เมื่อวันจันทร์ที่ 15 มิถุนายน ในช่วงตลาดเอเชีย ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ ร่วงลงมากกว่า 5% มาอยู่ที่ระดับ 80 ดอลลาร์ เนื่องจากผลกระทบเชิงลบจากข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และการเปิดช่องแคบฮอร์มุซที่กำลังจะเกิดขึ้น ปัจจุบันราคาน้ำมันดิบซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 80.60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

อย่างไรก็ตาม หากเราย้อนเวลากลับไปในช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้ง สถานการณ์จะแตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง นับตั้งแต่เกิดสงครามกับอิหร่านและการประกาศ "ปิด" ช่องแคบฮอร์มุซของเตหะราน ตลาดก็พยายามอย่างหนักที่จะประเมินช่องว่างของอุปทานน้ำมันและพยายามคาดการณ์แนวโน้มราคาน้ำมัน

การคำนวณเบื้องต้นค่อนข้างง่าย: หากรวมปริมาณการส่งออกน้ำมันดิบจากอ่าวเปอร์เซียทั้งหมดที่ไม่ใช่ของอิหร่าน ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 12 ถึง 15 ล้านบาร์เรลต่อวัน การหยุดชะงักในระดับนี้อาจถือได้ว่าเป็นวิกฤตพลังงานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ได้อย่างง่ายดาย

อย่างไรก็ตาม หลักฐานล่าสุดชี้ให้เห็นว่าช่องว่างด้านอุปทานที่แท้จริงอาจต่ำกว่าตัวเลขดังกล่าวมาก

ราคาน้ำมันกลับสู่ภาวะปกติหลังจากผันผวนอย่างรุนแรง

หลังจากการปะทุของสงครามอิหร่าน-อิรัก ตลาดได้คาดการณ์อย่างรุนแรงเกี่ยวกับภัยพิบัติทางด้านอุปทานที่อาจเกิดขึ้นจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ด้วยความคาดหวังถึงการหยุดชะงักอย่างรุนแรง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าจึงพุ่งสูงขึ้นเกือบ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงต้นเดือนมีนาคม ในเวลานั้น นักวิเคราะห์เตือนว่านี่เป็นเพียงจุดเริ่มต้น และการคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงถึง 200 ดอลลาร์ก็กลายเป็นข่าวพาดหัวอย่างรวดเร็ว ก่อให้เกิดความกังวลอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อในหมู่ผู้บริโภคและภาคธุรกิจ

ภายใต้ภัยคุกคามทางทหารจากอิหร่าน เรือบรรทุกน้ำมันหลายลำได้จอดทอดสมอและหยุดเดินเรือเนื่องจากความเสี่ยงสูงในการเดินเรือ ในขณะเดียวกัน สหรัฐอเมริกาได้จำกัดการใช้ภาพถ่ายดาวเทียมในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย และเรือต่างๆ มักปลอมแปลงสัญญาณระบุตำแหน่ง ทำให้แทบเป็นไปไม่ได้เลยที่บุคคลภายนอกจะติดตามเรือบรรทุกน้ำมันใดๆ ที่พยายามแล่นผ่านเข้ามา ข้อมูลที่ไม่เปิดเผยและความตื่นตระหนกได้รวมกันเพื่อยิ่งทำให้ความกลัวของตลาดเกี่ยวกับการล่มสลายของอุปทานทวีความรุนแรงขึ้น

อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไปและมีการเปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติม ตลาดเริ่มตระหนักว่าขนาดของการหยุดชะงักที่แท้จริงนั้นต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ราคาน้ำมันจึงลดลงจากระดับสูงสุดอย่างบ้าคลั่ง ต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และความคาดหวังในเชิงบวกอย่างมากก่อนหน้านี้ก็ค่อยๆ ถูกปรับแก้ด้วยความเป็นจริง

น้ำมันดิบหลายล้านบาร์เรลยังคงถูกลักลอบนำออกไปอย่างลับๆ

แม้ว่าสงครามกับอิหร่านจะยังคงดำเนินอยู่ และการ "ปิด" ช่องแคบฮอร์มุซอย่างเป็นทางการ เรือบรรทุกน้ำมันจำนวนมากก็ยังคงแล่นออกไปได้สำเร็จ โดยบางลำถูกตรวจพบโดยบริษัทติดตามการเดินเรือ ในขณะที่บางลำไม่ถูกตรวจพบ เมื่อหลักฐานค่อยๆ ปรากฏออกมา ตลาดก็เริ่มทบทวนความคาดหวังเดิมเกี่ยวกับการหยุดชะงักอย่างรุนแรง และไตร่ตรองว่าทำไมราคาน้ำมันจึงลดลงต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางความขัดแย้งที่กำลังดำเนินอยู่ ซึ่งทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดที่เคยเชื่อมั่นในทิศทางขาขึ้นต้องตกใจ

