ตลาดเชื่อมั่นใน "กลไกการรับประกันของเฟด" มานานแล้ว ซึ่งหมายความว่า เมื่อหุ้นสหรัฐฯ และแม้แต่สินทรัพย์หลักๆ ประสบกับภาวะร่วงลงอย่างรุนแรงและเกิดความตื่นตระหนกในตลาด เฟดมักจะใช้มาตรการผ่อนคลายทางการเงิน เช่น การลดอัตราดอกเบี้ย การอัดฉีดสภาพคล่อง และการผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงิน เพื่อรักษาเสถียรภาพสภาพคล่องในตลาดและป้องกันการแห่ขายและวิกฤตการณ์ที่รุนแรง กฎการสนับสนุนตลาดโดยนัยนี้ไม่เคยมีการประกาศอย่างเป็นทางการ แต่ได้รับการพิสูจน์แล้วจากการลดลงครั้งใหญ่หลายครั้ง รวมถึงวิกฤตตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในปี 1987 วิกฤตการเงินโลก และการระบาดของโควิด-19 และได้กลายเป็นหลักเกณฑ์ที่ได้รับการยอมรับสำหรับสินทรัพย์ของนักลงทุน

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ภูมิทัศน์ของตลาดได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างสำคัญ รัฐบาลทำเนียบขาวซึ่งนำโดยทรัมป์ ได้จัดตั้ง "ระบบสนับสนุนตลาดของทำเนียบขาว" ซึ่งเป็นอิสระจากนโยบายการเงิน หรือที่รู้จักกันในชื่อ "ออปชั่นขายของทรัมป์" ในปัจจุบัน การประเมินลำดับความสำคัญของนโยบายและแถลงการณ์ของทำเนียบขาวโดยนักลงทุนนั้น เทียบได้กับการประเมินลำดับความสำคัญของนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ



ความแตกต่างที่สำคัญ: การรับประกันทางการเงินกับการรับประกันทางการเมือง – ตรรกะพื้นฐานแตกต่างกัน ตรรกะหลักสองประการในการสนับสนุนตลาดนั้นแตกต่างกันโดยพื้นฐาน

การแทรกแซงของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาศัยนโยบายการเงิน เมื่อสินทรัพย์ลดลง สภาวะทางการเงินตึงตัว และความอยากเสี่ยงลดลง ธนาคารกลางจะเข้าแทรกแซงเพื่อชดเชยผลกระทบดังกล่าว

ทำเนียบขาวอาศัยนโยบายทางการเมืองเพื่อสร้างความมั่นคง เมื่อการกระทำทางการเมือง เช่น การคว่ำบาตรด้านภาษีและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้ตลาดหุ้นตกต่ำ พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐผันผวน และความเชื่อมั่นทางธุรกิจลดลง รัฐบาลสหรัฐมักจะริเริ่มประนีประนอมและยอมผ่อนปรน โดยระงับนโยบายที่แข็งกร้าว สนับสนุนการเจรจาทางการทูต และส่งสัญญาณประนีประนอมเพื่อสร้างเสถียรภาพให้กับตลาดการเงิน

ไม่ว่าจะเป็นนโยบายภาษีใหม่ที่กระตุ้นให้หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลง หรือความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก รัฐบาลสหรัฐฯ ก็ได้ทำซ้ำรูปแบบการดำเนินงานเดิม คือการผ่อนคลายท่าทีและออกแถลงการณ์เพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดในช่วงที่ตลาดตกต่ำอย่างรุนแรง

ลักษณะ "มาตรการช่วยเหลือ" ของทำเนียบขาว: มีความเป็นส่วนตัวและขึ้นอยู่กับดุลพินิจสูง

โดยพื้นฐานแล้ว สถาบันการเมืองของสหรัฐฯ มีความเชื่อมโยงอย่างมากกับผลการดำเนินงานของตลาดทุน ในคำแถลงต่อสาธารณะและโพสต์บนโซเชียลมีเดีย ทรัมป์มองว่าการเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นเป็นความสำเร็จทางเศรษฐกิจและเป็นเครื่องมือต่อรองในการบริหารประเทศมาโดยตลอด ตลาดเองก็มีความเห็นพ้องต้องกันว่า ทำเนียบขาวไม่สามารถปล่อยให้ตลาดทุนตกต่ำลงอย่างต่อเนื่องได้ หากตลาดตกต่ำถึงจุดวิกฤตที่ก่อให้เกิดความตื่นตระหนก มาตรการทางการเมืองเพื่อรักษาเสถียรภาพสถานการณ์จะถูกนำมาใช้โดยหลีกเลี่ยงไม่ได้

อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ซึ่งมีหน้าที่รับผิดชอบที่ชัดเจนและยึดโยงกับอัตราเงินเฟ้อและการจ้างงาน การแทรกแซงตลาดของทำเนียบขาวนั้นเป็นไปตามดุลพินิจอย่างมาก ทำเนียบขาวจะพิจารณาถึงการเลือกตั้ง ความมั่นคงของชาติ และยุทธศาสตร์นโยบายต่างประเทศ และจะไม่แทรกแซงทุกครั้งที่ตลาดปรับตัวลงเล็กน้อย การประนีประนอมนโยบายจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อตลาดเสื่อมถอยอย่างรวดเร็วและเกิดความตื่นตระหนกจนควบคุมไม่ได้เท่านั้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสถานการณ์ที่ไม่เอื้ออำนวยในการเลือกตั้งกลางเทอมในปัจจุบัน การแทรกแซงของรัฐบาลจึงมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นมากขึ้น

