Sự rạn nứt giữa Mỹ và Israel hạn chế sự lan rộng của chiến tranh, và vàng được giải phóng khỏi xiềng xích của việc tăng lãi suất.

Hôm thứ Hai (ngày 6 tháng 7), giá vàng giao ngay đã tăng mạnh rồi giảm trở lại trong phiên giao dịch châu Á và châu Âu, hiện đang giao dịch quanh mức 4156, giảm 0,43%. Những biến động địa chính trị gần đây đã tạo cơ hội cho sự phục hồi, và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp yếu hơn dự kiến càng thúc đẩy đà tăng giá.

Ngày 5 tháng 5, nội các Israel đã bỏ phiếu bác bỏ phán quyết của Tòa án Tối cao liên quan đến việc điều tiết truyền thông, đánh dấu lần đầu tiên họ công khai bất chấp Tòa án Tối cao.

Hành động này đã vấp phải sự chỉ trích dữ dội từ tổng thống, một số cựu thủ tướng, các đối thủ tranh cử của thủ tướng đương nhiệm Netanyahu, đảng đối lập và các hiệp hội nhà báo, những người cáo buộc chính phủ của Netanyahu đã "vượt qua lằn ranh đỏ".

Trong khi đó, rạn nứt trong liên minh Mỹ-Israel tiếp tục ngày càng sâu rộng, và Thủ tướng Israel Netanyahu từ lâu đã mất đi khả năng xoay sở để leo thang chiến tranh ở Lebanon. Nhiều ràng buộc nội bộ và bên ngoài đang hạn chế khả năng leo thang hành động quân sự của ông.

Trong nước, Netanyahu đang vướng vào các vụ kiện tham nhũng và đối mặt với nguy cơ bị bỏ tù bất cứ lúc nào. Với cuộc tổng tuyển cử sắp diễn ra trong năm nay, phe đối lập đang tập trung chỉ trích những sai lầm ngoại giao và việc lạm dụng sự ủng hộ của các đồng minh Mỹ.

Cuộc chiến dai dẳng tiếp tục làm leo thang chi tiêu quân sự và thương vong, trong khi tâm lý phản chiến trong dân chúng địa phương ngày càng gia tăng. Lợi ích nhỏ nhoi của việc dựa vào quân đội theo đường lối cứng rắn để củng cố nền tảng cầm quyền từ lâu đã trở nên tiêu cực, và việc leo thang hơn nữa các hành động quân sự chỉ làm tăng tốc sự sụp đổ chính trị của chính nó.

Mỹ chuyển hướng sang đàm phán hòa bình với Iran nhằm hỗ trợ cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Về mặt đối ngoại, Hoa Kỳ đã trải qua một sự thay đổi cơ bản trong thái độ. Gần đây, một đoạn ghi âm cuộc điện thoại giữa Trump và Netanyahu đã bị rò rỉ, trong đó Trump công khai chỉ trích phía bên kia vì khăng khăng đòi chiến tranh. Phó Tổng thống Vance trực tiếp chỉ ra rằng hai phần ba trang thiết bị quốc phòng của Israel phụ thuộc vào sự hỗ trợ tài chính của Mỹ, và tiếp tục gây áp lực buộc Israel ngừng cuộc tấn công ở Lebanon.

Iran đã đặt ra điều kiện tiên quyết khó khăn là Lebanon và Israel phải ngừng bắn toàn diện để tiến hành đàm phán hòa bình với Hoa Kỳ. Để đạt được những thành tựu ngoại giao ở Trung Đông và tránh xung đột khu vực quy mô lớn có thể đẩy giá năng lượng lên cao, chính quyền Trump đã không còn dung túng cho sự bành trướng quân sự không giới hạn của Israel, do đó cắt đứt nguồn hỗ trợ bên ngoài cốt lõi cho việc leo thang chiến tranh của Israel.

Theo quan điểm của Netanyahu, cuộc xung đột hiện tại ở Lebanon đã bỏ lỡ cơ hội vàng để thu lợi nhuận ở mức cao hồi tháng Tư và tháng Năm. Hiện tại, việc tăng cường vị trí và mở rộng quân đội là một canh bạc ngược chiều với đòn bẩy rất lớn, điều này sẽ làm tăng rủi ro thua lỗ không thể lường trước được lên vô hạn.

Việc thụ động chờ đợi tình hình hồi phục chỉ làm tăng thêm chi phí. Lựa chọn tốt nhất là thu hẹp chiến tuyến, giữ vững các lợi thế chiến thuật hiện có và không còn tìm cách mở rộng chiến tranh toàn diện.

