เมื่อวันพุธที่ 24 มิถุนายน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ ได้แสดงการสนับสนุนอย่างเต็มที่ต่อการปฏิรูปของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เควิน วอร์ช ซึ่งรวมถึงการลดหรือยกเลิกการให้คำแนะนำล่วงหน้าเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย และการยกเลิกแผนภาพจุดรายไตรมาส เขาเชื่อว่าแผนภาพจุดแบบดั้งเดิมได้กลายเป็น "ไม้ค้ำยัน" ความคาดหวังที่ตายตัวซึ่งตลาดพึ่งพาอยู่ และไม่สามารถปรับตัวให้เข้ากับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วได้ เขายังชี้ให้เห็นว่าราคาน้ำมันที่ลดลงและการปรับปรุงประสิทธิภาพการผลิตด้วยปัญญาประดิษฐ์จะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้อย่างมีประสิทธิภาพ และคาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะเติบโตสูงโดยปราศจากเงินเฟ้อและดอลลาร์แข็งค่า

ละทิ้งแนวทางนโยบายที่เข้มงวดและยกเลิกแผนภาพจุดเพื่อปรับตัวให้เข้ากับเศรษฐกิจที่มีพลวัต

นับตั้งแต่ปี 2012 ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้เผยแพร่แผนภาพจุด (dot plot) ทุกไตรมาส เพื่อแสดงการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายในอนาคตของเจ้าหน้าที่ ซึ่งเป็นข้อมูลอ้างอิงหลักที่ตลาดใช้ในการคาดการณ์ทิศทางนโยบายการเงินของเฟดมาอย่างยาวนาน อย่างไรก็ตาม หลังจากที่วอร์ชเข้ารับตำแหน่ง เขาได้ริเริ่มการปฏิรูปกลไกการสื่อสารของเฟด โดยจัดตั้งคณะทำงานพิเศษเพื่อทบทวนระบบการสื่อสารนโยบายที่มีอยู่เดิมอย่างครอบคลุม แผนดังกล่าวคือการยกเลิกการเผยแพร่แผนภาพจุด และลดหรือเพิ่มความเข้มงวดของการให้คำแนะนำล่วงหน้า เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้การตัดสินใจเชิงนโยบายถูกจำกัดด้วยเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

ในการให้สัมภาษณ์พิเศษ เบสแซนต์แสดงความเห็นชอบต่อการปฏิรูปอย่างชัดเจน โดยกล่าวว่า "การคาดการณ์ด้วยแผนภาพจุดมักมีอคติและขาดคุณค่าอ้างอิงที่ยั่งยืน การที่ตลาดพึ่งพาแผนภาพจุดในระยะยาวเพื่อสร้างความคาดหวังที่ตายตัว จะเป็นการจำกัดการตัดสินใจของตลาดและความยืดหยุ่นของนโยบายเฟด" เขายังเปิดเผยว่าเขาจะยังคงรักษาธรรมเนียมการรับประทานอาหารเช้ากับประธานเฟด วอร์ช ทุกสัปดาห์ เพื่อรักษาการประสานงานที่มีประสิทธิภาพระหว่างนโยบายการคลังและนโยบายการเงิน



ข้อมูลแผนภาพจุดล่าสุดที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่า เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ครึ่งหนึ่งที่เข้าร่วมในการคาดการณ์คาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ความคาดหวังที่แน่วแน่เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังทำให้การคาดการณ์ของตลาดมีความไม่แน่นอนมากขึ้น ซึ่งยิ่งเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการปฏิรูป

ปัจจัยเชิงบวกหลายประการกำลังช่วยบรรเทาภาวะเงินเฟ้อ และคาดว่าสหรัฐฯ จะสามารถบรรลุการเติบโตทางเศรษฐกิจสูงโดยปราศจากภาวะเงินเฟ้อ