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันพุธที่ผ่านมาว่า น้ำมันดิบกว่า 100 ล้านบาร์เรลได้ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของปฏิบัติการลับของสหรัฐฯ เพื่อสนับสนุนการขนส่งน้ำมันทางเรือ คำกล่าวนี้ถือเป็นการยอมรับอย่างเป็นทางการครั้งแรกเกี่ยวกับบทบาทเบื้องหลังของสหรัฐฯ ในการรักษาระดับการไหลออกของน้ำมันจากอ่าวเม็กซิโก

ตามที่ทรัมป์กล่าว สหรัฐฯ ได้ให้ความมั่นใจว่าเรือบรรทุกน้ำมันยังคงสามารถแล่นผ่านน่านน้ำอันตรายสูงได้ โดยผ่านการคุ้มกันทางทหาร การสนับสนุนด้านข่าวกรอง และการประสานงานกับพันธมิตรในภูมิภาค แม้ว่าอิหร่านจะขู่ว่าจะปิดล้อมช่องแคบอย่างสมบูรณ์หลายครั้ง แต่การแทรกแซงของสหรัฐฯ ก็ได้ให้ "การคุ้มครองที่มองไม่เห็น" แก่เจ้าของเรือบางรายอย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งช่วยลดอุปสรรคทางจิตวิทยาต่อการเดินทางที่มีความเสี่ยง

ผู้คนในวงการขนส่งทางทะเลชี้ให้เห็นว่า แม้ว่า "ปฏิบัติการคุ้มกันโดยไม่ประกาศอย่างเป็นทางการ" นี้จะยังไม่ได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการ แต่การมีอยู่ของมันเป็นที่รู้กันดีในตลาด การแทรกแซงเบื้องหลังนี้เองที่ทำให้สามารถปล่อยน้ำมันดิบจากอ่าวเม็กซิโกออกมาได้อย่างต่อเนื่อง แม้จะมีการปิดกั้นอย่างเป็นทางการ ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาน้ำมัน คำแถลงการณ์ล่าสุดของทรัมป์ในระดับหนึ่ง ยืนยันการคาดการณ์ของตลาดก่อนหน้านี้ และบั่นทอนตรรกะเบื้องหลังราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก

ช่องว่างด้านอุปทานนั้นน้อยกว่าที่ประเมินไว้ในตอนแรกมาก

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ประเมินในรายงานล่าสุดว่าปริมาณน้ำมันดิบในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียลดลง 14 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นประมาณ 14% ของปริมาณน้ำมันทั่วโลก หากตัวเลขนี้ถูกต้อง ก็จะถือเป็นหนึ่งในวิกฤตการณ์ด้านพลังงานที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลจากบริษัทการค้าขนาดใหญ่หลายแห่งและหน่วยงานติดตามการขนส่งทางเรืออิสระชี้ให้เห็นว่าตัวเลขนี้อาจสูงเกินจริงเมื่อเทียบกับขนาดที่แท้จริงของการหยุดชะงัก

ประเด็นสำคัญคือ การประมาณการของ IEA อาจอิงอยู่กับสมมติฐานที่ว่าช่องแคบฮอร์มุซ "ปิด" อย่างเป็นทางการ ซึ่งหมายความว่าเรือบรรทุกน้ำมันทั้งหมดที่แล่นผ่านช่องแคบนี้ได้หยุดการดำเนินงานไปแล้ว อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงนั้นซับซ้อนกว่าสมมติฐานนี้มาก ประเทศต่างๆ เช่น อิรัก คูเวต และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ สามารถรักษาระดับการส่งออกน้ำมันดิบจำนวนมากไว้ได้โดยการปิดสัญญาณดาวเทียม ประสานงานกับอิหร่าน หรือใช้ท่าเรือทางเลือกอื่นๆ ในขณะเดียวกัน ซาอุดีอาระเบียยังคงส่งออกน้ำมันดิบผ่านท่าเรือยานบูบนชายฝั่งทะเลแดง โดยมีปริมาณการส่งออกรายวันสูงถึง 4-5 ล้านบาร์เรล

จากแหล่งข่าว การคำนวณภายในของประเทศผู้ผลิตน้ำมันเพื่อรักษาระดับการขนส่งน้ำมันดิบชี้ให้เห็นว่า ช่องว่างด้านอุปทานที่แท้จริงอาจใกล้เคียงกับ 5 ถึง 6 ล้านบาร์เรลต่อวัน การส่งออกของอิรักลดลง 2.5 ถึง 3 ล้านบาร์เรลต่อวัน คูเวตลดลงประมาณ 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน และซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ลดลงประมาณ 500,000 บาร์เรลต่อวัน ซึ่งหมายความว่า ความสามารถในการฟื้นตัวของการส่งออกที่แท้จริงของประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียนั้นสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก การประมาณการของ IEA ที่ 14 ล้านบาร์เรลต่อวัน อาจตีความ "การปิดช่องแคบ" ตามชื่อเรียก ว่า "อุปทานเป็นศูนย์" ซึ่งเป็นการประเมินขนาดของการหยุดชะงักที่แท้จริงสูงเกินไป ความคลาดเคลื่อนในความเข้าใจนี้เป็นหนึ่งในเหตุผลหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันไม่พุ่งสูงขึ้นตามที่คาดการณ์ไว้