Bất chấp áp lực từ Mỹ, Israel không thể tự mình phát động một cuộc tấn công trên bộ quy mô lớn, cường độ các xung đột khu vực tiếp tục giảm, và nguy cơ xảy ra một cuộc chiến tranh toàn diện ở Trung Đông đã giảm đáng kể.

Việc giảm bớt các rủi ro địa chính trị đã loại bỏ một trở ngại quan trọng đối với các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran, và kỳ vọng của thị trường về một thỏa thuận giai đoạn một giữa hai bên tiếp tục tăng cao.

Một khi xung đột giữa Lebanon và Israel giảm leo thang và các yêu cầu cốt lõi của Iran được đáp ứng, Mỹ và Iran có thể tiến hành các cuộc tham vấn thực chất về các vấn đề như hạn chế hạt nhân, quyền tự do hàng hải ở eo biển Hormuz và việc giải tỏa các tài sản ở nước ngoài.

Khi nguy cơ phong tỏa các tuyến vận chuyển năng lượng được dỡ bỏ, giá dầu thô quốc tế tiếp tục giảm, và áp lực lạm phát toàn cầu do năng lượng gây ra ngày càng hội tụ. Logic cốt lõi đằng sau việc Cục Dự trữ Liên bang liên tục tăng lãi suất đã suy yếu, và kỳ vọng về sự thay đổi trong chính sách tiền tệ dần được phản ánh vào giá cả.

Các xung đột khu vực đã lắng xuống nhưng rủi ro vẫn còn; cuộc chạy đua vũ trang toàn cầu có khả năng sẽ tiếp diễn trong thời gian dài.

Số lượng tàu thuyền đi qua tuyến đường hàng hải Oman đã giảm đáng kể trong thời gian gần đây. Từ thứ Sáu đến thứ Bảy, ít nhất tám tàu đã đột ngột quay đầu khi đang đi qua tuyến đường hàng hải Oman, trong đó bốn tàu sau đó đã đổi hướng và rời khỏi tuyến đường theo phía Iran.

Hiện chưa có lời giải thích chính thức nào, nhưng Iran đã nhiều lần tuyên bố rằng tàu thuyền chỉ được phép đi qua các tuyến đường thủy mà nước này đã chỉ định và cho phép.

Theo dữ liệu của Kpler, tổng cộng 19 tàu đã đi qua eo biển theo cả hai hướng vào thứ Bảy, nhưng chỉ có một tàu công khai cho biết đã đi vào qua tuyến đường vận chuyển Oman, so với 13 tàu đã đi qua tuyến đường này vào thứ Sáu. Tình hình này, trong đó Iran tiếp tục kiểm soát eo biển, có thể bị Hoa Kỳ thách thức.

Đồng thời, việc giảm bớt các xung đột cục bộ ở Trung Đông chỉ thể hiện sự giảm thiểu rủi ro trong một khu vực duy nhất. Trên phạm vi toàn cầu, sự bành trướng quân sự của các cường quốc và cuộc chạy đua vũ trang khu vực vẫn chưa dừng lại, và logic cơ bản của việc phòng ngừa rủi ro địa chính trị vẫn không biến mất.

Một mặt, các quốc gia Trung Đông tiếp tục mở rộng hệ thống phòng không và trang thiết bị tấn công tầm xa do nhu cầu an ninh của chính họ, và các nước như Iran và Ả Rập Xê Út đang đẩy nhanh việc phát triển vũ khí tự chế và mua từ nước ngoài, giữ cho chi tiêu vũ khí trong khu vực ở mức cao.

Mặt khác, các nền kinh tế lớn trên thế giới tiếp tục tăng cường đầu tư vào trang thiết bị quân sự truyền thống, công nghệ quân sự trí tuệ nhân tạo và hệ thống phòng thủ tên lửa. Các ngân hàng trung ương và chính phủ trên toàn thế giới cũng đang đa dạng hóa dự trữ ngoại hối do nhu cầu địa chính trị, giảm tài sản bằng đô la và tăng lượng vàng nắm giữ như một nguồn dự trữ an toàn chiến lược.

Các xung đột khu vực chỉ đang dần lắng xuống. Cạnh tranh giữa các cường quốc và cạnh tranh vũ trang khu vực là những xu hướng cấu trúc trung và dài hạn. Các xung đột lẻ tẻ, các cuộc tấn công có chủ đích và gián đoạn vận chuyển sẽ tiếp tục xảy ra. Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị sẽ không hoàn toàn biến mất khỏi thị trường, và vàng sẽ tiếp tục giữ vững giá trị cơ bản của nó liên quan đến các xung đột và khủng hoảng địa chính trị.

Lý luận kinh tế vĩ mô được tái cấu trúc: Vàng thoát khỏi áp lực lạm phát và tăng lãi suất, với lợi ích kép tiếp tục hỗ trợ giá cả.