เบสแซนต์กล่าวว่า การตัดสินใจเชิงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จำเป็นต้องเปิดกว้างและยืดหยุ่น โดยประเมินปัจจัยที่มีผลต่ออัตราเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง ก่อนหน้านี้ ความขัดแย้งกับอิหร่านทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น ซึ่งยิ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อในตลาด อย่างไรก็ตาม เมื่อการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านคืบหน้าไปอย่างต่อเนื่อง และการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซค่อยๆ กลับสู่ภาวะปกติ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในภาคพลังงานก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง ในขณะเดียวกัน การประยุกต์ใช้เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์อย่างแพร่หลายกำลังช่วยปรับปรุงผลิตภาพโดยรวมของสังคมอย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยชดเชยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อต่างๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ และช่วยให้อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่องไปสู่เป้าหมายนโยบาย 2% ของธนาคารกลางสหรัฐฯ

เขากล่าวว่า "ด้วยการใช้ประโยชน์จากการยกระดับประสิทธิภาพการผลิต สหรัฐอเมริกาสามารถบรรลุการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นโดยไม่ก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อแบบเดิม" เขายอมรับความสามารถในการควบคุมนโยบายของวอร์ชอย่างเต็มที่ โดยเชื่อว่าเขาสามารถสร้างสมดุลระหว่างเป้าหมายนโยบายสองประการ ได้แก่ เสถียรภาพราคาและการคุ้มครองการจ้างงานได้อย่างแม่นยำ และประธานาธิบดีทรัมป์ได้ให้การสนับสนุนประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่นี้อย่างเต็มที่ทั้งในที่สาธารณะและส่วนตัวมาโดยตลอด

ตรรกะเบื้องหลังทิศทางของเงินดอลลาร์สหรัฐกำลังได้รับการปรับโครงสร้างใหม่ ข้อได้เปรียบทางเศรษฐกิจสนับสนุนแนวโน้มที่แข็งแกร่งในระยะยาว

เกี่ยวกับการแนวโน้มในอนาคตของดอลลาร์สหรัฐ เบสแซนต์ได้เสนอการประเมินใหม่ ซึ่งแตกต่างจากมุมมองดั้งเดิมที่ว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะสนับสนุนให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น เขาชี้ว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์ไม่ได้ขึ้นอยู่กับวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์ก็ยังมีพื้นฐานความแข็งแกร่งเนื่องจากการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของเศรษฐกิจสหรัฐ

เขาได้วิเคราะห์ว่า การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ แข็งแกร่งกว่าค่าเฉลี่ยทั่วโลกอย่างมาก ประกอบกับอัตราการเติบโตที่อ่อนแอในประเทศส่วนใหญ่ในต่างประเทศ และบางประเทศถึงกับมีอัตราการเติบโตติดลบ ความแตกต่างของอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจและข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และประเทศอื่นๆ จะยังคงสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อไป แม้ว่าจะมีการปรับนโยบายการเงินอย่างยืดหยุ่น แต่ข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะยังคงเสริมสร้างความแข็งแกร่งในระยะยาวของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

สรุป

การปฏิรูปของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ซึ่งรวมถึงการยกเลิกแผนภาพจุด (dot plot) และการลดความเข้มงวดของการให้คำแนะนำล่วงหน้า (forward guidance) บ่งชี้ว่านโยบายการเงินของสหรัฐกำลังเปลี่ยนจากแบบจำลองที่ยึดติดกับความคาดหวังคงที่ ไปสู่การตัดสินใจที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล มีพลวัต และยืดหยุ่นมากขึ้น

ด้วยผลประโยชน์สองประการจากการลดภาวะเงินเฟ้อด้านพลังงานและการเพิ่มผลผลิตจากปัญญาประดิษฐ์ (AI) สหรัฐฯ จึงมีโอกาสมากขึ้นในการสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจและการควบคุมเงินเฟ้อ เมื่อรวมกับข้อได้เปรียบทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง ดอลลาร์สหรัฐจึงคาดว่าจะหลุดพ้นจากข้อจำกัดของอัตราดอกเบี้ยเดียวและรักษาความแข็งแกร่งไว้ได้ การปรับนโยบายที่ยืดหยุ่นของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อแนวโน้มตลาดการเงินโลกด้วย