นักวิเคราะห์จากบริษัทโลหะมีค่า Heraeus กล่าวว่า เมื่อความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านคลี่คลายลง และความลังเลต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลง ประกอบกับการที่ตลาดกำลังพิจารณาสัญญาณนโยบายที่แข็งกร้าวล่าสุดจากธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง แนวโน้มราคาในระยะกลางถึงระยะยาวของทองคำและเงินจึงอยู่ภายใต้แรงกดดัน



นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นในรายงานตลาดล่าสุดว่า การที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยกเลิกนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาสินโลหะมีค่า ราคาทองคำและเงินแข็งค่าขึ้นในช่วงแรกของสัปดาห์นี้ แต่เฟดยังคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 3.5%-3.75% แต่ได้ยกเลิกท่าทีผ่อนคลายในแถลงการณ์นโยบาย การปรับเปลี่ยนนี้สอดคล้องกับทิศทางการปฏิรูปของเควิน วอร์ช เจ้าหน้าที่เฟด ที่มุ่งเน้นการปรับปรุงการสื่อสารนโยบายการเงินให้มีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น และเหตุผลหลักสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายนี้คืออัตราเงินเฟ้อสูงในสหรัฐ โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐเพิ่มขึ้น 4.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟดอย่างมาก

การประชุมนโยบายล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งสัญญาณที่แข็งกร้าวขึ้นอย่างชัดเจน ซึ่งกลายเป็นปัจจัยลบสำคัญที่กดดันราคาโลหะมีค่า บทสรุปการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจของเฟดแสดงให้เห็นว่า สมาชิกครึ่งหนึ่งคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะปรับตัวสูงขึ้น โดย 9 ใน 18 ผู้เข้าร่วมคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี 2026 และมีเพียง 1 รายเท่านั้นที่คาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย ขณะเดียวกัน นายเควิน วอร์ช ประธานเฟด ซึ่งเป็นประธานการประชุมเป็นครั้งแรก เน้นย้ำถึงการยึดมั่นในเป้าหมายเสถียรภาพราคา โดยให้ความสำคัญอย่างมากกับการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงรูปแบบนโยบายที่แข็งกร้าวของเขา ปัจจุบัน ตลาดกำลังจับตามองว่าท่าทีที่แข็งกร้าวนี้เป็นการปรับตัวในระยะสั้นต่อราคาน้ำมันที่สูงขึ้น หรือเป็นการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของเฟดในระยะยาว

เมื่อการปรองดองระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเสร็จสิ้นลง ราคาน้ำมันที่สูงยังคงสนับสนุนนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

ในเชิงภูมิรัฐศาสตร์ เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน สหรัฐฯ และอิหร่านได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจอย่างเป็นทางการ ซึ่งยุติการสู้รบและยกเลิกการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซอย่างครอบคลุม ข้อตกลงนี้รวมถึงข้อกำหนดหลักๆ เช่น การปลดล็อกสินทรัพย์ของอิหร่าน การจัดตั้งกองทุนฟื้นฟู และความมุ่งมั่นของอิหร่านในการลดอาวุธนิวเคลียร์ ซึ่งส่งผลให้ความเชื่อมั่นในตลาดด้านความเสี่ยงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และลดทอนการสนับสนุนโลหะมีค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยในเชิงภูมิรัฐศาสตร์อย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของ Heraeus ชี้ให้เห็นว่า ตลาดน้ำมันดิบยังคงต้องใช้เวลาอีกหลายเดือนกว่าจะฟื้นตัวอย่างเต็มที่ ปัจจัยต่างๆ เช่น การเคลียร์เส้นทางเดินเรือ การประกันภัยเรือบรรทุกน้ำมัน การขนส่งทางทะเล และการเติมสต็อก จะทำให้ราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน บังคับให้ธนาคารกลางในหลายประเทศทั่วโลกต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ซึ่งส่งผลกระทบในเชิงลบต่อทองคำและเงิน