ปัจจัยหลายประการรวมกันช่วยบรรเทาแรงกดดันในตลาด

ในส่วนของการส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ นั้น ด้วยการเติบโตอย่างต่อเนื่องของการผลิตน้ำมันจากหินดินดานและการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานด้านการส่งออก สหรัฐฯ จึงสามารถส่งออกน้ำมันดิบสู่ตลาดโลกได้ในปริมาณที่ไม่เคยมีมาก่อน ซึ่งไม่เพียงแต่ช่วยเติมเต็มช่องว่างด้านอุปทานในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียเท่านั้น แต่ยังช่วยยับยั้งการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในอนาคตได้อีกด้วย

ข้อมูลจากสำนักงานข้อมูลพลังงานแห่งสหรัฐอเมริกา (EIA) แสดงให้เห็นว่าการส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ เพิ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทำให้เป็นปัจจัยสำคัญที่ไม่อาจมองข้ามได้ในระบบอุปทานน้ำมันดิบโลก

นักวิเคราะห์ชี้ว่า การส่งออกของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องได้ช่วยบรรเทาความตื่นตระหนกในตลาดเกี่ยวกับปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานในตะวันออกกลางได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงเพิ่มเติม

ประเทศสมาชิกขององค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ได้ประสานงานกันประกาศปล่อยน้ำมันสำรองฉุกเฉินจำนวน 400 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นจำนวนที่มากเป็นประวัติการณ์ เพื่อแก้ไขปัญหาการขาดแคลนน้ำมันที่เกิดจากสงครามกับอิหร่าน นี่เป็นการปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ เกินกว่าการแทรกแซงใดๆ ในอดีต การปล่อยน้ำมันสำรองเหล่านี้ได้อัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดอย่างมากในระยะเวลาอันสั้น ช่วยบรรเทาความผันผวนของราคาที่เกิดจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานได้อย่างมีประสิทธิภาพ

แม้ว่าการปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์จะเป็นมาตรการชั่วคราว แต่ขนาดและความรวดเร็วของการประสานงานได้ส่งสัญญาณที่ชัดเจนไปยังตลาดว่า ประเทศผู้บริโภครายใหญ่จะไม่ยอมนิ่งเฉยและปล่อยให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้ การเคลื่อนไหวนี้ส่งผลให้ราคาน้ำมันลดลงอย่างมากทั้งในเชิงจิตวิทยาและในแง่ของอุปสงค์และอุปทานที่แท้จริง

เนื่องจากได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย เช่น การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว กิจกรรมทางอุตสาหกรรมที่อ่อนแอลง และการปรับโครงสร้างพลังงาน ความต้องการนำเข้าน้ำมันดิบของเอเชียจึงลดลงอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา แหล่งข่าวระบุว่า เมื่อพิจารณาถึงความต้องการที่ลดลงในเอเชียแล้ว ช่องว่างอุปทานที่แท้จริงในตลาดอาจอยู่ที่ประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งต่ำกว่าประมาณการเริ่มต้นที่ 12 ล้านถึง 15 ล้านบาร์เรลต่อวันมาก นั่นหมายความว่า "การหดตัวที่ไม่คาดคิด" ในด้านความต้องการได้ชดเชยผลกระทบจากการหยุดชะงักของอุปทานไปอย่างมาก และกลายเป็นหนึ่งในตัวแปรสำคัญในตลาดน้ำมันหล่อเย็น

โดยสรุปแล้ว ผลกระทบจากปัจจัยหลักสามประการ ได้แก่ การส่งออกของสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้น การปลดปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ และความต้องการที่อ่อนแอในเอเชีย ส่งผลให้ราคาน้ำมัน ซึ่งอาจพุ่งสูงขึ้นจนควบคุมไม่ได้ ค่อยๆ ลดลงต่ำกว่า 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ

จากมุมมองทางเทคนิค ตามกราฟรายวัน ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ กำลังอยู่ในช่วงขาลง โดยราคาได้ทะลุแนวรับของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลายตัว ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันและ 50 วันได้เปลี่ยนเป็นขาลง ซึ่งบ่งชี้ถึงความอ่อนแอในระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญ

ตัวชี้วัด MACD กำลังเคลื่อนไหวอยู่ต่ำกว่าแกนศูนย์ โดยเส้นทั้งสองก่อตัวเป็น "จุดตัดมรณะ" และแท่งสีเขียวยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงที่แข็งแกร่ง ตัวชี้วัด RSI อยู่ที่ประมาณ 35 ใกล้กับโซนขายมากเกินไป และอาจมีความต้องการดีดตัวขึ้นทางเทคนิคในระยะสั้น แต่โดยรวมแล้วแนวโน้มเป็นขาลง


(กราฟราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ รายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 12:19 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 15 มิถุนายน ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐฯ อยู่ที่ 80.59 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล