ตลาดทองคำระหว่างประเทศยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องในวันพุธ โดยราคาทองคำสปอต (XAU/USD) ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4,086 ดอลลาร์สหรัฐ ในการซื้อขายในเอเชีย ลดลงจากระดับสูงสุดก่อนหน้านี้ ทองคำเผชิญกับแรงขายอย่างหนักในช่วงที่ผ่านมา เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางคลี่คลายลง และตลาดกำลังประเมินแนวโน้มของนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐอีกครั้ง

นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย จนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อย่างไรก็ตาม ด้วยข้อตกลงระยะที่หนึ่งที่บรรลุได้ระหว่างทั้งสองฝ่ายเมื่อเร็วๆ นี้ ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานและการขยายตัวของความขัดแย้งในภูมิภาคจึงลดลงอย่างมาก ราคาน้ำมันดิบยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง และความต้องการลงทุนในตลาดการเงินโลกก็ดีขึ้น ส่งผลให้กองทุนบางส่วนทยอยถอนตัวออกจากตลาดทองคำ

แม้ราคาน้ำมันจะลดลงเล็กน้อย แต่ผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันก่อนหน้านี้ยังไม่หายไปโดยสิ้นเชิง ตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าผลกระทบจากการส่งผ่านต้นทุนพลังงานจะยังคงสะท้อนให้เห็นในข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในอีกหลายเดือนข้างหน้า ซึ่งจะเพิ่มความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะต้องคงนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป การประชุมอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งมีนายเควิน วอร์ช ประธานเฟด เป็นประธาน ได้กลายเป็นจุดสนใจของตลาดในขณะนี้ สัญญาณนโยบายที่เผยแพร่ในการประชุมนั้นชัดเจนว่าเป็นไปในทิศทางที่เข้มงวด โดยเจ้าหน้าที่หลายคนเน้นย้ำว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าระดับเป้าหมาย และระบุถึงความจำเป็นในการรักษาความยืดหยุ่นของนโยบายเพื่อรับมือกับการเปลี่ยนแปลงของแรงกดดันด้านราคาในอนาคต

ส่งผลให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group แสดงให้เห็นว่า ขณะนี้นักลงทุนคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ 86.1% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม เทียบกับเพียงประมาณ 61% ก่อนการประชุมนโยบายเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของความคาดหวังในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนี้ ได้ผลักดันให้ดัชนีดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้ความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยลดลง

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะยังคงใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไป ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง การใช้จ่ายของผู้บริโภคที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง และการขยายตัวของภาคบริการ ทำให้ผู้ลงทุนเชื่อมั่นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีศักยภาพที่จะรับมือกับสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้ ในส่วนของนักลงทุนสถาบัน ไมเคิล ซู นักวิเคราะห์จากดอยช์แบงก์ กล่าวว่า การปรับนโยบายของเฟดและข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา บริษัทได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาทองคำลง โดยคาดว่าราคาทองคำเฉลี่ยในไตรมาสที่สามจะอยู่ที่ประมาณ 4,300 ดอลลาร์ ซึ่งลดลงอย่างมากจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ขณะเดียวกันก็ปรับการคาดการณ์ในไตรมาสที่สี่ลงเหลือประมาณ 4,800 ดอลลาร์

ขณะนี้ตลาดจะจับตาดูดัชนีราคาการใช้จ่ายส่วนบุคคล (PCE) ประจำเดือนพฤษภาคมของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในวันพฤหัสบดี เนื่องจากข้อมูล PCE เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จับตามองอย่างใกล้ชิด และข้อมูลนี้สามารถส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในอนาคต หากข้อมูลยังคงแสดงให้เห็นถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง อาจทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ราคาทองคำได้รับแรงกดดันเพิ่มเติม ในทางกลับกัน หากอัตราเงินเฟ้อแสดงสัญญาณของการชะลอตัว ก็อาจช่วยบรรเทาความคาดหวังเกี่ยวกับการตึงตัวของตลาด และเปิดโอกาสให้ทองคำฟื้นตัวในระยะสั้นได้

