส์ได้เพิ่มความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก 10% เป็น 20% และเจพีมอร์แกนเชสได้รวมการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2027 ไว้ในเกณฑ์มาตรฐานการคาดการณ์ของตนด้วย

ท่ามกลางกระแสการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางทั่วโลก ผู้ว่าการธนาคารแห่งอังกฤษ นายเบลีย์ ได้แต่จินตนาการถึงโลกคู่ขนานที่เขาสามารถลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปได้เรื่อยๆ อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงคือ การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกิดขึ้นบ่อยขึ้นเรื่อยๆ ตลาดกำลังจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าธนาคารแห่งอังกฤษจะตอบสนองต่อสถานการณ์นี้อย่างไร

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อส่งสัญญาณเตือน โดยราคาน้ำมันยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนอัตราเงินเฟ้อ

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นกำลังค่อยๆ เปลี่ยนจากความคาดหวังไปสู่ข้อมูลจริง ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นเป็น 6.3% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายปี สะท้อนให้เห็นถึงการส่งผ่านต้นทุนพลังงานและวัตถุดิบไปยังภาคการผลิตอย่างต่อเนื่อง ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และ 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2023 แม้ว่า CPI ของสหรัฐฯ จะไม่ใช่เป้าหมายนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ แต่ก็บ่งชี้ทิศทางของเงินเฟ้อได้อย่างชัดเจน นั่นคือ แรงกดดันด้านราคาเริ่มแพร่กระจายจากภาคพลังงานไปยังภาคส่วนอื่นๆ ที่กว้างขึ้น

ดัชนีราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น 3.9% ในเดือนพฤษภาคม นับเป็นเดือนที่สามติดต่อกันที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างแข็งแกร่ง และมีส่วนทำให้ดัชนีราคาผู้บริโภคโดยรวมเพิ่มขึ้นกว่า 60% ในเดือนนั้น การปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาน้ำมันส่งผลกระทบต่อผู้บริโภคผ่านช่องทางต่างๆ มากมาย รวมถึงการขนส่ง การผลิต และการค้าปลีก มีสัญญาณบ่งชี้แล้วว่าธุรกิจบางแห่งเริ่มผลักภาระต้นทุนไปยังผู้บริโภค โดยค่าโดยสารเครื่องบิน ค่าใช้จ่ายด้านโลจิสติกส์ และราคาอาหารต่างก็ปรับตัวสูงขึ้นในระดับที่แตกต่างกัน

สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่านั้นคือ สัญญาณเริ่มต้นของภาวะค่าจ้างและราคาที่สูงขึ้นเริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว ในเดือนพฤษภาคม ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงในสหรัฐอเมริกาเพิ่มขึ้น 3.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ซึ่งแม้จะต่ำกว่าการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภค แต่ก็ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

แม้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะให้สัญญาเมื่อสองสามวันก่อนว่าจะบรรลุข้อตกลงสันติภาพภายในสองหรือสามวัน แต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงดำเนินต่อไปและทวีความรุนแรงขึ้น การจราจรในช่องแคบฮอร์มุซยังคงต่ำกว่าระดับปกติมาก และความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันยังคงมีอยู่ เว้นแต่สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์จะดีขึ้นอย่างแท้จริง ราคาน้ำมันก็ไม่น่าจะลดลงอย่างมาก และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ต่อไป

ราคาน้ำมันดิบ: ถูกกดดันจากหลายปัจจัย แต่ยังมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้น

ปัจจุบัน ราคาน้ำมันดิบเบรนต์และน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียตลดลงต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งลดลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ สาเหตุหนึ่งของการปรับตัวลงนี้คือปฏิกิริยาตามธรรมชาติของตลาดต่อราคาน้ำมันที่สูงขึ้น – หลังจากราคาสูงขึ้น นักลงทุนบางรายเลือกที่จะทำกำไร ในขณะเดียวกันก็มีการเปลี่ยนแปลงในเชิงบวกเกิดขึ้นในด้านอุปทานด้วย

