ความคืบหน้าครั้งสำคัญในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน โดยร่างข้อตกลงชั่วคราวได้พลิกกลับความเชื่อมั่นของตลาดเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันที่ตึงตัวในตะวันออกกลางอย่างสิ้นเชิง ได้กระตุ้นความคาดหวังว่าสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซจะกลับสู่ภาวะปกติ ขณะเดียวกัน โกลด์แมน แซคส์ ธนาคารเพื่อการลงทุนชั้นนำระดับนานาชาติ ได้ปรับลดเป้าหมายราคาน้ำมันในระยะกลางถึงระยะยาวลง และสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ได้ปรับปรุงการคาดการณ์อุปทานและอุปสงค์ทั่วโลกในรายงานรายเดือน ซึ่งบ่งชี้อย่างชัดเจนว่าจะมีอุปทานส่วนเกินจำนวนมากในตลาดน้ำมันในปี 2027 ข่าวนี้ได้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อและนำมาซึ่งผลกำไรเพิ่มเติม

ราคาน้ำมันดิบ WTI ยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องในตลาด แต่การลดลงนั้นชะลอตัวลง และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 75.20 ลดลงเล็กน้อย 0.15%

ความคืบหน้าครั้งสำคัญในบันทึกความเข้าใจระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน: การส่งออกน้ำมันดิบจะกลับมาดำเนินการทันที และแผนมูลค่า 300 พันล้านดอลลาร์กำลังรอการดำเนินการ

ตามร่างข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่เปิดเผยออกมา อิหร่านสามารถกลับมาส่งออกน้ำมันดิบได้ทันที

เมื่อทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงสันติภาพถาวรเกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์ของอิหร่านแล้ว อิหร่านจะได้รับแพ็คเกจสนับสนุนการพัฒนาเศรษฐกิจมูลค่ารวม 300 พันล้านดอลลาร์สหรัฐด้วย

ตามแผนของทั้งสองฝ่าย จะมีการลงนามบันทึกความเข้าใจอย่างเป็นทางการในสวิตเซอร์แลนด์ในวันศุกร์นี้ เพื่อสรุปเงื่อนไขทั้งหมดของข้อตกลงชั่วคราวและเริ่มต้นการเจรจาเชิงลึกเป็นเวลา 60 วัน โดยมีเป้าหมายสองประการคือ ประการหนึ่งเพื่อยุติความขัดแย้งในภูมิภาคที่ยืดเยื้อมานานหลายเดือน และอีกประการหนึ่งเพื่อกำหนดข้อจำกัดที่เข้มงวดต่อกิจกรรมทางนิวเคลียร์ของอิหร่าน

แหล่งข่าวระบุว่า สหรัฐอเมริกาได้เผยแพร่ข้อความฉบับเต็มของข้อตกลงชั่วคราวให้แก่พันธมิตรในการประชุมสุดยอด G7 ที่ประเทศฝรั่งเศส แต่ทั้งวอชิงตันและเตหะรานยังไม่ได้เปิดเผยเอกสารอย่างเป็นทางการต่อสาธารณชน

สถานการณ์ตึงเครียดที่ยืดเยื้อมาหลายเดือนได้ปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซโดยตรง ทำให้กำลังการผลิตน้ำมันดิบในตะวันออกกลางลดลงกว่า 14 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งนับเป็นการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันดิบครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์โลก ข้อตกลงชั่วคราวนี้คาดว่าจะช่วยแก้ไขวิกฤตอุปทานในปัจจุบันได้อย่างสมบูรณ์

โกลด์แมน แซคส์ ปรับลดคาดการณ์ราคาน้ำมันอย่างเร่งด่วน: การฟื้นตัวของอุปทานเร่งตัวขึ้น ความเสี่ยงส่งผลกระทบสองทาง

หลังจากมีข่าวว่าสหรัฐฯ และอิหร่านอาจเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง โกลด์แมน แซคส์ ก็ได้ปรับปรุง "รายงานวิเคราะห์น้ำมัน" อย่างรวดเร็ว โดยลดการคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนต์และ WTI ลงอย่างมาก

ธนาคารได้ปรับลดราคาเป้าหมายสำหรับน้ำมันดิบเบรนต์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2026 จาก 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เหลือ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และปรับการคาดการณ์ราคาเฉลี่ยของน้ำมันดิบเบรนต์สำหรับปี 2027 ทั้งปีลงจาก 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เหลือ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ในขณะเดียวกัน เราได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ WTI ลง โดยคาดการณ์ราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สี่ของปี 2026 และ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลตลอดทั้งปี 2027

