วันจันทร์ที่ 6 กรกฎาคม ราคาสปอตเงินผันผวนอยู่ที่ประมาณ 62 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เริ่มชะลอตัวลง การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมจึงลดลงอย่างเห็นได้ชัด แต่ภาวะเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายนโยบาย ส่งผลให้ราคาสินเงินอยู่ระหว่าง "ความคาดหวังเรื่องการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ย" และ "แรงกดดันต่อการฟื้นตัวทางเทคนิค"

ภาพรวมตลาด: การฟื้นตัวของราคาสินเงินไม่ได้เกิดจากปัจจัยเดียว แต่เกิดจากผลกระทบร่วมกันของอัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อ และการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน

สัญญาณทางเศรษฐกิจมหภาคล่าสุดไม่ได้บ่งชี้ถึงแนวโน้มขาขึ้นเพียงอย่างเดียว ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นเพียง 57,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.2% และอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานลดลงเหลือ 61.5% ตัวเลขเหล่านี้ทำให้ตลาดลดความรู้สึกเร่งด่วนในการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม การจ้างงานไม่ได้แย่ลงอย่างมาก โดยมีการเติบโตในภาคบริการวิชาชีพและธุรกิจ การช่วยเหลือทางสังคม และการดูแลสุขภาพ ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาทางเศรษฐกิจมหภาคยังไม่ได้เข้าสู่ภาวะถดถอยตามปกติ

การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมีความสำคัญมากกว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงเหลือประมาณ 4.46% ในวันที่ 6 กรกฎาคม ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี อยู่ที่ประมาณ 4.12% และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 101.08 ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากวันทำการก่อนหน้า สำหรับเงินแล้ว นี่หมายความว่าแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงลดลงเล็กน้อย แต่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ราคาสินเงินในปัจจุบันไม่ได้ได้รับประโยชน์จากการลดอัตราดอกเบี้ยโดยตรง แต่กำลังหาจุดยึดราคาใหม่หลังจากผันผวนอยู่ในระดับสูง

ตัวแปรเชิงนโยบาย: การจ้างงานที่ชะลอตัวเป็นตัวช่วยบรรเทาแรงกดดันจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ภาวะเงินเฟ้อยังคงเป็นข้อจำกัดที่สำคัญกว่า

ในการประชุมเดือนมิถุนายน ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% พร้อมเน้นย้ำว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% และแรงกดดันด้านราคาบางส่วนเกิดจากภาวะช็อกด้านอุปทาน เช่น ในภาคพลังงาน หมายความว่านักลงทุนไม่สามารถพึ่งพาข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพียงอย่างเดียวได้ แต่ต้องให้ความสำคัญกับรายงานอัตราเงินเฟ้อครั้งต่อไปด้วย

การกำหนดราคาในตลาดได้เปลี่ยนไปจาก "การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นมีความเร่งด่วนมากกว่า" ไปเป็น "การประชุมเพิ่มเติมยังคงมีความยืดหยุ่น" หลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร ความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมลดลงจากประมาณ 31.5% เหลือประมาณ 21.9% และความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงจากประมาณ 64.3% เหลือประมาณ 54.8% การเปลี่ยนแปลงนี้อธิบายได้ว่าทำไมราคาสินเงินจึงไม่ลดลงอย่างรวดเร็วต่อไป แต่ก็อธิบายได้ว่าทำไมการฟื้นตัวจึงขาดพื้นฐานสำหรับการขยายตัวฝ่ายเดียว

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงดำเนินต่อไป ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 4.2% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม โดยดัชนี CPI หลัก ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 2.9% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ราคาน้ำมันเพิ่มขึ้น 3.9% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 23.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในเดือนพฤษภาคม โดยราคาน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้นอย่างน่าตกใจถึง 40.5% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ข้อมูลเงินเฟ้อเดือนมิถุนายนมีกำหนดประกาศในวันที่ 14 กรกฎาคม ซึ่งเป็นเหตุการณ์ที่มีน้ำหนักสูงอย่างแท้จริงในโครงสร้างความผันผวนระยะสั้นของเงิน

โครงสร้างทางเทคนิค: ระดับราคา 62 ดอลลาร์ไม่ใช่การทะลุแนวต้านที่แข็งแกร่ง แต่เป็นการทดสอบแนวต้านของเส้นแนวโน้มขาลงมากกว่า