จากมุมมองของกราฟรายวัน ราคาทองคำได้เข้าสู่ช่วงปรับฐานระยะกลางหลังจากร่วงลงจากจุดสูงสุดในอดีต ราคาได้ทะลุแนวรับสำคัญหลายจุด และแนวโน้มโดยรวมได้ค่อยๆ เปลี่ยนจากขาขึ้นที่แข็งแกร่งไปสู่การปรับฐานในระดับสูง ปัจจุบัน ตลาดกำลังทดสอบ ระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 4050 ดอลลาร์ ซึ่งตรงกับบริเวณที่มีปริมาณการซื้อขายหนาแน่นก่อนหน้านี้ ทำให้เป็นจุดอ้างอิงที่สำคัญสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น การทะลุลงต่ำกว่า 4050 ดอลลาร์อย่างเด็ดขาดอาจนำไปสู่การลดลงต่อไปยังระดับทางจิตวิทยาที่ 4000 ดอลลาร์ และบริเวณแนวรับรอบๆ 3920 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน แนวต้านสำคัญที่ต้องจับตาดูคือ 4200 ถึง 4250 ดอลลาร์ การทดสอบบริเวณนี้อีกครั้งเท่านั้นที่จะทำให้ผู้ซื้อกลับมาควบคุมตลาดได้

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบขาลง โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นยังคงอยู่ในแนวเดียวกันในทิศทางขาลง บ่งชี้ถึงแรงขายที่ต่อเนื่อง แม้ว่าการลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเร็วๆ นี้จะทำให้เกิดภาวะขายมากเกินไป แต่โมเมนตัมการดีดตัวขึ้นยังคงอ่อนแอ หากราคาสามารถทะลุผ่าน 4200 ดอลลาร์และสร้างเสถียรภาพได้อย่างมีประสิทธิภาพ อาจเกิดการปรับฐานทางเทคนิคในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม หากระดับแนวรับ 4050 ดอลลาร์ถูกทะลุ แรงขายอาจผลักดันราคาลงไปสู่บริเวณ 4000 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่สูงอย่างต่อเนื่องและผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐที่แข็งแกร่งยังคงสร้างแรงกดดันขาลงต่อราคาทองคำ ท่ามกลางความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่อ่อนแอลงและการเปลี่ยนแปลงไปสู่มุมมองนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น แนวโน้มระยะสั้นของทองคำยังคงเอนเอียงไปในทิศทางของการรวมตัวกันในทิศทางขาลง

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดทองคำในปัจจุบันกำลังเปลี่ยนผ่านจากตรรกะที่ขับเคลื่อนด้วยความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่ตรรกะที่ขับเคลื่อนด้วยนโยบายการเงิน ด้วยความตึงเครียดที่ลดลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ความเสี่ยงในตะวันออกกลางจึงลดลงอย่างมาก ทำให้ทองคำขาดปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญบางประการ ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปีนี้ ยิ่งเพิ่มความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ดอลลาร์ ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงอย่างต่อเนื่อง ในอนาคต ตลาดจะจับตาดูข้อมูลอัตราเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ ผลการดำเนินงานของตลาดแรงงาน และสุนทรพจน์ของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในระยะสั้น ระดับ 4100 ดอลลาร์จะเป็นสมรภูมิสำคัญสำหรับผู้ซื้อและผู้ขายทองคำ หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงและความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยแข็งแกร่งขึ้น ทองคำยังคงมีความเสี่ยงที่จะปรับตัวลงอีก ในทางกลับกัน หากข้อมูลทางเศรษฐกิจแสดงสัญญาณของการชะลอตัว อาจเป็นโอกาสสำหรับการฟื้นตัวของราคาทองคำอย่างค่อยเป็นค่อยไป