เหตุผลหลักที่โกลด์แมน แซคส์ปรับกลยุทธ์คือ การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งจะช่วยเร่งการฟื้นตัวของอุปทานน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งจะช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับอุปทานจากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองได้อย่างมาก

รายงานชี้แจงว่า การคาดการณ์เดิมที่ว่าการส่งออกน้ำมันดิบจากอ่าวเปอร์เซียจะกลับสู่ระดับก่อนสงครามภายในสิ้นเดือนสิงหาคมนั้น ได้ถูกเลื่อนให้เร็วขึ้นเป็นสิ้นเดือนกรกฎาคม ซึ่งทำให้ระยะเวลาการฟื้นตัวโดยรวมสั้นลงหนึ่งเดือน

การฟื้นตัวของอุปทานอาจเกินกว่าสมมติฐานพื้นฐานเดิมของตลาด: ปริมาณสำรองน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ของกลุ่มประเทศ OECD ยังคงอยู่ในระดับต่ำในช่วงฤดูร้อนนี้ และประเทศผู้ผลิตน้ำมันหลักในอ่าวเปอร์เซีย เช่น ซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ มีความต้องการอย่างมากที่จะเพิ่มการผลิต การเพิ่มขึ้นของการผลิตจริงอาจสูงกว่าสถานการณ์พื้นฐานที่ "ฟื้นฟูศักยภาพการผลิตก่อนสงคราม"

ด้วยการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ประกอบกับการฟื้นตัวของการผลิตน้ำมันดิบของอิหร่าน ปริมาณน้ำมันดิบในตลาดโลกจะเพิ่มสูงขึ้นอีก

อย่างไรก็ตาม โกลด์แมน แซคส์ ยังเตือนด้วยว่า ตลาดน้ำมันมีความเสี่ยงสองด้าน และกระบวนการฟื้นตัวของอุปทานก็ไม่ได้ปราศจากความไม่แน่นอน

หากเกิดความขัดแย้งทางอาวุธขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลาง มีการโจมตีเรือขนส่งสินค้าทางทะเล หรือการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านล้มเหลว การฟื้นฟูการส่งออกน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซียก็จะล่าช้าออกไป

ธนาคารได้เสนอสถานการณ์สุดขั้วสองแบบ: หากการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงักไปจนถึงปี 2027 คาดว่าราคาน้ำมันดิบเบรนต์จะทะลุ 130 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในสิ้นปี 2026 และราคาเฉลี่ยในปี 2027 อาจแตะระดับ 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ในทางกลับกัน หากการส่งออกฟื้นตัวเร็วกว่าที่คาดไว้ อุปทานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และความต้องการน้ำมันดิบทั่วโลกลดลง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์อาจลดลงต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สี่ของปี 2026 และราคาเฉลี่ยในปี 2027 อาจลดลงต่ำกว่า 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

แม้ว่าจะมีคาดการณ์ว่าปริมาณน้ำมันดิบส่วนเกินทั่วโลกจะสูงถึง 3.2 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2027 แต่โกลด์แมนแซคส์ยังคงเชื่อว่าราคาน้ำมันยังคงมีความยืดหยุ่นในระดับต่ำสุด

การซื้อสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์อย่างต่อเนื่องโดยประเทศต่างๆ และความเสี่ยงที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะกลางและระยะยาว จะยังคงสนับสนุนราคาน้ำมันต่อไป โดยราคาน้ำมันเบรนต์และดับเบิลยูทีอีมีแนวโน้มที่จะซื้อขายใกล้เคียงกับมูลค่าที่เหมาะสมในระยะยาวที่ 75 ดอลลาร์และ 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ตามลำดับ

IEA ออกคำเตือนพร้อมกันเกี่ยวกับภาวะอุปทานล้นตลาดในปี 2027: อุปทานเพิ่มขึ้นมากกว่าความต้องการถึงสี่เท่า โอกาสในการเติมเต็มสินค้าคงคลังทั่วโลกกำลังใกล้เข้ามา

บังเอิญว่า สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ได้ให้การประเมินอุปสงค์และอุปทานที่สอดคล้องกับของโกลด์แมน แซคส์ ในรายงานตลาดน้ำมันรายเดือนที่เผยแพร่เมื่อวันพุธที่ผ่านมา

