ราคาทองคำในตลาดโลกมีความผันผวนมากขึ้นในช่วงที่ผ่านมา แต่ธนาคารกลางทั่วโลกไม่ได้ลดปริมาณทองคำสำรองลง ตรงกันข้าม พวกเขายังคงเพิ่มปริมาณทองคำสำรองอย่างต่อเนื่อง

จากรายงาน "Global Public Investor Report 2026" ที่เผยแพร่โดย Official Monetary and Financial Institutions Forum (OMFIF) ระบุว่า ท่ามกลางความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์และการกระจายอำนาจของระบบการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไป มูลค่าสำรองเชิงกลยุทธ์ของทองคำยังคงเพิ่มสูงขึ้น ทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์หลักที่ธนาคารกลางทั่วโลกนิยม และตรรกะที่สนับสนุนตลาดกระทิงในระยะกลางถึงระยะยาวก็ยังคงแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ

ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงเดินหน้าซื้อทองคำอย่างต่อเนื่อง โดยสัดส่วนการจัดสรรทองคำเพิ่มขึ้นอย่างสม่ำเสมอ

แม้ว่าราคาทองคำจะพุ่งสูงขึ้นทำสถิติสูงสุดอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้ต้นทุนในการจัดสรรเงินสำรองเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก แต่ความเต็มใจของสถาบันบริหารจัดการเงินสำรองทั่วโลกที่จะซื้อทองคำก็ไม่ได้ลดลงเลย

แอนเดรีย คอร์เรีย หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Official Monetary and Financial Institutions Forum กล่าวว่า สถานะทองคำในฐานะทุนสำรองเชิงยุทธศาสตร์นั้นยากที่จะเปลี่ยนแปลง และแม้ว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ความต้องการทองคำแท่งจากธนาคารกลางทั่วโลกยังคงแข็งแกร่ง

การสำรวจนี้ครอบคลุมธนาคารกลางขนาดใหญ่ 74 แห่ง ซึ่งมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการรวมกันมากกว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และข้อมูลดังกล่าวมีคุณค่าอย่างยิ่งสำหรับการอ้างอิงในอุตสาหกรรม

ข้อมูลจากการสำรวจแสดงให้เห็นว่า สัดส่วนของธนาคารกลางที่ถือครองทองคำแท่งเพิ่มขึ้นเป็น 82% ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 71% ในปีที่แล้ว ยิ่งไปกว่านั้น 30% ของธนาคารกลางวางแผนที่จะเพิ่มการถือครองทองคำต่อไปในอีกหนึ่งถึงสองปีข้างหน้า ทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์สำรองที่ได้รับความนิยมมากที่สุด คอร์เรียกล่าวว่า การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของสัดส่วนดังกล่าวตลอดหลายปีที่ผ่านมา ยืนยันว่าการซื้อทองคำของธนาคารกลางเป็นแนวโน้มระยะยาวที่ยั่งยืน ไม่ใช่การดำเนินการระยะสั้นชั่วคราว

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ประกอบกับการเปลี่ยนแปลงของค่าเงิน ยิ่งทำให้มูลค่าหลักของทองคำแข็งแกร่งขึ้น

สภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์โลกในปัจจุบันยังคงซับซ้อนและผันผวน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันความต้องการทองคำสำรอง

ในอดีต ความเสี่ยงด้านเงินสำรองของธนาคารกลางส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่ความขัดแย้งทางการค้า อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบัน ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ความไม่แน่นอนในนโยบายต่างประเทศของสหรัฐฯ และความเสี่ยงด้านความมั่นคงทางพลังงานโลก ได้กลายเป็นความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคหลักที่พอร์ตเงินสำรองต้องเผชิญ ธนาคารกลางมากกว่า 80% ระบุว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางเป็นความเสี่ยงหลัก และสถาบันการเงินมากกว่า 80% มีความกังวลอย่างมากเกี่ยวกับความผันผวนของตลาดที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐฯ

ในขณะเดียวกัน ระบบการเงินโลกกำลังค่อยๆ เปลี่ยนไปสู่ระบบหลายขั้ว และธนาคารกลางเกือบ 80% ตระหนักถึงแนวโน้มการพัฒนาในครั้งนี้

