เมื่อวันพุธ (24 มิถุนายน) ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ราคาทองคำสปอตดีดตัวขึ้นเล็กน้อยจากระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ แต่ยังคงต่ำกว่าระดับ 4,100 ดอลลาร์โดยรวม และแรงกดดันขาลงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

แม้ว่าราคาน้ำมันที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้จะช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องเงินเฟ้อไปบ้างแล้ว แต่ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐในปีนี้ยังคงเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แตะระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ซึ่งยังคงสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย

ในขณะเดียวกัน คำแถลงที่ขัดแย้งกันจากสหรัฐฯ และอิหร่านเกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์ ประกอบกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทำให้ความต้องการดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงอยู่ หมายความว่าความเสี่ยงด้านลบต่อราคาทองคำในระยะสั้นยังไม่หมดไป

ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ แต่ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลับเพิ่มสูงขึ้นสวนทางกับแนวโน้ม

ราคาน้ำมันดิบลดลงอย่างมากในช่วงเดือนที่ผ่านมา โดยแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคมเมื่อวันพุธที่ผ่านมา การเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งเป็นปัจจัยกระตุ้นโดยตรง – ตามรายงานของสำนักข่าวฟาร์สของอิหร่าน โดยอ้างแหล่งข่าวทางทหาร ระบุว่า อนุญาตให้เรือจำนวนจำกัดผ่านเส้นทางเดินเรือยุทธศาสตร์นี้ได้ทุกวัน โดยได้รับการประสานงานจากกองทัพเรือพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่าน

ในขณะเดียวกัน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ออกคำสั่งยกเว้นมาตรการคว่ำบาตรชั่วคราวเป็นเวลา 60 วัน ภายใต้กรอบของข้อตกลงสันติภาพที่ครอบคลุมมากขึ้น ซึ่งอนุญาตให้มีการผลิต ส่งมอบ และจำหน่ายน้ำมันดิบ ปิโตรเลียม และผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีของอิหร่านได้

ตามทฤษฎีแล้ว ราคาน้ำมันที่ลดลงจะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในอุตสาหกรรมต้นน้ำ ซึ่งจะลดความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และนั่นน่าจะเป็นผลดีต่อราคาทองคำ

อย่างไรก็ตาม ตรรกะการซื้อขายในตลาดไม่ได้ดำเนินไปตามแนวทางนี้ ตรงกันข้าม นักลงทุนกลับเพิ่มการเดิมพันเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2026 อย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 25 จุดพื้นฐาน แนวโน้มที่ดูเหมือนขัดแย้งนี้เกิดจากสัญญาณที่แข็งกร้าวที่เจ้าหน้าที่เฟดเพิ่งเปิดเผยเมื่อเร็ว ๆ นี้ ในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สมาชิกคณะกรรมการ 9 ใน 19 คนเชื่อว่าจำเป็นต้องเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ คำกล่าวของเควิน วอร์ช ประธานเฟดคนใหม่ ในการแถลงข่าวหลังการประชุมนั้นน่าสนใจเป็นพิเศษ เนื่องจากเขาย้ำเป้าหมายเรื่องเสถียรภาพราคา โดยชี้ให้เห็นว่าแม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัว เฟดก็จะไม่รีบร้อนลดอัตราดอกเบี้ย

การเปลี่ยนแปลงท่าทีนี้ส่งผลตรงกันข้ามกับความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับแนวทางนโยบายโดยตรง

สัญญาณที่ขัดแย้งกันจากการเจรจานิวเคลียร์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

ความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในประเด็นนิวเคลียร์ได้ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้รับการสนับสนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มเติม รองประธานาธิบดีแวนซ์ของสหรัฐฯ กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า การเจรจาสันติภาพในสวิตเซอร์แลนด์ได้กระตุ้นให้อิหร่านตกลงที่จะเชิญผู้ตรวจสอบจากสำนักงานพลังงานปรมาณูระหว่างประเทศ (IAEA) เข้าตรวจสอบโรงงานนิวเคลียร์ของตน ทรัมป์กล่าวเพิ่มเติมว่า อิหร่านได้ตกลงอย่าง "เต็มที่และสมบูรณ์" ที่จะยอมรับการตรวจสอบนิวเคลียร์ระดับสูงสุดในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม สื่อของรัฐบาลอิหร่าน โดยอ้างกระทรวงการต่างประเทศ รายงานว่าเตหะรานไม่ได้ให้คำมั่นสัญญาใหม่ใดๆ เกี่ยวกับการตรวจสอบนิวเคลียร์ คำแถลงที่ขัดแย้งกันเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า ความน่าเชื่อถือของการดำเนินการตามข้อตกลงยังคงเป็นที่น่าสงสัย

ความไม่สมดุลของข้อมูลนี้ส่งผลโดยตรงต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้ผู้ลงทุนเพิ่มการถือครองสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม เช่น ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำลดลงทางอ้อม แม้ว่าทองคำเองก็มีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยเช่นกัน แต่ข้อเสียของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยจะยิ่งเด่นชัดขึ้นในสภาพแวดล้อมที่ดอลลาร์แข็งค่า

มุมมองของสถาบัน

เจพีมอร์แกน เชส คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะยังคงทำสถิติสูงสุดอย่างต่อเนื่องในปี 2026 โดยมีราคาเฉลี่ยอยู่ที่ 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่ 4 และอาจแตะระดับ 6,300 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027 แม้ว่าความสนใจของนักลงทุนจะลดลงในช่วงที่ผ่านมา แต่ปัจจัยสนับสนุนที่แข็งแกร่งมาจากการซื้อทองคำของธนาคารกลาง การลดการพึ่งพาดอลลาร์ ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจากสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมือง และแนวโน้มการอ่อนค่าของสกุลเงินในระยะยาว