ทวีปอเมริกากำลังประสบกับภาวะการผลิตที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการผลิตน้ำมันดิบของบราซิลเพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การผลิตในกายอานาและสหรัฐอเมริกาก็ทำลายสถิติในเดือนเมษายนเช่นกัน การผลิตของแคนาดาอยู่ในระดับที่แข็งแกร่ง และการผลิตของเวเนซุเอลากำลังฟื้นตัวอย่างช้าๆ อุปทานที่เพิ่มขึ้นนี้ช่วยบรรเทาความตื่นตระหนกในตลาดเกี่ยวกับภาวะขาดแคลนอุปทานได้ในระดับหนึ่ง และเป็นตัวช่วยพยุงราคาน้ำมันให้ลดลง

นอกจากนี้ แม้ว่าการขนส่งทางท่อจะเพิ่มขึ้น และเรือบรรทุกน้ำมันจำนวนเล็กน้อยยังคงแล่นผ่านช่องแคบฮอร์มุซ แต่ปริมาณการขนส่งเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ประมาณ 10% ของระดับก่อนสงคราม ซึ่งห่างไกลจากระดับปกติมาก หมายความว่าประมาณหนึ่งในห้าของเส้นทางการขนส่งน้ำมันดิบของโลกยังคงถูกปิดกั้นอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม ต้องยอมรับอย่างชัดเจนว่าปัจจัยหลายอย่างที่กำลังกดดันราคาน้ำมันอยู่ในขณะนี้เป็นเพียงชั่วคราว การปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์มีข้อจำกัด เมื่อปริมาณสำรองลดลงต่ำกว่าระดับเตือนภัย ความสามารถในการปล่อยน้ำมันก็จะหมดลง การลดการนำเข้าของประเทศสำคัญๆ ในเอเชียสะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนแอชั่วคราวของอุปสงค์มากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิของญี่ปุ่นกล่าวว่า ญี่ปุ่นได้จัดหาน้ำมันดิบได้เพียงพอต่อการบริโภครายเดือนที่คาดการณ์ไว้ในเดือนกรกฎาคมถึง 100% โดยไม่ต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซ แม้ว่าคำกล่าวนี้จะเป็นเรื่องที่น่ายินดี แต่ก็บ่งชี้ว่าประเทศอื่นๆ อาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากการหยุดชะงักของอุปทาน

ดังนั้น ราคาน้ำมันจึงยังคงมีความเสี่ยงที่จะปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง หากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองเลวร้ายลงไปอีก หรือหากช่องทางการเติมสต็อกที่มีอยู่ถูกขัดจังหวะอย่างไม่คาดคิด ตลาดก็จะเผชิญกับแรงกดดันให้ราคาสูงขึ้นอีกครั้ง นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามสถานการณ์ในตะวันออกกลางและอัตราการลดลงของปริมาณสำรองน้ำมันทั่วโลกอย่างใกล้ชิด ตัวแปรทั้งสองนี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางของราคาน้ำมันในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ราคาปุ๋ย: แรงกดดันลดลงชั่วคราว และราคาในเอเชียก็เริ่มลดลงเช่นกัน

นอกจากนี้ยังมีข่าวดีในภาคปุ๋ยเคมีด้วย คือ ราคาปุ๋ยได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว และแรงกดดันด้านต้นทุนการผลิตอาหารทั่วโลกก็เริ่มคลี่คลายลง ราคาปุ๋ยยูเรียในแถบชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกของสหรัฐฯ ลดลงกลับมาอยู่ในระดับก่อนสงครามที่ประมาณ 470 ดอลลาร์ต่อตัน ลดลงประมาณ 33% จากจุดสูงสุดกลางเดือนเมษายนที่ 710 ดอลลาร์ต่อตัน การลดลงนี้ไม่เพียงแต่มีนัยสำคัญเท่านั้น แต่ยังเร็วกว่าที่ผู้เข้าร่วมตลาดหลายรายคาดการณ์ไว้ด้วย ราคาปุ๋ยยูเรียในละตินอเมริกาและยุโรปก็ลดลงอย่างมากเช่นกันถึง 30% ถึง 40% และถึงแม้ว่าจะยังสูงกว่าระดับก่อนสงครามเล็กน้อย แต่ก็มีแนวโน้มลดลงอย่างเห็นได้ชัด