แม้ว่าดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นสกุลเงินสำรองหลักเนื่องจากมีสภาพคล่องสูง แต่ธนาคารกลางทั่วโลกได้วางแผนที่จะลดการถือครองสินทรัพย์ดอลลาร์ในอีกสิบปีข้างหน้าอย่างชัดเจน โดยกระจายพอร์ตการลงทุนเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินเดียว การจัดสรรสินทรัพย์ปลอดภัยทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มขึ้น 11 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับปี 2024 ซึ่งเน้นย้ำถึงคุณค่าเชิงกลยุทธ์ระยะยาวของทองคำ

การคาดการณ์ในแง่ดีของธนาคารกลางเกี่ยวกับราคาทองคำสะท้อนให้เห็นถึงหลักการลงทุนระยะยาวที่มั่นคง

แม้ว่าราคาทองคำจะสูงเป็นประวัติการณ์ แต่ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงมองในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มราคาทองคำในอนาคต

รายงานระบุว่า ร้อยละ 61 ของธนาคารกลางที่สำรวจคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะทรงตัวอยู่ที่ระหว่าง 5,000 ถึง 6,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ภายในเดือนมิถุนายน ปี 2027 โดยมีเพียงไม่กี่สถาบันเท่านั้นที่เชื่อว่าราคาสูงจะกดดันความต้องการ ใน แง่ของการจัดสรรตามภูมิภาค ธนาคารกลางยุโรปมีปริมาณสำรองทองคำสูงและมีพื้นที่จำกัดสำหรับการเพิ่มขึ้นอีก ในขณะที่ธนาคารกลางในภูมิภาคกำลังพัฒนา เช่น แอฟริกา ได้กลายเป็นผู้ซื้อทองคำรายใหม่หลัก ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการซื้อทองคำทั่วโลก

กลยุทธ์การจัดสรรเงินสำรองทั่วโลกมีการเปลี่ยนแปลง ส่งผลให้สถานะของทองคำในระยะยาวได้รับการยกระดับขึ้น

ในแง่ของกลยุทธ์การบริหารเงินสำรอง ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงให้ความสำคัญกับการรักษาเงินต้นเป็นเป้าหมายหลักในระยะสั้น และยังคงจัดสรรเงินสำรองไปยังสินทรัพย์ประเภทพันธบัตรที่มีเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม ในมุมมองระยะยาว 10 ปี โครงสร้างการจัดสรรเงินสำรองกำลังเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ธนาคารกลางกำลังค่อยๆ เปลี่ยนจากรูปแบบการจัดสรรแบบดั้งเดิมที่เน้นพันธบัตรของรัฐบาลเพียงอย่างเดียว ไปสู่ระบบพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายมากขึ้น ซึ่งรวมถึงพันธบัตรของบริษัท ทองคำ และหุ้นจดทะเบียน โดยที่ลำดับความสำคัญในการจัดสรรทองคำในระยะยาวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

คอร์เรียระบุว่า ความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะยาวและการปฏิรูปทางการเงินกำลังบีบให้ธนาคารกลางต้องปรับโครงสร้างสินทรัพย์ให้เหมาะสม โดยสร้างสมดุลระหว่างความปลอดภัยและผลกำไร โดยทองคำกลายเป็นสินทรัพย์หลักในการสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงและการเพิ่มขึ้นของมูลค่า

สรุป

โดยสรุปแล้ว การที่ธนาคารกลางทั่วโลกแห่ซื้อทองคำนั้นได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและตรรกะเชิงกลยุทธ์ และความผันผวนของราคาทองคำในระยะสั้นไม่สามารถสั่นคลอนสถานะของทองคำในฐานะสกุลเงินสำรองได้ ท่ามกลางความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งและการปรับเปลี่ยนโครงสร้างของระบบการเงิน คุณค่าของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและการรักษามูลค่าก็ยังคงโดดเด่น ประกอบกับการสนับสนุนอย่างแข็งแกร่งจากการซื้อทองคำของธนาคารกลางในระยะยาว ราคาทองคำในระยะกลางถึงระยะยาวจึงยังคงแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ และแนวโน้มเชิงบวกโดยรวมของอุตสาหกรรมนี้ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงไปได้ง่ายๆ