Thị trường vàng quốc tế tiếp tục diễn biến yếu kém vào thứ Tư, với giá vàng giao ngay (XAU/USD) giảm xuống khoảng 4.086 USD trong phiên giao dịch châu Á, tiếp tục giảm so với mức cao trước đó. Vàng gần đây phải đối mặt với áp lực bán đáng kể do rủi ro địa chính trị ở Trung Đông giảm bớt và thị trường đang đánh giá lại triển vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Kể từ khi cuộc xung đột giữa Mỹ và Iran bùng nổ vào cuối tháng Hai, giá vàng đã tăng vọt do nhu cầu trú ẩn an toàn, thậm chí đạt mức cao kỷ lục. Tuy nhiên, với thỏa thuận giai đoạn một đạt được gần đây giữa hai bên, những lo ngại của thị trường về gián đoạn nguồn cung năng lượng và leo thang căng thẳng khu vực đã giảm đáng kể. Giá dầu thô tiếp tục giảm và tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường tài chính toàn cầu đã được cải thiện, dẫn đến việc một số quỹ dần rút khỏi thị trường vàng.

Mặc dù giá năng lượng giảm nhẹ, tác động lạm phát từ đợt tăng giá dầu trước đó vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Thị trường nhìn chung tin rằng hiệu ứng truyền dẫn chi phí năng lượng sẽ tiếp tục được phản ánh trong dữ liệu lạm phát của Mỹ trong những tháng tới, do đó làm tăng thêm sự cần thiết Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Cuộc họp về lãi suất tuần trước do Chủ tịch Fed Kevin Warsh chủ trì đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường gần đây. Các tín hiệu chính sách được đưa ra tại cuộc họp rõ ràng là theo hướng diều hâu, với một số quan chức nhấn mạnh rằng rủi ro lạm phát vẫn ở trên mức mục tiêu và tuyên bố cần duy trì sự linh hoạt trong chính sách để giải quyết những thay đổi trong áp lực giá cả trong tương lai.

Kết quả là, kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay đã tăng nhanh chóng. Dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME Group cho thấy các nhà giao dịch hiện kỳ vọng xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 12 là 86,1%, so với chỉ khoảng 61% trước cuộc họp chính sách tuần trước. Sự gia tăng đáng kể kỳ vọng về việc tăng lãi suất đã đẩy chỉ số đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên, do đó làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lãi.

Trong khi đó, các dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ càng củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì lập trường thắt chặt chính sách tiền tệ. Thị trường việc làm ổn định, chi tiêu tiêu dùng tiếp tục tăng trưởng và hoạt động mở rộng của ngành dịch vụ đã thuyết phục các nhà đầu tư rằng nền kinh tế Mỹ vẫn có khả năng chịu đựng được môi trường lãi suất cao hơn. Về phía các tổ chức, nhà phân tích Michael Xu của Deutsche Bank cho biết việc Fed điều chỉnh lại chính sách và các dữ liệu kinh tế vĩ mô mạnh mẽ của Mỹ là những lý do chính dẫn đến sự giảm giá liên tục gần đây của vàng. Công ty này đã hạ dự báo giá vàng, dự kiến giá vàng trung bình trong quý 3 sẽ ở mức khoảng 4.300 USD , giảm đáng kể so với dự báo trước đó, đồng thời điều chỉnh dự báo quý 4 xuống khoảng 4.800 USD .

Thị trường hiện đang tập trung vào Chỉ số Giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 5 của Mỹ, dự kiến được công bố vào thứ Năm. Là một trong những chỉ số lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang theo dõi sát sao nhất, dữ liệu PCE có thể ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về xu hướng lãi suất trong tương lai. Nếu dữ liệu tiếp tục cho thấy áp lực lạm phát dai dẳng, điều này có thể củng cố thêm kỳ vọng về việc tăng lãi suất, từ đó gây thêm áp lực lên giá vàng. Ngược lại, nếu lạm phát có dấu hiệu chậm lại, điều này có thể làm giảm bớt kỳ vọng về việc thị trường thắt chặt chính sách tiền tệ và tạo cơ hội cho vàng phục hồi ngắn hạn.

Xét trên biểu đồ ngày, giá vàng đã bước vào giai đoạn điều chỉnh trung hạn sau khi giảm từ mức cao nhất lịch sử. Giá đã phá vỡ nhiều đường trung bình động hỗ trợ quan trọng, và xu hướng tổng thể đã dần chuyển từ đà tăng mạnh sang giai đoạn điều chỉnh ở mức cao. Hiện tại, thị trường đang kiểm tra mức tâm lý quan trọng 4050 đô la , trùng với khu vực có khối lượng giao dịch dày đặc trước đó, trở thành điểm tham chiếu quan trọng cho các biến động giá ngắn hạn. Một sự phá vỡ quyết định dưới mức 4050 đô la có thể dẫn đến sự giảm giá hơn nữa xuống mức tâm lý 4000 đô la và vùng hỗ trợ quanh mức 3920 đô la. Ở chiều tăng, vùng kháng cự quan trọng cần theo dõi là từ 4200 đến 4250 đô la. Chỉ khi kiểm tra lại khu vực này, phe mua mới có thể giành lại quyền kiểm soát.

Nhìn từ biểu đồ 4 giờ, vàng tiếp tục giao dịch trong một kênh giảm dần, với các đường trung bình động ngắn hạn duy trì sự liên kết giảm giá, cho thấy áp lực bán liên tục. Mặc dù những đợt giảm mạnh gần đây đã tạo ra một số điều kiện quá bán, nhưng đà phục hồi vẫn còn yếu. Nếu giá có thể vượt qua mức 4200 đô la và thiết lập sự ổn định hiệu quả, một đợt điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn có thể xảy ra; tuy nhiên, nếu mức hỗ trợ 4050 đô la bị phá vỡ, phe gấu có thể đẩy giá xuống thấp hơn nữa về khu vực 4000 đô la. Trong khi đó, chỉ số đô la Mỹ duy trì ở mức cao và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ổn định tiếp tục gây áp lực giảm giá đối với vàng. Trong bối cảnh nhu cầu trú ẩn an toàn suy yếu và sự chuyển dịch sang triển vọng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn, xu hướng ngắn hạn của vàng vẫn nghiêng về sự tích lũy giảm giá.

Tóm tắt của biên tập viên : Thị trường vàng hiện đang chuyển dịch từ logic thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn an toàn do yếu tố địa chính trị sang logic thúc đẩy bởi chính sách tiền tệ. Với việc giảm căng thẳng giữa Mỹ và Iran, phí rủi ro ở Trung Đông đã giảm đáng kể, làm mất đi một số yếu tố hỗ trợ quan trọng đối với vàng. Trong khi đó, kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất trong năm nay càng làm tăng sức hấp dẫn của tài sản bằng đô la, tạo áp lực giảm giá liên tục đối với vàng. Trong thời gian tới, trọng tâm thị trường sẽ tập trung vào dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ, hiệu suất thị trường việc làm và các bài phát biểu của các quan chức Fed. Trong ngắn hạn, mức 4100 đô la sẽ trở thành chiến trường quan trọng cho cả phe mua và phe bán vàng. Nếu lạm phát vẫn ở mức cao và kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục mạnh mẽ, vàng vẫn đối mặt với nguy cơ điều chỉnh giảm; ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, điều đó có thể tạo cơ hội cho sự phục hồi theo từng giai đoạn của giá vàng.