ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นหลังจากการปะทะกันระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อและความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อตลาดโลหะมีค่าติดต่อกันเป็นเวลาสี่เดือน

เคร็ก เฮมเค นักวิเคราะห์จาก Sprott Asset Management เสนอข้อสรุปสำคัญว่า ราคาต่ำสุดของทองคำและเงินที่แตะระดับปลายเดือนมิถุนายนนั้น เป็นจุดต่ำสุดของปี 2026 แล้ว ด้วยความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมืองที่คลี่คลายลงและราคาน้ำมันที่ลดลง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะลดลงอย่างรวดเร็ว ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบายที่เข้มงวดอย่างมากได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว และนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะกลับเข้าสู่รอบการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ทองคำและเงินจะได้รับประโยชน์จากปัจจัยพื้นฐานขาขึ้นในระยะยาวอีกครั้ง ในขณะเดียวกัน การฟื้นตัวทางเทคนิคจะใช้เวลา และการกลับตัวแบบรูปตัว V นั้นไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้น การซื้อขายในกรอบแคบๆ เพื่อย่อยสัญญาณขาลงจะเป็นธีมหลักของตลาด โดยใช้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันเป็นตัวชี้วัดสำคัญในการยืนยันจุดต่ำสุดที่แท้จริง

ความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมืองทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยพลิกผัน และโลหะมีค่าเข้าสู่ช่วงการปรับตัวอย่างต่อเนื่อง

ในช่วงต้นปี 2026 สภาพแวดล้อมของตลาดโดยรวมค่อนข้างผ่อนคลาย และอัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องจากจุดสูงสุดในปี 2022 ตลาดโดยทั่วไปคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงกลางปี โดยจะลดอัตราดอกเบี้ยสูงสุดสองครั้งตลอดทั้งปี

เฮงค์ระบุว่า การปะทุของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ได้เปลี่ยนแปลงเส้นทางเศรษฐกิจมหภาคเดิมไปอย่างสิ้นเชิง ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 119 ดอลลาร์ การเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ และตลาดเริ่มเดิมพันอย่างบ้าคลั่งว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ส่งผลให้ราคาทองคำและเงินเริ่มปรับตัวลงเป็นเวลาสี่เดือน

เมื่อสถานการณ์ความขัดแย้งขนาดใหญ่ระหว่างสองฝ่ายคลี่คลายลงในเดือนมิถุนายน ราคาน้ำมันดิบจึงลดลงกลับสู่ระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง และตัวแปรหลักที่ขับเคลื่อนอัตราเงินเฟ้อระยะสั้นก็หายไป ในดัชนีราคาผู้บริโภค (PCE) ซึ่งธนาคารกลางสหรัฐฯ ติดตามอย่างใกล้ชิด ส่วนประกอบด้านพลังงานพุ่งสูงขึ้น 21% จากเดือนมีนาคมถึงพฤษภาคม หลังจากราคาน้ำมันลดลง ข้อมูลเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างต่อเนื่องในครึ่งหลังของปี ซึ่งจะช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้อีกด้วย

ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายที่เข้มงวดได้ถึงจุดสูงสุดแล้ว และการลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงเป็นประเด็นหลักในปีนี้

การวิเคราะห์ของเฮงค์ชี้ให้เห็นว่า หลังจากการประชุมนโยบายในเดือนมิถุนายน ตลาดได้มาถึง "จุดสูงสุดของความคาดหวังที่เข้มงวดอย่างมาก" แล้ว และการคาดการณ์ของตลาดก่อนหน้านี้เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งได้ห่างไกลจากปัจจัยพื้นฐานอย่างมาก ในปีนี้ มีความเป็นไปได้น้อยมากที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในเชิงสัญลักษณ์ และเงื่อนไขพื้นฐานสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งติดต่อกันนั้นไม่มีอยู่

