เมื่อวันจันทร์ที่ 15 มิถุนายน คู่เงิน USD/JPY ยังคงอยู่ในช่วงการเคลื่อนไหวทรงตัวระดับสูงที่ประมาณ 160 กราฟแสดงให้เห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยนกำลังผันผวนอยู่รอบๆ 160.15 เส้นกลางของ Bollinger Band รายวันอยู่ที่ 159.302 เส้นบนอยู่ที่ 161.058 และเส้นล่างอยู่ที่ 157.547 ราคาอยู่ใกล้กับเส้นบนแต่ยังไม่ทะลุผ่านอย่างมีประสิทธิภาพ

ในขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันลดลงอย่างมากเนื่องจากคาดการณ์ว่าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะคลี่คลายลง โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับพลังงานจากการนำเข้า อัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนอัตราแลกเปลี่ยน การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปีนี้ลดลงบ้างแล้ว แต่ยังไม่หายไปโดยสิ้นเชิง ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมครั้งล่าสุด และอาจปรับอัตราการลดการซื้อพันธบัตรด้วย

การลดลงของราคาน้ำมันได้เปลี่ยนมุมมองเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ แต่ไม่ได้เปลี่ยนความเป็นจริงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย

การลดลงของความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อไม่ได้หมายความว่าข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยของดอลลาร์จะหายไป อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ในปัจจุบันยังคงอยู่ที่ประมาณ 160 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ได้กำจัดความต้องการผลตอบแทนจากดอลลาร์อย่างสมบูรณ์ กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่าราคาน้ำมันที่ลดลงจะบีบอัดสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยและส่วนต่างเงินเฟ้อของดอลลาร์ได้ แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย USD/JPY เปลี่ยนไปในทันที ตราบใดที่ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง การดีดตัวขึ้นของเยนจึงมีแนวโน้มที่จะเป็นการปรับฐานชั่วคราวมากกว่าการกลับตัวของแนวโน้ม

ที่สำคัญกว่านั้น หากราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยปรับปรุงต้นทุนทางธุรกิจและความคาดหวังของผู้บริโภคให้ดีขึ้น ตลาดอาจเปลี่ยนมุมมองจาก "ภาวะเงินเฟ้อที่คลี่คลายลง" ไปสู่ "ความยืดหยุ่นของอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้น" ซึ่งอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ใช้ความระมัดระวังในการออกแถลงการณ์ หลีกเลี่ยงการส่งสัญญาณผ่อนคลายก่อนกำหนด ดังนั้น ประเด็นหลักสำหรับอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY จึงไม่ได้เปลี่ยนจากอัตราดอกเบี้ยไปเป็นความต้องการความเสี่ยง แต่เป็นความต้องการความเสี่ยงที่กำลังปรับราคาเส้นทางของอัตราดอกเบี้ยใหม่

โอกาสที่ดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงนั้นมีจำกัดก่อนการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)

การประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในสัปดาห์นี้เป็นตัวแปรสำคัญสำหรับราคา USD/JPY ในระยะสั้น ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิม โดยมุ่งเน้นไปที่การคาดการณ์ทางเศรษฐกิจล่าสุด หากเฟดลดความโน้มเอียงที่จะลดอัตราดอกเบี้ยและเน้นย้ำว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงต้องได้รับการตรวจสอบอย่างต่อเนื่อง ดอลลาร์อาจได้รับแรงหนุน หากแถลงการณ์ของเฟดเน้นย้ำถึงการปรับปรุงความคาดหวังด้านเงินเฟ้อเนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลง ดอลลาร์อาจยังคงปรับตัวลงเล็กน้อยต่อไป

ราคาตลาดปัจจุบันที่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นในปีนี้ลดลงจากระดับสูงสุดก่อนการผ่อนคลายนโยบายการเงิน แต่ก็ยังคงมีความเป็นไปได้อยู่บ้าง ราคาตลาดบางแห่งระบุว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในปีนี้ยังคงอยู่ในสถานการณ์ที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งหมายความว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ก็ถูกจำกัดด้วยเส้นอัตราผลตอบแทนล่วงหน้าเช่นกัน ตราบใดที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังไม่แสดงท่าทีผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างชัดเจน ก็จะเป็นเรื่องยากสำหรับฝ่ายขายที่จะรวมตัวกันกดดันให้ราคาลดลงต่ำกว่า 160

สำหรับนักลงทุน สิ่งสำคัญที่สุดที่ต้องจับตาดูไม่ใช่ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้หรือไม่ แต่เป็นการที่เฟดจะอธิบายถึงการลดลงของราคาน้ำมันอย่างไร หากเฟดมองว่าการลดลงของราคาน้ำมันเป็นเพียงความผันผวนระยะสั้นที่กำลังจางหายไป มากกว่าที่จะเป็นการปรับตัวดีขึ้นของอัตราเงินเฟ้อ ดอลลาร์อาจยังคงแข็งแกร่งต่อไปหลังจากการปรับตัวลง เฉพาะในกรณีที่เฟดยอมรับว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อลดลงอย่างมีนัยสำคัญเท่านั้น คู่เงิน USD/JPY จึงมีแนวโน้มที่จะทดสอบแนวรับเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ระดับประมาณ 159.30

การคาดการณ์เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะสามารถส่งผลดีต่อค่าเงินเยนได้จริงหรือไม่?