รูปแบบการซื้อขาย: ผลกระทบจากการสนับสนุนของตลาดค่อยๆ ลดลงเมื่อเข้าสู่ระยะมาร์จิน

ในอดีตที่ผ่านมา ระยะเริ่มต้นของการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในตลาดทุนของสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระดับที่เกิดความตื่นตระหนกอย่างรุนแรงและมีการขายมากเกินไป มักจะเป็นโอกาสที่คุ้มค่าอย่างยิ่งสำหรับการซื้อขายเก็งกำไร และเป็นจุดเข้าซื้อที่ยอดเยี่ยมในฝั่งซ้ายของสเปกตรัมการซื้อขาย

ในระยะแรก คำแถลงของธนาคารกลางสหรัฐและทำเนียบขาวเกี่ยวกับการรักษาเสถียรภาพของตลาดและนโยบายกอบกู้ตลาดนั้นมีประสิทธิภาพอย่างยิ่ง คำแถลงอย่างเป็นทางการแต่ละครั้งสามารถฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาดได้อย่างรวดเร็วและผลักดันให้ดัชนีฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

อย่างไรก็ตาม เมื่อความถี่ของการแทรกแซงตลาดอย่างเป็นทางการและการแถลงการณ์ต่อสาธารณะเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดเพิ่มขึ้น ตลาดจะค่อยๆ ปรับตัวให้เข้ากับความคาดหวังในเรื่องมาตรการรองรับ และผลกระทบเชิงบวกของการประกาศนโยบายต่อตลาดจะอ่อนตัวลงเล็กน้อยอย่างต่อเนื่อง โดยความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวจะค่อยๆ แคบลง

ปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบัน: การเลือกตั้งกลางเทอมจะเพิ่มโอกาสในการแทรกแซงอย่างมีนัยสำคัญ

จากสภาวะตลาดในปัจจุบัน แรงกดดันทางการเมืองจากการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ยังคงเพิ่มสูงขึ้น และความต้องการของทีมรัฐบาลในการรักษาเสถียรภาพของตลาดทุนและปกป้องผลตอบแทนจากสินทรัพย์ของประชาชนก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก หากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงอย่างรวดเร็วและเกิดความตื่นตระหนกในตลาดมากขึ้น โอกาสที่ทำเนียบขาวจะร่วมมือกับธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการออกมาตรการรักษาเสถียรภาพและส่งสัญญาณเชิงบวกก็จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งจะยิ่งลดเกณฑ์การกระตุ้นให้เกิดรูปแบบการสร้างฐานสองครั้งในรอบนี้ลงไปอีก

ข้อคิดเชิงปฏิบัติ: ควบคุมความตื่นตระหนก ใช้กลยุทธ์สองด้านเพื่อค้นหาโอกาสท่ามกลางวิกฤต

นี่เป็นการวางกรอบความคิดหลักในการซื้อขายสำหรับนักลงทุนในปัจจุบัน: เมื่อตลาดทุนอยู่ในภาวะตื่นตระหนกอย่างรุนแรงและตลาดมองโลกในแง่ร้ายอย่างมาก มักไม่ใช่เวลาที่จะขายออก แต่จำเป็นต้องควบคุมความตื่นตระหนกทางอารมณ์ ระบุโอกาสในการขายมากเกินไปอย่างมีเหตุผล และฝึกฝนกลยุทธ์การซื้อขายโดยการมองหาโอกาสในภาวะวิกฤต

ในทางปฏิบัติแล้ว ในช่วงที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลงอย่างรุนแรงและไม่สมเหตุสมผล ความอยากเสี่ยงจะลดลง และสินทรัพย์ดั้งเดิม เช่น ทองคำ ก็ได้รับผลกระทบและถูกขายออกไปเช่นกัน ในช่วงเวลานี้ การสร้าง "โอกาสทอง" (ช่วงเวลาที่ราคาสินทรัพย์ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงชั่วคราว) จึงเกิดขึ้นได้ง่ายเนื่องจากการขายตามอารมณ์

ตัวอย่างเช่น ดัชนีราคา PCE และ Core PCE ของสหรัฐฯ จะถูกประกาศในวันพฤหัสบดี หากข้อมูลแสดงแนวโน้มว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูง ก็ไม่น่าจะมีการเปลี่ยนแปลง ในช่วงเวลานี้ หุ้นและทองคำของสหรัฐฯ จะเผชิญกับผลกระทบเชิงลบจากภาวะเงินเฟ้ออีกระลอกหนึ่ง เมื่อรวมกับออปชั่น Put ของทำเนียบขาวที่กล่าวถึงข้างต้น อาจเป็นโอกาสที่ดีในการซื้อเมื่อผลกระทบเชิงลบหมดไป


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

เวลา 17:36 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ 4,067 ดอลลาร์ต่อออนซ์