Trong quá khứ, các cuộc xung đột leo thang ở Trung Đông đã tạo ra một chuỗi truyền dẫn tiêu cực kìm hãm giá vàng: chiến tranh đẩy giá dầu lên cao → lạm phát năng lượng tăng vọt → thị trường củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất → lãi suất thực tế của trái phiếu kho bạc Mỹ tăng lên, làm tăng chi phí nắm giữ vàng như một tài sản không sinh lãi, và logic trú ẩn an toàn bị bù đắp bởi kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách tiền tệ.

Do Israel hiện không thể leo thang xung đột và những tiến triển tích cực trong các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran đã hoàn toàn đảo ngược cơ chế định giá này, vàng đang trải qua một sự phục hồi hợp lý.

Thứ nhất, vàng tạm thời thoát khỏi áp lực kép của lạm phát toàn cầu và việc tăng lãi suất. Thứ hai, việc xung đột Lebanon-Israel lắng dịu đã dẫn đến sự sụt giảm giá dầu thô, làm suy yếu đáng kể tính dai dẳng của lạm phát năng lượng. Thị trường đã hạ thấp kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục tăng lãi suất và duy trì lãi suất cao trong dài hạn, dẫn đến sự sụt giảm mức lãi suất thực trung tâm của trái phiếu kho bạc Mỹ và làm giảm đáng kể áp lực định giá đối với vàng.

Trước đây, rào cản lớn nhất đối với giá vàng là vấn đề chi phí cơ hội, nhưng vấn đề này đã được cải thiện, và giá vàng không còn bị kìm hãm liên tục bởi chu kỳ thắt chặt nữa.

Vàng hiện vẫn duy trì được hai động lực tăng giá cốt lõi.

Một trong những lợi ích đó là từ việc phòng ngừa rủi ro địa chính trị: cuộc chạy đua vũ trang toàn cầu đã trở thành chuyện thường tình, và các xung đột địa chính trị lẻ tẻ ở Trung Đông và Á Âu liên tục gây xáo động thị trường. Khi xảy ra các sự kiện đột ngột như phong tỏa đường thủy hoặc tấn công quân sự, các quỹ trú ẩn an toàn sẽ nhanh chóng đổ vào vàng, gây ra sự tăng giá đột biến.

Thứ hai, vàng mang lại lợi thế phòng ngừa rủi ro suy thoái kinh tế. Thị trường lao động Mỹ đã suy yếu hơn dự kiến, và nguy cơ suy thoái kinh tế đang dần xuất hiện. Nợ toàn cầu cao và tiêu dùng yếu. Thị trường đang giao dịch trước một chu kỳ cắt giảm lãi suất. Là một loại tiền tệ mạnh có khả năng chống chịu suy thoái qua nhiều chu kỳ, vàng có thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu trú ẩn an toàn và phân bổ vốn.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Những ràng buộc nội bộ và bên ngoài của Israel khiến cho các cuộc chiến tranh khu vực khó có thể leo thang hơn nữa; kỳ vọng lạc quan về các cuộc đàm phán hòa bình giữa Mỹ và Iran tiếp tục gia tăng; áp lực lạm phát năng lượng giảm bớt làm giảm bớt những hạn chế đối với việc tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang; và giá vàng đã thoát khỏi tình trạng bị kìm hãm bởi cả lạm phát và lãi suất cao.

Kết hợp với nhu cầu trú ẩn an toàn về mặt địa chính trị dai dẳng xuất phát từ cuộc chạy đua vũ trang toàn cầu kéo dài, và nhu cầu phòng ngừa suy thoái kinh tế do số liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ yếu hơn dự kiến cùng kỳ vọng về suy thoái kinh tế toàn cầu, giá vàng được hỗ trợ bởi ba yếu tố tích cực: áp lực lãi suất giảm, phí bảo hiểm địa chính trị đóng vai trò là mức sàn, và phân bổ quỹ phòng chống suy thoái. Trong trung và dài hạn, vàng có tiềm năng duy trì xu hướng tăng trưởng bền vững.

Xét về mặt kỹ thuật, giá vàng hiện đang dao động trong vùng kháng cự giữa đường xu hướng giảm và đường kênh trên, hoàn toàn trùng khớp với vùng kháng cự đã đề cập trong các bài viết trước. Giá vàng hiện đang trong xu hướng giảm và có khả năng sẽ điều chỉnh giảm sau bất kỳ đợt tăng nào. Hãy chú ý đến những cơ hội mua vào mạnh mẽ hơn trong tương lai.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Vào lúc 16:02 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay hiện đang ở mức 4.162 đô la Mỹ/ounce.