จากกราฟรายวัน ราคาสินเงินลดลงจากราคาสูงสุดที่ 71.531 ดอลลาร์สหรัฐฯ แตะระดับ 55.585 ดอลลาร์สหรัฐฯ ชั่วครู่ก่อนจะฟื้นตัว แต่การฟื้นตัวนั้นอ่อนกว่าการลดลงครั้งก่อนอย่างเห็นได้ชัด ปัจจุบันราคาอยู่ที่ประมาณ 62 ดอลลาร์สหรัฐฯ ใกล้กับแนวต้านแนวนอนก่อนหน้าและขอบบนของการดีดตัวระยะสั้น แต่ยังคงต่ำกว่าเส้น Bollinger Middle Band ที่ 65.246 ดอลลาร์สหรัฐฯ เส้น Bollinger Band ด้านบนที่ 76.139 ดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงเคลื่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นว่าช่วงการซื้อขายระยะกลางยังไม่ขยายตัวเต็มที่ และราคายังคงอยู่ในช่วงการรวมตัวหลังจากการปรับตัวลงครั้งใหญ่

เมื่อพิจารณา Bollinger Bands อย่างละเอียด จะเห็นว่าแถบด้านล่างเริ่มแบนราบลงที่ระดับประมาณ 54.352 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงก่อนหน้านี้อ่อนตัวลงแล้ว อย่างไรก็ตาม แถบกลางยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นว่าการดีดตัวขึ้นยังไม่เปลี่ยนแปลงระบบโดยเฉลี่ย บริเวณประมาณ 63.243 ดอลลาร์เป็นระดับแนวต้านสูงสุดล่าสุด หากราคาไม่สามารถทะลุผ่านบริเวณนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ตลาดดูเหมือนจะกำลังอยู่ในช่วงการปรับฐานหลังการร่วงลงมากกว่าที่จะกลับมาเป็นแนวโน้มขาขึ้นอีกครั้ง ระดับ 61.478 ดอลลาร์เคยเป็นแนวรับที่มีเงาด้านล่าง และปัจจุบันอยู่ใกล้จุดที่แรงซื้อและแรงขายเริ่มแยกออกจากกันอีกครั้ง

ในระดับ MACD ค่า DIFF อยู่ที่ -3.200 และค่า DEA อยู่ที่ -3.577 โดยฮิสโตแกรมเปลี่ยนเป็นบวกที่ 0.753 ซึ่งบ่งชี้ถึงการหดตัวของโมเมนตัมขาลงและสัญญาณการปรับฐานในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เส้นทั้งสองยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นศูนย์ แสดงว่าแนวโน้มยังไม่กลับตัว หากราคาสินเงินยังคงเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ประมาณ 62 ดอลลาร์ นั่นหมายความว่าราคาจะรอข้อมูลนโยบายและอัตราเงินเฟ้อเพื่อเป็นทิศทางมากกว่าที่จะรอข้อสรุปที่ชัดเจนจากตัวชี้วัดทางเทคนิค

ปัจจัยพื้นฐาน: ราคาสินค้าเงินได้รับการสนับสนุนจากช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทาน แต่ความยืดหยุ่นของราคาถูกจำกัดโดยอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมที่ลดลง

ความแตกต่างที่สำคัญที่สุดระหว่างเงินและทองคำอยู่ที่ลักษณะสองด้านของทั้งสอง เงินมีทั้งตรรกะด้านราคาของโลหะมีค่าและตรรกะด้านความต้องการของผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรม ตลาดเงินโลกคาดว่าจะประสบภาวะขาดแคลนเป็นปีที่หกติดต่อกันในปี 2026 โดยคาดว่าอุปทานรวมจะเพิ่มขึ้น 1.5% เป็น 1.05 พันล้านออนซ์ การผลิตจากเหมืองคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 1% เป็น 820 ล้านออนซ์ และการรีไซเคิลคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 7% แต่โดยรวมแล้วก็ยังไม่เพียงพอต่อความต้องการอย่างเต็มที่

ความต้องการโดยรวมไม่แข็งแกร่งนัก ความต้องการในภาคอุตสาหกรรมคาดว่าจะลดลง 2% เหลือประมาณ 650 ล้านออนซ์ โดยส่วนใหญ่เกิดจากการออมเงินและการทดแทนในแผงโซลาร์เซลล์ อย่างไรก็ตาม ศูนย์ข้อมูล เทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ และอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ในรถยนต์ยังคงชดเชยการบริโภคเงินได้ ความต้องการลงทุนในรูปของโลหะมีค่าคาดว่าจะเติบโต 20% เป็น 227 ล้านออนซ์ ซึ่งเป็นเหตุผลที่ราคาสินเงินยังคงทรงตัวหลังจากปรับตัวลงอย่างมาก

ดังนั้น ประเด็นสำคัญสำหรับเงินในปัจจุบันจึงไม่ใช่ "มีแรงหนุนหรือไม่" แต่เป็น "แรงหนุนนั้นจะสามารถชดเชยการปรับตัวลงของราคาได้หรือไม่" ความผันผวนของราคาในอดีตทำให้ผู้ใช้ในภาคอุตสาหกรรมปรับตัวเข้ากับราคาสูงได้จำกัด และถึงแม้ว่าช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานจะทำให้ระดับราคาสูงขึ้นในระยะยาว แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าจะป้องกันการปรับตัวลงในระยะสั้นได้เสมอไป