หลังจากสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลงหยุดยิง 60 วัน ตลาดน้ำมันดิบระหว่างประเทศก็เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก และราคาน้ำมันก็เริ่มลดลงอย่างรวดเร็ว

โดยทั่วไป ตลาดคาดการณ์ว่าการกลับมาเปิดการขนส่งสินค้าในช่องแคบฮอร์มุซจะทำให้ปริมาณน้ำมันดิบเพิ่มขึ้นอย่างมหาศาล ส่งผลให้เรือบรรทุกน้ำมันที่ติดค้างอยู่ในอ่าวเปอร์เซียสามารถแล่นออกจากพื้นที่ได้ และส่งผลโดยตรงต่อราคาน้ำมัน อย่างไรก็ตาม การผ่อนคลายในครั้งนี้เต็มไปด้วยความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ ได้แก่ การโจมตีเรือสินค้าอย่างกะทันหัน กำลังการขนส่งสินค้าไม่เพียงพอ ความต้องการเติมสต็อกทั่วโลก และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยที่อาจทำให้ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นในภายหลัง และยังมีโอกาสที่ตลาดจะปรับตัวลงจากความรู้สึกในการซื้อขายที่มองโลกในแง่ร้ายเกินไป

การหยุดยิงกระตุ้นความคาดหวังด้านอุปทาน ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบในตลาดสปอตลดลงอย่างมาก

หลังจากการลงนามข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ประสิทธิภาพการขนส่งน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียดีขึ้นอย่างมาก ส่งผลให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับปริมาณน้ำมันที่เพียงพอเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และราคาน้ำมันดิบในตลาดสปอตลดลงอย่างมาก ข้อมูลตลาดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าน้ำมันดิบแองโกลาซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่าน้ำมันดิบเบรนต์ถึง 10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นส่วนลดที่ไม่ค่อยพบเห็นในรอบเกือบสิบปี ในขณะเดียวกัน ความต้องการที่อ่อนตัวลงในตลาดเอเชียกระตุ้นให้โรงกลั่นบางแห่งในประเทศสำคัญๆ ในเอเชียเริ่มขายน้ำมันดิบของตนออกไป ซึ่งยิ่งทำให้สถานการณ์น้ำมันล้นตลาดในระยะสั้นรุนแรงขึ้น

ดาน สตรูเวน หัวหน้าร่วมฝ่ายสินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของโกลด์แมน แซคส์ กล่าวว่า "ปัจจุบัน ความต้องการน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางในตลาดเอเชียอ่อนแอ ส่งผลให้ราคาน้ำมันล่วงหน้าสูงกว่าราคาน้ำมันปัจจุบัน และความเร็วในการฟื้นตัวและความคืบหน้าโดยรวมของการขนส่งทางเรือในอ่าวเปอร์เซียเกินความคาดหมายของตลาด"

ความคาดหวังหลายประการเกี่ยวกับการผ่อนคลายนโยบายการเงินได้รวมกันผลักดันให้ราคาน้ำมันลดลงอย่างรวดเร็ว พลิกผันสถานการณ์ราคาน้ำมันสูงก่อนหน้านี้ที่ได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมือง

ตลาดมีความคึกคักอย่างมาก แต่สถาบันต่างๆ เตือนถึงความเสี่ยงของภาวะอุปทานล้นตลาดที่ไม่เป็นจริง

ความเร็วของการลดลงของราคาน้ำมันในรอบนี้เกินกว่าที่อุตสาหกรรมคาดการณ์ไว้มาก ส่วนใหญ่เป็นเพราะตลาดคาดการณ์ถึงผลกระทบเชิงบวกจากการกลับมาเปิดให้บริการเที่ยวบินอีกครั้งสูงเกินไป

ทีมวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของเจพีมอร์แกนระบุว่า ตรรกะหลักเบื้องหลังการปรับสมดุลราคาน้ำมันในรอบนี้ คือผลกระทบรวมกันของอุปสงค์ในตลาดที่ลดลงและการปล่อยสต็อกทั่วโลก ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากตรรกะการหดตัวของอุปทานที่สถาบันต่างๆ คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ผู้เข้าร่วมตลาดส่วนใหญ่ให้ความสำคัญกับอุปทานน้ำมันดิบในระยะสั้นเท่านั้น โดยละเลยความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่อยู่เบื้องหลังแนวโน้มของตลาด

ทีมวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ของ ING แนะนำให้ตลาดมองการฟื้นตัวของการขนส่งทางเรือในรอบนี้อย่างมีเหตุผล ทีมงานระบุว่า การเพิ่มขึ้นของการขนส่งสินค้าขาออกผ่านช่องแคบฮอร์มุซในปัจจุบัน ส่วนใหญ่เกิดจากการออกเดินทางของเรือบรรทุกน้ำมันที่มีอยู่เดิมซึ่งติดค้างอยู่เนื่องจากปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์ จำนวนเรือบรรทุกน้ำมันที่เข้ามาใหม่ในอ่าวเปอร์เซียเพื่อดำเนินธุรกิจขนส่งนั้นมีจำกัดมาก และอุปทานกำลังการขนส่งในระยะยาวก็ยังไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ผู้บริหารของ Phillips 66 ซึ่งเป็นผู้เล่นสำคัญในอุตสาหกรรมนี้ ประเมินว่าน้ำมันดิบประมาณ 90 ถึง 100 ล้านบาร์เรลที่ติดค้างอยู่ในท่าเรือจะถูกขนส่งออกจากท่าเรือ แต่ ปัญหาต่างๆ เช่น ประกันภัยการเข้าเทียบท่าของเรือบรรทุกน้ำมันและความปลอดภัยในการขนส่งยังคงไม่ได้รับการแก้ไข ทำให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับความสามารถในการขนส่งต่อไป

บาร์ต เมเลก หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของ TD Securities กล่าวว่า ตลาดมองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับอัตราการเพิ่มขึ้นของอุปทานน้ำมันดิบและการฟื้นตัวของสินค้าคงคลัง และ สถานการณ์อุปทานล้นตลาดในระยะสั้นนั้นไม่น่าจะคงอยู่ต่อไป

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้กลับมาปรากฏอีกครั้ง และราคาน้ำมันที่ลดลงก็ชะลอตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ในขณะที่ตลาดกำลังคาดการณ์ว่าจะมีน้ำมันดิบปริมาณมาก การโจมตีเรือสินค้าพลเรือนของอิหร่านในช่องแคบฮอร์มุซได้จุดประกายความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อีกครั้ง และทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการเดินเรือที่มั่นคงต้องหยุดชะงัก ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบในตลาดลดลงช้าลงอย่างมาก และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ก็กลับคืนสู่ตลาดอีกครั้ง

โทนี่ ไซคาโมร์ นักวิเคราะห์จาก IG เชื่อว่า ตลาดจะจับตาดูสถานการณ์การจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซอย่างใกล้ชิด ความขัดแย้งที่เกิดขึ้นอย่างกะทันหันนี้มีแนวโน้มที่จะจำกัดอัตราการผลิตและการขนส่งน้ำมันของประเทศผู้ผลิต ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนราคาน้ำมัน

ความต้องการเติมสต็อกทั่วโลกเป็นปัจจัยพื้นฐานที่ช่วยจำกัดโอกาสที่ราคาน้ำมันจะลดลง

ในช่วงวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซครั้งก่อน ประเทศต่างๆ ทั่วโลกส่วนใหญ่พึ่งพาการปล่อยน้ำมันดิบสำรองเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาด ในขณะที่ประเทศสำคัญๆ ในเอเชียพึ่งพาน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์จำนวนมหาศาลเพื่อลดการนำเข้า ซึ่งช่วยป้องกันไม่ให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

เมื่อการขนส่งทางเรือกลับมาดำเนินต่อ โรงกลั่นในประเทศสำคัญๆ ในเอเชียจะเริ่มซื้อน้ำมันดิบตามปกติอีกครั้งหลังจากขายสินค้าที่ค้างอยู่หมดแล้ว ความต้องการเติมสต็อกในสหรัฐอเมริกาจึงยิ่งเร่งด่วนมากขึ้น ณ สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 19 มิถุนายน ปริมาณสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ อยู่ที่เพียง 331.2 ล้านบาร์เรล ซึ่งต่ำที่สุดในรอบ 40 ปี และอุตสาหกรรมได้กำหนดขีดจำกัดปริมาณสำรองขั้นต่ำในการดำเนินงาน ทำให้มีทรัพยากรสำรองที่ใช้ได้จำกัดมาก

ภาพรวมตลาด

โดยสรุปแล้ว การเพิ่มขึ้นของอุปทานอันเป็นผลมาจากการที่เรือบรรทุกน้ำมันที่ติดค้างอยู่จำนวนมากทยอยออกเดินทางในระยะสั้น ได้ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบลดลงอย่างต่อเนื่อง จนนำไปสู่การลดลงของราคาน้ำมันอย่างรวดเร็วในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม หลังจากที่ปริมาณน้ำมันคงค้างที่มีอยู่ถูกระบายออกไปแล้ว ปัจจัยเชิงบวกหลายประการ เช่น การขาดแคลนกำลังการขนส่งใหม่ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นซ้ำๆ และการเติมสต็อกน้ำมันทั่วโลกที่เกิดจากความต้องการที่จำเป็น จะค่อยๆ ปรากฏขึ้น

ภาวะมองโลกในแง่ร้ายเกินไปในตลาดปัจจุบันจำเป็นต้องได้รับการแก้ไข และศักยภาพในการลดลงของราคาน้ำมันนั้นมีจำกัด หลังจากนั้น ตลาดจะเข้าสู่ช่วงของการปรับฐานและการปรับตัว เนื่องจากปัจจัยเสี่ยงและปัจจัยบวกต่าง ๆ จะมีปฏิสัมพันธ์กัน


แหล่งที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบเบรนท์รายวัน: EasyForex

เมื่อเวลา 11:10 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 29 มิถุนายน ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่วงหน้าอยู่ที่ 73.20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล