ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิสราเอลจำกัดการขยายตัวของสงคราม และราคาทองคำก็เป็นอิสระจากพันธนาการของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

เมื่อวันจันทร์ที่ 6 กรกฎาคม ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ก่อนจะปรับตัวลงในช่วงตลาดเอเชียและยุโรป โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4156 ลดลง 0.43% การเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุดเป็นโอกาสให้ราคาทองคำฟื้นตัว และข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอเกินคาดก็ยิ่งหนุนให้ราคาทองคำปรับตัวขึ้น

เมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม คณะรัฐมนตรีอิสราเอลลงมติปฏิเสธคำตัดสินของศาลฎีกาเกี่ยวกับการควบคุมสื่อ ซึ่งถือเป็นครั้งแรกที่คณะรัฐมนตรีแสดงท่าทีท้าทายศาลฎีกาอย่างเปิดเผย

การกระทำดังกล่าวถูกวิพากษ์วิจารณ์จากประธานาธิบดี อดีตนายกรัฐมนตรีหลายคน คู่แข่งทางการเมืองของเนทันยาฮู พรรคฝ่ายค้าน และสมาคมนักข่าว ซึ่งกล่าวหาว่ารัฐบาลของเนทันยาฮู "ล้ำเส้น"

ในขณะเดียวกัน ความแตกแยกในพันธมิตรระหว่างสหรัฐฯ และอิสราเอลก็ทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ และนายกรัฐมนตรีเนทันยาฮูของอิสราเอลก็หมดหนทางที่จะขยายความรุนแรงในสงครามเลบานอนแล้ว ข้อจำกัดทั้งภายในและภายนอกหลายประการกำลังจำกัดความสามารถของเขาในการยกระดับปฏิบัติการทางทหารต่อไป

ในประเทศ เนทันยาฮูกำลังเผชิญกับคดีทุจริตและอาจเสี่ยงต่อการถูกจำคุกได้ทุกเมื่อ เมื่อการเลือกตั้งทั่วไปใกล้เข้ามาในปีนี้ ฝ่ายค้านจึงมุ่งเป้าวิพากษ์วิจารณ์ไปที่ความผิดพลาดทางการทูตและการดึงการสนับสนุนจากพันธมิตรของสหรัฐฯ มากเกินไป

สงครามที่ดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่องส่งผลให้ค่าใช้จ่ายทางทหารและจำนวนผู้เสียชีวิตเพิ่มสูงขึ้น ขณะที่ความรู้สึกต่อต้านสงครามในหมู่ประชาชนท้องถิ่นก็เพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ ผลประโยชน์เล็กน้อยของการพึ่งพากองทัพที่แข็งกร้าวเพื่อเสริมสร้างฐานอำนาจนั้นได้กลายเป็นลบไปนานแล้ว และการเพิ่มระดับการปฏิบัติการทางทหารต่อไปจะยิ่งเร่งให้เกิดการล่มสลายทางการเมืองของตนเองเท่านั้น

สหรัฐฯ หันมาสนับสนุนการเจรจาสันติภาพกับอิหร่าน เพื่อสนับสนุนการเลือกตั้งกลางเทอม

ในด้านท่าทีภายนอก สหรัฐอเมริกาได้เปลี่ยนแปลงทัศนคติไปอย่างสิ้นเชิง เมื่อไม่นานมานี้ มีการรั่วไหลของบันทึกเสียงการสนทนาทางโทรศัพท์ระหว่างทรัมป์และเนทันยาฮู ซึ่งทรัมป์ได้วิพากษ์วิจารณ์เนทันยาฮูอย่างเปิดเผยที่ยืนกรานที่จะทำสงคราม รองประธานาธิบดีแวนซ์ชี้ให้เห็นโดยตรงว่าอุปกรณ์ป้องกันประเทศของอิสราเอลสองในสามส่วนต้องพึ่งพาการสนับสนุนทางการเงินจากสหรัฐฯ และยังคงกดดันอิสราเอลให้ยุติการรุกในเลบานอน

อิหร่านกำหนดให้การหยุดยิงอย่างครอบคลุมระหว่างเลบานอนและอิสราเอลเป็นเงื่อนไขสำคัญสำหรับการเจรจาสันติภาพกับสหรัฐอเมริกา เพื่อให้บรรลุผลสำเร็จทางการทูตในตะวันออกกลางและหลีกเลี่ยงความขัดแย้งระดับภูมิภาคขนาดใหญ่ที่จะทำให้ราคาพลังงานสูงขึ้น รัฐบาลทรัมป์จึงไม่สนับสนุนการขยายอำนาจทางทหารอย่างไม่จำกัดของอิสราเอลอีกต่อไป ซึ่งเป็นการตัดขาดการสนับสนุนหลักจากภายนอกของอิสราเอลในการยกระดับสงคราม

จากมุมมองของเนทันยาฮู ความขัดแย้งในเลบานอนในปัจจุบันได้พลาดโอกาสทองในการทำกำไรในช่วงที่ราคาพุ่งสูงในเดือนเมษายนและพฤษภาคมไปแล้ว ในขณะนี้ การเพิ่มกำลังและขยายฐานทัพเป็นการเสี่ยงที่มากเกินไป ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงต่อการขาดทุนที่ไม่ได้เกิดขึ้นจริงอย่างมหาศาล

การนิ่งเฉยและรอให้สถานการณ์พลิกกลับจะยิ่งทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ทางเลือกที่ดีที่สุดคือการลดแนวรบ รักษาความได้เปรียบทางยุทธวิธีที่มีอยู่ และเลิกพยายามขยายสงครามเต็มรูปแบบ

อิสราเอลไม่สามารถเปิดฉากการโจมตีภาคพื้นดินขนาดใหญ่ได้ด้วยตนเอง แม้จะถูกกดดันจากสหรัฐฯ ความรุนแรงของความขัดแย้งในภูมิภาคยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง และความเสี่ยงที่จะเกิดสงครามเต็มรูปแบบในตะวันออกกลางก็ลดลงอย่างมาก

การผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้ขจัดอุปสรรคสำคัญในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และความคาดหวังของตลาดต่อข้อตกลงระยะที่หนึ่งระหว่างทั้งสองฝ่ายยังคงเพิ่มสูงขึ้น

เมื่อความขัดแย้งระหว่างเลบานอนและอิสราเอลคลี่คลายลง และข้อเรียกร้องหลักของอิหร่านได้รับการตอบสนองแล้ว สหรัฐฯ และอิหร่านจึงจะสามารถดำเนินการหารืออย่างเป็นสาระสำคัญในประเด็นต่างๆ เช่น ข้อจำกัดด้านนิวเคลียร์ การเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ และการปลดล็อกทรัพย์สินในต่างประเทศได้

เมื่อความเสี่ยงจากการปิดกั้นเส้นทางการขนส่งพลังงานหมดไป ระดับราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกที่เกิดจากภาคพลังงานก็เริ่มปรับตัวเข้าหากัน เหตุผลหลักที่อยู่เบื้องหลังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงอ่อนลง และความคาดหวังเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินก็ค่อยๆ ถูกสะท้อนเข้ามาในตลาด

ความขัดแย้งในระดับภูมิภาคเริ่มลดลง แต่ความเสี่ยงยังคงอยู่ การแข่งขันสะสมอาวุธทั่วโลกน่าจะดำเนินต่อไปอีกนาน

จำนวนเรือที่แล่นผ่านเส้นทางเดินเรือของโอมานลดลงอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา ระหว่างวันศุกร์และวันเสาร์ มีเรืออย่างน้อยแปดลำที่หันกลับกะทันหันขณะแล่นผ่านเส้นทางเดินเรือของโอมาน โดยสี่ลำในจำนวนนั้นเปลี่ยนเส้นทางและออกไปทางฝั่งอิหร่าน

ยังไม่มีคำอธิบายอย่างเป็นทางการ แต่ทางอิหร่านได้กล่าวซ้ำแล้วซ้ำอีกว่า เรือสามารถแล่นผ่านได้เฉพาะในเส้นทางน้ำที่อิหร่านกำหนดและอนุญาตเท่านั้น

จากข้อมูลของ Kpler พบว่า ในวันเสาร์มีเรือทั้งหมด 19 ลำแล่นผ่านช่องแคบในทั้งสองทิศทาง แต่มีเพียงลำเดียวเท่านั้นที่ระบุอย่างชัดเจนว่าเข้ามาทางเส้นทางเดินเรือของโอมาน เทียบกับ 13 ลำที่ผ่านเส้นทางดังกล่าวในวันศุกร์ สถานการณ์นี้ที่อิหร่านยังคงควบคุมช่องแคบอยู่ อาจถูกท้าทายโดยสหรัฐอเมริกา

ในขณะเดียวกัน การผ่อนคลายความขัดแย้งในท้องถิ่นในตะวันออกกลางเป็นเพียงการลดลงของความเสี่ยงในภูมิภาคเดียวเท่านั้น ในระดับโลก การขยายอำนาจทางทหารของมหาอำนาจและการแข่งขันด้านอาวุธในภูมิภาคยังคงดำเนินต่อไป และตรรกะพื้นฐานของการบริหารความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ยังไม่หายไป

ในด้านหนึ่ง ประเทศในตะวันออกกลางยังคงขยายขีดความสามารถด้านการป้องกันภัยทางอากาศและอาวุธโจมตีระยะไกลอย่างต่อเนื่องเพื่อตอบสนองความต้องการด้านความมั่นคงของตนเอง ในขณะที่ประเทศต่างๆ เช่น อิหร่านและซาอุดีอาระเบียกำลังเร่งพัฒนาอาวุธที่ตนเองประดิษฐ์ขึ้นและจัดซื้อจากต่างประเทศ ส่งผลให้การใช้จ่ายด้านอาวุธในภูมิภาคอยู่ในระดับสูง

ในทางกลับกัน เศรษฐกิจหลักของโลกยังคงเพิ่มการลงทุนในยุทโธปกรณ์ทางทหารแบบดั้งเดิม เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ทางการทหาร และระบบป้องกันขีปนาวุธ ธนาคารกลางและรัฐบาลทั่วโลกก็กำลังกระจายความเสี่ยงของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเนื่องจากความต้องการทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยลดสินทรัพย์ดอลลาร์และเพิ่มการถือครองทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเชิงกลยุทธ์

ความขัดแย้งในระดับภูมิภาคกำลังลดลงเป็นระยะๆ การแข่งขันระหว่างมหาอำนาจและการแข่งขันด้านอาวุธในระดับภูมิภาคเป็นแนวโน้มเชิงโครงสร้างในระยะกลางถึงระยะยาว ความขัดแย้งประปราย การโจมตีเป้าหมาย และการหยุดชะงักของการขนส่งจะยังคงเกิดขึ้นต่อไป ค่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะไม่หายไปจากตลาดโดยสิ้นเชิง และทองคำจะยังคงรักษาคุณค่าพื้นฐานของตนไว้เพื่อตอบสนองต่อความขัดแย้งและวิกฤตการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์

ตรรกะทางเศรษฐศาสตร์มหภาคได้รับการปรับโครงสร้างใหม่: ทองคำรอดพ้นจากแรงกดดันของเงินเฟ้อและการขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยผลประโยชน์สองประการยังคงช่วยหนุนราคาต่อไป

ในอดีต ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางได้สร้างห่วงโซ่การส่งผ่านเชิงลบที่กดดันราคาทองคำ: สงครามผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น → อัตราเงินเฟ้อด้านพลังงานพุ่งสูงขึ้น → ตลาดมีความคาดหวังที่แข็งแกร่งขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางสหรัฐ → อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐสูงขึ้น ทำให้ต้นทุนการถือครองทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น และตรรกะของการเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยก็ถูกหักล้างด้วยความคาดหวังที่เข้มงวดขึ้น

เนื่องจากปัจจุบันอิสราเอลไม่สามารถยกระดับความขัดแย้งได้ และความคืบหน้าในเชิงบวกในการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้พลิกผันกลไกการกำหนดราคาดังกล่าวอย่างสิ้นเชิง ส่งผลให้ราคาทองคำกำลังฟื้นตัวอย่างสมเหตุสมผล

ประการแรก ราคาทองคำรอดพ้นจากแรงกดดันสองด้านของภาวะเงินเฟ้อทั่วโลกและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นการชั่วคราว ประการที่สอง การผ่อนคลายความขัดแย้งระหว่างเลบานอนและอิสราเอลส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบลดลง ซึ่งช่วยลดความแข็งกระด้างของภาวะเงินเฟ้อในภาคพลังงานลงอย่างมาก ตลาดได้ลดความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ และการคงอัตราดอกเบี้ยสูงในระยะยาว ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ลดลง และลดแรงกดดันด้านมูลค่าของทองคำลงอย่างมาก

ก่อนหน้านี้ ข้อจำกัดที่ใหญ่ที่สุดของราคาทองคำคือปัญหาต้นทุนค่าเสียโอกาส ซึ่งขณะนี้ได้รับการแก้ไขแล้ว และราคาทองคำก็ไม่ได้ถูกกดดันอย่างต่อเนื่องจากวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป

ปัจจุบันราคาทองคำยังคงมีปัจจัยหลักสองประการที่ผลักดันให้ราคาสูงขึ้น

ประการแรกคือผลประโยชน์จากการป้องกันความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์: การแข่งขันด้านอาวุธทั่วโลกกลายเป็นเรื่องปกติ และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นเป็นระยะในตะวันออกกลางและยูเรเซียได้รบกวนตลาดซ้ำแล้วซ้ำเล่า เมื่อใดก็ตามที่มีเหตุการณ์ฉับพลัน เช่น การปิดกั้นเส้นทางน้ำหรือการโจมตีทางทหาร เงินทุนที่ปลอดภัยจะไหลเข้าสู่ทองคำอย่างรวดเร็ว ทำให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ประการที่สอง ทองคำมีข้อได้เปรียบในการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ และความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจตกต่ำกำลังค่อยๆ ปรากฏขึ้น หนี้ทั่วโลกอยู่ในระดับสูงและการบริโภคอ่อนแอ ตลาดกำลังซื้อขายล่วงหน้าเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับวงจรการลดอัตราดอกเบี้ย ในฐานะสกุลเงินที่แข็งแกร่งซึ่งต้านทานภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ในทุกวัฏจักร ทองคำสามารถรองรับเงินทุนเพื่อการหลบภัยและจัดสรรสินทรัพย์ได้อย่างเต็มที่

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

ข้อจำกัดภายในและภายนอกของอิสราเอลทำให้สงครามในภูมิภาคทวีความรุนแรงขึ้นได้ยาก ความคาดหวังในแง่ดีต่อการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงเพิ่มสูงขึ้น แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในภาคพลังงานที่ลดลงช่วยบรรเทาข้อจำกัดในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และราคาทองคำได้หลุดพ้นจากภาวะที่ถูกกดดันจากทั้งเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยสูงแล้ว

เมื่อผนวกกับความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ต่อเนื่องมาจากการแข่งขันด้านอาวุธระดับโลกที่ดำเนินมาอย่างยาวนาน และความต้องการป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ได้รับแรงหนุนจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และความคาดหวังถึงภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว ราคาทองคำจึงได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยบวกสามประการ ได้แก่ การผ่อนคลายแรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ย ค่าพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เป็นตัวกำหนดราคาขั้นต่ำ และการจัดสรรเงินทุนเพื่อรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย ในระยะกลางถึงระยะยาว ทองคำมีศักยภาพที่จะมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง

จากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำในปัจจุบันกำลังแกว่งตัวอยู่ในโซนแนวต้านระหว่างเส้นแนวโน้มขาลงและเส้นช่องราคาด้านบน ซึ่งตรงกับโซนแนวต้านที่กล่าวถึงในบทความก่อนหน้านี้อย่างสมบูรณ์ ราคาทองคำอยู่ในช่วงขาลง และมีแนวโน้มที่จะเกิดการปรับตัวลงหลังจากปรับตัวขึ้น โปรดจับตาดูโอกาสในการเปิดสถานะซื้อในอนาคต


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

ณ เวลา 16:02 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4,162 ดอลลาร์ต่อออนซ์