เจพีมอร์แกน เชส เชื่อว่าแม้ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะมีนโยบายที่เข้มงวดขึ้น แต่ฐานราคาทองคำขั้นพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง (ประมาณค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ 4,340 ดอลลาร์) ความเสี่ยงอยู่ที่ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าเกินคาด หรือการเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูงเกินคาด แต่ตรรกะเชิงบวกโดยรวมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง นักลงทุนควรเพิ่มการลงทุนเมื่อราคาทองคำปรับตัวลง โดยมองว่าทองคำเป็นสินทรัพย์หลักในการจัดสรรสินทรัพย์ระยะยาว

หน่วยงานดังกล่าวเน้นย้ำว่า ปัจจุบันราคาทองคำอยู่ในช่วงการเคลื่อนไหวที่จำกัด แต่ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นนั้นมีมากกว่าความเสี่ยงในการปรับตัวลงอย่างมาก ทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยและเครื่องมือรักษาคุณค่าที่ได้รับความนิยมในระยะกลางถึงระยะยาว

โกลด์แมน แซคส์มองว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นในปี 2026 โดยตั้งเป้าหมายไว้ที่ประมาณ 4,900-5,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์ (มีการปรับขึ้นเล็กน้อยในเดือนมิถุนายน) ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคาทองคำคือการซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลาง (คาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูง) และการกระจายความเสี่ยงของทุนสำรอง แม้ว่าการไหลเข้าของเงินทุนในกองทุน ETF ที่ชะลอตัวและการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ล่าช้าจะสร้างแรงกดดันในระยะสั้นก็ตาม

โกลด์แมน แซคส์ คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะมีความผันผวนมากขึ้น ทำให้การกลับไปสู่ความแข็งแกร่งเหมือนในปี 2025 นั้นเป็นไปได้ยาก แต่ความต้องการเชิงโครงสร้างจะช่วยสนับสนุนการปรับตัวขึ้นในระดับปานกลาง ปัจจัยฉุดรั้งหลักคือค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและต้นทุนค่าเสียโอกาสที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นหรือข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่อ่อนแออาจก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านบวกอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนสามารถมุ่งเน้นไปที่ปัจจัยกระตุ้นที่อาจเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีและใช้กลยุทธ์การลงทุนแบบจำกัดช่วงราคา โดยรวมแล้ว แนวโน้มเป็นกลางถึงมองในแง่ดีเล็กน้อย ทองคำยังคงเหมาะสมที่จะเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตการลงทุนที่หลากหลาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมโลกที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอน

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

จากกราฟรายวัน ราคาทองคำสปอตยังคงอยู่ในช่วงขาลงระยะกลาง โดยมีแรงขายเข้ามาควบคุมตลาด ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่กำลังกดดันราคาลงอย่างต่อเนื่อง โดยราคาซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นและระยะกลางของ MA20, MA50 และ MA100 อย่างสม่ำเสมอ มีเพียงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะยาวของ MA200 (4470.22) เท่านั้นที่อยู่เหนือกว่า ซึ่งเป็นแนวต้านที่แข็งแกร่ง ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งหมดกำลังเปลี่ยนเป็นขาลง บ่งชี้ถึงแรงต้านที่สำคัญต่อการดีดตัวขึ้นใดๆ

ค่า DIFF (-108.49) ของตัวชี้วัด MACD ยังคงอยู่ต่ำกว่าค่า DEA (-99.08) อย่างต่อเนื่อง โดยแท่งสีเขียวที่เป็นสัญญาณขาลงยังคงอยู่ และโมเมนตัมขาลงยังไม่แสดงการอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ ไม่มีสัญญาณ Golden Cross ระดับต่ำที่บ่งชี้ถึงจุดต่ำสุดที่อาจเกิดขึ้น ค่า RSI อยู่ที่ 33.95 ซึ่งเข้าใกล้โซนขายมากเกินไปที่ 30 เล็กน้อย บ่งชี้ว่าเป็นการปรับฐานทางเทคนิคที่อ่อนแอในระยะสั้น ซึ่งไม่เพียงพอที่จะพลิกกลับแนวโน้มขาลงโดยรวม

ในแง่ของการเคลื่อนไหวของราคา หลังจากแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5596.33 ราคาได้ผันผวนลงมา โดยล่าสุดได้ทดสอบระดับต่ำสุดที่ 4023.85 ซึ่งทะลุผ่านระดับแนวรับก่อนหน้าที่ 4100 ระดับแนวรับทางจิตวิทยาที่ 4000 กลายเป็นระดับสำคัญด้านล่าง ระดับแนวต้านแรกด้านบนคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน (MA20) ที่ 4299.34 ตามด้วยระดับการรวมตัวก่อนหน้าประมาณ 4400

โดยรวมแล้ว สภาวะตลาดในระยะกลางเป็นขาลง ภาวะขายมากเกินไปในระยะสั้นทำให้ราคาดีดตัวขึ้นเพียงเล็กน้อย เมื่อราคาดีดตัวขึ้นไปถึงโซนแนวต้านของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้น ควรขายเมื่อราคาดีดตัวขึ้น หากราคาหลุดต่ำกว่าจุดต่ำสุดที่ 4023 ศักยภาพในการลงก็จะเพิ่มมากขึ้น เฉพาะเมื่อราคาทรงตัวอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน และ MACD เกิดสัญญาณ Golden Cross ในระดับต่ำเท่านั้น จึงจะเกิดช่วงของการทรงตัวและการฟื้นตัว


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 15:46 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 24 มิถุนายน ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4082.40 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์