ราคาทองคำในตลาดโลกปรับตัวลงต่อเนื่องในชั่วโมงการซื้อขายของเอเชียเมื่อวันพฤหัสบดี โดยราคาทองคำสปอตลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4,280 ดอลลาร์สหรัฐฯ ค่าพรีเมียมในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยที่สะสมมาในช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมานั้นกำลังลดลงอย่างรวดเร็ว และตรรกะการซื้อขายในตลาดกำลังเปลี่ยนกลับไปสู่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และประสิทธิภาพของดอลลาร์

ในการประชุมนโยบายครั้งล่าสุด ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) มีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร (federal funds rate) ไว้ที่ระดับ 3.50%-3.75% นี่เป็นการประชุมนโยบายครั้งแรกนับตั้งแต่เควิน วอร์ช เข้ารับตำแหน่งประธาน แม้ว่าการคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมจะเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แต่แถลงการณ์หลังการประชุมและแผนภาพจุด (dot plot) กลับแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ค่อนข้างแข็งกร้าว โดยเจ้าหน้าที่หลายคนชี้ให้เห็นว่าความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้นอีกในปีนี้กำลังเพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังไม่ลดลงอย่างเต็มที่

เควิน วอร์ช เน้นย้ำว่า "เสถียรภาพราคา" จะเป็นเป้าหมายหลักของนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นทั่วทั้งกระดาน และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ฟื้นตัวขึ้นตามไปด้วย เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ทำให้ความน่าสนใจของทองคำในฐานะการลงทุนลดลง

จากข้อมูลของเครื่องมือ CME FedWatch พบว่า ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นเป็น 83.1% จาก 61% ก่อนการตัดสินใจ การเปลี่ยนแปลงนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังประเมินทิศทางนโยบายการเงินในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าอีกครั้ง โดยเงินทุนเริ่มไหลไปยังสินทรัพย์ดอลลาร์ที่มีผลตอบแทนสูงกว่า ในด้านภูมิรัฐศาสตร์ ตลาดก็กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญเช่นกัน ผลสำรวจตลาดระบุว่า สหรัฐอเมริกาและอิหร่านคาดว่าจะลงนามในบันทึกความเข้าใจอย่างเป็นทางการเพื่อยุติความขัดแย้งในเจนีวาในวันศุกร์นี้ ข้อตกลงดังกล่าวรวมถึงการรับประกันการเดินเรืออย่างปลอดภัยของเรือพาณิชย์เป็นเวลา 60 วัน และการปรึกหารือเพิ่มเติมเกี่ยวกับการจัดการในช่องแคบฮอร์มุซในอนาคต

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของโลก และความคาดหวังว่าการเดินเรือจะกลับมาเป็นปกติได้ช่วยลดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานลงอย่างมาก ขณะที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางคลี่คลายลง เงินทุนที่เคยไหลเข้าสู่ตลาดทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยได้เริ่มถอนตัวออกไป ทำให้แรงกดดันต่อราคาทองคำลดลงรุนแรงขึ้น

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าปัจจัยต่างๆ เช่น การชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก การขาดดุลทางการคลังที่เพิ่มขึ้นในประเทศเศรษฐกิจหลัก และการสะสมทองคำสำรองอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง ยังคงให้การสนับสนุนราคาทองคำในระยะกลางถึงระยะยาว สถานการณ์ตลาดในปัจจุบันดูเหมือนจะเป็นการปรับตัวชั่วคราวหลังจากที่ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วก่อนหน้านี้ มากกว่าจะเป็นการกลับตัวของแนวโน้ม

ในอนาคต นักลงทุนจะจับตาดูตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อที่ตามมา และสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ หากข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง ราคาในตลาดอาจปรับตัวสูงขึ้นในเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในทางกลับกัน หากข้อมูลการจ้างงานหรือการบริโภคลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คาดว่าราคาทองคำจะกลับมาได้รับแรงซื้อในระดับที่ต่ำลง

จากมุมมองของกราฟรายวัน ราคาทองคำได้เข้าสู่ช่วงปรับฐานอย่างชัดเจนหลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ราคาได้ทะลุลงต่ำกว่าเส้นแนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นและกำลังซื้อขายอยู่ใกล้ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก ระดับ 4280 ดอลลาร์กลายเป็นสมรภูมิสำคัญระหว่างฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย หากไม่สามารถฟื้นตัวเหนือ 4320 ดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว ตลาดอาจจะยังคงอยู่ในช่วงการรวมตัวในระดับสูงโดยมีแนวโน้มขาลง ตัวชี้วัด MACD ลดลงนับตั้งแต่ตัดผ่านในระดับสูง ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงยังคงมีอิทธิพลในระยะกลาง ระดับแนวต้านสำคัญที่ต้องจับตาดูคือ 4320 ดอลลาร์ 4350 ดอลลาร์ และ 4400 ดอลลาร์ ระดับแนวรับสำคัญคือ 4250 ดอลลาร์ 4200 ดอลลาร์ และ 4150 ดอลลาร์

จากการสังเกตแผนภูมิ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำแสดงสัญญาณของการขายมากเกินไปในระยะสั้นหลังจากลดลงอย่างต่อเนื่อง แต่การดีดตัวขึ้นนั้นอ่อนแอ แม้ว่า MACD จะแสดงสัญญาณการบรรจบกันที่ระดับต่ำ แต่ก็ยังไม่เกิด Golden Cross ที่ถูกต้อง ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงอ่อนตัวลงเท่านั้น ไม่ได้กลับทิศทางอย่างสมบูรณ์ ราคาทองคำยังคงซื้อขายอยู่ในกรอบขาลง โดยมีบริเวณ 4320-4330 ดอลลาร์เป็นแนวต้านสำคัญในระยะสั้น หากสามารถทะลุผ่านบริเวณนี้ได้ ราคาทองคำคาดว่าจะดีดตัวขึ้นไปสู่ 4350 ดอลลาร์ หากตกลงต่ำกว่า 4250 ดอลลาร์อีกครั้ง อาจทดสอบแนวรับที่ 4200 ดอลลาร์หรือแม้กระทั่ง 4150 ดอลลาร์

สรุปโดยบรรณาธิการ : ประเด็นหลักในตลาดทองคำปัจจุบันได้เปลี่ยนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากสถานการณ์ทางการเมืองระหว่างประเทศ ไปสู่คำถามที่ว่า "สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงจะคงอยู่ได้นานแค่ไหน?" หลังจากการส่งสัญญาณของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ข้อได้เปรียบด้านผลตอบแทนของดอลลาร์ก็เพิ่มขึ้นอีกครั้ง ในขณะที่ความตึงเครียดที่คลี่คลายลงในตะวันออกกลางได้ลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลง ซึ่งทั้งสองปัจจัยนี้ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวลงชั่วคราว ในระยะสั้น ช่วงราคา 4250-4320 ดอลลาร์จะเป็นช่วงสำคัญในการกำหนดทิศทางของทองคำ หากข้อมูลการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐยังคงแข็งแกร่ง การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังคงมีโอกาสเพิ่มขึ้น และทองคำอาจยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาลง ในทางกลับกัน หากข้อมูลทางเศรษฐกิจแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ หรือเจ้าหน้าที่เฟดส่งสัญญาณผ่อนคลายมากขึ้น ราคาทองคำคาดว่าจะทรงตัวอยู่เหนือ 4200 ดอลลาร์ ในระยะกลางถึงระยะยาว การซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลกและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงเป็นแรงสนับสนุนที่สำคัญสำหรับทองคำ แต่คาดว่าความผันผวนในระยะสั้นจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