การประชุม OPEC+ ครั้งล่าสุดได้ตัดสินใจเพิ่มการผลิตน้ำมันดิบอีกประมาณ 188,000 บาร์เรลต่อวัน ในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการต่อเนื่องจากแนวโน้มการเพิ่มการผลิตในเดือนก่อนหน้า ท่ามกลางภาวะการเติบโตของอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอ การเคลื่อนไหวนี้ยิ่งตอกย้ำความคาดหวังว่าจะมีอุปทานเพียงพอ ในขณะเดียวกัน กิจกรรมการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซกำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป และประสิทธิภาพการส่งออกจากประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ในอ่าวเปอร์เซียก็ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยถูกประเมินไว้ในตลาดก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง

ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่น้ำมันดิบ WTI เข้าใกล้ 68 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งแทบจะลบกำไรทั้งหมดที่ได้มาในช่วงแรกเนื่องจากปัญหาการหยุดชะงักของอุปทาน การลดลงในรอบนี้ไม่ได้เกิดจากการปล่อยอุปทานอย่างต่อเนื่องของกลุ่ม OPEC+ เท่านั้น แต่ยังเกี่ยวข้องกับการเติบโตของการส่งออกของประเทศผู้ผลิตน้ำมันนอกกลุ่ม OPEC และอัตราการปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ด้วย การปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ที่ประสานงานโดยองค์การพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ได้ทำให้แรงกดดันด้านอุปทานในตลาดสปอตเพิ่มมากขึ้นในระดับหนึ่ง ส่งผลให้ตลาดน้ำมันดิบโลกเข้าสู่ช่วง "จุดสูงสุดของอุปทาน"

ในตลาดจริง ราคาน้ำมันดิบได้เปลี่ยนไปสู่รูปแบบราคาล่วงหน้าสูงกว่าราคาในเดือนใกล้เคียงอย่างชัดเจน ซึ่งหมายความว่าราคาล่วงหน้าสูงกว่าราคาในเดือนใกล้เคียง โดยทั่วไปแล้วนี่ถือเป็นสัญญาณของอุปทานล้นตลาดหรือความต้องการที่อ่อนแอ ผู้เข้าร่วมตลาดโดยทั่วไปเชื่อว่าการฟื้นตัวของการผลิตน้ำมันดิบในปัจจุบันนั้นเร็วกว่าอัตราการขยายตัวของความต้องการทั่วโลกอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากกิจกรรมการผลิตที่อ่อนแอและการบริโภคพลังงานที่ชะลอตัวในบางประเทศเศรษฐกิจหลัก ซึ่งยิ่งทำให้ความขัดแย้งนี้รุนแรงขึ้น

ในเชิงภูมิรัฐศาสตร์ การขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซกำลังฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว เนื่องจากข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างวอชิงตันและเตหะรานยังคงมีผลบังคับใช้ การส่งออกน้ำมันจากประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ เช่น ซาอุดีอาระเบีย กำลังเข้าใกล้ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง และปริมาณน้ำมันที่เคยถูกจำกัดจากประเทศต่างๆ เช่น สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ได้กลับเข้าสู่ตลาดระหว่างประเทศอีกครั้ง แม้ว่าความเสี่ยงบางประการยังคงอยู่ เช่น เหตุการณ์ด้านความปลอดภัยทางเรือที่เกิดขึ้นประปรายในทะเลแดง แต่โดยรวมแล้วต้นทุนประกันภัยการขนส่งและความไม่แน่นอนของห่วงโซ่อุปทานลดลงอย่างมาก

เป็นที่น่าสังเกตว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์ลดลงเกือบ 30% ในไตรมาสที่สองของปีนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดน้ำมันได้เปลี่ยนจากแบบจำลองที่ "ขับเคลื่อนด้วยค่าพรีเมียมความเสี่ยง" ไปสู่ "ช่วงการปรับราคาตามอุปสงค์และอุปทาน" ในระหว่างกระบวนการนี้ ความคาดหวังของสถาบันต่อแนวโน้มตลาดมีความระมัดระวังมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ธนาคารเพื่อการลงทุนในวอลล์สตรีทหลายแห่งเชื่อว่าราคาน้ำมันยังมีโอกาสลดลงอีกในครึ่งหลังของปี โดยบางแห่งถึงกับเตือนถึงสถานการณ์ที่เป็นไปได้ที่ราคาอาจลดลงไปอยู่ในช่วง 60 ดอลลาร์ ภายในสิ้นปี