ในแง่ของสภาวะตลาด ราคาทองคำสปอตปรับตัวลดลงเล็กน้อยจากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ในช่วงต้นของการซื้อขายในวันจันทร์ โดยราคาอยู่ที่ประมาณ 4,187 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 0.76% ในวันนั้น แนวโน้มระยะสั้นค่อนข้างแข็งแกร่ง แต่แรงกดดันขาลงในระยะกลางถึงระยะยาวยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ราคาสินเงินเผชิญกับอุปสรรคสำคัญสองประการ ได้แก่ ความต้องการนำเข้าที่ลดลงอย่างมาก และแรงกดดันจากท่าทีที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

ราคาสินเงินกำลังเผชิญแรงกดดันทั้งจากด้านอุปสงค์และนโยบาย ส่งผลให้ประสิทธิภาพลดลงเมื่อเทียบกับทองคำ ในด้านอุปสงค์ ข้อมูลการนำเข้าสินเงินของอินเดียที่ลดลงอย่างมากกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ฉุดราคาสินเงินลง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าการนำเข้าสินเงินของอินเดียในเดือนพฤษภาคมปีนี้อยู่ที่เพียง 1 ล้านออนซ์ ลดลงอย่างมากถึง 94% เมื่อเทียบกับ 17.2 ล้านออนซ์ในเดือนพฤษภาคมปี 2025 อย่างไรก็ตาม ตัวเลขฐานสำหรับช่วงเวลาเดียวกันในปี 2025 นั้นสูงเป็นพิเศษเนื่องจากการลดภาษีนำเข้าและการลงทุนและความต้องการทางอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น ทำให้ค่าอ้างอิงมีข้อจำกัด หากใช้ข้อมูลการนำเข้า 2.7 ล้านออนซ์ในเดือนพฤษภาคมปี 2024 เป็นเกณฑ์มาตรฐานที่เหมาะสม การนำเข้าสินเงินของอินเดียในเดือนพฤษภาคมปีนี้ลดลง 63% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

สาเหตุหลักของการลดลงอย่างมากของการนำเข้าคือ การที่อินเดียปรับเพิ่มภาษีนำเข้าเงินเมื่อวันที่ 13 พฤษภาคม จาก 6% เป็น 15% และจัดให้เงินเป็นสินค้าควบคุมการนำเข้า ซึ่งทำให้การอนุมัตินำเข้าและการผ่านพิธีการศุลกากรมีความยากลำบากมากขึ้น อินเดียเป็นตลาดผู้บริโภคเงินที่สำคัญของโลก โดยคิดเป็น 18% ของความต้องการเงินทั่วโลกที่ 210 ล้านออนซ์ภายในปี 2025 การหดตัวอย่างมากของการนำเข้าจากอินเดียได้ส่งผลกระทบโดยตรงและรุนแรงต่อพื้นฐานของตลาดเงินโลก

จากมุมมองด้านนโยบาย ท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ยุติการฟื้นตัวในระยะสั้นของราคาสินเงินที่ได้รับแรงหนุนจากผลดีของข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอย่างสิ้นเชิง ก่อนที่เควิน วอร์ช จะเป็นประธานการประชุมเฟดครั้งแรก ราคาสินเงินเคยทะลุ 71 ดอลลาร์ต่อออนซ์ไปชั่วขณะ หลังจากที่การประชุมส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ ราคาสินเงินก็ร่วงลงอย่างรวดเร็วไปอยู่ที่ระดับต่ำสุดที่ 63.3 ดอลลาร์ต่อออนซ์ นักวิเคราะห์กล่าวว่าเฟดจะยังคงรักษาสถานะที่แข็งกร้าวต่อไปจนกว่าข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะลดลงอย่างชัดเจนกลับมาอยู่ที่เป้าหมายนโยบาย 2% แม้ว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดอย่างเต็มที่และราคาน้ำมันจะค่อยๆ ลดลง ราคาสินเงินก็จะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันระยะยาวจากนโยบายการเงิน

ข้อมูลตลาดล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ราคาสปอตเงินยังคงผันผวนในระดับสูงในการซื้อขายช่วงเช้าวันจันทร์ โดยราคาล่าสุดอยู่ที่ 65.39 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 0.9% ในวันเดียวกัน มีการดีดตัวขึ้นทางเทคนิคในระยะสั้น แต่แนวโน้มขาลงในระยะกลางและระยะยาวนั้นยากที่จะพลิกกลับได้