ข่าวล่าสุดเช้านี้บ่งชี้ว่า ราคาปุ๋ยไนโตรเจนที่ลดลงได้แผ่ขยายไปยังเอเชียแล้ว ซึ่งเป็นหนึ่งในสัญญาณเชิงบวกที่สุดในรอบการลดลงของราคานี้ การประมูลยูเรียครั้งล่าสุดในอินเดียได้รับราคาเสนอเฉลี่ยที่ 530 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ลดลงประมาณ 44% จาก 947 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนเมษายน ในฐานะหนึ่งในประเทศผู้นำเข้ายูเรียรายใหญ่ที่สุดของโลก ราคาซื้อของอินเดียจึงมักถูกมองว่าเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับตลาดปุ๋ยไนโตรเจนในระดับภูมิภาคและระดับโลก การลดลงของราคาอย่างมีนัยสำคัญนี้แสดงให้เห็นว่าอุปทานกำลังกลับเข้าสู่ตลาดมากขึ้น และสถานการณ์อุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวในเอเชียกำลังดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

นักวิเคราะห์ชี้ว่า การลดลงของราคาปุ๋ยมีสาเหตุหลักมาจากสามปัจจัย ได้แก่ ประการแรก แม้สถานการณ์ในตะวันออกกลางจะยังไม่คลี่คลายลงอย่างสมบูรณ์ แต่ผลกระทบต่อการขนส่งปุ๋ยก็ลดลง ประการที่สอง การส่งออกปุ๋ยจากรัสเซียและเบลารุสค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้น ทำให้ปริมาณอุปทานที่ขาดหายไปลดลง และประการที่สาม ราคาสูงก่อนหน้านี้ได้กดดันความต้องการบางส่วน ทำให้เกษตรกรลดการซื้อลง และบังคับให้ผู้จำหน่ายลดราคาลง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาว่าราคาน้ำมันยังคงสูงและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่หมดไปอย่างสมบูรณ์ โอกาสที่ราคาปุ๋ยจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญต่อไปอาจมีจำกัด และแนวโน้มการทรงตัวน่าจะเกิดขึ้นมากกว่าในระยะสั้น

ตลาดที่อยู่อาศัยในสหราชอาณาจักร: ความต้องการที่อ่อนแอกดดันราคา และค่าเช่าที่เพิ่มสูงขึ้นก่อให้เกิดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น

สำหรับผู้ว่าการธนาคารแห่งอังกฤษ ราคาบ้านเป็นประเด็นสำคัญที่ให้ความสนใจ ในเดือนนี้ ทั้งสถาบันการก่อสร้างแห่งชาติ (National Building Institute) และธนาคารฮาลิแฟกซ์ (Halifax Bank) ได้เผยแพร่ข้อมูลที่น่าผิดหวัง ข้อมูลจากสถาบันวิศวกรสำรวจแห่งราชอาณาจักร (RICS) แสดงให้เห็นว่ายอดคงเหลือสุทธิของการสอบถามจากผู้ซื้อรายใหม่ในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ -34% ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อนหน้า แม้ว่าสถาบันจะพยายามตีความในแง่บวก แต่ตัวเลข -34% นั้นก็บ่งบอกอะไรหลายอย่าง ยอดคงเหลือสุทธิของการขายที่เสร็จสมบูรณ์อยู่ที่ -37% ซึ่งบ่งชี้ถึงตลาดที่ซบเซาเช่นกัน

ในส่วนของราคาบ้าน ภาพรวมยังคงติดลบอยู่ที่ -35% เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน แรงกดดันด้านราคาที่ลดลงนั้นเด่นชัดมากขึ้นในภาคตะวันออกเฉียงใต้ของอังกฤษและอีสต์แองเกลีย ในขณะที่ไอร์แลนด์เหนือยังคงมีการเติบโตที่แข็งแกร่ง ความคาดหวังด้านราคาในระยะสั้นนั้นอ่อนแอลงยิ่งกว่า โดยผู้ตอบแบบสอบถาม 45% คาดการณ์ว่าราคาบ้านจะลดลงในอีกสามเดือนข้างหน้า