ปัจจัยต่างๆ ที่เกี่ยวข้องกับเงินเยนนั้นซับซ้อนกว่านั้น ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 1.00% ขณะเดียวกันก็อาจประกาศระงับโครงการลดขนาดการซื้อพันธบัตรชั่วคราวเริ่มตั้งแต่ปีงบประมาณถัดไป การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้ไม่ได้บ่งชี้ถึงนโยบายแข็งกร้าวเสียทีเดียว เพราะโดยทั่วไปแล้วการขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเป็นประโยชน์ต่อเงินเยน แต่การระงับโครงการลดขนาดการซื้อพันธบัตรชั่วคราวอาจทำให้ศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนพันธบัตรลดลง

ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น คาซูโอ อุเอดะ ไม่ได้เข้าร่วมการประชุมและการลงคะแนนเนื่องจากเข้ารับการรักษาในโรงพยาบาล จึงได้แสดงความคิดเห็นผ่านทางไกลเท่านั้น รองผู้ว่าการ ชินอิจิ อุจิดะ เป็นผู้จัดงานแถลงข่าว ซึ่งเน้นย้ำถึงความสำคัญของการสื่อสารภายนอก หากอุจิดะเน้นย้ำว่ายังมีโอกาสที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในช่วงครึ่งหลังของปี เงินเยนอาจได้รับการสนับสนุนมากขึ้น อย่างไรก็ตาม หากถ้อยคำของเขามีแนวโน้มไปในทิศทางของการติดตามค่าจ้าง การบริโภค และสภาพแวดล้อมในต่างประเทศ ตลาดอาจตีความการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ว่าเป็นการ "ตอบสนองความคาดหวัง" มากกว่าการเริ่มต้นวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหม่

ตัวชี้วัดทางเทคนิคบ่งชี้ถึงการรวมตัวกันในระดับสูง โดยระดับ 160 ยังคงเป็นเส้นแบ่งสำคัญระหว่างความเชื่อมั่นในทิศทางขาขึ้นและขาลง

จากกราฟรายวัน คู่เงิน USD/JPY ปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจากระดับต่ำสุดที่ 155.025 โดยราคาค่อยๆ เข้าใกล้เส้น Bollinger Band ด้านบน ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นยังไม่ถูกทำลายโดยสิ้นเชิง อย่างไรก็ตาม แรงขายที่เกิดขึ้นซ้ำๆ เหนือบริเวณ 160.30 ถึง 160.60 บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นอ่อนตัวลงแล้ว

เส้นกลางของ Bollinger Band ที่ระดับ 159.302 เป็นระดับสำคัญที่ต้องจับตาดูความแข็งแกร่งหรือความอ่อนแอในระยะสั้น ตราบใดที่ราคายังคงอยู่เหนือเส้นกลาง โครงสร้างทางเทคนิคยังคงมีแนวโน้มไปในทิศทางของการรวมตัวกันในระดับสูง อย่างไรก็ตาม หากราคาbreakลงต่ำกว่าและปิดต่ำกว่า 159.30 ตลาดอาจประเมินศักยภาพในการปรับตัวลงในกรอบ 157.55 ถึง 158.40 อีกครั้ง ในด้านขาขึ้น ให้จับตาดูแนวต้านที่ประมาณ 160.60 และ 161 ซึ่งระดับหลังตรงกับเส้นบนของ Bollinger Band ซึ่งเป็นระดับสำคัญในการพิจารณาว่าแนวโน้มได้กลับมาขยายตัวอีกครั้งหรือไม่

ในแง่ของ MACD ค่า DIFF อยู่ที่ 0.448 ค่า DEA อยู่ที่ 0.426 และฮิสโตแกรมแคบลงเหลือ 0.045 ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาขึ้นกำลังอ่อนตัวลง แต่ยังไม่เกิดสัญญาณ "เดธครอส" ที่ชัดเจน โครงสร้างนี้ชี้ให้เห็นว่า USD/JPY ยังไม่ได้เข้าสู่ช่วงการกลับตัวด้านเดียว แต่กำลังอยู่ในช่วงโมเมนตัมอ่อนตัวลงในระดับสูง หากปัจจัยพื้นฐานสนับสนุนอัตราดอกเบี้ยของ USD แนวโน้มทางเทคนิคอาจยังคงแสดงการเคลื่อนไหวในกรอบแคบต่อไป หากธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารกลางญี่ปุ่นลดความคาดหวังเกี่ยวกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยร่วมกัน ความน่าจะเป็นของการปรับตัวลงจากระดับสูงสุดก็จะเพิ่มขึ้น