จากมุมมองของความเชื่อมั่นในตลาด ตรรกะการซื้อขายได้เปลี่ยนจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่ปัจจัยพื้นฐาน โดยนักลงทุนให้ความสนใจมากขึ้นกับการเปลี่ยนแปลงของปริมาณสินค้าคงคลัง ความยืดหยุ่นของนโยบาย OPEC+ และความยืดหยุ่นของอุปสงค์ทั่วโลก ในขณะที่ OPEC+ เน้นย้ำว่าจะ "ติดตามตลาดและรักษาความยืดหยุ่นของนโยบายต่อไป" แต่แรงกดดันด้านอุปทานในระยะสั้นยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่าเมื่อพิจารณาจากเส้นทางการฟื้นตัวของการผลิตในปัจจุบัน

จากมุมมองของกราฟรายวัน หลังจากที่ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลงอย่างต่อเนื่อง ราคาได้เข้าสู่ช่วงราคาที่มีการซื้อขายกันอย่างหนาแน่นก่อนหน้านี้ และแนวโน้มโดยรวมได้เปลี่ยนจากการปรับตัวลงจากจุดสูงสุดก่อนหน้าไปสู่โครงสร้างที่อ่อนแอและผันผวนในระยะกลาง ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ ผันผวนอยู่รอบๆ 68 ดอลลาร์ อย่างต่อเนื่อง ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แสดงสัญญาณของการเรียงตัวแบบขาลง โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นยังคงกดดันการดีดตัวขึ้นของราคา และโมเมนตัมโดยรวมยังคงอ่อนแอ อย่างไรก็ตาม บริเวณแนวรับด้านล่างกำลังหนาขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงขายบางส่วนได้ลดลงแล้ว

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง โครงสร้างราคาระยะสั้นได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัวในระดับต่ำ ตลาดกำลังเผชิญกับการปรับฐานทางเทคนิคหลังจากราคาลดลงอย่างรวดเร็ว แต่การดีดตัวขึ้นมีจำกัด บ่งชี้ว่าแรงซื้อยังไม่เพียงพอ ตัวชี้วัด RSI ได้ปรับฐานซ้ำๆ ในช่วงต่ำ แต่ไม่สามารถเข้าสู่โซนที่แข็งแกร่งได้ ในขณะที่ฮิสโตแกรม MACD แสดงสัญญาณของการบรรจบกัน แต่สัญญาณ Golden Cross ที่ชัดเจนยังไม่เกิดขึ้น แสดงให้เห็นว่าการรวมตัวระยะสั้นจะยังคงดำเนินต่อไป หากราคาไม่สามารถรักษาระดับเหนือ 68 ดอลลาร์ได้ ก็ยังมีความเป็นไปได้ที่จะทดสอบแนวรับต่ำสุดก่อนหน้านี้อีกครั้ง ในทางกลับกัน หากราคาทรงตัวและทะลุผ่านแนวต้านด้านบนด้วยปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น อาจเข้าสู่ช่วงของการดีดตัวขึ้นและการปรับฐานทางเทคนิค

โดยรวมแล้ว ตลาดอยู่ในช่วง "การกดดันอุปทาน + การฟื้นตัวของความเชื่อมั่น" ที่เกิดขึ้นพร้อมกัน แนวโน้มยังไม่พลิกลับอย่างสมบูรณ์ แต่โอกาสในการเลือกทิศทางหลังจากความผันผวนลดลงกำลังใกล้เข้ามาแล้ว

สรุปโดยบรรณาธิการ : ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการปรับราคาน้ำมันในรอบนี้ มาจากผลกระทบร่วมกันของการเพิ่มอุปทานอย่างรวดเร็วและการลดลงของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ การเพิ่มกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องของกลุ่ม OPEC+ ประกอบกับการกลับมาขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซ ได้ปรับปรุงประสิทธิภาพของห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ตลาดเปลี่ยนจากภาวะสมดุลที่ตึงตัวไปสู่ช่วงเวลาของการผ่อนคลาย ในระยะสั้น ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะผันผวนอยู่รอบช่วงแนวรับปัจจุบัน โดยตลาดจะมุ่งเน้นไปที่การตรวจสอบความต้องการและแนวโน้มสินค้าคงคลัง หากความต้องการทั่วโลกไม่แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในขณะที่อุปทานยังคงเพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันจะเผชิญกับแรงกดดันขาลงในระยะกลาง อาจถึงขั้นเข้าใกล้ระดับ 60 ดอลลาร์ ความเสี่ยงรวมถึงการกลับมาของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และว่าประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่จะปรับกลยุทธ์การผลิตของตนหรือไม่หลังจากราคาลดลงอย่างรวดเร็ว โดยรวมแล้ว ตลาดน้ำมันดิบได้เข้าสู่ช่วงการปรับสมดุลใหม่ และความผันผวนของราคาอาจเปลี่ยนจาก "แนวโน้มด้านเดียว" ไปสู่ "เกมขอบเขตช่วงราคา"