ในตลาดเช่า ความต้องการของผู้เช่าเพิ่มขึ้น (ยอดคงเหลือสุทธิ +14%) ในขณะที่อุปทานของเจ้าของบ้านยังคงตึงตัว (-28%) ความคาดหวังเกี่ยวกับค่าเช่าเพิ่มขึ้นเป็น +36% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคมปีที่แล้ว กฎหมายคุ้มครองสิทธิผู้เช่ามีผลบังคับใช้ในต้นเดือนพฤษภาคม ทำให้เกิดความกังวลในตลาดว่าอาจส่งผลเสียตามมา ไม่ว่าในกรณีใด ค่าเช่าดูเหมือนจะพร้อมที่จะสร้างแรงกดดันใหม่ต่อภาวะเงินเฟ้อ

การกำหนดราคาตามตลาดและแรงกดดันจากสถานการณ์จริง: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

โดยสรุป ธนาคารกลางอังกฤษควรขึ้นอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของธนาคารกลางอังกฤษอยู่ในระดับที่ย่ำแย่ และความผันผวนของตลาดการเงินกำลังบีบให้ต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งผู้เสียภาษีชาวอังกฤษจะต้องแบกรับภาระค่าใช้จ่ายเหล่านี้ โดยจะส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยของสินเชื่อบ้านแบบคงที่ ปัจจุบันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 3 ปีอยู่ที่ 4.419% เพิ่มขึ้นจาก 4.238% ก่อนหน้านี้

อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าผู้ว่าการเบลีย์จะคัดค้านเรื่องนี้ ความขัดแย้งที่คล้ายคลึงกัน ซึ่งก่อนหน้านี้มีคะแนนเสียง 5 ต่อ 4 สนับสนุนการลดอัตราค่าบริการ อาจเกิดขึ้นอีกครั้ง – เพียงแต่คราวนี้ การอภิปรายจะมุ่งเน้นไปที่ว่าจะป้องกันการขึ้นอัตราค่าบริการหรือไม่

การวิเคราะห์ทางเทคนิค GBP/USD

ปัจจุบันคู่เงิน GBP/USD อยู่ในช่วงการเคลื่อนไหวแบบทรงตัวในกราฟรายวัน โดยการต่อสู้ระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขายค่อนข้างสมดุลกัน

ในระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ ราคาผันผวนเล็กน้อยรอบๆ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (1.3245), 50 วัน (1.3252), 100 วัน (1.3358) และ 200 วัน (1.3342) ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นนั้นเกี่ยวพันกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางและระยะยาว และไม่มีสัญญาณขาขึ้นหรือขาลงที่ชัดเจน บ่งชี้ว่ายังไม่มีการก่อตัวของแนวโน้ม

ตัวชี้วัด MACD แสดงให้เห็นว่าเส้น DIFF (0.0043) และเส้น DEA (0.0024) อยู่ใกล้แกนศูนย์ ฮิสโตแกรมเปลี่ยนเป็นสีแดงเล็กน้อย และโมเมนตัมเป็นขาขึ้นเล็กน้อย แต่โดยรวมแล้วยังอยู่ใกล้แกนศูนย์และยังไม่เกิดแนวโน้มการเบี่ยงเบนที่ชัดเจน โมเมนตัมของทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขายไม่แข็งแกร่งนัก

ค่า RSI อยู่ที่ประมาณ 62.55 ซึ่งอยู่ในช่วงที่เป็นกลางถึงขาขึ้น บ่งชี้ว่าฝ่ายซื้อได้เปรียบเล็กน้อย แต่ยังไม่ถึงขั้นร้อนแรงเกินไป ยังมีโอกาสที่ราคาจะปรับตัวขึ้นในระยะสั้น แต่ควรระวังความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับตัวลงหลังจากภาวะซื้อมากเกินไป

แนวรับอยู่ที่ระดับต่ำสุดก่อนหน้า 1.3159 ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ระดับสูงสุดล่าสุด 1.3657 และ 1.3867 ราคาปัจจุบันแกว่งตัวอยู่ที่ประมาณ 1.3410 การทะลุแนวต้านเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ด้วยปริมาณการซื้อขายที่สูง อาจเปิดโอกาสให้ราคาปรับตัวขึ้น ในทางกลับกัน การทะลุลงต่ำกว่าแนวรับสำคัญ อาจนำไปสู่การเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ต่อไป


(กราฟรายวัน GBP/USD, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 8:51 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 12 มิถุนายน เงินปอนด์อังกฤษซื้อขายอยู่ที่ 1.3407/08 เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