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ระบุว่า ตลาดน้ำมันโลกจะค่อยๆ ดูดซับผลกระทบจากภาวะอุปทานล้นตลาดที่เกิดจากการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ และฟื้นฟูกำลังการผลิตให้สมบูรณ์ ก่อนที่จะเข้าสู่ภาวะอุปทานล้นตลาดอย่างเต็มรูปแบบในปี 2027

เป็นครั้งแรกที่สถาบันแห่งหนึ่งได้ให้การคาดการณ์ที่ครอบคลุมเกี่ยวกับปัจจัยพื้นฐานของตลาดน้ำมันสำหรับปี 2027 โดยประเมินว่าอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกอาจเพิ่มขึ้น 8 ล้านบาร์เรลต่อวัน ในขณะที่ความต้องการจะเพิ่มขึ้นเพียง 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงสถานการณ์อุปทานและอุปสงค์ที่ไม่สมดุล

สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) เชื่อว่า ตราบใดที่ข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้รับการดำเนินการอย่างมั่นคง การผลิตและการส่งออกน้ำมันดิบในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียจะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง และการส่งออกน้ำมันดิบของอิหร่านจะสามารถกลับคืนสู่ตลาดโลกได้อย่างเต็มที่หลังจากที่สหรัฐฯ ยกเลิกการปิดล้อมทางทะเล

ปริมาณอุปทานส่วนเกินจำนวนมากในปี 2027 จะเป็นโอกาสในการสร้างกันชนด้านพลังงานให้กับประเทศต่างๆ เนื่องจากประเทศต่างๆ ทั่วโลกกำลังปรับนโยบายด้านพลังงานของตนตามวิกฤตพลังงานในตะวันออกกลางในปัจจุบัน พวกเขาสามารถใช้ประโยชน์จากภาวะอุปทานที่ผ่อนคลายนี้เพื่อเติมเต็มสต็อกน้ำมันเชิงพาณิชย์ที่หมดไปก่อนหน้านี้ หรือขยายขนาดคลังสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างความมั่นคงด้านพลังงานของโลกให้แข็งแกร่งขึ้น

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

โดยรวมแล้ว ข้อตกลงชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญในรอบการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันดิบครั้งนี้ ค่าพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ตลาดเคยประเมินไว้ก่อนหน้านี้ได้ลดลงอย่างรวดเร็ว และในขณะเดียวกัน สถาบันต่างๆ ก็ได้ลดความคาดหวังเกี่ยวกับราคาน้ำมันลงด้วย

ในระยะสั้น ตลาดน้ำมันเผชิญแรงกดดันขาลงเนื่องจากความคาดหวังว่าอุปทานจะฟื้นตัว แต่ปัจจัยสำคัญสามประการ ได้แก่ การเติมเต็มคลังสำรอง การซื้อสำรองเชิงกลยุทธ์ และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ช่วยหนุนราคาให้อยู่ในระดับต่ำสุด

จากมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว สถาบันต่างๆ เห็นพ้องกันว่าอุปทานและอุปสงค์น้ำมันดิบทั่วโลกจะอยู่ในภาวะตึงตัวในปี 2027 และศักยภาพในการปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันโดยรวมจะถูกจำกัดอย่างมาก

แนวโน้มตลาดในอนาคตจะยังคงยึดโยงอยู่กับตัวแปรหลักสามประการ ได้แก่ ความคืบหน้าของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน (โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าการเจรจาเพื่อบรรลุข้อตกลงถาวรจะดำเนินไปอย่างราบรื่นหรือไม่) การเพิ่มขึ้นของการผลิตจริงของประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซีย และความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวของความต้องการน้ำมันดิบทั่วโลก การเปลี่ยนแปลงของปัจจัยทั้งสามนี้จะกำหนดสมดุลระหว่าง "ฐานราคาที่แข็งแกร่ง" และ "แรงกดดันจากอุปทานล้นตลาด" ของราคาน้ำมันโดยตรง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: หลังจากที่ราคาน้ำมัน WTI ไม่สามารถดีดตัวขึ้นจากระดับประมาณ 94.6 และยืนยันแนวโน้มขาลงได้แล้ว ราคาได้ทะลุผ่านระดับสำคัญสองระดับคือ 87 และ 80.8 ปัจจุบัน การลดลงเริ่มชะลอตัวลงเมื่ออยู่หน้าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน และระดับสำคัญก่อนหน้านี้ที่ 70


(กราฟรายวันของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI แหล่งที่มา: FX678)

เวลา 17:47 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบ WTI อยู่ที่ 75.11 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล