การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นล้มเหลวในการพลิกกลับแนวโน้มการอ่อนค่าของเงินเยน โดยอัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ยังคงแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ สาเหตุหลักมาจากความแตกต่างอย่างมากของอัตราดอกเบี้ยนโยบายระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นได้ออกคำเตือนด้วยวาจาเท่านั้น และไม่เต็มใจที่จะประกาศเกณฑ์การแทรกแซงที่ชัดเจน แม้ว่าพวกเขาจะแทรกแซงตลาด ก็สามารถช่วยพยุงเงินเยนได้เพียงระยะสั้น และไม่สามารถเปลี่ยนแปลงตรรกะการอ่อนค่าในระยะยาวได้

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดีนี้จะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับตลาด และยังเป็นตัวกำหนดระดับแนวรับและแนวต้านที่สำคัญสำหรับทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขาย ก่อนที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะแคบลงอย่างมีนัยสำคัญ การปรับตัวลงใดๆ จะเป็นโอกาสให้ฝ่ายซื้อเข้าสู่ตลาด

การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ยังคงสูงระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นนั้นส่งผลดีต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

เมื่อเดือนที่แล้ว ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1% ซึ่งเป็นมาตรการควบคุมนโยบายการเงินที่เข้มงวดที่สุดในรอบหลายปี อย่างไรก็ตาม หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ยังคงผันผวนและปรับตัวสูงขึ้น โดยทรงตัวอยู่เหนือระดับ 162 และทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

แนวโน้มของตลาดนั้นชัดเจนตามหลักเหตุผล โดยส่วนใหญ่ขับเคลื่อนด้วยความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ แม้หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว อัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และธนาคารแห่งญี่ปุ่นก็ยังคงแตกต่างกันถึง 275 จุดพื้นฐาน เดือนที่แล้ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้และส่งสัญญาณที่บ่งชี้ถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย กองทุนเก็งกำไรในตลาดจึงยังคงกู้ยืมเงินเยนดอกเบี้ยต่ำและซื้อสินทรัพย์ดอลลาร์ผลตอบแทนสูง ตราบใดที่ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยยังคงสูง การเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนจะถูกขับเคลื่อนด้วยความแตกต่างของผลตอบแทน ไม่ใช่ด้วยความรู้สึกของตลาดที่มีต่อเงินเยน

แรงกดดันทางวาจาและการแทรกแซงที่ไม่ชัดเจนของญี่ปุ่นได้กระตุ้นให้เกิดความรู้สึกในเชิงลบต่อตลาดหุ้น

เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง เจ้าหน้าที่ด้านการเงินของญี่ปุ่นจึงได้เพิ่มระดับการเตือน โดยระบุว่าพวกเขากำลังติดตามความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนอย่างใกล้ชิด และจะไม่ตัดความเป็นไปได้ที่จะใช้มาตรการแทรกแซงใดๆ

โดยทั่วไป ตลาดเชื่อว่า 160 คือช่วงการแทรกแซงโดยนัยสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนของญี่ปุ่น ในอดีต การแทรกแซงอย่างเป็นทางการเกิดขึ้นเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนแตะระดับนี้ แต่หน่วยงานกำกับดูแลปฏิเสธที่จะเปิดเผยระดับการป้องกันที่เฉพาะเจาะจงมาโดยตลอด ความคลุมเครือนี้ถูกตีความโดยกองทุนซื้อขายว่าเป็นสัญญาณของความลังเล ซึ่งนำไปสู่แรงกดดันขาขึ้นอย่างต่อเนื่องต่ออัตราแลกเปลี่ยน และทำให้ยากที่จะบรรเทาแรงกดดันจากการอ่อนค่าของเงิน

การแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นเพียงวิธีแก้ปัญหาชั่วคราวที่ไม่สามารถแก้ไขต้นเหตุของปัญหาได้ และทำได้เพียงสร้างโอกาสในการซื้อขายในระยะสั้นเท่านั้น

แม้ว่ากระทรวงการคลังของญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาดโดยตรงด้วยการซื้อเงินเยน ก็สามารถลดอัตราแลกเปลี่ยนได้เพียงชั่วคราวภายในวันเดียวเท่านั้น และไม่สามารถขจัดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นที่เป็นสาเหตุให้เงินเยนอ่อนค่าได้อย่างแท้จริง

ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นว่า การลดลงในระยะสั้นที่เกิดจากการแทรกแซงนั้น จะทำให้ผู้ค้าที่ใช้กลยุทธ์เก็งกำไรได้จุดเข้าซื้อที่ต่ำกว่า ซึ่งทำให้การสร้างการกลับตัวของแนวโน้มในระยะยาวเป็นเรื่องยาก ในความเป็นจริง การลดลงอย่างรวดเร็วในระยะสั้นกลับเป็นประโยชน์ต่อตำแหน่งเก็งกำไรขายที่ควรจะถูกกดดันไว้

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเป็นบททดสอบที่สำคัญ ซึ่งจะมีผลต่อความคาดหวังเกี่ยวกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

เนื่องจากการปรับเปลี่ยนตารางวันหยุดวันประกาศอิสรภาพของสหรัฐฯ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร ซึ่งเดิมกำหนดจะเผยแพร่ในวันศุกร์ จะเลื่อนไปเผยแพร่ในเวลา 20:30 น. ตามเวลาปักกิ่งในวันพฤหัสบดีแทน

ตลาดคาดการณ์ว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะเพิ่มขึ้น 110,000 ตำแหน่ง เทียบกับ 172,000 ตำแหน่งในเดือนก่อนหน้า โดยอัตราการว่างงานจะคงอยู่ที่ 4.3% ข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนก่อนหน้านี้อ่อนตัวลงแล้ว หากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรโดยรวมต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และดอลลาร์จะลดลงพร้อมกัน ส่งผลให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นโดยอัตโนมัติ ในทางกลับกัน ข้อมูลที่แข็งแกร่งจะเสริมความคาดหวังเกี่ยวกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย เร่งการอ่อนค่าของเงินเยน และบังคับให้ญี่ปุ่นต้องใช้มาตรการควบคุม

ระดับราคาสำคัญบ่งชี้แนวโน้มขาขึ้นและขาลงอย่างชัดเจน

แนวต้านสำคัญในระยะสั้นอยู่ที่ระดับ 163 หากโมเมนตัมขาขึ้นยังคงดำเนินต่อไป อาจมุ่งเป้าไปที่ระดับ 164 ซึ่งเป็นระดับทางจิตวิทยา ยิ่งมีศักยภาพในการปรับตัวขึ้นภายในช่วงนี้มากเท่าไร โอกาสที่ญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงก็ยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น แนวรับสำคัญอยู่ที่ระดับ 160 ซึ่งตรงกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ระดับนี้ทำหน้าที่เป็นทั้งอุปสรรคทางจิตวิทยาและเส้นการเข้าแทรกแซงที่อาจเกิดขึ้นได้ หากราคาหลุดลงต่ำกว่าระดับนี้อย่างเด็ดขาดในกราฟรายวัน จะทำให้แนวโน้มขาขึ้นกลับตัว โดยแนวรับถัดไปอยู่ที่ 158.50

ตัวชี้วัด Stochastic Oscillator ในปัจจุบันอยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป แต่ด้วยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ให้การสนับสนุนอย่างมาก จึงไม่น่าเป็นไปได้ที่ภาวะซื้อมากเกินไปจะทำให้แนวโน้มกลับตัว ตราบใดที่ราคายังคงอยู่เหนือ 160 แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาขึ้น เฉพาะเมื่อมีการแทรกแซง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย USD/JPY แคบลงอย่างมาก หรือราคาปิดลดลงต่ำกว่า 160 เท่านั้นที่ตรรกะขาขึ้น/ขาลงจะกลับทิศทาง ก่อนหน้านั้น การปรับตัวลงทุกครั้งถือเป็นโอกาสในการซื้อ

สรุป

โดยรวมแล้ว การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวไม่สามารถชดเชยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นได้ ทำให้ยากที่จะพลิกกลับแนวโน้มการอ่อนค่าของเงินเยนในระยะกลาง การแทรกแซงด้วยวาจาจากฝ่ายญี่ปุ่นมีประสิทธิภาพจำกัด และการแทรกแซงตลาดโดยตรงสามารถช่วยพยุงตลาดได้เพียงชั่วคราวเท่านั้น

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่จะประกาศในเย็นวันพฤหัสบดีเป็นตัวแปรระยะสั้นที่สำคัญที่สุด เนื่องจากความแข็งแกร่งหรือความอ่อนแอของข้อมูลนี้จะส่งผลโดยตรงต่อทิศทางของดอลลาร์และความคาดหวังในการแทรกแซง ตราบใดที่ระดับแนวรับ 160 ยังคงอยู่ แนวโน้มขาขึ้นของ USD/JPY ก็ยังคงอยู่ และการปรับตัวลงทุกครั้งถือเป็นโอกาสในการซื้อ


กราฟรายวัน USD/JPY แหล่งที่มา: EasyForex

เมื่อเวลา 9:38 น. ตามเวลาปักกิ่งของวันที่ 2 กรกฎาคม อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY อยู่ที่ 162.55/56