โอเล่ แฮนเซน หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของธนาคารแซกโซ ได้เผยแพร่บทวิเคราะห์ตลาดล่าสุด โดยระบุว่าราคาทองคำลดลงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญที่ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ราคาเงินก็ลดลงต่ำกว่า 60 ดอลลาร์เช่นกัน ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในความเชื่อมั่นการซื้อขายโดยรวมในตลาดโลหะมีค่า ปัจจัยหลักในระยะสั้นที่ทำให้ราคาอ่อนตัวลงคือการแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของดอลลาร์สหรัฐ ประกอบกับสัญญาณนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นที่คณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ได้เผยแพร่ก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยลบอื่นๆ ที่ฉุดราคาโลหะมีค่าลงกำลังค่อยๆ ลดลง

ปัจจุบัน นักลงทุนส่วนใหญ่กำลังลดการถือครองโลหะมีค่า หรือแม้กระทั่งขายสินทรัพย์ที่มีอยู่ทั้งหมด ราคาทองคำปรับตัวลงอย่างมากจากราคาสูงสุดในรอบปี และการที่ราคาปรับตัวลงทางเทคนิคยิ่งเพิ่มแรงกดดันในการขาย ราคาน้ำมันดิบที่อ่อนตัวลงช่วยพยุงตลาดโดยลดความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อและการขึ้นอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม การที่ธนาคารในประเทศสำคัญๆ ในเอเชียเข้มงวดกับการซื้อขายโลหะมีค่าส่วนบุคคลมากขึ้น ทำให้เกิดข้อจำกัดเพิ่มเติม ในระยะสั้น ตลาดโลหะมีค่ายังคงถูกครอบงำโดยตำแหน่งของกองทุนและรูปแบบทางเทคนิค และผลกระทบจากการปรับปรุงพื้นฐานยังไม่ปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจน

ราคาทองคำและเงินอ่อนตัวลงอย่างมาก ส่งผลให้ผลตอบแทนแตกต่างกันอย่างชัดเจนตลอดทั้งปี

รายงานวิเคราะห์ตลาดที่เผยแพร่เมื่อวันพฤหัสบดีโดย Ole Hansen ระบุว่า ปัจจุบันตลาดทองคำและเงินอยู่ในภาวะอ่อนแออย่างมาก โดยผู้เข้าร่วมตลาดลดการถือครองโลหะมีค่า และนักลงทุนบางรายถอนตัวออกจากตลาดโดยสิ้นเชิง

แฮนเซนกล่าวว่า "เมื่อพิจารณาจากผลตอบแทนโดยรวมแล้ว ราคาทองคำลดลง 8.4% ในปีนี้ แต่ยังคงเพิ่มขึ้น 18.5% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ในขณะที่ราคาเงินปรับตัวลดลงมากกว่าทองคำมาก โดยลดลง 19% นับตั้งแต่ต้นปี แต่ยังคงเพิ่มขึ้นสะสม 56% ในช่วงสิบสองเดือนที่ผ่านมา"

การปรับตัวลงในรอบนี้มีสาเหตุมาจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ ติดต่อกันหนึ่งสัปดาห์ โดยดัชนีดอลลาร์แตะระดับสูงสุดในรอบ 13 เดือนที่ 101.8000 เมื่อวันพุธที่ผ่านมา สัปดาห์ที่แล้ว คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ได้ประกาศท่าทีนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งยังคงให้การสนับสนุนการแข็งค่าของดอลลาร์ และตลาดกำลังคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในปลายปีนี้ ทองคำและเงินไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย และความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่า เมื่อรวมกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่อ่อนแออยู่แล้วในตลาด แรงกดดันสองประการนี้จึงส่งผลให้ราคาทองคำและเงินลดลง

ความผันผวนทางเทคนิคของราคาทองคำส่งผลให้เกิดการขายสินทรัพย์ระยะยาวอย่างต่อเนื่อง

แฮนเซนเตือนว่า หากราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่าระดับ 4,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ สถานะซื้อ (long positions) จะถูกขายออกอย่างต่อเนื่อง ราคาทองคำเคยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่กว่า 5,600 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ในเดือนมกราคมปีนี้ และปรับตัวลงมาแล้ว 26% การที่ราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่าแนวรับนี้จะยิ่งเร่งให้เกิดแรงขายมากขึ้น

เขากล่าวว่า "การทะลุระดับทางเทคนิคที่สำคัญได้ทำให้ความเชื่อมั่นของตลาดลดลงไปอีก แม้ว่าสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นลบโดยรวมจะคลี่คลายลงบ้างในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ตลาดก็ยังคงลดสถานะการลงทุนลงอย่างต่อเนื่อง ปัจจัยหลักสองประการที่กดดันราคาทองคำในขณะนี้ยังคงเป็นดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและการไหลออกของเงินทุนจากกองทุน ETF ทองคำอย่างต่อเนื่อง สถานะการลงทุนระยะยาวแบบเก็งกำไรในตลาดลดลงอย่างมากแล้ว"

เมื่อปัจจัยเชิงลบต่างๆ ค่อยๆ ลดลง ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ลดลงตามไปด้วย

แฮนเซนกล่าวว่า ผลกระทบจากปัจจัยรองหลายประการที่เคยฉุดราคาทองคำลงนั้นกำลังค่อยๆ ลดลง

ในการวิเคราะห์ของเขา เขาเขียนว่า: "ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกปรับตัวลดลงอย่างมาก ส่งผลให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องลดลง และลดความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติม การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคาร โดยความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมลดลง และผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ก็ลดลงตามไปด้วย"

เขายังอธิบายเพิ่มเติมว่า จากความผันผวนอย่างรุนแรงและการลดลงอย่างต่อเนื่องของราคาโลหะมีค่าในช่วงที่ผ่านมา ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่หลายแห่งในประเทศสำคัญๆ ในเอเชียจึงได้เข้มงวดบริการซื้อขายโลหะมีค่าสำหรับบุคคลทั่วไปมากขึ้น มาตรการควบคุมดังกล่าวรวมถึงการระงับการเปิดบัญชีซื้อขายโลหะมีค่าใหม่ การปิดช่องทางการซื้อขายผ่านตัวกลาง และการเพิ่มอัตราส่วนมาร์จินในการซื้อขายอย่างมีนัยสำคัญ มาตรการเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อจำกัดไม่ให้นักลงทุนทั่วไปใช้เลเวอเรจสูงในการเก็งกำไร และเพื่อลดกำลังซื้อในตลาดลงในระดับหนึ่ง

สรุปภาพรวมตลาด

เมื่อพิจารณาสภาพตลาดโดยรวมแล้ว สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่เป็นลบสำหรับโลหะมีค่ากำลังคลี่คลายลง แต่ราคายังคงอ่อนตัวอยู่

แฮนเซนกล่าวว่า "ในระยะสั้น ตลาดจำเป็นต้องเห็นการขายกองทุน ETF ทองคำหยุดลง และโมเมนตัมขาขึ้นของดอลลาร์ลดลง ก่อนที่กองทุนที่เข้าซื้อในช่วงราคาตกจะกลับมามีความมั่นใจในการเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง ก่อนหน้านั้น การเคลื่อนไหวของราคาทองคำและเงินจะถูกขับเคลื่อนโดยโครงสร้างตำแหน่งและรูปแบบทางเทคนิคเป็นหลัก และการปรับปรุงปัจจัยพื้นฐานจะแทบไม่สามารถพลิกกลับแนวโน้มได้ในทันที"

โดยรวมแล้ว คาดว่าการปรับตัวลงในระยะสั้นของโลหะมีค่าจะยังคงดำเนินต่อไป นักลงทุนจำเป็นต้องจับตาดูตัวชี้วัดสำคัญ 3 ประการ ได้แก่ ประสิทธิภาพของดอลลาร์ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ และกระแสเงินทุนในกองทุน ETF ทองคำ โอกาสในการลงทุนที่ชัดเจนจะปรากฏขึ้นก็ต่อเมื่อสัญญาณเชิงลบทั้งหมดผ่านพ้นไปแล้ว


แหล่งที่มาของกราฟราคาทองคำรายสัปดาห์: EasyForex

เมื่อเวลา 12:26 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 26 มิถุนายน ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4006.76 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์