เมื่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อค่อยๆ ลดลง นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะกลับไปสู่แนวทางที่ประธานคนใหม่ เควิน วอร์ช ใช้ โดยอาศัยการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดต้นทุนดอกเบี้ยทางสังคมโดยรวม และปรับเปลี่ยนสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงติดลบ สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำนี้เป็นปัจจัยหลักที่สนับสนุนตลาดกระทิงระยะยาวของโลหะมีค่า จากการคาดการณ์ทางเศรษฐศาสตร์มหภาคนี้ ระดับราคาต่ำสุดของทองคำและเงินที่ทำได้ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน มีแนวโน้มสูงที่จะเป็นจุดต่ำสุดของราคาตลอดทั้งปี

กราฟทางเทคนิคแสดงให้เห็นถึงความเสียหายอย่างมีนัยสำคัญ และคาดว่าแนวโน้มระยะสั้นจะเป็นไปในทิศทางของการปรับฐานและฟื้นตัวขึ้นสู่จุดต่ำสุด

เฮงค์เตือนนักลงทุนว่าทองคำและเงินไม่น่าจะฟื้นตัวอย่างรวดเร็วและเป็นรูปตัววี การลดลงอย่างรุนแรงเมื่อเร็วๆ นี้ได้สร้างความเสียหายอย่างมากต่อรูปแบบทางเทคนิค โดยราคาปัจจุบันซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญทั้งหมด ทำให้โครงสร้างทางเทคนิคโดยรวมยังคงเป็นขาลง ตลาดมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ในระยะสั้น โดยอาศัยการรวมตัวที่ยาวนานเพื่อแก้ไขตัวชี้วัดการขายมากเกินไปและพลิกกลับความเชื่อมั่นในแง่ลบของตลาด

นักลงทุนควรให้ความสนใจกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน ซึ่งเป็นตัวชี้วัดแนวโน้มระยะสั้นที่สำคัญ เมื่อราคาทองคำและเงินทรงตัวอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นี้ จะเป็นการยืนยันเพิ่มเติมว่าจุดต่ำสุดของปีได้เกิดขึ้นแล้ว และโอกาสสำหรับการลงทุนระยะยาวจะเปิดขึ้นอย่างเป็นทางการ

สรุป

เมื่อพิจารณาจากหลายมิติ รวมถึงภูมิรัฐศาสตร์ พลังงาน อัตราเงินเฟ้อ และนโยบายการเงิน ความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้นที่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านได้ลดลงแล้ว ราคาน้ำมันดิบกลับมาอยู่ในช่วงที่ทรงตัว และตัวเลขเงินเฟ้อ CPI และ PCE ของสหรัฐฯ ในครึ่งหลังของปีมีแนวโน้มที่จะต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ ซึ่งถือเป็นการสิ้นสุดอย่างสมบูรณ์ของแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเข้มงวด

แม้ว่าการฟื้นตัวทางเทคนิคของทองคำและเงินยังคงต้องการการปรับฐานและหาจุดต่ำสุดอีกสักระยะ แต่จุดต่ำสุดของปีได้ถูกกำหนดไว้แล้ว ตรรกะของสกุลเงิน สินทรัพย์ปลอดภัย และการกระจายความเสี่ยงของสินทรัพย์ที่เคยขับเคลื่อนตลาดกระทิงระยะยาวในโลหะมีค่าตั้งแต่ปี 2024 ถึง 2025 จะกลับมามีอิทธิพลเหนือตลาดอีกครั้ง คาดว่าตลาดทองคำและเงินจะค่อยๆ ฟื้นตัวและปรับตัวสูงขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี


แหล่งที่มาของกราฟราคาสปอตเงินรายสัปดาห์: EasyForex

เมื่อเวลา 11:36 น. ตามเวลาปักกิ่ง ในวันที่ 8 กรกฎาคม ราคาสปอตเงินอยู่ที่ 60.59 ดอลลาร์ต่อออนซ์